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정태적 절충이론과 자본조달순위이론의 비교
Comparison between static tradeoff theory and pecking order theory 원문보기

경영정보연구 = Management Information Systems Review, v.31 no.1, 2012년, pp.89 - 116  

박정주 (중앙대학교 경영학과)

초록
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본 논문은 2001년부터 2010년의 표본기간 동안 상장된 제조업을 대상으로 Shyam-Sunder and Myers(1999) 그리고 Frank and Goyal(2003)의 목표조정모델과 자본조달순위모델에 기초하여 Chirinko and Singha(2000)의 비판적인 관점이 반영된 실증분석 논문이다. Shyam-Sunder and Myers(1999)의 모형을 통해 분석한 결과, 목표 조정계수는 0과 1 사이에 값을 가지며 설명력이 높고 유의한 변수인 반면에 자금 부족분 계수는 0에 가까워 자본조달이론을 지지 하기에는 작은 값을 가졌다. 또한 Frank and Goyal(2003)의 방법론을 사용하여 실증분석한 결과 자본조달순위이론은 지지되지 않았다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

This paper is an empirical study for the listed manufacturing companies in the Korea Stock Exchange during the sample period(2001-2010). The research is based on the target adjustment model(Shyam-Sunder and Myers(1999)) and the pecking order model(Frank and Goyal(2003)), and is aimed at reflecting t...

주제어

#목표조정모델   #자본조달순위모델   #자금부족분  

질의응답

핵심어 질문 논문에서 추출한 답변
기업재무의 자본조달 결정에 가장 중요한 요인은? 그 다음 본 연구에서는 어떤 이론과 연구 모델에 기초하여 주제와 범위를 설정 하며, 어떻게 실증분석을 할 것인지에 대해서 서술할 것이다. 기업재무는 기업의 자금운용과 조달에 관한 사항을 중점적으로 다루는데, 그중에 기업의 자본조달 결정에 관한 연구에 있어서는 부채와 자기자본의 결정요인이 가장 중요하다. 이에 대한 이론은 크게 정태적 절충이론(Static Tradeoff Theory)과 자본조달순위이론(Pecking Order Theory) 그리고 시장적기이론(Market Timing Theory)으로 나눠진다.
자본조달 결정에 관한 연구에 관련된 이론들은 무엇이 있는가? 기업재무는 기업의 자금운용과 조달에 관한 사항을 중점적으로 다루는데, 그중에 기업의 자본조달 결정에 관한 연구에 있어서는 부채와 자기자본의 결정요인이 가장 중요하다. 이에 대한 이론은 크게 정태적 절충이론(Static Tradeoff Theory)과 자본조달순위이론(Pecking Order Theory) 그리고 시장적기이론(Market Timing Theory)으로 나눠진다.
절충이론은 어떤 아이디어를 기초로 시작되었는가? 먼저 절충이론(Trade-off Theory)은 Modigliani and Miller(1958)가 제시한 “기업가치는 자본구조와 무관하다”는 아이디어를 기초로 시작되었다. 그 후 Modigliani and Miller(1963)는 자본구조 무 관련 이론의 수정명제를 제시하여 기업이 부채로 자금을 조달하여도 법인세 절감효과를 얻을 수 있다는 점을 설명한다.
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