본 연구에서는 국내 DB형 제도의 목표수익률과 그에 따른 최적 포트폴리오를 제시하기 위해 적립비율이 증가되는 법적 근거를 제시하고 가입자별 목표수익률 및 최적 포트폴리오를 제시하기 위한 시뮬레이션 분석을 활용한다. 본 연구를 위해 DB형의 퇴직급여부채 및 표준부담금을 산출하고 부채성장모형 및 자산성장모형을 이용하여 목표수익률과 최적포트폴리오를 도출하였다. 아울러 목표수익률을 달성하기 위한 포트폴리오 제시를 위해 ...
본 연구에서는 국내 DB형 제도의 목표수익률과 그에 따른 최적 포트폴리오를 제시하기 위해 적립비율이 증가되는 법적 근거를 제시하고 가입자별 목표수익률 및 최적 포트폴리오를 제시하기 위한 시뮬레이션 분석을 활용한다. 본 연구를 위해 DB형의 퇴직급여부채 및 표준부담금을 산출하고 부채성장모형 및 자산성장모형을 이용하여 목표수익률과 최적포트폴리오를 도출하였다. 아울러 목표수익률을 달성하기 위한 포트폴리오 제시를 위해 KOSPI 지수 10년, KIS 종합채권지수 10년의 데이터를 분석하였으며, 난수생성을 통해 시뮬레이션을 하였다. 시나리오는 7개를 설정하였으며 시나리오 1(25세 근로자), 시나리오 2(30세 근로자), 시나리오 3(35세 근로자), 시나리오 4(40세 근로자), 시나리오 5(45세 근로자), 시나리오 6(50세 근로자), 시나리오 7(시나리오 1~6을 합친 기업 가정)로 구성되어있다. 연구에 대한 결과는 다음과 같다. 5%의 임금상승률을 기준으로 연령과 근속연수가 증가 될수록 퇴직급여부채 및 표준부담금은 증가하였다. 연령과 근속연수가 증가 할수록 높은 목표수익률을 달성해야 향후 현금흐름 예측에 있어 자산과 부채가 균형을 이룰 수 있다. 이는 고연령, 긴 근속연수를 가진 근로자는 높은 표준급여부채와 표준부담금이 산출되는 데 법적 적립비율 만큼 적립하고 정년연령까지 기간이 짧아 투자할 수 있는 기간이 짧아 높은 목표수익률 달성해야 만 기업의 추가적인 부담금 납부 없이 근로자의 수급권을 보장 할 수 있다. 시나리오 1에서 6까지 주식편입비율이 증가하는 데 고연령, 긴 근속연수를 가진 근로자일수록 높은 목표수익률을 충족하기 위해 상대적으로 변동성이 큰 주식에 투자해야 할 비중이 큰 것으로 나타난다. 2011년 근퇴법 개정으로 인해 2012년 7월 26일부터 300인 이상 단체가 DB형 퇴직연금을 가입하고자 할 때 투자원칙보고서를 규약과 함께 신고하기로 예정되어있다. 위에서 연구한 자산부채종합관리(ALM)를 통해 제도 가입기업의 최적 투자수익률을 도출하여 안정적인 퇴직연금제도 운영과 근로자의 수급권이 보장되어야 할 것이다.
본 연구에서는 국내 DB형 제도의 목표수익률과 그에 따른 최적 포트폴리오를 제시하기 위해 적립비율이 증가되는 법적 근거를 제시하고 가입자별 목표수익률 및 최적 포트폴리오를 제시하기 위한 시뮬레이션 분석을 활용한다. 본 연구를 위해 DB형의 퇴직급여부채 및 표준부담금을 산출하고 부채성장모형 및 자산성장모형을 이용하여 목표수익률과 최적포트폴리오를 도출하였다. 아울러 목표수익률을 달성하기 위한 포트폴리오 제시를 위해 KOSPI 지수 10년, KIS 종합채권지수 10년의 데이터를 분석하였으며, 난수생성을 통해 시뮬레이션을 하였다. 시나리오는 7개를 설정하였으며 시나리오 1(25세 근로자), 시나리오 2(30세 근로자), 시나리오 3(35세 근로자), 시나리오 4(40세 근로자), 시나리오 5(45세 근로자), 시나리오 6(50세 근로자), 시나리오 7(시나리오 1~6을 합친 기업 가정)로 구성되어있다. 연구에 대한 결과는 다음과 같다. 5%의 임금상승률을 기준으로 연령과 근속연수가 증가 될수록 퇴직급여부채 및 표준부담금은 증가하였다. 연령과 근속연수가 증가 할수록 높은 목표수익률을 달성해야 향후 현금흐름 예측에 있어 자산과 부채가 균형을 이룰 수 있다. 이는 고연령, 긴 근속연수를 가진 근로자는 높은 표준급여부채와 표준부담금이 산출되는 데 법적 적립비율 만큼 적립하고 정년연령까지 기간이 짧아 투자할 수 있는 기간이 짧아 높은 목표수익률 달성해야 만 기업의 추가적인 부담금 납부 없이 근로자의 수급권을 보장 할 수 있다. 시나리오 1에서 6까지 주식편입비율이 증가하는 데 고연령, 긴 근속연수를 가진 근로자일수록 높은 목표수익률을 충족하기 위해 상대적으로 변동성이 큰 주식에 투자해야 할 비중이 큰 것으로 나타난다. 2011년 근퇴법 개정으로 인해 2012년 7월 26일부터 300인 이상 단체가 DB형 퇴직연금을 가입하고자 할 때 투자원칙보고서를 규약과 함께 신고하기로 예정되어있다. 위에서 연구한 자산부채종합관리(ALM)를 통해 제도 가입기업의 최적 투자수익률을 도출하여 안정적인 퇴직연금제도 운영과 근로자의 수급권이 보장되어야 할 것이다.
According to the amendment of "Employee Retirement Benefit Security Act" which will be enacted in July 2012, the required funding ratio of defined benefit plan will be increased from 70% in 2013 to 100% in 2016. If the fund return will be maintained in low level under the regulatory change of strict...
According to the amendment of "Employee Retirement Benefit Security Act" which will be enacted in July 2012, the required funding ratio of defined benefit plan will be increased from 70% in 2013 to 100% in 2016. If the fund return will be maintained in low level under the regulatory change of strict funding ratio, the sponsor may confront liquidity risk. In this study, I calculate the target rate of returns of defined pension plan based on PBO Growth Model and Pension Growth Model. I also suggest the optimal allocation to equities to achieve target rate of returns through the random number generation method. The historical calendar year returns of KOSPI and KIS 10year Bond Index are used for the analysis. 7 scenarios are created in accordance with the age of workers. Scenario was set up seven Scenario 1(25 years old) workers, Scenario 2 (30 years old), Scenario 3 (35 years old), Scenario 4 (40 years old), Scenario 5 (45 years old), Scenario 6 (Adding up Scenario 1 to -6 assume the combined company) The results of the analysis of this study are as follows. For the study, the results are as follows: Assuming 5% of annual wage increase ratio, pension liability and normal cost are increased in accordance with seniority. Wage growth of 5% based on age and years of service increases, the more retirement benefit liabilities and increased the standard deductible. The aged workers with long service years have higher pension liability and normal cost but the remaining service period to retirement is short. As a result, equity allocation increase for high expected return will be required to meet future obligation without additional contribution. This study has some limitations. The optimal portfolio is based upon the historical return of short period (From Jan. 2001 to Nov. 2011). There are some unrealistic assumption in the scenario like fixed wage increase ratio, fixed discount rate, no new comer. A continuous research on ALM model for DB pension plan is needed to eliminate funding gaps and to meet future obligation.
According to the amendment of "Employee Retirement Benefit Security Act" which will be enacted in July 2012, the required funding ratio of defined benefit plan will be increased from 70% in 2013 to 100% in 2016. If the fund return will be maintained in low level under the regulatory change of strict funding ratio, the sponsor may confront liquidity risk. In this study, I calculate the target rate of returns of defined pension plan based on PBO Growth Model and Pension Growth Model. I also suggest the optimal allocation to equities to achieve target rate of returns through the random number generation method. The historical calendar year returns of KOSPI and KIS 10year Bond Index are used for the analysis. 7 scenarios are created in accordance with the age of workers. Scenario was set up seven Scenario 1(25 years old) workers, Scenario 2 (30 years old), Scenario 3 (35 years old), Scenario 4 (40 years old), Scenario 5 (45 years old), Scenario 6 (Adding up Scenario 1 to -6 assume the combined company) The results of the analysis of this study are as follows. For the study, the results are as follows: Assuming 5% of annual wage increase ratio, pension liability and normal cost are increased in accordance with seniority. Wage growth of 5% based on age and years of service increases, the more retirement benefit liabilities and increased the standard deductible. The aged workers with long service years have higher pension liability and normal cost but the remaining service period to retirement is short. As a result, equity allocation increase for high expected return will be required to meet future obligation without additional contribution. This study has some limitations. The optimal portfolio is based upon the historical return of short period (From Jan. 2001 to Nov. 2011). There are some unrealistic assumption in the scenario like fixed wage increase ratio, fixed discount rate, no new comer. A continuous research on ALM model for DB pension plan is needed to eliminate funding gaps and to meet future obligation.
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