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논문 상세정보

최고경영자의 임기가 비관련다각화에 미치는 영향과 이사회 구조의 조절효과에 관한 연구

Effects of CEO Tenure on Unrelated-Diversification Strategy and Moderating effects of Board Independence

초록

  본 연구는 최고경영자의 임기가 기업의 비관련사업 다각화에 미치는 영향과 이와 같은 관계에 있어 이 사회의 조절효과를 분석하였다. 미국 컴퓨터산업부문 기업들의 17년간의 데이터를 계층적 다중회귀분석(hierarchical multiple regression analysis)한 결과는 임기가 오래된 최고경영자가 이사회의장직을 겸임하는 경우 해당기업의 비관련사업 다각화 정도가 중대하게 높아지는 것으로 나타났다. 하지만 임기가 오래된 최고경영자라고 할지라도 이사회의장직이 분리되어 있는 경우에는 해당기업의 비관련사업 다각화 정도가 중대하게 높지 않은 것으로 나타났다. 더불어 독립성 강화를 위한 이사회의 또 다른 구성방식으로 강조되어온 사외이사의 비율확대는 최고경영자의 임기수준과 관계없이 기업의 비관련사업 다각화정도에 중대한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 결론에서는 최고경영자의 개인적이고 이기적인 목적을 위해 활용될 수 있는 비관련사업부문 다각화의 과도한 추진을 효과적으로 통제하기 위해서는 최고경영자는 물론 지배구조메커니즘의 특징적 요소들의 직접효과 뿐만 아니라 요소들 간의 상호작용에 대한 면밀한 검토와 반영이 필요하다는 시사점과 함께 연구의 한계 및 추후 연구방향을 제시하고 있다.

Abstract

This study aims to explore the effects of Chief Executive Officer(CEO) tenure and board independence on firms" unrelated-diversification strategy. The findings in hierarchical multiple regression analysis of a 17-year samples of the US computer manufacturing firms suggest that a firm more likely adopts unrelated-diversification strategy when a long-tenured CEO simultaneously works as board chair. However, this tendency of firm, adopting more unrelated-diversification strategy with long-tenured CEO, significantly decreases when the firm separates the positions of board chair and CEO. The findings in regression analysis also present that increasing the proportion of outsiders in board composition, the other key approach to intensify the independence of board, does not significantly influence the adoption of firms" unrelated-diversification strategy. Implications, limitation, and future directions of the study are discussed in the conclusion.

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