본 본문은 대표적으로 미래의 시장 상황을 예측하는 측도로 쓰이는 내재 변동성에 관한 얘기를 담고 있다. 내재 변동성은 옵션상품의 시장 가격과 기초자산 변동성을 제외한 나머지 가격 결정 요인을 이용하여 Black-Scholes모형으로부터 역으로 산출된 변동성을 말한다. 본 논문은 기존의 내재 변동성 표면을 산출하는 모델로써 쓰이는 Quadratic Method 모델과 비교하여 본 논문의 모델인 혼합 ...
본 본문은 대표적으로 미래의 시장 상황을 예측하는 측도로 쓰이는 내재 변동성에 관한 얘기를 담고 있다. 내재 변동성은 옵션상품의 시장 가격과 기초자산 변동성을 제외한 나머지 가격 결정 요인을 이용하여 Black-Scholes모형으로부터 역으로 산출된 변동성을 말한다. 본 논문은 기존의 내재 변동성 표면을 산출하는 모델로써 쓰이는 Quadratic Method 모델과 비교하여 본 논문의 모델인 혼합 로그노말(Lognormal-Mixture)모델의 유용성에 대해서 알아본다. 그리고 Lognormal-Mixture를 기반으로한 로컬변동성(Local-Volatility)를 산출하여 Els가격을 평가해 본다. 실증적 분석 결과, 변동성 스큐나 스마일 현상을 Quadratic Method모델보다는 혼합 로그 노말 모델이 내재 변동성 표면에 더 잘 반영된 그래프를 보여 주었다. 또한, Montecalo-Simulation을 기반으로 하여 역사적 변동성의 ELS 산출 가격과 Lognormal-Mixture모델의 ELS평가 가격은 3.56%정도 차이가 있었다. 이는 역사적 변동성으로 산출한 모델은 변동성을 상수로 가정을 했고, Lognormal-Mixture모델은 변동성 기간구조를 반영을 하여 ELS 가격을 평가를 했기 때문이다.
본 본문은 대표적으로 미래의 시장 상황을 예측하는 측도로 쓰이는 내재 변동성에 관한 얘기를 담고 있다. 내재 변동성은 옵션상품의 시장 가격과 기초자산 변동성을 제외한 나머지 가격 결정 요인을 이용하여 Black-Scholes모형으로부터 역으로 산출된 변동성을 말한다. 본 논문은 기존의 내재 변동성 표면을 산출하는 모델로써 쓰이는 Quadratic Method 모델과 비교하여 본 논문의 모델인 혼합 로그 노말(Lognormal-Mixture)모델의 유용성에 대해서 알아본다. 그리고 Lognormal-Mixture를 기반으로한 로컬변동성(Local-Volatility)를 산출하여 Els가격을 평가해 본다. 실증적 분석 결과, 변동성 스큐나 스마일 현상을 Quadratic Method모델보다는 혼합 로그 노말 모델이 내재 변동성 표면에 더 잘 반영된 그래프를 보여 주었다. 또한, Montecalo-Simulation을 기반으로 하여 역사적 변동성의 ELS 산출 가격과 Lognormal-Mixture모델의 ELS평가 가격은 3.56%정도 차이가 있었다. 이는 역사적 변동성으로 산출한 모델은 변동성을 상수로 가정을 했고, Lognormal-Mixture모델은 변동성 기간구조를 반영을 하여 ELS 가격을 평가를 했기 때문이다.
ABSTRACT Typically, this Study is incorporated the story about the Implied Volatility to be on the side to predict the state of the market in the future. Using the pricing factors remaining after removing the underlying asset volatility and market price of the option product, inherent variability re...
ABSTRACT Typically, this Study is incorporated the story about the Implied Volatility to be on the side to predict the state of the market in the future. Using the pricing factors remaining after removing the underlying asset volatility and market price of the option product, inherent variability refers to variability that is calculated back from the Black-Scholes model. In this paper, as compared to the Quadratic Method model to be used as a model to calculate the volatility surface of specific existing examine the usefulness of Lognormal-Mixture model And calculates the (Local-Volatility) local Volatility, which is based on Lognormal-Mixture, try to evaluate the ELS price. Result of empirical analysis, rather than the Quadratic Method model a smile and Volatility skew, I showed a graph mixed log normal model is reflected well on the surface of Implied Volatility. In addition, the ELS price of Lognormal-Mixture model and ELS price of historical Volatility, there was a difference of about 3.56% and based on the Montecalo-Simulation. Model that is calculated to the historical Volatility assumed constant Volatility as Black-Scholes model, But the Lognormal-Mixture model, this is because we evaluate the price of ELS by the reflect Volatility term structure.
ABSTRACT Typically, this Study is incorporated the story about the Implied Volatility to be on the side to predict the state of the market in the future. Using the pricing factors remaining after removing the underlying asset volatility and market price of the option product, inherent variability refers to variability that is calculated back from the Black-Scholes model. In this paper, as compared to the Quadratic Method model to be used as a model to calculate the volatility surface of specific existing examine the usefulness of Lognormal-Mixture model And calculates the (Local-Volatility) local Volatility, which is based on Lognormal-Mixture, try to evaluate the ELS price. Result of empirical analysis, rather than the Quadratic Method model a smile and Volatility skew, I showed a graph mixed log normal model is reflected well on the surface of Implied Volatility. In addition, the ELS price of Lognormal-Mixture model and ELS price of historical Volatility, there was a difference of about 3.56% and based on the Montecalo-Simulation. Model that is calculated to the historical Volatility assumed constant Volatility as Black-Scholes model, But the Lognormal-Mixture model, this is because we evaluate the price of ELS by the reflect Volatility term structure.
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