최근에 들어와 글로벌화가 급속히 진전되고 있는 베트남의 경제상황에서 동/달러 환율은 매우 중요한 경제변수로 부상하고 있다. 특히, 미국이 베트남의 주요 교역대상국이 되면서 동/달러 환율이 베트남 경제에 미치는 영향이 점차 증가하고 있다. 이처럼 동/달러 환율이 중요성이 커졌음에도 불구하고 현재까지 베트남 동/달러 환율 변동요인에 대한 체계적인 분석이 미미하다. 따라서 본 연구는 환율결정이론에 근거하여 베트남의 동/달러 환율변동요인의 관한 실증분석을 실시하고자 하였다. 구체적으로 외환시장접근법과 자산시장접근법에 기초로 실증분석모형을 구축하였다. 외환시장접근법에 따르면 베트남의 경상수지와 자본수지를 합한 국제수지와 변동이 동/달러 환율에 영향을 미친다. 베트남의 경상수지를 반영하는 변수로서 중국 위안/달러 환율을 자본수지를 반영하는 변수로 외국인의 베트남 ...
최근에 들어와 글로벌화가 급속히 진전되고 있는 베트남의 경제상황에서 동/달러 환율은 매우 중요한 경제변수로 부상하고 있다. 특히, 미국이 베트남의 주요 교역대상국이 되면서 동/달러 환율이 베트남 경제에 미치는 영향이 점차 증가하고 있다. 이처럼 동/달러 환율이 중요성이 커졌음에도 불구하고 현재까지 베트남 동/달러 환율 변동요인에 대한 체계적인 분석이 미미하다. 따라서 본 연구는 환율결정이론에 근거하여 베트남의 동/달러 환율변동요인의 관한 실증분석을 실시하고자 하였다. 구체적으로 외환시장접근법과 자산시장접근법에 기초로 실증분석모형을 구축하였다. 외환시장접근법에 따르면 베트남의 경상수지와 자본수지를 합한 국제수지와 변동이 동/달러 환율에 영향을 미친다. 베트남의 경상수지를 반영하는 변수로서 중국 위안/달러 환율을 자본수지를 반영하는 변수로 외국인의 베트남 직접투자를 독립변수를 선정하였다. 이론에 따르면 중국 위안/달러 환율이 상승하면 동/딜러 환율이 같이 상승하여 외국인의 베트남 직접투자가 증가하면 동/달러 환율이 하락하게 되는 것이다. 자산시장접근법에 따르면 단기적으로는 통화량, 소득 등이 장기적으로는 물가가 환율에 영향을 미친다. 이를 반영하여 베트남의 통화량, 국민소득, 물가를 독립변수로 선정하였다. 이론에 따르면 통화량이 증가하고 물가가 상승하면 환율이 상승한다. 반면에 국민소득이 증가하면 환율이 하락할 것이다.
실증분석 결과는 이래와 같다. 첫째, 실증분석 모형을 추정한 결과에 따르면 베트남 국민소득, 베트남 통화량, 중국 위안/달러 환율, 외국인의 베트남 직접투자, 베트남 소비자 물가지수가 모두 유의적인 것으로 나타났다. 구체적으로 추정결과를 보면 국민소득이 십억 달러를 증가할 때 동/달러 환율이 19.324 하락하고, 통화량이 천억 동을 증가할 때 동/달러 환율이 55.401 상승하고 소비자 물가지수가 1단위를 증가할 때 동/달러 환율이 22.318 상승한 것으로 분석되었다. 한편, 외국인 직접투자의 십억 달러가 증가한 경우 물가를 제외하고 통화량을 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 217.413 하락하고 통화량을 제외하고 물가를 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 203.480 하락한 것으로 분석되었다. 중국 위안/달러 환율이 1단위를 증가할 때 물가를 제외하고 통화량을 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 3.361 상승하고 통화량을 제외하고 물가를 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 1.733 상승한 것을 분석하였다. 둘째, 각 요인이 동/달러 환율결정에 미치는 영향력을 비교하기 위해서 계수를 추정한 결과, 중국 위안/달러 환율, 베트남 소비자 물가지수, 베트남 통화량, 베트남 국민소득, 외국인의 베트남 직접투자 순으로 동/달러 환율변동에 영향이 크게 미치는 것으로 나타났다. 이처럼 위안/달러 환율이 가장 크게 동/달러 환율변동에 영향을 미치는 것을 해석할 수 있다. 본 연구의 실증분석 결과 도출한 시사점을 다음과 같다. 향후 베트남이 효율적이고 안정적인 환율운영을 하기 위해서는 수출입의 다국화와 수출입 상품 다변화를 통해서 중국 중심의 무역구조를 개선함으로써 위안/달러 환율에 영향력이 줄여야 하며 물가의 안정을 통해서 환율의 안정을 도모해야 한다.
최근에 들어와 글로벌화가 급속히 진전되고 있는 베트남의 경제상황에서 동/달러 환율은 매우 중요한 경제변수로 부상하고 있다. 특히, 미국이 베트남의 주요 교역대상국이 되면서 동/달러 환율이 베트남 경제에 미치는 영향이 점차 증가하고 있다. 이처럼 동/달러 환율이 중요성이 커졌음에도 불구하고 현재까지 베트남 동/달러 환율 변동요인에 대한 체계적인 분석이 미미하다. 따라서 본 연구는 환율결정이론에 근거하여 베트남의 동/달러 환율변동요인의 관한 실증분석을 실시하고자 하였다. 구체적으로 외환시장접근법과 자산시장접근법에 기초로 실증분석모형을 구축하였다. 외환시장접근법에 따르면 베트남의 경상수지와 자본수지를 합한 국제수지와 변동이 동/달러 환율에 영향을 미친다. 베트남의 경상수지를 반영하는 변수로서 중국 위안/달러 환율을 자본수지를 반영하는 변수로 외국인의 베트남 직접투자를 독립변수를 선정하였다. 이론에 따르면 중국 위안/달러 환율이 상승하면 동/딜러 환율이 같이 상승하여 외국인의 베트남 직접투자가 증가하면 동/달러 환율이 하락하게 되는 것이다. 자산시장접근법에 따르면 단기적으로는 통화량, 소득 등이 장기적으로는 물가가 환율에 영향을 미친다. 이를 반영하여 베트남의 통화량, 국민소득, 물가를 독립변수로 선정하였다. 이론에 따르면 통화량이 증가하고 물가가 상승하면 환율이 상승한다. 반면에 국민소득이 증가하면 환율이 하락할 것이다.
실증분석 결과는 이래와 같다. 첫째, 실증분석 모형을 추정한 결과에 따르면 베트남 국민소득, 베트남 통화량, 중국 위안/달러 환율, 외국인의 베트남 직접투자, 베트남 소비자 물가지수가 모두 유의적인 것으로 나타났다. 구체적으로 추정결과를 보면 국민소득이 십억 달러를 증가할 때 동/달러 환율이 19.324 하락하고, 통화량이 천억 동을 증가할 때 동/달러 환율이 55.401 상승하고 소비자 물가지수가 1단위를 증가할 때 동/달러 환율이 22.318 상승한 것으로 분석되었다. 한편, 외국인 직접투자의 십억 달러가 증가한 경우 물가를 제외하고 통화량을 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 217.413 하락하고 통화량을 제외하고 물가를 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 203.480 하락한 것으로 분석되었다. 중국 위안/달러 환율이 1단위를 증가할 때 물가를 제외하고 통화량을 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 3.361 상승하고 통화량을 제외하고 물가를 포함한 모형에서는 동/달러 환율이 1.733 상승한 것을 분석하였다. 둘째, 각 요인이 동/달러 환율결정에 미치는 영향력을 비교하기 위해서 계수를 추정한 결과, 중국 위안/달러 환율, 베트남 소비자 물가지수, 베트남 통화량, 베트남 국민소득, 외국인의 베트남 직접투자 순으로 동/달러 환율변동에 영향이 크게 미치는 것으로 나타났다. 이처럼 위안/달러 환율이 가장 크게 동/달러 환율변동에 영향을 미치는 것을 해석할 수 있다. 본 연구의 실증분석 결과 도출한 시사점을 다음과 같다. 향후 베트남이 효율적이고 안정적인 환율운영을 하기 위해서는 수출입의 다국화와 수출입 상품 다변화를 통해서 중국 중심의 무역구조를 개선함으로써 위안/달러 환율에 영향력이 줄여야 하며 물가의 안정을 통해서 환율의 안정을 도모해야 한다.
Recently, the exchange rate is emerging as a very important economic variable in Vietnam, where globalization is increasing at a rapid pace. Especially, since the United States of America becomes one of the biggest trading partners of Vietnam, the effect of the VND/USD exchange rate on Vietnamese ec...
Recently, the exchange rate is emerging as a very important economic variable in Vietnam, where globalization is increasing at a rapid pace. Especially, since the United States of America becomes one of the biggest trading partners of Vietnam, the effect of the VND/USD exchange rate on Vietnamese economy is more and more obvious. Despite the increasing importance of understanding about the relation between the two currencies, there is little systematic analysis of the fluctuation of this exchange rate in Vietnam. Therefore, this study aims at conducting an empirical analysis on the main factors that have impacts on the VND/USD exchange rate, basing on The Theory of Exchange Rate Determination. Specifically, an empirical analysis model was built and based on the foreign exchange market approach and the asset market approach. According to the foreign exchange market approach, the balance of payments and the change in the balance of Vietnam's current account and capital account affect the exchange rate. As a variable reflecting the current account balance of Vietnam, the independent variables chosen were the variables that reflect the Chinese Yuan/Dollar exchange rate while in terms of the capital balance, foreign direct investment (FDI) was selected to be the independent variable. Theoretically, if the Chinese Yuan/Dollar exchange rate increases, the exchange rate of the Vietnam Dong/Dollar will increase, whereas in contrast, if the foreign direct investment of Vietnam increases, the exchange rate of the Vietnam Dong/Dollar will fall. Besides, according to the asset market approach, the volume of money and Gross National Income (GDP) in the short term and the consumer price index (CPI) in the long run influence the exchange rate. As a result, we selected the Vietnamese volume of money, Gross National Income and the consumer price index as independent variables. In theory, the exchange rate rises when the volume of money increases leading to an increase in the consumer price index. On the other hand, if the GDP increases, the exchange rate will decline. The results of the empirical analysis are as below: First, according to the empirical analysis, Vietnam's GDP, Vietnam's volume of money, Chinese Yuan/Dollar exchange rate, Vietnam's FDI, and the CPI of Vietnam are all significant. Specifically, the results show that when the Vietnam's GDP increases by one billion dollars, the Dong/Dollar exchange rate declines by 19.324; when the Vietnam's volume of money increases by one billion Vietnam dong, the exchange rate grows by 55.401 and when the consumer price index see a rise of one unit, the Dong/Dollar exchange rate climbs by 22.318. On the other hand, if the FDI rises by one billion dollars, in condition that the model includes the volume of money and excludes Vietnam’s CPI, the exchange rate decreases by 217.413, whereas the exchange rate decreases by 203.480 in the model including the consumer price index of Vietnam and excluding the volume of money. When the Chinese Yuan/Dollar exchange rate increases by one unit, the exchange rate rises by 3.361 in the model including the volume of money and excluding the consumer price index of Vietnam, and the exchange rate will increase by 1.733 in the model including the consumer price index of Vietnam and excluding the volume of money. Second, as a result of estimating the β coefficients to compare the influence of each factor on the exchange rate determination, the Chinese Yuan/Dollar exchange rate, Vietnam’s consumer price index, Vietnam’s volume of money, Vietnam’s Gross National Income, Vietnam's foreign direct investment. Thus, it can be interpreted that the Yuan/Dollar exchange rate has the greatest effect on the fluctuation of VND/USD exchange rate The implications of this study are as follows. In order for Vietnam to maintain efficient and stable exchange rate policy, Vietnam needs to reduce its influence of the Yuan/Dollar exchange rates on Vietnamdong/Dollar exchange rates by improving the trade structure centered on China through diversification of import and export and diversification of export and import products. Thus, by stabilizing the consumer price, the VND/USD exchange rate can be remained stable.
Recently, the exchange rate is emerging as a very important economic variable in Vietnam, where globalization is increasing at a rapid pace. Especially, since the United States of America becomes one of the biggest trading partners of Vietnam, the effect of the VND/USD exchange rate on Vietnamese economy is more and more obvious. Despite the increasing importance of understanding about the relation between the two currencies, there is little systematic analysis of the fluctuation of this exchange rate in Vietnam. Therefore, this study aims at conducting an empirical analysis on the main factors that have impacts on the VND/USD exchange rate, basing on The Theory of Exchange Rate Determination. Specifically, an empirical analysis model was built and based on the foreign exchange market approach and the asset market approach. According to the foreign exchange market approach, the balance of payments and the change in the balance of Vietnam's current account and capital account affect the exchange rate. As a variable reflecting the current account balance of Vietnam, the independent variables chosen were the variables that reflect the Chinese Yuan/Dollar exchange rate while in terms of the capital balance, foreign direct investment (FDI) was selected to be the independent variable. Theoretically, if the Chinese Yuan/Dollar exchange rate increases, the exchange rate of the Vietnam Dong/Dollar will increase, whereas in contrast, if the foreign direct investment of Vietnam increases, the exchange rate of the Vietnam Dong/Dollar will fall. Besides, according to the asset market approach, the volume of money and Gross National Income (GDP) in the short term and the consumer price index (CPI) in the long run influence the exchange rate. As a result, we selected the Vietnamese volume of money, Gross National Income and the consumer price index as independent variables. In theory, the exchange rate rises when the volume of money increases leading to an increase in the consumer price index. On the other hand, if the GDP increases, the exchange rate will decline. The results of the empirical analysis are as below: First, according to the empirical analysis, Vietnam's GDP, Vietnam's volume of money, Chinese Yuan/Dollar exchange rate, Vietnam's FDI, and the CPI of Vietnam are all significant. Specifically, the results show that when the Vietnam's GDP increases by one billion dollars, the Dong/Dollar exchange rate declines by 19.324; when the Vietnam's volume of money increases by one billion Vietnam dong, the exchange rate grows by 55.401 and when the consumer price index see a rise of one unit, the Dong/Dollar exchange rate climbs by 22.318. On the other hand, if the FDI rises by one billion dollars, in condition that the model includes the volume of money and excludes Vietnam’s CPI, the exchange rate decreases by 217.413, whereas the exchange rate decreases by 203.480 in the model including the consumer price index of Vietnam and excluding the volume of money. When the Chinese Yuan/Dollar exchange rate increases by one unit, the exchange rate rises by 3.361 in the model including the volume of money and excluding the consumer price index of Vietnam, and the exchange rate will increase by 1.733 in the model including the consumer price index of Vietnam and excluding the volume of money. Second, as a result of estimating the β coefficients to compare the influence of each factor on the exchange rate determination, the Chinese Yuan/Dollar exchange rate, Vietnam’s consumer price index, Vietnam’s volume of money, Vietnam’s Gross National Income, Vietnam's foreign direct investment. Thus, it can be interpreted that the Yuan/Dollar exchange rate has the greatest effect on the fluctuation of VND/USD exchange rate The implications of this study are as follows. In order for Vietnam to maintain efficient and stable exchange rate policy, Vietnam needs to reduce its influence of the Yuan/Dollar exchange rates on Vietnamdong/Dollar exchange rates by improving the trade structure centered on China through diversification of import and export and diversification of export and import products. Thus, by stabilizing the consumer price, the VND/USD exchange rate can be remained stable.
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