[논문]정보기술 혁신이 기업 가치에 미치는 영향: 정보기술 특허를 중심으로

정성훈; 김기민

doi:10.15813/kmr.2016.17.3.008

문제 정의

기업의 혁신 성향을 측정하기 위해, 본 연구는 기업이 특허 출원을 할 때, 얼마나 기업이 자신이 가지고 있는 기존 지식에 근간하여 특허를 작성했는지 정도를 파악하였다. Benner and Tushman (2002)의 연구에서 착안하여, 본 연구는 기업이 특정 특허를 출원하기 위해 인용한 예전 특허가 만약 예전에 기업이 가지고 있는 다른 특허에서 이미 인용한 반복 인용 (repeat citations)이거나 기업이 가지고 있는 이전의 특허를 인용(self-citations)하였으면 그것을 기업의 현존하는 지식으로 구분하였다.
또한, 기업 가치에 영향을 줄 수 있는 광고집중도, 시장점유율, 산업평균기업가치를 통제변수로 활용하였다. 끝으로 연도와 세부 산업별 더미 변수를 활용하여 시간적, 산업별 효과를 통제하면서 본 연구에서 초점을 맞추고 있는 개념들 간의 관계를 살펴보았다. <표2>와 <표3>은 주요 변수의 기술 통계량과 상관관계를 보여주고 있다.
따라서, 본 연구는 정보기술 특허와 기업 가치의 관계를 분석하는데 있어 중요한 조절변수로 기업의 특허 포트폴리오가 가지고 있는 혁신 성향 (탐색적 혁신 vs 활용적 혁신)을 고려하였다. 다시 말해, 본 연구는 March(1991)가 제안한 기업의 학습 성향 이론에 바탕을 두고, 기업의 특허가 탐색적 혁신 (exploration)이나 활용적 혁신 (exploitation) 을 통해 도출되었는지를 밝혀내고, 이런 혁신 성향이 정보기술 특허가 기업의 가치에 끼치는 영향에 어떻게 상호작용할 수 있는지를 살펴보고자 한다.
더 나아가, 본 연구는 기업이 가지는 특허들의 혁신 성향 (innovation orientation)과 정보기술 특허와의 상호 관계에 초점을 두고자 한다. 혁신은 그것을 추구하기 위한 과정에서 생기는 성향에 의해 정의되는데,기존 연구들은 혁신 성향을 활용(exploitation)과 탐색(exploration)으로 나누어 조직 학습의 중요한 두 가지 측면으로 정의하였다 (Jasen et al.
2010), 두 가지 혁신 성향을 연속한 변수로 함께 개념화한 연구는 양면성 보다는 활용적-탐색적 양 극단 어디에 더 치중하였을 때 기업 활동에 유리한가를 제시하고 있다 (Benner and Tushman 2002).따라서 본 연구는 Benner and Tushman (2002)의 연구에서 쓰인 연속한 개념의 혁신 성향을 바탕으로,기업의 특허가 기존 특허에서 쓰인 지식을 얼마나 사용했는지의 정도를 파악하여 기업의 혁신 성향을 파악하고자 한다.
특히, 소프트웨어 특허는 하드웨어 특허에 비해 모방하기가 쉽지 않고 더욱 무형적인 성격을 가지고 있기에 최근의 지식 산업 시장에서 중요한 기업의 가치 창출 요인으로 고려될 수 있다. 따라서 본 연구는 정보기술 특허에 대한 이론적 배경을 보완하고 정보기술 산업 내에서의 정보기술 특허의 시장 가치에 대한 기작을 실증적으로 분석하면서 기존 연구들을 확장하고자 한다.
고정효과 모형, 확률효과 모형, 동적 패널 모형 모두 일관된 결과값을 보여주었다. 따라서, 본 연구 결과의 토의는 고정효과 모형의 결과를 바탕으로 서술하도록 하겠다. 본 연구 모형에서 통제 변수로 다룬 기업 크기에 대한 결과는 전반적으로 작은 기업이 기업 가치가 크다는 점을, 연구개발집중도에 대한 결과는 연구개발에 집중하는 기업이 전반적으로 기업 가치가 크다는 점을 시사해주고 있다.
더욱이 무형적 지식자산인 정보기술 특허는 기업 시스템 상의 자원으로도 인식되어 (Miller and Shamsie 1996), 기업의 정보기술 인프라, 경영 프로세스, 소프트웨어 프로그램과 연계되면서 많은 부가가치를 가질 수 있다. 따라서, 본 연구에서는 정보기술 특허를 정보기술 산업에 있어 기업이 경쟁적 우위를 가지기 위한 중요한 자원으로 바라보고자 한다. 구체적으로 말해, 아래와 같은 다양한 방법으로 정보기술 특허는 정보기술 기업들에게 경쟁적 우위를 제공할 수 있을 것이다.
본 연구의 결과를 바탕으로 기존 특허의 기업 가치에 관한 상반된 결과에 시사점을 줄 수 있을 것이다. 또한, 기존 정보기술 산업을 연구한 정보시스템 분야 연구는 주로 특허를 기업의 혁신 결과물로 놓고 특허의 선행 변수에 초점을 맞추어 왔지만 (Joshi et al. 2010,Kleis et al. 2012, Xue et al. 2012), 본 연구는 기존 연구들을 확장 및 보완하여 기업의 혁신이 실증적으로 기업 가치에 미치는 영향을 살펴보고자 한다. 아울러, 본 연구는 혁신 성향이 기업 가치에 미치는 영향을 연구한 기존 전략분야 연구들을 보완하고 확장할 것으로 기대된다.
본 연구는 정보기술 특허와 기업의 성과간의 관계를 밝히고 기업의 혁신 성향의 조절 효과를 함께 고려하는데 목표를 두고 있다. 미국의 정보기술 산업에 속한 기업들을 조사함으로써, 본 연구는 정보기술 특허가 기업의 시장 가치에 긍정적인 영향을 가짐을 찾아내었다. 또한, 이런 영향은 기업이 활용적 혁신 성향을 가지고 있을 때 더욱 커짐을 파악하였다.
본 연구는 서로 다른 출처에서 2차 자료를 수집을 하였기에 두 데이터베이스 간의 기업 자료의 매칭이 분석에 필요한 중요한 관문이라 할 수 있다. 한국/미국특허청에서는 연도별 각 기업의 고유의 식별자를 제공하지 않기에, 특허 데이터베이스의 회사이름은 시간에 따라 변할 수 있으며 이는 기업 재무자료와 매칭하였을 때 심각한 데이터 문제를 야기할 수 있다.
따라서, 정보기술 특허에 투자함으로써 얻을 수 있는 재무적인 수익에 대해서는 명확한 해답이 필요하다. 본 연구는 정보기술 산업에 초점을 두고 정보기술 특허가 어떻게 기업의 성과에 영향을 주는지에 대해서 밝히기 위해, 정보기술 특허와 기업의성과의 관계를 실증적으로 파악하는데 가장 큰 목적이 있다. 특히, 자원에 근간한 시각 (resource-based view, Barney 1991; Wade and Hulland 2004)을 바탕으로, 본 연구는 정보기술 특허를 기업이 경쟁 우위를 얻기 위한 중요한 자원으로 개념화 하고, 정보기술특허가 기업의 성과에 미치는 영향을 살펴보고자 한다.
본 연구는 정보기술 특허와 기업의 성과간의 관계를 밝히고 기업의 혁신 성향의 조절 효과를 함께 고려하는데 목표를 두고 있다. 미국의 정보기술 산업에 속한 기업들을 조사함으로써, 본 연구는 정보기술 특허가 기업의 시장 가치에 긍정적인 영향을 가짐을 찾아내었다.
여기서부터는, 정보기술 특허가 정보기술 산업에서 중요한 자원으로서 개념화되기 위해 기존 연구를 살펴보고자 한다. 기업 자원에 근간한 시각 (resourcebased view, RBV)은 기업이 경쟁우위를 얻는데 있어서 여러 다른 종류들로 이뤄진 기업 자원을 강조하고 있다 (Barney 1991; Wernerfelt 1984).
통상, 특허는 기업의 물리적 자산과 인적 자산과 함께 기업의 지식 자산으로 비춰지는데 (Bloom and Reenen 2002),특히 정보기술 특허의 경우, 경쟁자들이 정보기술 특허를 쉽게 모방할 수 없고 실제 이것이 가치가 있어질지 잘 알아챌 수 없다. 이런 이유들로 인해, 본 연구는 정보기술 특허를 정보기술 산업에서 중요한 자원으로 개념화하고 정보기술 특허가 정보기술 기업들에 미치는 영향을 살펴보고자 한다.
본 연구는 정보기술 산업에 초점을 두고 정보기술 특허가 어떻게 기업의 성과에 영향을 주는지에 대해서 밝히기 위해, 정보기술 특허와 기업의성과의 관계를 실증적으로 파악하는데 가장 큰 목적이 있다. 특히, 자원에 근간한 시각 (resource-based view, Barney 1991; Wade and Hulland 2004)을 바탕으로, 본 연구는 정보기술 특허를 기업이 경쟁 우위를 얻기 위한 중요한 자원으로 개념화 하고, 정보기술특허가 기업의 성과에 미치는 영향을 살펴보고자 한다.

가설 설정

H1: 기업의 정보기술 특허는 기업 시장 가치와 긍정적으로 연관되어 있다
H2a: 기업의 정보기술 특허 포트폴리오가 탐색적 혁신 성향을 가질수록, 정보기술 특허와 기업 시장 가치사이의 연관관계는 강해질 것이다.
H2b: 기업의 정보기술 특허 포트폴리오가 활용적 혁신 성향을 가질수록, 정보기술 특허와 기업 시장 가치사이의 연관관계는 강해질 것이다.
정보기술 특허의 개수는 회사 마다 매년 등락폭이 있기에 단순 특허 개수를 사용하기에는 이론 및 통계적 의미가 부족할 수 있다. 따라서 본 연구는 기존 연구와 마찬가지로 매년 특허의 가치하락률을 20%로 가정하고 각 기업의 연간 특허 누적 개수를 계산하였다(Hall et al. 2005; Hall and MacGarvie 2010; Liu and Wong 2011). 덧붙여, 본 연구는 데이터 편향을 방지하기 위해 정보기술 특허의 다른 측정값도 사용하였다.

제안 방법

기업의 혁신 성향을 측정하기 위해, 본 연구는 기업이 특허 출원을 할 때, 얼마나 기업이 자신이 가지고 있는 기존 지식에 근간하여 특허를 작성했는지 정도를 파악하였다. Benner and Tushman (2002)의 연구에서 착안하여, 본 연구는 기업이 특정 특허를 출원하기 위해 인용한 예전 특허가 만약 예전에 기업이 가지고 있는 다른 특허에서 이미 인용한 반복 인용 (repeat citations)이거나 기업이 가지고 있는 이전의 특허를 인용(self-citations)하였으면 그것을 기업의 현존하는 지식으로 구분하였다. 그리고 각 특허별로 현존하는 기업 지식 개수를 총 참고 특허수로 나누어 특허별 지식의 활용정도를 계산해 내었다.
2005; Hall and MacGarvie 2010). 각 특허의 사후 인용 빈도는 특허의 질적 정도를 반영하기에, 본 연구는 전미조사경제회 특허 데이터베이스로부터 각 특허의 인용빈도를 추출하여 인용 가중 특허 개수를 계산하였다.
Benner and Tushman (2002)의 연구에서 착안하여, 본 연구는 기업이 특정 특허를 출원하기 위해 인용한 예전 특허가 만약 예전에 기업이 가지고 있는 다른 특허에서 이미 인용한 반복 인용 (repeat citations)이거나 기업이 가지고 있는 이전의 특허를 인용(self-citations)하였으면 그것을 기업의 현존하는 지식으로 구분하였다. 그리고 각 특허별로 현존하는 기업 지식 개수를 총 참고 특허수로 나누어 특허별 지식의 활용정도를 계산해 내었다. 예를 들어, 0의 값은 해당 특허가 아주 탐색적인 방법에 의해 (기존 지식의 활용 없이) 출원되었음을 나타내고, 1의 값은 해당 특허가 완전히 기존 특허에서 나온 지식을 활용하여 개발되었음을 나타낸다.
먼저,기업의 크기를 통제하기 위해 총직원수를 사용하였다 (Hitt and Brynjolfsson 1996). 기업의 성장 기회 효과를 통제하기 위해, 연구개발비용을 총매출액으로 나눈 연구개발집중도를 각 연도별 기업별 측정하였다 (Bharadwaj etal. 1999, 서정문 외 2011). 또한, 기업 가치에 영향을 줄 수 있는 광고집중도, 시장점유율, 산업평균기업가치를 통제변수로 활용하였다.
아울러, 본 연구는 혁신 성향이 기업 가치에 미치는 영향을 연구한 기존 전략분야 연구들을 보완하고 확장할 것으로 기대된다. 기존 전략 연구에서는 주로 기업의 혁신 성향을 측정할 때 설문과 같은 주관적인 측정지표를 사용했다면 (e.g., Jansen et al. 2006), 본 연구는 특허데이터를 바탕으로 측정된 객관적인 혁신 성향 척도를 개발하여 기업 가치에 미치는 탐색적 혁신과 활용적 혁신의 상반된 영향력을 파악할 수 있었다. 실용적인 측면에서 본 연구는 기업으로 하여금 기업 가치의 극대화를 위해 어떠한 혁신 성향을 가져야 하는지, 특허를 바탕으로한 혁신 전략 수립에 대한 중요한 시금석이 될 것으로 기대된다.
2005, Liu and Wong 2011). 덧붙여, 데이터의 특성에 입각해, 종속변수간의 다중공선성, 패널 간의 이분산성이나 자기 상관의 유무에 따라 효율적인 불편추정량을 도출해내기 위한 적합한 모형 추정방법을 선택하여 아래 모형을 분석하였다. 본 연구에서는 추정 모형별 일치된 결과를 확인하기 위해 아래 모형을 고정효과 모형(Fixed-effect Model), 확률효과 모형 (Random-effect Model), 동적 패널 모형 (System GMM Model)을 사용하여 추정하였다 (Bardhan et al.
앞서 제시하였듯이, 정보기술 특허와 기업 가치 사이의 관계 역시 명확하지 않지만, 어떠한 상황에서 정보기술 특허가 기업 가치에 더 기여하고 덜 기여하는지에 대해서도 역시 발혀진 바가 미비한 실정이다. 따라서, 본 연구는 정보기술 특허와 기업 가치의 관계를 분석하는데 있어 중요한 조절변수로 기업의 특허 포트폴리오가 가지고 있는 혁신 성향 (탐색적 혁신 vs 활용적 혁신)을 고려하였다. 다시 말해, 본 연구는 March(1991)가 제안한 기업의 학습 성향 이론에 바탕을 두고, 기업의 특허가 탐색적 혁신 (exploration)이나 활용적 혁신 (exploitation) 을 통해 도출되었는지를 밝혀내고, 이런 혁신 성향이 정보기술 특허가 기업의 가치에 끼치는 영향에 어떻게 상호작용할 수 있는지를 살펴보고자 한다.
따라서, 본 연구에서는 특정 특허를 정보기술 특허로 분류하기 위해 특허 기술 등급을 사용하였다. 특허기술 등급은 크게 미국 특허 등급 (US patent classes)이나 국제 특허 등급 (IPC, International Patent Classification)이 통용되고 있다.
1999, 서정문 외 2011). 또한, 기업 가치에 영향을 줄 수 있는 광고집중도, 시장점유율, 산업평균기업가치를 통제변수로 활용하였다. 끝으로 연도와 세부 산업별 더미 변수를 활용하여 시간적, 산업별 효과를 통제하면서 본 연구에서 초점을 맞추고 있는 개념들 간의 관계를 살펴보았다.
이처럼 위에서 구축된 각 변수들은 횡적 및 종적인 특성을 모두 지니는 패널(panel) 데이터로서 심도 있는 계량경제학적 분석을 가능하게 하였다. 본 연구 모형 및 이론 검증을 위해, 기업의 성과를 종속변수로 두고 정보기술 특허 포트폴리오와 기업의 혁신 성향을 독립변수들로 사용하여 이들 독립변수들 간의 상호작용이 종속변수에 미치는 영향을 살펴보기 위해 아래와 같은 실증모형을 구축하여 영향력을 추정하였다. 즉, 계량경제학 모형 추정의 기본 이론에 충실하여(Wooldridge 2002), 정보기술 특허와 기업의 혁신 성향과의 상호 효과을 살펴 보았다.
연구 모형을 분석하는데 있어 우선 정보기술 특허와 혁신성향의 상호작용항(interaction term)을 배재한기본 모형(base-line model)를 도출하고 상호작용항을 포함한 통합 모형을 도출하였다. 기본 모형과 통합모형에서 정보기술 특허의 통계치는 통계적 유의성 측면에서 차이가 없었기에 편의상 통합 모형의 결과만 <표4> 에 제시하였다.
이렇게 모아진 특허 등급 군들을 전문가들을 활용하여, 특허 등급군의 정의를 자세히 살펴보는 정성적 분류를 사용하여 논란의 여지가 있는 분류를 재보정하였다. 이렇게 구분된 소프트웨어 및 하드웨어 특허를 포괄하여 정보기술 특허로 분류하여 연구에 사용하였다. 정보기술 특허로 분류되어 본 연구에 사용된 특허 등급은 <부록>에 제시되어 있다.
2007). 이렇게 모아진 특허 등급 군들을 전문가들을 활용하여, 특허 등급군의 정의를 자세히 살펴보는 정성적 분류를 사용하여 논란의 여지가 있는 분류를 재보정하였다. 이렇게 구분된 소프트웨어 및 하드웨어 특허를 포괄하여 정보기술 특허로 분류하여 연구에 사용하였다.
추가적으로, 기업을 둘러싸고 있는 다양한 기업별,연도별, 산업별 외생효과를 막기 위해 본 연구는 다양한 변수들을 통제변수로 사용하였다. 먼저,기업의 크기를 통제하기 위해 총직원수를 사용하였다 (Hitt and Brynjolfsson 1996).

대상 데이터

한국의 특허 자료 역시 특허청 및 각종 DB를 통해 미국 특허자료와 비슷한 수준으로 수집이 가능하다. 또한, 본 연구는 와튼연구데이터서비스 (WRDS)에서 제공하는 Compustat 데이터베이스에서 북미 증권 시장에서 거래되고 있는 모든 기업의 연간 재무 자료를 획득하였다.
본 연구는 다양한 산업 중에서도 정보기술 산업에 초점을 맞추었기에 이를 위해, 전미경제조사회의 가이드라인에 맞춰 4자리 북미산업분류시스템(NAICS,North American Industry Classification System)를이용하여 13개의 하부 정보기술 산업으로 구분되는 기업들을 대상으로 분석을 실시하였다. <표 1>은 본연구에서 초점을 맞춘 북미 정보기술 산업의 세부 분류와 관련된 관측치들을 보여주고 있다.
본 연구는 전미경제조사회(NBER)에서 제공하는 특허 데이터베이스를 이용하여 정보기술 특허 관련 데이터를 획득 하였다. 이 특허 데이터베이스는 1976부터 2006년까지 미국특허청에서 특허 승인을 받은 모든 특허의 상세한 내용을 담고 있다.
자동화된 프로그래밍언어로 이루어진 이 알고리즘을 따라, 본 연구 역시 전미경제조사회 자료와 Compustat 자료를 매칭하였다. 앞서 언급한 바와 같이, 미국 특허청이 1996년 3월 26일, 새로운 소프트웨어 특허 자격을 발표함에 따라, 본 연구의 연구 연도범위는 1998년부터 2006년으로 설정하였다. 또한, 특허가 승인된 연도가 아닌 신청된 연도를 기준으로 함으로써 신청연도와 승인연도사이의 시간 차이에서 생기는 왜곡을 최소화하였다.

이론/모형

추가적으로, 기업을 둘러싸고 있는 다양한 기업별,연도별, 산업별 외생효과를 막기 위해 본 연구는 다양한 변수들을 통제변수로 사용하였다. 먼저,기업의 크기를 통제하기 위해 총직원수를 사용하였다 (Hitt and Brynjolfsson 1996). 기업의 성장 기회 효과를 통제하기 위해, 연구개발비용을 총매출액으로 나눈 연구개발집중도를 각 연도별 기업별 측정하였다 (Bharadwaj etal.
본 연구는 기업 성과를 측정하기 위해 Compustat 데이터베이스에서 각 기업의 연간 재무 지표를 사용하였다. 단기적인 성과를 위해서는 매출액수익률(ROS, Return On Sales)이나 총자산순이익률(ROA, Return On Assets)을 사용할 수 있다.
본 연구는 위와 같은 이론적 기반에 근거한 예상 결과를 검증하기 위해서 2차 자료를 사용한 실증적 계량경제학 모델을 이용하였다. 기업의 CEO나 CTO를 대상으로 한 설문 수집을 통한 1차 자료의 경우, 객관적인 기업의 혁신 성향이나 정보기술 특허 및 기업 성과를 측정하기가 다소 어렵지만, 북미 시장의 경우, 특허자료와 기업 성과에 대한 다양한 데이터베이스가 구축되어 있어 2차 자료 수집 및 분석에 용이함을 가지고 있다.
본 연구에서는 Tobin’s Q 값을 기업의 성과를 측정하는 지표로 사용하였다.
덧붙여, 데이터의 특성에 입각해, 종속변수간의 다중공선성, 패널 간의 이분산성이나 자기 상관의 유무에 따라 효율적인 불편추정량을 도출해내기 위한 적합한 모형 추정방법을 선택하여 아래 모형을 분석하였다. 본 연구에서는 추정 모형별 일치된 결과를 확인하기 위해 아래 모형을 고정효과 모형(Fixed-effect Model), 확률효과 모형 (Random-effect Model), 동적 패널 모형 (System GMM Model)을 사용하여 추정하였다 (Bardhan et al. 2013; Tianand Xu 2015). 아래 식(1)에서 아래첨자는 연도 t의 기업 i를 나타내고 φ_i 는 기업의 고정효과, ε_i,t 는 오차항을 나타낸다.
즉, 기술과 산업 부문 간에는 특허가 모방 방지를 위한 수단으로서의 중요성이 다를 수 있기 때문이다. 이런 특허 간의 정성적 차이점을 해결하고 단순 특허 개수 누적값의 편향을 보정하기 위해, 본 연구는 인용 가중 특허 개수를 사용하였다 (Hall et al. 2005; Hall and MacGarvie 2010). 각 특허의 사후 인용 빈도는 특허의 질적 정도를 반영하기에, 본 연구는 전미조사경제회 특허 데이터베이스로부터 각 특허의 인용빈도를 추출하여 인용 가중 특허 개수를 계산하였다.
또한, 기존 연구에서 소프트웨어 특허로 구분된 특허 등급 역시 부가적으로 소프트웨어 특허 구분에 포함하였다(Hall 2003). 하드웨어 특허를 분류하기 위해서는 기존 연구에서 사용한 특허 분류 등급을 차용하였다(Choi et al. 2007). 이렇게 모아진 특허 등급 군들을 전문가들을 활용하여, 특허 등급군의 정의를 자세히 살펴보는 정성적 분류를 사용하여 논란의 여지가 있는 분류를 재보정하였다.

성능/효과

둘째, 특허를 받을 수 있는 정보기술 자원과 역량을 개발하면서, 정보기술 기업들은 라이센싱, 특허 거래, 저작권 소송을 포함하는 다양한 경쟁적 행동을 취할 수 있는 틀을 갖출 수 있다. 예를 들어, 정보기술 기업은 그들의 특허를 침해하는 경쟁자에게 소송을 제기할 수도 있고, 산업의 대형 기업들은 새로 진입한 기업들에게 소송을 제기하면서 경쟁강도를 줄일 수도 있을 것이다.
작금의 융합 환경에서는 소프트웨어 회사가 그들의 소프트웨어를 구현하는 하드웨어를 만들기 위해 다양한 시도를 하거나 (예, 마이크로 소프트사의 서피스 테블릿 PC, 구글의 구글 글래스), 하드웨어 회사가 그들의 하드웨어에 최적화한 소프트웨어를 개발하기도 한다 (예, 삼성전자의 바다 플랫폼). 따라서, 본 연구는 소프트웨어와 하드웨어 특허 모두 정보기술 기업의 성과에 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대하지만, 소프트웨어와 하드웨어의 상보성(complementarity)이 더욱 기업 성과에 영향을 줄 것으로 판단된다. 즉, 정보기술 기업이 하나의 분야에만 치우치지 않고 소프트웨어와 하드웨어 특허 모두 균형 있게 정보기술 특허를 가지고 있을 때, 정보기술 특허가 가지는 실물 옵션의 효과 역시 더욱 영향이 있을 것이며 미래의 시장 가치에도 긍정적으로 영향을 줄 것으로 예상된다.
예를 들어, 기업의 전반적인 특허 활동이 기업의 기존 특허에서 나온 지식에 근간을 두고 있는 활용적 혁신을 추구한다면, 기업의 정보 기술 특허가 기업 가치에 미치는 잠재적 수익의 기대 가치는 탐색적 혁신을 추구하는 기업의 정보 기술 특허보다 작을 것이다. 따라서, 본 연구에서는 기업이 정보기술 특허를 구축하는데 전반적인 기업 혁신 성향이 탐색적(explorataion)인 기업이 활용적(exploitation) 혁신 성향을 가진 기업보다, 정보기술 특허를 토대로 더 높은 시장 가치를 가질 것으로 예상된다.
또한, 정보기술 특허와 기업의 혁신 성향의 상호작용은 부정적으로 유의한 것을 알 수 있었다 (β = -0.043,p < 0.02).
따라서, 본 연구 결과의 토의는 고정효과 모형의 결과를 바탕으로 서술하도록 하겠다. 본 연구 모형에서 통제 변수로 다룬 기업 크기에 대한 결과는 전반적으로 작은 기업이 기업 가치가 크다는 점을, 연구개발집중도에 대한 결과는 연구개발에 집중하는 기업이 전반적으로 기업 가치가 크다는 점을 시사해주고 있다. 이외에 광고집중도, 시장점유율은 기업 가치와 유의한 관계를 보이지 않았다.
따라서, 기업의 정보기술 특허는 기업 가치에 영향을 미칠 수 있는 기업의 전략적 자원으로서의 실증적 뒷받침을 제공할 수 있다. 본 연구의 가설로 제시되진 않았지만, 혁신 성향과 기업 가치와의 관계는 통계적으로 유의하지 않았으며, 이는 기업 혁신성향이 Inverted-Ushape이 될 것이라는 March (1991)의 주장과 일치함을 알 수 있었다.
우선, 정보기술 특허가 기업가치에 미치는 영향이 긍정적으로 유의한 것을 알 수 있었다 (β = 0.026, p <0.01).
026% 증가하는 것을 알 수 있다. 이를 통해, 가설 1에서 주장한 정보기술 특허와 기업 가치사이의 긍정적인 상관관계를 확인할 수 있었다. 따라서, 기업의 정보기술 특허는 기업 가치에 영향을 미칠 수 있는 기업의 전략적 자원으로서의 실증적 뒷받침을 제공할 수 있다.
2006). 이를 통해, 본 연구는 정보기술 특허가 기업의 성과에 주는 영향은 기존 기업 내 존재하는 지식에 입각하여 점진적 혁신을 하는 활용적 혁신이, 새로운 지식을 추구하고 급진적 혁신을 하는 탐색적 혁신을 추구하는 기업보다 기업 가치를 제고하는데 효과적임을 제시하였다.
첫째, 정보기술 특허를 통해, 기업은 다른 기업들이 특정 기술을 모방하는 것을 방지하면서 선발자 우위(first mover advantage)를 얻을 수 있다. 왜냐하면 정보기술 특허는 다른 경쟁자들이 쉽게 모사할 수 없는 독특한 매커니즘을 가지고 있기 때문이다.

후속연구

즉, 본 연구 모형이 다루고 있는 기업 특허 포트폴리오의 혁신 성향 (innovation orientation)은 특허화된 기업의 혁신이 새로운 지식을 주로 바탕으로 하고 있는지 (탐색적), 혹은 기존의 혁신을 바탕으로 한 기존 지식을 주된 근간으로 하고 있는지 (활용적)를 나타낸다. 기존 연구자들은 활용적 혁신과 탐색적 혁신의 결과물이 다를 수 있다고 제시하고 있지만 (Levinthal and March 1993; March 1991), 본 연구에서는 활용적 혁신과 탐색적 혁신의 직접 효과보다는 정보기술 특허 활동과 기업 가치에 기업의 혁신 성향이 중요한 조절변수로서 작용할 것으로 기대된다. 즉, 기업 특허 포트폴리오의 혁신 성향이 기업 특허 활동을 선행하지 않고는 독립적인 변수로서 기업 가치에 미치는 영향을 파악하는 것보다는, 기업 특허 활동과 기업 특허 포트폴리오의 혁신 성향의 상호작용이 기업 가치에 미치는 영향을 파악하는 것이 보다 설득적이라고 기대된다.
끝으로, 본 연구는 2차 자료를 통한 실증적 분석이 가지고 있는 연구 한계점을 공통적으로 가지고 있다. 첫째, 2차 자료를 통한 계량경제학적 모형은 정보기술 특허와 기업 가치 사이의 인과관계를 설명하기에는 한계가 존재한다.
따라서, 본 연구의 결과는 정보기술 특허와 같은 무형자산이 기업 시장 가치에 긍정적인 역할을 한다는 증거를 제공하면서 이러한 어려움을 해결하는데 도움이 될 것으로 기대된다. 둘째, 본 연구의 결과는 기업의 혁신 성향에 영향을 끼치는 조직 문화를 구축하고 기업의 정보기술 전략을 구축하는데 있어서 실무자들에게 도움을 줄 수 있을 것이다. 즉, 정보기술 기업들은 그들의 연구개발 부서로 하여금 새롭고 탐색적인 연구를 할 수 있도록 기업 문화을 구축하고 독려하면, 보다 나은 기업 성과를 기대할 수 있을 것이다.
둘째, 본 연구의 결과물은 정보기술 특허와 이를 둘러싼 기업의 혁신 성향과의 관계에 새로운 통찰력을 가져다 줄 것으로 기대되다. 특히, 본 연구에서 시도하고자 하는 기업 수준의 혁신 성향 지표는 연속 변수로서 기존 조직 학습 연구 분야에 좀 더 정제된 객관적 지표를 제시할 것으로 기대된다 (Gupta et al.
특히, 의료 분야에서의 특허는 정보기술 분야에서 적용되는 특허의 시장 논리가 다를 수도 있을 것이다 (고영희, 이미현 2013). 따라서 향후 연구는 한국 시장을 상대로 새로운 시각을 찾을 수 있는 연구를 시도해 볼 수 있을 것이다
지식 집중적인 정보기술 산업의 기업들은 그들의 자산의 대부분이 무형이라는 점에서, 그것들을 가치 평가가 하는데 있어 어려움을 겪고 있다. 따라서, 본 연구의 결과는 정보기술 특허와 같은 무형자산이 기업 시장 가치에 긍정적인 역할을 한다는 증거를 제공하면서 이러한 어려움을 해결하는데 도움이 될 것으로 기대된다. 둘째, 본 연구의 결과는 기업의 혁신 성향에 영향을 끼치는 조직 문화를 구축하고 기업의 정보기술 전략을 구축하는데 있어서 실무자들에게 도움을 줄 수 있을 것이다.
본 연구에서 기업의 성과에 영향을 주는 주요 요인 중 하나인 정보기술 특허를 파악하는 작업 역시 분석에 있어 선결되어야 할 부분이다. 다양한 특허 종류 중에서 정보기술 특허를 정의하는 것은 연구자들에게 큰 어려움으로 여겨졌다 (Bessen and Hunt 2007; Hall and MacGarvie 2010).
본 연구의 결과는 정보기술 자산을 관리하고 정보기술 특허를 통해 정보 기술 역량을 구축하는 측면에서 여러 실무적 시사점을 가질 것으로 기대된다. 첫째, 본연구의 결과는 실무자들로 하여금 정보기술 특허가 정보기술 기업의 시장 가치에 끼치는 영향을 가늠해 볼 수 있게 해줄 것이다.
본 연구의 결과들은 특허 경제학, 정보기술 역량, 조직 학습에 대한 기업 전략에 관한 학술연구에 공헌을 할 것으로 기대된다. 첫째, 본 연구의 결과들은 정보기술 특허가 기업의 시장성과에 중요한 역할을 한다는 객관적 증거를 제공할 수 있을 것이다.
즉, 정보기술 기업들은 그들의 연구개발 부서로 하여금 새롭고 탐색적인 연구를 할 수 있도록 기업 문화을 구축하고 독려하면, 보다 나은 기업 성과를 기대할 수 있을 것이다. 셋째, 본 연구의 결과를 바탕으로 기업의 연구 개발진 및 경영진들은 외부 산업의 환경 변화에 맞춰 정보기술 특허 개발에 있어서 그들의 혁신 성향을 탐색적이나 활용적으로 조율하면서 더 높은 수익 창출을 꾀할 수 있을 것이다.
2006), 본 연구는 특허데이터를 바탕으로 측정된 객관적인 혁신 성향 척도를 개발하여 기업 가치에 미치는 탐색적 혁신과 활용적 혁신의 상반된 영향력을 파악할 수 있었다. 실용적인 측면에서 본 연구는 기업으로 하여금 기업 가치의 극대화를 위해 어떠한 혁신 성향을 가져야 하는지, 특허를 바탕으로한 혁신 전략 수립에 대한 중요한 시금석이 될 것으로 기대된다.
2012), 본 연구는 기존 연구들을 확장 및 보완하여 기업의 혁신이 실증적으로 기업 가치에 미치는 영향을 살펴보고자 한다. 아울러, 본 연구는 혁신 성향이 기업 가치에 미치는 영향을 연구한 기존 전략분야 연구들을 보완하고 확장할 것으로 기대된다. 기존 전략 연구에서는 주로 기업의 혁신 성향을 측정할 때 설문과 같은 주관적인 측정지표를 사용했다면 (e.
본 연구는 다음과 같은 이론적 및 실용적 기여를 할 것으로 기대된다. 우선, 본 연구가 개념화한 정보기술특허와 기업의 특허 포트폴리오가 가지고 있는 혁신 성향은 정보기술 특허가 기업 가치에 미치는 영향을 파악하는데 있어 중요한 밑거름이 될 것으로 기대된다. 본 연구의 결과를 바탕으로 기존 특허의 기업 가치에 관한 상반된 결과에 시사점을 줄 수 있을 것이다.
기존 연구자들은 활용적 혁신과 탐색적 혁신의 결과물이 다를 수 있다고 제시하고 있지만 (Levinthal and March 1993; March 1991), 본 연구에서는 활용적 혁신과 탐색적 혁신의 직접 효과보다는 정보기술 특허 활동과 기업 가치에 기업의 혁신 성향이 중요한 조절변수로서 작용할 것으로 기대된다. 즉, 기업 특허 포트폴리오의 혁신 성향이 기업 특허 활동을 선행하지 않고는 독립적인 변수로서 기업 가치에 미치는 영향을 파악하는 것보다는, 기업 특허 활동과 기업 특허 포트폴리오의 혁신 성향의 상호작용이 기업 가치에 미치는 영향을 파악하는 것이 보다 설득적이라고 기대된다.
최근 연구에서는 기업의 혁신 효율성 (innovation efficiency)와 기업 가치의 관계를 설명하고 있다 (Gao and Chou 2015). 즉, 활용적 혁신이 기업의 상품 개발 및 혁신의 효율성을 가져다 준다면 기업 가치를 제고하는데 활용적 혁신이 도움이 될 수 있을 것이다.
본 연구의 결과들은 특허 경제학, 정보기술 역량, 조직 학습에 대한 기업 전략에 관한 학술연구에 공헌을 할 것으로 기대된다. 첫째, 본 연구의 결과들은 정보기술 특허가 기업의 시장성과에 중요한 역할을 한다는 객관적 증거를 제공할 수 있을 것이다. 기존의 특허 경제학 연구들을 확장하여 (Hall et al.
본 연구의 결과는 정보기술 자산을 관리하고 정보기술 특허를 통해 정보 기술 역량을 구축하는 측면에서 여러 실무적 시사점을 가질 것으로 기대된다. 첫째, 본연구의 결과는 실무자들로 하여금 정보기술 특허가 정보기술 기업의 시장 가치에 끼치는 영향을 가늠해 볼 수 있게 해줄 것이다. 특히, 정보기술 특허가 무형 자산에 대한 지적 재산권의 한 종류이고 기업의 가치 역시 증가시켜줄 것이라는 본 연구의 결과는, 왜 많은 기업이 특허에 대한 효율적인 보상이나 성과 관리 정책을 채택하고 그들의 무형자산을 보호하거나 손실을 보상받기 위해 특허 소송에 참가하는지에 대한 이유를 설명해줄 것으로 기대된다.
둘째, 본 연구의 결과물은 정보기술 특허와 이를 둘러싼 기업의 혁신 성향과의 관계에 새로운 통찰력을 가져다 줄 것으로 기대되다. 특히, 본 연구에서 시도하고자 하는 기업 수준의 혁신 성향 지표는 연속 변수로서 기존 조직 학습 연구 분야에 좀 더 정제된 객관적 지표를 제시할 것으로 기대된다 (Gupta et al. 2006). 이를 통해, 본 연구는 정보기술 특허가 기업의 성과에 주는 영향은 기존 기업 내 존재하는 지식에 입각하여 점진적 혁신을 하는 활용적 혁신이, 새로운 지식을 추구하고 급진적 혁신을 하는 탐색적 혁신을 추구하는 기업보다 기업 가치를 제고하는데 효과적임을 제시하였다.
첫째, 본연구의 결과는 실무자들로 하여금 정보기술 특허가 정보기술 기업의 시장 가치에 끼치는 영향을 가늠해 볼 수 있게 해줄 것이다. 특히, 정보기술 특허가 무형 자산에 대한 지적 재산권의 한 종류이고 기업의 가치 역시 증가시켜줄 것이라는 본 연구의 결과는, 왜 많은 기업이 특허에 대한 효율적인 보상이나 성과 관리 정책을 채택하고 그들의 무형자산을 보호하거나 손실을 보상받기 위해 특허 소송에 참가하는지에 대한 이유를 설명해줄 것으로 기대된다.

핵심어	질문	논문에서 추출한 답변
	혁신의 결과물을 다른 기업들로부터 보호하기 위해 어떤 것을 획득함으로서 기업들이 혁신을 지속하는가?	지식기반 경제의 확산과 특허권이 중요해지는 작금의 기업 현장에서, 혁신은 기업이 경쟁우위를 달성하는데 있어 중요한 수단이 되고 있다. 최근 많은 기업들은 혁신의 결과물을 다른 기업들로부터 보호하기 위해, 특허를 획득함으로서 혁신을 추구하고 있다. 미국특허청의 자료에 의하면 매년 특허 출원수는 크게 증가하고 있다.
	특허가 기업에 어떤 이점들을 가져오기 때문에, 기업의 특허 포트폴리오가 중요한 전략 자원으로 여겨지는가?	지식기반 경제의 확산과 특허권이 중요해지는 작금의 기업 현장에서, 혁신은 기업이 경쟁우위를 달성하는데 있어 중요한 수단이 되고 있다. 최근 많은 기업들은 혁신의 결과물을 다른 기업들로부터 보호하기 위해, 특허를 획득함으로서 혁신을 추구하고 있다. 미국특허청의 자료에 의하면 매년 특허 출원수는 크게 증가하고 있다. 특허는 기업의 무형적 자원에서도 가장 강력한 종류 중 하나이며 (Teece 1998), 기업은 특허를 획득함으로써 다른 이들이 특허 기술을 사용하지 못하게 일정기간 동안 법률적 권한을 가질 수 있게 된다. 이렇게 누적된 기업의 특허들은 기업의 중요한 전략적 자원이 될 수 있으며, 기업은 이를 통해 라이센스 비용을 획득하거나 중요 시장에서 다른 경쟁자들보다 우위에 있을 수 있게 된다. 이런 측면에서 기업의 특허 포트폴리오는 지식 경영 전략 차원에 기업의 중요한 자원이라고 할 수 있다 (추기능, 박규호 2010).
	기존 연구들은 특허의 가치를 지식 경영 전략 관점보다 주로 어떤 관점에서 연구해 왔는가?	기존 연구들은 특허의 가치를 지식 경영 전략 관점보다는 주로 경제학적 관점에서 연구해 왔으며, 특허의 가치가 산업에 따라 달라질 수 있음을 제시하였다(Hall et al. 2005).

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