$\require{mediawiki-texvc}$

연합인증

연합인증 가입 기관의 연구자들은 소속기관의 인증정보(ID와 암호)를 이용해 다른 대학, 연구기관, 서비스 공급자의 다양한 온라인 자원과 연구 데이터를 이용할 수 있습니다.

이는 여행자가 자국에서 발행 받은 여권으로 세계 각국을 자유롭게 여행할 수 있는 것과 같습니다.

연합인증으로 이용이 가능한 서비스는 NTIS, DataON, Edison, Kafe, Webinar 등이 있습니다.

한번의 인증절차만으로 연합인증 가입 서비스에 추가 로그인 없이 이용이 가능합니다.

다만, 연합인증을 위해서는 최초 1회만 인증 절차가 필요합니다. (회원이 아닐 경우 회원 가입이 필요합니다.)

연합인증 절차는 다음과 같습니다.

최초이용시에는
ScienceON에 로그인 → 연합인증 서비스 접속 → 로그인 (본인 확인 또는 회원가입) → 서비스 이용

그 이후에는
ScienceON 로그인 → 연합인증 서비스 접속 → 서비스 이용

연합인증을 활용하시면 KISTI가 제공하는 다양한 서비스를 편리하게 이용하실 수 있습니다.

고유변동성, 조건부 유동성, 그리고 주식수익률의 횡단면에 관한 연구
Idiosyncratic Volatility, Conditional Liquidity, and Cross-section of Stock Returns in Korea 원문보기

Asia-Pacific journal of business = 아태비즈니스연구, v.12 no.1, 2021년, pp.121 - 134  

윤상용 (조선대학교 경제학과) ,  조성순 (한국해양대학교 해양경영경제학부) ,  박순홍 (충남대학교 경영학부)

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

Purpose - This study examines whether flight-to-liquidity (FTL) explains the dynamic liquidity risk on stock returns, and whether it has a significant influence on determinants the cross-section of stock returns. Design/methodology/approach - This study suggests a new risk factor, dynamic liquidity ...

주제어

#Cross-section of Stock Returns   #Flight-to-Liquidity   #Hedge Portfolio   #Idiosyncratic Volatility Puzzle   #Liquidity Risk  

참고문헌 (46)

  1. 고봉찬, 김진우 (2014), "저변동성 이상현상과 투자전략의 수익성 검증", 한국증권학회지, 43(3), 573-603. 

  2. 김태혁, 변영태 (2011), "한국 주식시장에서 3요인 모형을 이용한 주식수익률이 고유변동성과 기대수익률 간의관계", 한국증권학회지, 40(3), 525-550. 

  3. 변영태, 박종해, 김수경 (2011), "고유변동성과 기대수익률 간의 관계에 관한 연구", 산업경제연구, 24(2), 613-627. 

  4. 안희준, 이형철 (2017), "기업고유 변동성과 체계적 변동성이 유동성에 미치는 효과", 재무연구, 30(1), 1-32. 

  5. 엄철준, 이우백, 박래수, 장욱, 박종원 (2014), "한국 주식시장의 고유변동성 퍼즐에 대한 연구", 한국증권학회지, 43(4), 753-784. 

  6. 옥영경, 안승철, 김정무 (2018), "고유변동성 이상 현상의 강건성에 관한 검토", 한국증권학회지, 47(4), 635-671. 

  7. 윤상용, 구본일, 엄영호, 한재훈 (2009), "한국 주식시장에서 유동성 요인을 포함한 3요인 모형의 설명력에 관한 연구", 재무연구, 22(1), 1-44. 

  8. 윤상용, 구본일, 엄영호 (2011), "기업변동성과 주식수익률의 횡단면에 관한 연구. 재무연구, 24(1), 91-131. 

  9. 윤상용, 박순홍 (2014), "기업변동성프리미엄은 주식수익률을 예측하는가?", 금융공학연구, 13(2), 31-51. 

  10. 장욱, 엄철준, 박종원 (2016), "차익거래 비대칭성이 고유변동성 퍼즐에 미치는 영향: 한국 주식시장", 금융공학연구, 15(1), 21-44. 

  11. 장지원 (2016), "극단적 투자성과에 대한 회피 성향과 주식수익률의 횡단면", 한국증권 학회지, 45(5), 1001-1034. 

  12. Abrugi, B. A. and S. Dutta (2014), "Are We Overestimating REIT Idiosyncratic Risk? Analysis of Pricing Effects and Persistence", International Review of Economics and Finance, 29, 249-259. 

    상세보기 crossref

  13. Acharya, V., Y. Amihud and T. Bharath (2013), "Liquidity Risk of Corporate Bond Returns: A conditional approach", Journal of Financial Economics, 110(2), 58-386. 

  14. Amihud, Y. (2002), "Illiquidity and Stock Returns: Cross-section and Time-series Effects", Journal of Financial Markets, 5(1), 31-56. 

    상세보기 crossref

  15. Amihud, Y. and H. Mendelson (1986), "Asset Pricing and the Bid-ask Spread", Journal of Financial Economics, 17(2), 223-249. 

    상세보기 crossref

  16. Ang, A., R. J. Hodrick, Y. Xing and X. Zhang (2006), "The Cross-section of Volatility and Expected Returns", Journal of Finance, 61(1), 259-299. 

    상세보기 crossref

  17. Ang, A., R. J. Hodrick, Y. Xing and X. Zhang (2009), "High Idiosyncratic Volatility and Low Returns: International and further US evidence", Journal of Financial Economics, 91(1), 1-23. 

    상세보기 crossref

  18. Angelidis, T. and N. Tessaromatis (2009), "Idiosyncratic Risk Matters! A Regime Switching Approach", International Review of Economics and Finance, 18, 132-141. 

    상세보기 crossref

  19. Acharya, V. and L. H. Pederson (2005), "Asset Pricing with Liquidity Risk", Journal of Financial Economics, 77(2), 375-410. 

    상세보기 crossref

  20. Bali, T. G., N. Cakici, X, S. Yan and Z. Zhang (2005), "Does Idiosyncratic Risk Really Matter?", Journal of Finance, 60(2), 905-929. 

    상세보기 crossref

  21. Bekaert, G. and C. R. Harvey (2000), "Foreign Speculators and Emerging Equity Markets", Journal of Finance, 55(2), 565-613. 

    상세보기 crossref

  22. Bekaert, G., C. R. Harvey and C. Lundbald (2007), "Liquidity and Expected Returns: Lessons from Emerging Markets", Review of Financial Studies, 20(6). 1783-1831. 

    상세보기 crossref

  23. Brennan, M. J. and A. Subramanyam (1996), "Market Microstructure and Asset Pricing: On the Compensation for Illiquidity in Stock Returns", Journal of Financial Economics, 41(3), 441-464. 

    상세보기 crossref

  24. Brennan, M. J., T. Chordia and A. Subrahmanyam (1998), "Alternative Factor Specifications, Security Characteristics, and the Cross-section of Expected Stock Returns", Journal of Financial Economics, 49, 345-373. 

    상세보기 crossref

  25. Brown, D. P. and M. A. Ferreira (2016), "Idiosyncratic Volatility of Small Public Firms and Entrepreneurial Risk", Quarterly Journal of Finance, 6(1), 1-59. 

    상세보기 crossref

  26. Brunnermeier, M. K. and L. H. Pederson (2009), "Market Liquidity and Funding Liquidity", Review of Financial Studies, 22, 2201-2238. 

    상세보기 crossref

  27. Chorida, T., R. Roll and A. Subrahmanyam (2000), "Commonality in Liquidity", Journal of Financial Economics, 56, 3-28. 

    상세보기 crossref

  28. Chorida, T., R. Roll and A. Subrahmanyam (2001), "Market Liquidity and Trading Activity", Journal of Finance (2), 501-530. 

  29. Datar, V. T., N. Naik and R. Radcliffe (1998), "Liquidity and Stock Returns: An Alternative Test", Journal of Financial Markets, 1(2), 203-219. 

    상세보기 crossref

  30. Easley, D., S. Hvidkjaer and M. O'Hara (2002), "Is Information Risk a Determinant of Asset Returns?", Journal of Finance, 57(5), 2185-2221. 

    상세보기 crossref

  31. Fama, E. F. and K. R. French (1993), "Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds", Journal of Financial Economics, 33(1), 3-56. 

    상세보기 crossref

  32. Fama, E. F. and J. D. MacBeth (1973), "Risk, Return, and Equilibrium: Empirical Tests", Journal of Political Economics, 81(3), 607-636. 

    상세보기 crossref

  33. Flori, F. (2000), "Liquidity Premia in the Equity Markets: An Investigation into the Characteristics of Liquidity and Trading Activity", working paper. 

  34. French, K. R. and R. Roll. (1986), "Stock Return Variance: The Arrival of Information and the Reaction of Traders", Journal of Financial Economics, 17(1), 5-26. 

    상세보기 crossref

  35. Gallmeyer, M., B. Hollifield and D. J. Seppi (2005), "Demand Discovery and Asset Pricing", working paper. 

  36. Garleanu, N. and L. H. Pedersen (2007), "Liquidity and Risk Management", American Economic Review, 97(2), 193-197. 

    상세보기 crossref

  37. Goyal, A. and P. Santa-Clara (2003), "Idiosyncratic risk matters!", Journal of Finance, 58(3), 975-1007. 

    상세보기 crossref

  38. Gromb. D. and D. Vayanos (2002), "Equilibrium and Welfare in Markets with Financially Constrained Arbitrageurs", Journal of Financial Economics, 66(2-3), 361-407. 

    상세보기 crossref

  39. Han, Y., T. Hu and D. A. Lesmond (2015), "Liquidity Biases and the Pricing of Cross-sectional Idiosyncratic Volatility around the World", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 50(6), 1269-1292. 

    상세보기 crossref

  40. Jones, C. M. (2002), "A Century of Stock Market Liquidity and Trading Costs", working paper. 

  41. Longstaff, F. A. (2009), "Portfolio Claustrophobia: Asset Pricing in Markets with Illiquid Asset", American Economic Review, 99(4), 1119-1144. 

    상세보기 crossref

  42. Paster, L. and R. F. Stambaugh (2003), "Liquidity Risk and Expected Stock Returns", Journal of Political Economy, 111(3), 642-685. 

    상세보기 crossref

  43. Spiegel, M. I. and X. Wang (2005), "Cross-sectional Variation in Stock Returns: Liquidity and Idiosyncratic Risk", working paper. 

  44. Stoll, H. (2000), "Friction", Journal of Finance, 55, 1479-1514. 

    상세보기 crossref

  45. Vayanos, D. (2004), "Flight to Quality, Flight to Liquidity, and the Pricing of Risk", working paper. 

  46. Watanabe, A. and M. Watanabe (2008), "Time-varying Liquidity Risk and the Cross-section of Stock Returns", Review of Financial Studies, 21(6), 2449-2486. 

    상세보기 crossref

관련 콘텐츠

섹션별 컨텐츠 바로가기

AI-Helper ※ AI-Helper는 오픈소스 모델을 사용합니다.

AI-Helper 아이콘
AI-Helper
안녕하세요, AI-Helper입니다. 좌측 "선택된 텍스트"에서 텍스트를 선택하여 요약, 번역, 용어설명을 실행하세요.
※ AI-Helper는 부적절한 답변을 할 수 있습니다.

선택된 텍스트

맨위로