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기업은 기업의 가치를 증진시키기 위해서 연구개발에 대한 투자를 지속해왔다. 연구개발에 대한 투자는 시장의 지배력을 향상시켰고, 이는 제품이나 서비스에 대한 수익성을 증가시켜 결국 기업의 가치를 성장시켰다. 그러나 최근 기술의 변화와 혁신이 급격하게 이루어지고 기업간 경쟁이 심화되면서 연구개발비에 대한 과도한 투자가 미래에 대한 불확실성을 증가시켜 기업의 가치에 부정적인 영향을 줄 수 있음을 경고하고 있다. 특히 한국에서는 국가 총 연구개발비 중, 기업이 차지하는 비중이 2018년에 이르러 약 80%가 될 정도로 주요국(미국, 영국, 일본, 중국, 독일, 프랑스) 대비 가장 높은 수준이다. 그렇기 때문에 국내 기업에 있어서는 연구개발비의 효율적인 투자가 기업의 가치 성장 뿐 만 아니라 존속에 매우 중요한 요소라고 할 수 있다.
기업이 연구개발비에 투자하는 만큼 예상할 수 있는 비율로 수익을 얻거나 기업의 유무형 가치를 증가시킬 수 있다면 ...

기업은 기업의 가치를 증진시키기 위해서 연구개발에 대한 투자를 지속해왔다. 연구개발에 대한 투자는 시장의 지배력을 향상시켰고, 이는 제품이나 서비스에 대한 수익성을 증가시켜 결국 기업의 가치를 성장시켰다. 그러나 최근 기술의 변화와 혁신이 급격하게 이루어지고 기업간 경쟁이 심화되면서 연구개발비에 대한 과도한 투자가 미래에 대한 불확실성을 증가시켜 기업의 가치에 부정적인 영향을 줄 수 있음을 경고하고 있다. 특히 한국에서는 국가 총 연구개발비 중, 기업이 차지하는 비중이 2018년에 이르러 약 80%가 될 정도로 주요국(미국, 영국, 일본, 중국, 독일, 프랑스) 대비 가장 높은 수준이다. 그렇기 때문에 국내 기업에 있어서는 연구개발비의 효율적인 투자가 기업의 가치 성장 뿐 만 아니라 존속에 매우 중요한 요소라고 할 수 있다.
기업이 연구개발비에 투자하는 만큼 예상할 수 있는 비율로 수익을 얻거나 기업의 유무형 가치를 증가시킬 수 있다면 의사결정이 어렵지 않을 것이다. 하지만 기업은 실제 산업내에서 다른 기업들과 경쟁상황에 놓여 있기 마련이기 때문에 기업 내부에서 연구개발비를 집행하기 위해 효율성을 개선하는 것과 별개로, 경쟁기업과 비교하여 연구개발비 투자의 규모와 효율성에 우위를 점할 수 있도록 해야 할 것이다. 본 연구는 연구개발비를 투자함에 있어서 고려해야 하는 변수의 하나로 산업집중도의 역할을 연구하여 기업이 연구개발비 투자를 의사결정하는 근거를 마련하고자 한다. 각 산업군별로 산업집중도에 따른 연구개발비의 효율을 조절효과를 통해 분석하여 연구개발비의 확대/축소나 매출증대를 통한 점유율의 확대/축소등을 결정할 수 있는 근거를 마련했다.
본 연구의 실증분석 결과 HHI로 대변되는 산업집중도는 연구개발비와 영업이익의 관계에 양(+)의 조절효과가 있음을 확인했다. 기업이 속한 산업의 산업집중도가 높아 경쟁강도가 낮을수록, 연구개발비의 투자가 영업이익의 증가에 더 유의한 양(+)의 영향을 미쳤다는 결과를 얻었다. 그리고 기업규모면에서는 중소기업이 중견기업이나 대기업보다 산업집중도에 의한 조절효과의 영향을 가장 크게 받는 것으로 확인됐다. 모든 기업규모에서 연구개발비가 영업이익의 증가에 유의한 양(+)의 영향을 주었지만, 중소기업이 산업집중도가 높아서 경쟁강도가 낮아질수록 더 큰 조절효과를 보는 것을 확인했다. 이 결과는 선행 연구의 결과와 같이 대기업이 연구개발비의 투자가 가장 효율적으로 작동하기 때문에 가장 큰 영업이익을 얻는 다는 결과와 동일하며, 대신 대기업이나 중견기업의 경우는 중소기업 대비 외부 환경과 경쟁할 체질이 준비되어 있기 때문에 산업집중도에 의한 조절효과에 둔감한 것으로 분석할 수 있다.

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