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NTIS 바로가기산업공학 = IE Interfaces, v.24 no.4, 2011년, pp.408 - 419
최경현 (한양대학교 기술경영대학원) , 조대명 (한양대학교 산업공학과) , 정영기 (한양대학교 산업공학과)
R&D is a foundation for new business chance and productivity improvement leading to enormous expense and a long-term multi-step process. During the R&D process, decision-makers are confused due to the various future uncertainties that influence economic and technical success of the R&D projects. For...
핵심어 | 질문 | 논문에서 추출한 답변 |
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실물옵션 접근법이 쉽게 사용되지 못하고 있는 까닭은? | 이러한 접근법의 단점을 보완하기 위해 새로운 프로젝트 가치평가의 대안으로 옵션가격결정이론을 기반으로 한 실물옵션 접근법이 제안되었다. 하지만 이러한 실물옵션 접근법은 금융옵션 개념에 기초하고 있기 때문에 재무적 지식이 요구되며, 수학적으로 복잡하여 접근하기 어렵기 때문에 의사결정자들이 쉽게 사용하지 못하고 있다. 이에 본 연구에서는 R&D 투자 프로젝트와 같이 불확실성이 높은 프로젝트들의 투자 의사결정시 의사결정에 따른 이득과 손실을 손쉽게 비교 분석하여 투자 전략을 수립할 수 있도록 하기위한 방법을 제시하고자 한다. | |
현금흐름할인 접근법의 단점은? | 현금흐름할인 접근법은 기업의 프로젝트 가치평가 방법 중 가장 많이 언급되는 용어로서, 향후 사업의 위험을 충분히 예측할 수 있을 경우 즉, 현재 및 미래에 비교적 안정된 현금흐름이 예상되는 사업에 적합하여 실물로 투자한 사업의 재무타당성 분석에 폭넓게 이용되어져 왔다(Luehrman, 1997; Myer, 1984). 하지만, 이 기법은 이미 계획된 의사결정에 따라 사업이 수행된다고 가정하기 때문에 대규모 프로젝트 파이낸스, 석유시추 등의 자원개발, 장시간의 R&D 투자를 수반하는 신약개발, 그리고 반도체산업 등과 같이 미래의 커다란 불확실성을 내포하고 있는 사업에서는 경영상 유연성(Management Flexibility)으로 일컬어지는 투자분석의 관행을 올바르게 반영하지 못하는 단점이 있다(Dixit and Pindyck, 1994; Mun, 2002; Sick, 1990; Trigeorgis, 1999). 이러한 접근법의 단점을 보완하기 위해 새로운 프로젝트 가치평가의 대안으로 옵션가격결정이론을 기반으로 한 실물옵션 접근법이 제안되었다. | |
현금흐름할인 접근법의 단점을 극복하기 위해 제안된 접근법은? | 하지만, 이 기법은 이미 계획된 의사결정에 따라 사업이 수행된다고 가정하기 때문에 대규모 프로젝트 파이낸스, 석유시추 등의 자원개발, 장시간의 R&D 투자를 수반하는 신약개발, 그리고 반도체산업 등과 같이 미래의 커다란 불확실성을 내포하고 있는 사업에서는 경영상 유연성(Management Flexibility)으로 일컬어지는 투자분석의 관행을 올바르게 반영하지 못하는 단점이 있다(Dixit and Pindyck, 1994; Mun, 2002; Sick, 1990; Trigeorgis, 1999). 이러한 접근법의 단점을 보완하기 위해 새로운 프로젝트 가치평가의 대안으로 옵션가격결정이론을 기반으로 한 실물옵션 접근법이 제안되었다. 하지만 이러한 실물옵션 접근법은 금융옵션 개념에 기초하고 있기 때문에 재무적 지식이 요구되며, 수학적으로 복잡하여 접근하기 어렵기 때문에 의사결정자들이 쉽게 사용하지 못하고 있다. |
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