ESG는 환경(Environment)·사회(Social)·지배구조(Governance)를 지칭하는 것으로 UN PRI(UN 사회책임투자원칙)에서 투자의사 결정시 고려하도록 하는 핵심요소이다. 기업은 투명한 지배구조를 확립하고 기업의 건전성을 높여 환경과 사회측면의 다양한 요소들이 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이를 통해 기업이 장기적으로 지속가능한 성장을 이루도록 하는 것이 지속가능경영이다. 기존의 연구에서 ESG 등급이 우수한 기업과 그렇지 않은 기업으로 분류하여 ESG 등급이 재무성과에 미치는 영향을 분석한 결과 ESG 통합지수가 우수한 기업이 재무성과도 우수하다는 결과를 확인하였다(손호철 외, 2015). 하지만 기업의 환경, 사회, 지배구조 관련 활동이 비용으로 인식되어 기업 가치를 떨어뜨릴 수 있다는 연구결과도 혼재하였다(Barnea, 2005). 따라서 본 연구는 한국기업지배구조원의 ESG 등급의 공표가 실제로 기업의 장, 단기경영성과에 어떤 영향을 가져오는지 분석하고자 한다. 특히 ESG 통합등급 뿐만 아니라 E(환경), S(사회), G(지배구조) 각각의 등급이 기업의 장·단기 ...
ESG는 환경(Environment)·사회(Social)·지배구조(Governance)를 지칭하는 것으로 UN PRI(UN 사회책임투자원칙)에서 투자의사 결정시 고려하도록 하는 핵심요소이다. 기업은 투명한 지배구조를 확립하고 기업의 건전성을 높여 환경과 사회측면의 다양한 요소들이 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이를 통해 기업이 장기적으로 지속가능한 성장을 이루도록 하는 것이 지속가능경영이다. 기존의 연구에서 ESG 등급이 우수한 기업과 그렇지 않은 기업으로 분류하여 ESG 등급이 재무성과에 미치는 영향을 분석한 결과 ESG 통합지수가 우수한 기업이 재무성과도 우수하다는 결과를 확인하였다(손호철 외, 2015). 하지만 기업의 환경, 사회, 지배구조 관련 활동이 비용으로 인식되어 기업 가치를 떨어뜨릴 수 있다는 연구결과도 혼재하였다(Barnea, 2005). 따라서 본 연구는 한국기업지배구조원의 ESG 등급의 공표가 실제로 기업의 장, 단기경영성과에 어떤 영향을 가져오는지 분석하고자 한다. 특히 ESG 통합등급 뿐만 아니라 E(환경), S(사회), G(지배구조) 각각의 등급이 기업의 장·단기 경영성과에 미치는 영향을 분석해 보고자 한다. 단순히 기업의 경영성과로 분석하지 않고 장·단기적 측면으로 구분하여 분석을 실시하였다. 기업의 단기 경영성과에 미치는 영향도 중요하지만 장기 경영성과는 기업이 단순한 이윤을 추구하기 위해 존재하는 것이 아니라 지속적인 성장을 이루기 위한 지속가능경영의 목적과 연결되기 때문에 함께 분석하였다. 본 연구의 표본은 한국기업지배구조원에서 2011년부터 2017년까지 발표한 ESG 평가등급을 비재무적 성과의 대용변수로 설정하여 연구를 수행하였고 최종표본은 4690개이다. 분석결과 첫째, 장기 경영성과에 미치는 영향은 ESG 통합등급과 각 부문별 등급 모두 유의적인 정(+)의 값으로 나타나 ESG 평가가 기업의 장기 경영성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 확인 되었다. 둘째, 기업의 ESG 등급은 기업의 단기 경영성과에 대체적으로 유의한 정(+)의 관계를 보였다. 환경(E)등급의 경우 단기 경영성과와 유의적이지 않았으며, ESG 통합 등급과 S(사회), G(지배구조)등급과는 유의한 정(+)의 값으로 나타났다. 이는 환경적 성과를 수행하기 위해 초기 투자비용이 발생하기 때문에 단기적으로는 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 선행연구와 일치하는 결과이다. 실증분석 결과 장기 경영성과에서 ESG 등급과 각 부문의 등급이 모두 유의한 관계가 나타난 것은 기업이 장기적으로 지속 가능한 성장을 이루기 위한 지속가능경영의 목적에 부합하는 연구 결과라 판단된다. 따라서 기업은 눈앞에 놓인 초기투자비용문제에 초점을 맞추지 말고 기업이 환경에 대해 가져야 하는 관심, 사회적 책임, 기업 지배구조의 투명성 제고 등 장기적으로 지속가능경영을 이루기 위해 노력해야 한다.
ESG는 환경(Environment)·사회(Social)·지배구조(Governance)를 지칭하는 것으로 UN PRI(UN 사회책임투자원칙)에서 투자의사 결정시 고려하도록 하는 핵심요소이다. 기업은 투명한 지배구조를 확립하고 기업의 건전성을 높여 환경과 사회측면의 다양한 요소들이 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이를 통해 기업이 장기적으로 지속가능한 성장을 이루도록 하는 것이 지속가능경영이다. 기존의 연구에서 ESG 등급이 우수한 기업과 그렇지 않은 기업으로 분류하여 ESG 등급이 재무성과에 미치는 영향을 분석한 결과 ESG 통합지수가 우수한 기업이 재무성과도 우수하다는 결과를 확인하였다(손호철 외, 2015). 하지만 기업의 환경, 사회, 지배구조 관련 활동이 비용으로 인식되어 기업 가치를 떨어뜨릴 수 있다는 연구결과도 혼재하였다(Barnea, 2005). 따라서 본 연구는 한국기업지배구조원의 ESG 등급의 공표가 실제로 기업의 장, 단기경영성과에 어떤 영향을 가져오는지 분석하고자 한다. 특히 ESG 통합등급 뿐만 아니라 E(환경), S(사회), G(지배구조) 각각의 등급이 기업의 장·단기 경영성과에 미치는 영향을 분석해 보고자 한다. 단순히 기업의 경영성과로 분석하지 않고 장·단기적 측면으로 구분하여 분석을 실시하였다. 기업의 단기 경영성과에 미치는 영향도 중요하지만 장기 경영성과는 기업이 단순한 이윤을 추구하기 위해 존재하는 것이 아니라 지속적인 성장을 이루기 위한 지속가능경영의 목적과 연결되기 때문에 함께 분석하였다. 본 연구의 표본은 한국기업지배구조원에서 2011년부터 2017년까지 발표한 ESG 평가등급을 비재무적 성과의 대용변수로 설정하여 연구를 수행하였고 최종표본은 4690개이다. 분석결과 첫째, 장기 경영성과에 미치는 영향은 ESG 통합등급과 각 부문별 등급 모두 유의적인 정(+)의 값으로 나타나 ESG 평가가 기업의 장기 경영성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 확인 되었다. 둘째, 기업의 ESG 등급은 기업의 단기 경영성과에 대체적으로 유의한 정(+)의 관계를 보였다. 환경(E)등급의 경우 단기 경영성과와 유의적이지 않았으며, ESG 통합 등급과 S(사회), G(지배구조)등급과는 유의한 정(+)의 값으로 나타났다. 이는 환경적 성과를 수행하기 위해 초기 투자비용이 발생하기 때문에 단기적으로는 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 선행연구와 일치하는 결과이다. 실증분석 결과 장기 경영성과에서 ESG 등급과 각 부문의 등급이 모두 유의한 관계가 나타난 것은 기업이 장기적으로 지속 가능한 성장을 이루기 위한 지속가능경영의 목적에 부합하는 연구 결과라 판단된다. 따라서 기업은 눈앞에 놓인 초기투자비용문제에 초점을 맞추지 말고 기업이 환경에 대해 가져야 하는 관심, 사회적 책임, 기업 지배구조의 투명성 제고 등 장기적으로 지속가능경영을 이루기 위해 노력해야 한다.
ESG(Environment·Social·Governance) is the core elements that UN PRI recommends to consider when deciding the investment intension. Companies increase the soundness through establishing transparent governance and a variety of factors in the environment and social aspects which can affect positively t...
ESG(Environment·Social·Governance) is the core elements that UN PRI recommends to consider when deciding the investment intension. Companies increase the soundness through establishing transparent governance and a variety of factors in the environment and social aspects which can affect positively to companies. The substantiality management is to make sustainable growth in the long term through this. Previous studies analyzed the influence that ESG grade affected financial results classifying companies with good ESG grade and those not. They also found that those with good integrated ESG showed excellent financial results. However, other previous study has also shown that activities related to the environment, society, and governance of corporations may be perceived as costs, which may reduce corporate value. Therefore, this study analyze on how the announcement of the ESG rating of the Korea Corporate Governance Service body actually affects the long short term management performance of the company. By separating the business result in long and short term aspect, it analyzed the effects of each grade of environment, society, and governance affected to the business result of companies. Rather than simply analyzing the business result of companies, it is analyzed by classifying both long and short term aspects. The influence that affects the short term business result is important, but it tried to analyze the long term business result as well since it is connected to the purpose of substantiality management to accomplish sustainable growth rather than simply trying to seek the profit. This study sets the ESG grade announced by Korea Corporate Governance Service from 2011 to 2017 as a proxy variable of the non-financial result and the numbers of final samples were 4,690. The results of the analysis are as follows. Firstly, the effect to long term business result had significant positive values in both integrated ESG grade and grades of each sector and checked that ESG evaluation had a positive influence to the long term business result of companies. Secondly, the ESG grade of companies generally showed a significant positive relationship with the short term business result of companies. In case of the environment grade, it was not significant with the short term business result and had significant positive values with integrated ESG grade and society and governance grades. This result agrees to previous studies saying that it would have a negative effect to the financial result in a short term since it might attract initial spending to accomplish environmental result. According to the result of the empirical analysis, both ESG grade and grades of each sector showed significant relationships in the long term business result. It is judged that it agrees to the purpose of substantiality management to make sustainable growth in the long term. Therefore, companies should try to accomplish a long term sustainable business such as the interest of what companies should have on the environment, social responsibility, and increasing the transparency of governance rather than focusing on the initial spending issues laid in front of their eyes.
ESG(Environment·Social·Governance) is the core elements that UN PRI recommends to consider when deciding the investment intension. Companies increase the soundness through establishing transparent governance and a variety of factors in the environment and social aspects which can affect positively to companies. The substantiality management is to make sustainable growth in the long term through this. Previous studies analyzed the influence that ESG grade affected financial results classifying companies with good ESG grade and those not. They also found that those with good integrated ESG showed excellent financial results. However, other previous study has also shown that activities related to the environment, society, and governance of corporations may be perceived as costs, which may reduce corporate value. Therefore, this study analyze on how the announcement of the ESG rating of the Korea Corporate Governance Service body actually affects the long short term management performance of the company. By separating the business result in long and short term aspect, it analyzed the effects of each grade of environment, society, and governance affected to the business result of companies. Rather than simply analyzing the business result of companies, it is analyzed by classifying both long and short term aspects. The influence that affects the short term business result is important, but it tried to analyze the long term business result as well since it is connected to the purpose of substantiality management to accomplish sustainable growth rather than simply trying to seek the profit. This study sets the ESG grade announced by Korea Corporate Governance Service from 2011 to 2017 as a proxy variable of the non-financial result and the numbers of final samples were 4,690. The results of the analysis are as follows. Firstly, the effect to long term business result had significant positive values in both integrated ESG grade and grades of each sector and checked that ESG evaluation had a positive influence to the long term business result of companies. Secondly, the ESG grade of companies generally showed a significant positive relationship with the short term business result of companies. In case of the environment grade, it was not significant with the short term business result and had significant positive values with integrated ESG grade and society and governance grades. This result agrees to previous studies saying that it would have a negative effect to the financial result in a short term since it might attract initial spending to accomplish environmental result. According to the result of the empirical analysis, both ESG grade and grades of each sector showed significant relationships in the long term business result. It is judged that it agrees to the purpose of substantiality management to make sustainable growth in the long term. Therefore, companies should try to accomplish a long term sustainable business such as the interest of what companies should have on the environment, social responsibility, and increasing the transparency of governance rather than focusing on the initial spending issues laid in front of their eyes.
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