본 논문은 KOSDAQ 증권시장에서 신규공모주(IPO)와 관련된 이례적 현상의 존재 여부와 그 형태를 이해하는데 있으며 IPO가 주가에 미치는 효과와 그 효과에 영향을 미치는 변수들에 관한 실용적인 정보를 제공할 목적으로 2000년 1월 1일부터 2002년 12월 31일까지의 기간 동안에 이루어진 IPO 실시 기업을 그 분석 대상으로 하였다. 본 연구에서 살펴보고자 하는 것을 정리하면 다음과 같다. 첫째로, 코스닥시장의 IPO 이후의 주가행태와 누적비정상수익률을 살펴보고자 한다. 둘째로 코스닥시장에 등록한 기업들을 소속(벤처, 일반기업), 공모규모, 그리고 할증률의 분류기준에 따라 최초공모주의 주가행태에 차이가 있는지를 살펴보고자 찬다. 그리고 다중회귀분식을 실시하여 기대한 결과와 일치하는지를 살펴보고자 한다. 연구결과, KOSDAQ 증권시장에서 최초공모주의 상장은 초기비정상수익률에 대하여 양의 관계를 보이고 있으며 벤처기업과 공모규모 하위그룹이 일반기업과 공모규모 상위그룹보다 더 높은 비정상초과수익률을 나타내고 있다. 또한 할증률이 작을수록 비정상초과수익률이 높게 나타났다. 마지막으로, 원인분석회귀모형에서는 4개의 종속변수(할증률, 기업연수, 공모규모, 베타)와 1개의 ...
본 논문은 KOSDAQ 증권시장에서 신규공모주(IPO)와 관련된 이례적 현상의 존재 여부와 그 형태를 이해하는데 있으며 IPO가 주가에 미치는 효과와 그 효과에 영향을 미치는 변수들에 관한 실용적인 정보를 제공할 목적으로 2000년 1월 1일부터 2002년 12월 31일까지의 기간 동안에 이루어진 IPO 실시 기업을 그 분석 대상으로 하였다. 본 연구에서 살펴보고자 하는 것을 정리하면 다음과 같다. 첫째로, 코스닥시장의 IPO 이후의 주가행태와 누적비정상수익률을 살펴보고자 한다. 둘째로 코스닥시장에 등록한 기업들을 소속(벤처, 일반기업), 공모규모, 그리고 할증률의 분류기준에 따라 최초공모주의 주가행태에 차이가 있는지를 살펴보고자 찬다. 그리고 다중회귀분식을 실시하여 기대한 결과와 일치하는지를 살펴보고자 한다. 연구결과, KOSDAQ 증권시장에서 최초공모주의 상장은 초기비정상수익률에 대하여 양의 관계를 보이고 있으며 벤처기업과 공모규모 하위그룹이 일반기업과 공모규모 상위그룹보다 더 높은 비정상초과수익률을 나타내고 있다. 또한 할증률이 작을수록 비정상초과수익률이 높게 나타났다. 마지막으로, 원인분석회귀모형에서는 4개의 종속변수(할증률, 기업연수, 공모규모, 베타)와 1개의 더미변수(소속)를 사용하여 다중회귀분석을 실시하였으며 다중공선성 문제를 고려한 분석결과, 초기비정상수익률 CAR_(0)의 설명변수로는 PRM(LSIZE), BETA, D1의 회귀계수 추정치가 통계적으로 유의하였으나 CAR_(1.250)에서는 LSIZE, BETA가 유의적이어서 종속변수에 따라서 누적초과수익률에 영향을 미치는 요인들이 상이함을 알 수 있다. 그러나 초기 비정상수익에 초침을 두고 있어 최초공모주에 실증된 또 다른 현상인 장기 저성과에 대한 고려가 누락되었으며 짧은 기간과 KOSDAQ이라는 특정 시장에 국한하여 연구를 진행하여 결론의 일반화에 한계를 갖는다. 또한 앞으로 보다 충분한 자료가 확보된다면 IPO 주가의 시계열기간을 상장 후 1년 이상으로 확장 분석해 보기를 기대한다.
본 논문은 KOSDAQ 증권시장에서 신규공모주(IPO)와 관련된 이례적 현상의 존재 여부와 그 형태를 이해하는데 있으며 IPO가 주가에 미치는 효과와 그 효과에 영향을 미치는 변수들에 관한 실용적인 정보를 제공할 목적으로 2000년 1월 1일부터 2002년 12월 31일까지의 기간 동안에 이루어진 IPO 실시 기업을 그 분석 대상으로 하였다. 본 연구에서 살펴보고자 하는 것을 정리하면 다음과 같다. 첫째로, 코스닥시장의 IPO 이후의 주가행태와 누적비정상수익률을 살펴보고자 한다. 둘째로 코스닥시장에 등록한 기업들을 소속(벤처, 일반기업), 공모규모, 그리고 할증률의 분류기준에 따라 최초공모주의 주가행태에 차이가 있는지를 살펴보고자 찬다. 그리고 다중회귀분식을 실시하여 기대한 결과와 일치하는지를 살펴보고자 한다. 연구결과, KOSDAQ 증권시장에서 최초공모주의 상장은 초기비정상수익률에 대하여 양의 관계를 보이고 있으며 벤처기업과 공모규모 하위그룹이 일반기업과 공모규모 상위그룹보다 더 높은 비정상초과수익률을 나타내고 있다. 또한 할증률이 작을수록 비정상초과수익률이 높게 나타났다. 마지막으로, 원인분석회귀모형에서는 4개의 종속변수(할증률, 기업연수, 공모규모, 베타)와 1개의 더미변수(소속)를 사용하여 다중회귀분석을 실시하였으며 다중공선성 문제를 고려한 분석결과, 초기비정상수익률 CAR_(0)의 설명변수로는 PRM(LSIZE), BETA, D1의 회귀계수 추정치가 통계적으로 유의하였으나 CAR_(1.250)에서는 LSIZE, BETA가 유의적이어서 종속변수에 따라서 누적초과수익률에 영향을 미치는 요인들이 상이함을 알 수 있다. 그러나 초기 비정상수익에 초침을 두고 있어 최초공모주에 실증된 또 다른 현상인 장기 저성과에 대한 고려가 누락되었으며 짧은 기간과 KOSDAQ이라는 특정 시장에 국한하여 연구를 진행하여 결론의 일반화에 한계를 갖는다. 또한 앞으로 보다 충분한 자료가 확보된다면 IPO 주가의 시계열기간을 상장 후 1년 이상으로 확장 분석해 보기를 기대한다.
The purpose of this thesis is to understand the existence and the form of an anomaly phenomenon which relates with the IPO market and to provide information regarding the variables which have an effect to the IPO effect. This research arranges as follows. First, 1 observes a shape of the stock price...
The purpose of this thesis is to understand the existence and the form of an anomaly phenomenon which relates with the IPO market and to provide information regarding the variables which have an effect to the IPO effect. This research arranges as follows. First, 1 observes a shape of the stock price and Cumulative Abnormal Return of IPO after. Second, Position and public subscription size, and premium rate to follows there probably is a difference to shape of the stock price. The result which it expects for a multi-regression analysis should have agreed. Research results, 1) Listing of the IPO is found the positive relationship against an Early Abnormal Return. 2) The venture(The subscripted low scale group, The low premium rate group) is higher the general enterprise(The subscripted high scale group, the high premium rate group) than it was. 3) It considered a multicollinearity problem and regression analysis. Consequently Early Abnormal Return and aftermarket abnormal return differ the possibility of knowing there were variables which have an effect to an cumulation abnormal return to dependent variable. The thesis was omitted the long-term the long-term low performance proved in the IPO, also it has a research in specific market and duration therefore it has a limit in general anger of conclusion. If the data which is sufficient is secured the research for a general hopes is advanced.
The purpose of this thesis is to understand the existence and the form of an anomaly phenomenon which relates with the IPO market and to provide information regarding the variables which have an effect to the IPO effect. This research arranges as follows. First, 1 observes a shape of the stock price and Cumulative Abnormal Return of IPO after. Second, Position and public subscription size, and premium rate to follows there probably is a difference to shape of the stock price. The result which it expects for a multi-regression analysis should have agreed. Research results, 1) Listing of the IPO is found the positive relationship against an Early Abnormal Return. 2) The venture(The subscripted low scale group, The low premium rate group) is higher the general enterprise(The subscripted high scale group, the high premium rate group) than it was. 3) It considered a multicollinearity problem and regression analysis. Consequently Early Abnormal Return and aftermarket abnormal return differ the possibility of knowing there were variables which have an effect to an cumulation abnormal return to dependent variable. The thesis was omitted the long-term the long-term low performance proved in the IPO, also it has a research in specific market and duration therefore it has a limit in general anger of conclusion. If the data which is sufficient is secured the research for a general hopes is advanced.
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