[논문]은퇴 결정과 은퇴 전·후 소비의 상호작용

안종범; 전승훈

문제 정의

이에 본 연구는 조기은퇴 결정이 실제로 은퇴 전 · 후 소비에 어떤 영향을 미치는가를 분석해 보고자 한다. 기존 연구에서 (조기)은퇴 결정 행위와 은퇴 전후 소비 결정 각각에 대한 연구는 많이 이루어지고 있는 반면, 은퇴 결정 행위와 은퇴 전후 소비 결정이라는 두 가지 결정을 동시에 고려한 연구는 거의 찾아보기 어렵다.
하지만 조기은퇴 결정이 은퇴 전 소비에 유의한 영향을 미친다는 점을 고려할 때 이는 소득대체율에도 영향을 미칠 수 있을 것이다. 즉 본 연구의 결과는 향후 소득대체율 측정시 은퇴 시기에 따른 소비 변화를 고려해야 한다는 시사점을 제공해 주고 있다.
한편 본 연구에서는 은퇴 결정이 소비에 미치는 영향이 소비방정식의 형태에 따라 영향을 받는지를 평가하기 위해 소비방정식에 1998년 당시 자산 액수의 로그 값, 국민연금 가입 여부 등을 각각 혹은 함께 포함시켜 분석한 후 의 결과와 비교하는 방식으로 민감도 검사(Sensitivity test)를 실시해 보았다.

가설 설정

따라서 각 개인은 자신의 은퇴 전 월평균 소득액과 은퇴 후 월평균 소득액을 알고 있으며, 은퇴 시점에 따른 향후 생애소득 수준을 충분히 예측하고 있다는 것이다. 두 번째 가정은 개인이 50세가 되었을 때 은퇴 시기를 결정하고, 은퇴 후 35년 동안 생존한다는 가정이다. 이때 조기은퇴를 결정한 개인은 55세에 은퇴하게 되고, 지연은퇴를 결정한 개인은 60세에 은퇴하게 된다.
이때 조기은퇴를 결정한 개인은 55세에 은퇴하게 되고, 지연은퇴를 결정한 개인은 60세에 은퇴하게 된다. 두 번째 가정은 은퇴 시기에 따른 잠재적 소득 수준을 구하기 위하여 설정한 가정이다. 이때 사망 시점을 85세로 둔 것, 그리고 조기은퇴 시점을 55세, 지연은퇴 시점을 60세로 가정한 것이 우리나라의 기대여명 수준 및 평균적인 은퇴 시점 등을 고려할 때 큰 무리가 없는 것으로 보인다.
이때 사망 시점을 85세로 둔 것, 그리고 조기은퇴 시점을 55세, 지연은퇴 시점을 60세로 가정한 것이 우리나라의 기대여명 수준 및 평균적인 은퇴 시점 등을 고려할 때 큰 무리가 없는 것으로 보인다. 마지막 세 번째 가정은 『한국노동패널』에서 나타나는 은퇴 전 소득액이 실제 은퇴 전 소득 수준이며, 은퇴 후 소득액이 은퇴 후 사망 시점까지 지속된다는 것이다. 이상의 가정에 따라 조기은퇴를 선택했을 때의 생애 월평균 소득액은 ((55-50)×은퇴 전 소득액+(85-55)×은퇴 후 소득액)/35, 지연은퇴를 선택했을 때의 생애월평균 소득액은 ((60-50)×은퇴전 소득액+(85-60)×은퇴 후 소득액)/35로 구하였다.
연구 가설 1: 조기은퇴 결정은 은퇴 전 · 후 소비를 감소시킬 것이다.
연구 가설 2: 소득 증가에 따른 소비 증가폭은 조기은퇴자가 지연은퇴자에 비해 작을 것이다.
즉 소득 증가에 따른 한계소비 성향이 지연은퇴자보다 작을 것이다. 연구 가설 2를 통해 조기은퇴가 저축 성향을 증대시킨다는 기존 연구 결과를 다른 측면에서 검토해 볼 수 있을 것이다.
조기은퇴자는 상대적으로 길어진 은퇴 기간에 대비해야 하기 때문에 소득 증가에 따른 소비 증가폭이 크지 않을 것이다. 즉 소득 증가에 따른 한계소비 성향이 지연은퇴자보다 작을 것이다. 연구 가설 2를 통해 조기은퇴가 저축 성향을 증대시킨다는 기존 연구 결과를 다른 측면에서 검토해 볼 수 있을 것이다.
본 연구에서는 은퇴 시점에 따른 월평균 소득 수준을 구하기 위하여 다음과 같은 세가지 가정을 사용하였다. 첫 번째 가정은 각 개인이 합리적인 기대를 통해 자신의 미래 소득 수준을 충분히 예측하고 있다는 것이다. 따라서 각 개인은 자신의 은퇴 전 월평균 소득액과 은퇴 후 월평균 소득액을 알고 있으며, 은퇴 시점에 따른 향후 생애소득 수준을 충분히 예측하고 있다는 것이다.
첫째 단계 추정식을 보다 자세히 살펴보기 위해 개인 i가 (1)의 조건에서 조기은퇴를 결정한다고 가정하자.
권문일(1996)에 따르면 은퇴(혹은 퇴직)의 정의는 은퇴를 결정짓는 기준에 따라 다음과 같은 다섯 가지로 나눌 수 있다. 첫째, 응답자의 주관적인 평가에 의존하는 정의로서 당신은 현재 은퇴하였습니까? 라는 질문에 긍정적인 대답을 하면 은퇴자로 규정하는 것이다. 둘째, 경제활동참가 여부에 따라 은퇴를 정의할 수 있다.

제안 방법

그런데 1∼3차년도 자료와 5차년도 자료에는 4차년도 자료의 건강과 은퇴 부가자료에서와 같이 직접적으로 은퇴 여부를 묻는 질문이 존재하지 않는다.⁴⁾ 따라서 건강과 은퇴 부가자료에서 은퇴시기를 묻는 질문을 이용하여 은퇴 여부를 판가름하였다. 예를 들어 은퇴 시기가 1999년이라고 응답한 사람의 경우 1999년, 2000년, 그리고 2001년에는 은퇴자로, 1998년에는 비은퇴자로 분류된다.
따라서 본 연구에서 사용된 소득은 항상 가처분소득(permanent disposal income)이라고 볼 수 있다. 각 연도의 소득과 소비는 소비자물가지수와 가구균등화지수를 사용하여 조정되었으며⁶⁾, 은퇴 전후 소득 수준 및 은퇴 전후 소비 수준은 은퇴 행위가 이루어지기 전후 각 연도의 가구소득 및 소비를 평균하여 구하였다. 은퇴 전후 소비 수준은 소비방정식 추정단계에서 종속변수로 사용되었고, 은퇴 전후 소득은 추정 과정에 직접 사용되지는 않았지만 은퇴 시점에 따른 생애 월 평균소득을 구하는 기초 자료로 사용되었다.
첫 번째는 조기은퇴 결정이 존재하는 경우와 존재하지 않는 경우를 비교하는 것으로서 조기은퇴 선택에 따른 선택편의가 존재하는지를 통해 살펴보았다. 두 번째는 조기은퇴 결정 후 조기은퇴자의 소비를 지연은퇴자의 소비와 비교하는 것으로서, 소비의 소득탄력성을 비교하여 살펴보았다. 추정 결과 『한국노동패널』 자료를 이용하여 분석한 우리나라의 경우, 조기은퇴를 결정했을 경우 조기은퇴 결정이 존재하지 않는 경우와 비교했을 때 은퇴 전 소비가 감소하였다.
기존 연구에서 (조기)은퇴 결정 행위와 은퇴 전후 소비 결정 각각에 대한 연구는 많이 이루어지고 있는 반면, 은퇴 결정 행위와 은퇴 전후 소비 결정이라는 두 가지 결정을 동시에 고려한 연구는 거의 찾아보기 어렵다. 따라서 본 연구에서는 은퇴 결정과 은퇴 전 · 후 소비액수 결정이라는 두 가지 결정을 2단계 전환회귀분석방법(2-stage Switching Regression)을 이용하여 동시에 고려할 것이다. 보다 구체적으로, 본 논문은 『한국노동패널』를 이용하여 정규은퇴 시점보다 앞서 은퇴하는 조기은퇴 행위와 정규은퇴 시점 혹은 그보다 늦은 시점에 은퇴하는 지연은퇴 행위가 은퇴 전 · 후 소비에 미치는 영향을 분석한다.
따라서 본 연구에서는 은퇴 결정과 은퇴 전 · 후 소비액수 결정이라는 두 가지 결정을 2단계 전환회귀분석방법(2-stage Switching Regression)을 이용하여 동시에 고려할 것이다. 보다 구체적으로, 본 논문은 『한국노동패널』를 이용하여 정규은퇴 시점보다 앞서 은퇴하는 조기은퇴 행위와 정규은퇴 시점 혹은 그보다 늦은 시점에 은퇴하는 지연은퇴 행위가 은퇴 전 · 후 소비에 미치는 영향을 분석한다.
본 논문에서는 고령자가 경험하게 되는 가장 중요한 사건 중의 하나인 은퇴 행위에 대한 결정이 은퇴 전후 소비에 미치는 영향을 2단계 전환회귀분석방법을 이용하여 분석 하였다. 추정 과정에서 본 논문에서는 조기은퇴 결정이 은퇴 전 · 후 소비에 미치는 영향을 크게 두 가지로 구분하였다.
그런데 식 (5)와 (6)에서 알 수 있듯이 실제 추정 과정에서는 소비 수준 결정요인들이 변수로 사용되며, 이때 가장 중요한 변수는 조기은퇴를 선택하였을 경우 혹은 지연은퇴를 선택하였을 경우의 소득 수준이다. 본 연구에서는 은퇴 시점에 따른 소득 수준으로 은퇴 시점에 따른 생애 월평균소득 수준을 구하여 사용하였다.
한국노동패널 에서는 가구소득을 근로소득, 금융소득, 부동산소득, 이전소득, 기타소득 등으로 구분하고 있으며, 이들 각각에 대하여 세후소득을 보고하고 있다. 본 연구에서는 이 중 근로소득, 금융 소득과 부동산소득을 포함하는 자산소득, 그리고 이전소득의 합을 가구소득으로 사용하였다. 기타소득을 제외한 이유는 기타소득에 포함되는 보험금, 재해보상금 등이 임시소득(transitory income)의 성격을 갖기 때문이다.
한편 최근 은퇴와 소비에 관한 연구는 크게 은퇴 이후 소비 감소와 그 원인에 대한 연구, 은퇴시 자산 적정성에 관한 연구 그리고 소득대체율에 관한 연구 등으로 나누어진다. 은퇴 후 소비 감소에 대한 연구는 Consumption Puzzle이라고 불리는 이슈로 은퇴 후 소비 감소가 나타나는지를 검토한 후, 소비 감소가 생애 전 기간에 걸쳐 소비를 균일하게(smoothing) 한다는 생애주기 모형(Life-cycle model)의 가정과 일치하는지를 검토한다. 이와 관련된 최근 연구로는 Banks, Blundell and Tanner(1998), Bernheim, Skinner and Weinberg(2001), Hurd and Rohwedder(2003) 등이 있다.
마지막 세 번째 가정은 『한국노동패널』에서 나타나는 은퇴 전 소득액이 실제 은퇴 전 소득 수준이며, 은퇴 후 소득액이 은퇴 후 사망 시점까지 지속된다는 것이다. 이상의 가정에 따라 조기은퇴를 선택했을 때의 생애 월평균 소득액은 ((55-50)×은퇴 전 소득액+(85-55)×은퇴 후 소득액)/35, 지연은퇴를 선택했을 때의 생애월평균 소득액은 ((60-50)×은퇴전 소득액+(85-60)×은퇴 후 소득액)/35로 구하였다. 실제 추정 과정에서는 구해진 생애 월평균 소득액에 대수값을 취하였다.
제1절에서 논의하였듯이 본 모형에서 개인은 조기은퇴를 선택하였을 때의 소비와 지연은퇴를 선택하였을 때의 소비 액수를 비교하여 조기은퇴 여부를 결정하게 된다. 그런데 식 (5)와 (6)에서 알 수 있듯이 실제 추정 과정에서는 소비 수준 결정요인들이 변수로 사용되며, 이때 가장 중요한 변수는 조기은퇴를 선택하였을 경우 혹은 지연은퇴를 선택하였을 경우의 소득 수준이다.
추정 과정에서 본 논문에서는 조기은퇴 결정이 은퇴 전 · 후 소비에 미치는 영향을 크게 두 가지로 구분하였다. 첫 번째는 조기은퇴 결정이 존재하는 경우와 존재하지 않는 경우를 비교하는 것으로서 조기은퇴 선택에 따른 선택편의가 존재하는지를 통해 살펴보았다. 두 번째는 조기은퇴 결정 후 조기은퇴자의 소비를 지연은퇴자의 소비와 비교하는 것으로서, 소비의 소득탄력성을 비교하여 살펴보았다.
본 논문에서는 고령자가 경험하게 되는 가장 중요한 사건 중의 하나인 은퇴 행위에 대한 결정이 은퇴 전후 소비에 미치는 영향을 2단계 전환회귀분석방법을 이용하여 분석 하였다. 추정 과정에서 본 논문에서는 조기은퇴 결정이 은퇴 전 · 후 소비에 미치는 영향을 크게 두 가지로 구분하였다. 첫 번째는 조기은퇴 결정이 존재하는 경우와 존재하지 않는 경우를 비교하는 것으로서 조기은퇴 선택에 따른 선택편의가 존재하는지를 통해 살펴보았다.
한편 본 연구에서는 분석에 필요한 가구 정보 및 가구주의 정보가 모든 조사 연도에 걸쳐서 빠짐없이 보고된 은퇴자 가구만을 분석에 사용하였다. 또한 은퇴 전 · 후 소비 수준이 파악되는 은퇴자 가구만을 분석에 사용하였다.
한편 은퇴 결정 모형이 실제 은퇴 결정 행위를 잘 예측하고 있는지를 살펴보기 위해 ‘hit and miss’ 검사를 실시하였다. <표 4>에 따르면 실제 조기은퇴자 표본 43개 중 39개의 표본이 예측 과정에서도 조기은퇴로 예측되어 약 91%의 예측 성공률을 보여주고 있다.

대상 데이터

그런데 소득 및 소비에 관한 정보는 대부분의 경우 개인 단위로 보고되는 것이 아니라 가구 단위로 보고된다. 따라서 본 논문에서는 가구주가 은퇴한 가구를 은퇴자 가구로 정의하고, 은퇴자 가구를 주분석 대상으로 한다.
한편 본 연구에서는 분석에 필요한 가구 정보 및 가구주의 정보가 모든 조사 연도에 걸쳐서 빠짐없이 보고된 은퇴자 가구만을 분석에 사용하였다. 또한 은퇴 전 · 후 소비 수준이 파악되는 은퇴자 가구만을 분석에 사용하였다. 한국노동패널 은 매 조사에서 전년도 소득과 소비 액수를 묻는다.
본 논문에서 주관심 대상은 은퇴자의 소득 및 소비 행위이다. 그런데 소득 및 소비에 관한 정보는 대부분의 경우 개인 단위로 보고되는 것이 아니라 가구 단위로 보고된다.
따라서 1998년부터 2001년 기간에 가구주가 은퇴한 가구의 경우 은퇴 전 · 후 소득 및 소비를 파악할 수 있다. 본 연구에서 이와 같은 기준에 의해 추출된 최종 관측수는 102이다.
본 장에서 사용하는 자료는 『한국노동패널(Korea Labor and Income Panel Study: KLIPS)』 1∼5차년도 자료에서 추출한 은퇴 가구 및 해당 가구 가구주의 특성에 대한 자료이다. 한국노동패널 은 1998년 시작되어 매년 조사가 이루어지고 있으며 경제활동 및 노동시장 이동, 소득활동 및 소비, 교육 및 직업훈련, 사회생활 등에 대한 유용한 정보를 포함하고 있다.
또한 은퇴에 영향을 미칠 것으로 예상되는 직업특성 변수로서 1998년 당시 산업 더미변수, 자영업자 더미변수, 사무직 더미변수가 사용되었다. 이외에도 조사 첫 해 인 1998년에 보고된 자산 그리고 국민연금 가입 여부 등이 분석 과정에 사용되었다. 은퇴방정식과 소비방정식에서 사용된 변수들을 정리하면 <표 1>과 같다.

이론/모형

은퇴 결정과 은퇴 전 · 후 소비 수준 간의 상호작용을 분석하기 위해 본 연구에서는 Lee(1976)에 의해 개발된 2-단계 전환회귀분석방법을 사용한다.²⁾ 첫 번째 단계에서 개인은 조기은퇴시의 소비 수준과 지연은퇴시의 소비 수준을 고려하여 조기은퇴(Early Retirement: ER)와 지연은퇴(Late Retirement: LR) 중 하나를 선택한다.

성능/효과

1) 즉 조기은퇴 결정이 은퇴자의 은퇴 전 · 후 소비에 영향을 미칠 가능성이 크다. 예를 들어 조기은퇴를 결정한 경우, 은퇴 기간이 길어질 것에 대비하여 보다 많이 저축하면서 은퇴 전 소비를 줄일 것이다.
소득대체율은 은퇴 전 효용 수준을 유지하는 데 필요한 은퇴 소득 수준을 은퇴 전 소득 수준 대비 비중으로 나타낸 것으로서 가능하면 동일한 가구의 은퇴 전후를 비교하는 것이 바람직하다.⁷⁾ CRATIO는 동일 가구의 은퇴 전 후 소비 비중이기 때문에 은퇴자 가구의 필요 소득대체율 측정 시 중요한 변인이 될 수 있다.
8) 민감도 검사 결과 모든 경우에서 λ값은 의 결과와 동일한 부호 값을 갖는 것으로 나타났다.
An(1991)은 Lee(1974)의 2단계 전환회귀분석 방법을 이용하여 사회보장제도가 은퇴 결정 및 은퇴 전 노동시간에 미치는 영향을 분석하였다. 그 결과 사회보장제도가 은퇴 결정 및 은퇴 전 노동시간에 영향을 미치며, 특히 조기은퇴 결정이 은퇴 전 노동시간을 증가시킨다는 것을 발견하였다.
An(1993)은 은퇴 시기와 은퇴 전후 노동시간의 동시 결정이 이루어지는 상황하에서 사회보장제도의 효과에 대해 분석하였다. 그 결과 은퇴 전 노동공급 수준은 지연은퇴자 보다 조기은퇴자가 높으며, 은퇴 후 노동공급 수준은 지연은퇴자가 조기은퇴자보다 높다는 것을 발견하였다. 또한 은퇴 결정 이후 은퇴 전 · 후 노동시간이 상호 대체가능성에 대한 연구에서는 사회보장급여 감소 등 은퇴 후 노동에 대한 비유인(disincentive)이 존재할 경우 은퇴 전 노동이 증가하고, 은퇴 후 노동은 감소하는 것으로 나타났다.
즉 조기은퇴 결정 이후 보다 길어진 은퇴 기간에 대비하기 위해 지연은퇴자보다 상대적으로 덜 소비하게 됨을 의미한다. 따라서 KLIPS 표본을 이용한 분석 결과에서 연구 가설 2가 성립한다는 사실을 입증할 수 있었다. 이 결과는 조기은퇴가 저축 성향을 증대시킨다는 Diamond and Hausman(1984)의 분석 결과와 일치하는 것으로 볼 수 있다.
건강 및 은퇴 부가조사에서는 노동자가 주된 일자리를 그만두고 일을 하지 않거나, 소일거리 정도의 일만을 하고 있으며, 또한 앞으로도 특별한 변화가 없는 한 소일거리 정도의 일 이외의 일을 할 의사가 없는 상태를 은퇴로 정의하고 있다. 따라서 본 연구에서 사용된 은퇴의 정의는 응답자의 주관적인 평가에 의존하면서도 주직장으로부터의 이탈, 경제활동 참가 여부 등 노동시장 요인을 동시에 고려하고 있다고 평가할 수 있다. 본 논문에서와 같이 건강과 은퇴 부가자료의 은퇴에 관한 질문항을 은퇴의 기준으로 삼음으로 인해 얻을 수 있는 부가적인 이익은 은퇴 시점 및 은퇴 이후 생활에 대한 추가적인 정보를 얻을 수 있다는 점이다.
그 결과 은퇴 전 노동공급 수준은 지연은퇴자 보다 조기은퇴자가 높으며, 은퇴 후 노동공급 수준은 지연은퇴자가 조기은퇴자보다 높다는 것을 발견하였다. 또한 은퇴 결정 이후 은퇴 전 · 후 노동시간이 상호 대체가능성에 대한 연구에서는 사회보장급여 감소 등 은퇴 후 노동에 대한 비유인(disincentive)이 존재할 경우 은퇴 전 노동이 증가하고, 은퇴 후 노동은 감소하는 것으로 나타났다.
⁸⁾ 민감도 검사 결과 모든 경우에서 λ값은 <표 5>의 결과와 동일한 부호 값을 갖는 것으로 나타났다. 또한 조기은퇴자의 은퇴 전 소비방정식에서만 유의한 것으로 나타났다.
은퇴 후 소비방정식에서는 조기은퇴자, 지연은퇴자 모두 생애 월평균 소득 수준이 상승할수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다. 또한 지연은퇴자의 경우 여성일수록, 교육 수준이 높을수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다. CRATIO 방정식 추정 결과는 조기은퇴자의 경우 건강상태가 나쁠수록 CRATIO가 낮아진다는 결과를 보여주고 있다.
본 추정 결과에서 흥미로운 결과는 조기은퇴자의 은퇴 전 소비방정식에서 λ가 유의하고 양의 값을 갖는 것으로 나타난 것이다. 이는 조기은퇴자의 은퇴 전 소비에 음의 선택편의(negative selection bias)가 존재함을 의미한다.
성별, 교육수준, 가구원수, 그리고 직종, 사무직 여부, 자영업 여부 등 노동시장 변수는 본 연구에서 사용된 표본에서는 유의하지 않았다.
나이, 건강상태, 은퇴 시점에 따른 생애 월평균 소득 수준, 국민연금 가입 여부 등이 유의하였으며, 그 부호는 앞서 예측한 바와 거의 일치하였다. 우선 노동 능력과 관련된 변수의 경우 나이가 많을수록 조기은퇴 가능성이 낮은 것으로 나타났으며, 건강상태가 나쁜 경우 조기은퇴 가능성이 높은 것으로 나타났다. 은퇴 시점에 따른 소득 수준은 조기은퇴 시 생애 월평균 소득 수준이 높을수록 조기은퇴 가능성이 높아지고, 지연은퇴시 생애 월 평균 소득 수준이 높을수록 조기은퇴 가능성이 낮아지는 것으로 나타났다.
우선 노동 능력과 관련된 변수의 경우 나이가 많을수록 조기은퇴 가능성이 낮은 것으로 나타났으며, 건강상태가 나쁜 경우 조기은퇴 가능성이 높은 것으로 나타났다. 은퇴 시점에 따른 소득 수준은 조기은퇴 시 생애 월평균 소득 수준이 높을수록 조기은퇴 가능성이 높아지고, 지연은퇴시 생애 월 평균 소득 수준이 높을수록 조기은퇴 가능성이 낮아지는 것으로 나타났다.
추정 결과 은퇴 전 소비방정식에서는 조기은퇴자, 지연은퇴자 모두 생애 월평균 소득 수준이 상승할수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다. 은퇴 후 소비방정식에서는 조기은퇴자, 지연은퇴자 모두 생애 월평균 소득 수준이 상승할수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다. 또한 지연은퇴자의 경우 여성일수록, 교육 수준이 높을수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다.
66이다. 은퇴 후 소비의 은퇴 후 소득탄력성은 조기은퇴자가 0.44이고, 지연은퇴자가 0.55이다. 이 결과는 소득이 증가했을 때 지연은퇴자가 조기은퇴자보다 은퇴 전 · 후 소비를 더 큰 폭으로 증가시킨다는 것을 의미한다.
Diamond and Hausman(1984)은 은퇴에 대한 continuous-time hazard model을 이용하여, 은퇴 이후 개인 자산의 축적 및 감소에 대하여 연구하였다. 이때 은퇴방정식 추정 결과는 자산축적 방정식에 사용되었으며, 비선형 2단계 회귀분석 모형(Nonlinear two stage least square model)을 이용하여 추정한 결과, 사회보장제도가 은퇴에 영향을 미치고, 다른 모든 조건이 동일한 경우 조기은퇴가 저축 성향을 증대시킨다는 것을 발견하였다. An(1991)은 Lee(1974)의 2단계 전환회귀분석 방법을 이용하여 사회보장제도가 은퇴 결정 및 은퇴 전 노동시간에 미치는 영향을 분석하였다.
지연은퇴자의 경우에는 실제 59개 표본 중에서 56개의 표본이 지연은퇴로 예측되어 약 95%의 예측 성공률을 보였다. 조기은퇴자와 지연은퇴자를 모두 포함시킬 경우의 예측 성공률은 93%((39+56)/102)로 은퇴 결정모형이 조기은퇴 및 지연은퇴 결정 과정을 잘 예측해 주고 있는 것으로 나타났다.
즉 조기은퇴 결정이 은퇴 전 소비에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 조기은퇴자와 지연은퇴자의 소비의 소득탄력성을 비교해 본 결과 소득이 증가하였을 때 조기은퇴자의 소비 증가폭이 지연은퇴자보다 작았다. 이는 조기은퇴 결정 이후 상대적으로 길어진 은퇴 기간에 대비하기 위해 지연은퇴자 보다 상대적으로 조금 소비하게 됨을 의미한다.
추정 결과 『한국노동패널』 자료를 이용하여 분석한 우리나라의 경우, 조기은퇴를 결정했을 경우 조기은퇴 결정이 존재하지 않는 경우와 비교했을 때 은퇴 전 소비가 감소하였다. 즉 조기은퇴 결정이 은퇴 전 소비에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 조기은퇴자와 지연은퇴자의 소비의 소득탄력성을 비교해 본 결과 소득이 증가하였을 때 조기은퇴자의 소비 증가폭이 지연은퇴자보다 작았다.
<표 4>에 따르면 실제 조기은퇴자 표본 43개 중 39개의 표본이 예측 과정에서도 조기은퇴로 예측되어 약 91%의 예측 성공률을 보여주고 있다. 지연은퇴자의 경우에는 실제 59개 표본 중에서 56개의 표본이 지연은퇴로 예측되어 약 95%의 예측 성공률을 보였다. 조기은퇴자와 지연은퇴자를 모두 포함시킬 경우의 예측 성공률은 93%((39+56)/102)로 은퇴 결정모형이 조기은퇴 및 지연은퇴 결정 과정을 잘 예측해 주고 있는 것으로 나타났다.
두 번째는 조기은퇴 결정 후 조기은퇴자의 소비를 지연은퇴자의 소비와 비교하는 것으로서, 소비의 소득탄력성을 비교하여 살펴보았다. 추정 결과 『한국노동패널』 자료를 이용하여 분석한 우리나라의 경우, 조기은퇴를 결정했을 경우 조기은퇴 결정이 존재하지 않는 경우와 비교했을 때 은퇴 전 소비가 감소하였다. 즉 조기은퇴 결정이 은퇴 전 소비에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다.
<표 5>는 두 번째 단계에서 이루어진 조기은퇴 혹은 지연은퇴 결정하의 은퇴 전 소비방정식과 은퇴 후 소비방정식, 그리고 CRATIO 방정식에 대한 추정 결과이다. 추정 결과 은퇴 전 소비방정식에서는 조기은퇴자, 지연은퇴자 모두 생애 월평균 소득 수준이 상승할수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다. 은퇴 후 소비방정식에서는 조기은퇴자, 지연은퇴자 모두 생애 월평균 소득 수준이 상승할수록 소비 수준이 상승하는 것으로 나타났다.
연구 가설 2를 검정하기 위해서는 추정 결과를 이용하여 조기은퇴자와 지연은퇴자의 소비의 소득탄력성을 비교해야 한다. 추정 결과에 의하면 은퇴 전 소비의 은퇴 전 소득 탄력성은 조기은퇴자가 0.59이고 지연은퇴자가 0.66이다. 은퇴 후 소비의 은퇴 후 소득탄력성은 조기은퇴자가 0.

후속연구

두 번째는 소득대체율 수준을 고려할 때 은퇴자 가구의 은퇴시 자산 수준이 충분한지를 살펴보아야 한다. 그리고 국민연금의 적정 소득대체율 수준 및 노후소득보장체제에서 공적연금의 비중에 대한 논의로까지 확대될 필요가 있을 것이다.
건강과 은퇴 부가자료에서는 은퇴자를 대상으로 은퇴 원인, 은퇴 시점, 은퇴 시기 자산보유액, 은퇴 이후 생활상의 변화, 은퇴 이후 주요 생활비 조달 경로 등에 관한 질문을 포함하고 있다. 따라서 은퇴자의 경제 · 사회적 생활에 대한 다양한 분석이 가능하며, 본 논문과 관련하여서는 은퇴자의 소득 충분성에 영향을 미치는 제반 요인에 관한 분석이 가능하다. 그런데 1∼3차년도 자료와 5차년도 자료에는 4차년도 자료의 건강과 은퇴 부가자료에서와 같이 직접적으로 은퇴 여부를 묻는 질문이 존재하지 않는다.
제Ⅳ 장에서는 조기은퇴와 은퇴 전 · 후 소비 수준 간의 상호작용에 대한 실증분석 결과를 제시한다. 마지막으로 제Ⅴ장에서는 결론과 함께 향후 연구방향을 제시할 것이다.
본 연구의 결과는 은퇴 노후 소득보장체제를 구축하기 위해 필수적으로 파악되어야 하는 소득대체율 측정 연구의 발전에 기여할 수 있을 것으로 기대된다. 원종욱(2000), 석재은 외(2001), 이성형(2000) 등 우리나라에서 이루어진 소득대체율 관련 연구들의 대부분은 은퇴 전 근로자 가구의 소득과 은퇴 후 노령계층의 소비지출 수준을 비교 분석하는 방법을 사용하고 있으며, 소득대체율 수준을 50%에서 75% 수준으로 추정하고 있다.
이상의 논의를 고려할 때 본 연구는 향후 다음과 같이 발전되어야 한다. 우선 본 연구에서 사용된 자료와 분석 결과를 바탕으로 은퇴자 가구의 소득대체율을 측정할 필요가 있다. 두 번째는 소득대체율 수준을 고려할 때 은퇴자 가구의 은퇴시 자산 수준이 충분한지를 살펴보아야 한다.
이외에도 소득대체율 관련 기존 연구들은 도시가계조사, 가구소비실태조사 등 사용한 가구 자료에 은퇴와 비은퇴의 구분이 불분명하다는 점, 횡단면 자료를 이용하여 동일한 가구의 은퇴 전 · 후의 소득과 소비를 비교하지 못하였다는 점 등의 문제점을 갖고 있었다. 이에 비해 본 연구는 첫째, 은퇴와 비은퇴의 구분이 분명한 자료를 사용하였으며, 둘째, 패널 자료를 이용하여 은퇴 전 · 후 소득과 소비의 비교가 가능하도록 하였다는 점에서 향후 소득대체율 관련 연구에 기여할 것으로 기대된다. 특히, 본 논문에서 사용된 CRATIO는 동일한 가구의 은퇴 전 · 후 소비 비중을 나타내는 변수로서 소득대체율 측정 시 중요한 시사점을 제공해 줄 것으로 기대된다.
이에 비해 본 연구는 첫째, 은퇴와 비은퇴의 구분이 분명한 자료를 사용하였으며, 둘째, 패널 자료를 이용하여 은퇴 전 · 후 소득과 소비의 비교가 가능하도록 하였다는 점에서 향후 소득대체율 관련 연구에 기여할 것으로 기대된다. 특히, 본 논문에서 사용된 CRATIO는 동일한 가구의 은퇴 전 · 후 소비 비중을 나타내는 변수로서 소득대체율 측정 시 중요한 시사점을 제공해 줄 것으로 기대된다.
하지만 한국노동패널 은 본격적인 고령패널이 아니기 때문에 은퇴자의 표본을 추출할 경우 표본수가 급격히 감소하는 문제점을 갖고 있다. 하지만 본 연구에서는 이러한 문제점이 한국노동패널이 갖고 있는 장점을 상쇄한다고 생각하지 않으며, 관측수가 줄어든다는 한계를 인정한 가운데 패널 자료가 갖고 있는 장점을 최대한 살려 은퇴와 은퇴 전 · 후 소비의 상호작용에 대해 분석할 것이다.

핵심어	질문	논문에서 추출한 답변
	은퇴와 소비에 관한 연구는 주로 어떤 모형을 이용하여 이루어져 왔는가?	은퇴와 소비에 관한 연구는 주로 생애주기 모형(Life cycle model)을 이용하여 이루어져 왔다. 생애주기 모형에 따르면 개인은 생애 기간 동안 비교적 일정한 소비 수준을 유지하려고 한다.
	우리나라는 은퇴 후 필요소득 수준이 부족할 가능성이 있는데, 왜 그런 것인가?	특히 자신이 스스로 가구의 생계를 책임져야 하는 가구주가 정상적인 은퇴 시점보다 빨리 은퇴한 경우 더 많은 주의와 관심이 필요하다. 이들의 경우 은퇴 기간 동안의 소비의 대부분을 노동 시기 동안의 저축 및 사회보장급여에 의존하게 되는데 우리의 경우 사회보장제도가 성숙되지 않은데다가 소득 기간이 짧음으로 인해 은퇴 후 필요소득 수준이 부족할 가능성이 높기 때문이다.
	조기은퇴 결정이 은퇴자의 은퇴 전 · 후 소비에 영향을 미칠 수 있다는 예는 어떤 것이 있는가?	1) 즉 조기은퇴 결정이 은퇴자의 은퇴 전 · 후 소비에 영향을 미칠 가능성이 크다. 예를 들어 조기은퇴를 결정한 경우, 은퇴 기간이 길어질 것에 대비하여 보다 많이 저축하면서 은퇴 전 소비를 줄일 것이다. 또한 은퇴 기간이 길어지면서 은퇴 후 소비 역시 줄일 가능성이 있다.

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