초록

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본 논문은 옵션의 표준 이격도를 정의하고, 이격도에 따른 매매 전략을 제시하며, 이의 수익을 분석하였다. 옵션 가격은 내재가치와 시간가치인 프리미엄으로 분리되는데, 프리미엄은 만기일에 가까워질수록 줄어들어 0에 수렴한다. 따라서 행사가와 선물가격과의 차이와 만기일까지의 잔존시간의 두가지 변수에 대한 옵션 평균 가격을 계산해낼수 있다. 그 평균 가격과의 가격 차이를 표준 이격도라 한다. 기본적인 스트랭글 매도 전략에 진입 시점과 청산 시점에 표준 이격도를 사용하였다. 표준 이격도가 높으면 매도 진입하고 표준 이격도가 낮으면 매수 청산하였다. 2010년 9월물을 사용하여 실험한 결과 약 8%의 수익률을 기대할 수 있었다. 향후에 옵션 표준가격을 추출하기 위한 샘플 기간에 대한 연구가 필요하다.

본 논문은 옵션의 표준 이격도를 정의하고, 이격도에 따른 매매 전략을 제시하며, 이의 수익을 분석하였다. 옵션 가격은 내재가치와 시간가치인 프리미엄으로 분리되는데, 프리미엄은 만기일에 가까워질수록 줄어들어 0에 수렴한다. 따라서 행사가와 선물가격과의 차이와 만기일까지의 잔존시간의 두가지 변수에 대한 옵션 평균 가격을 계산해낼수 있다. 그 평균 가격과의 가격 차이를 표준 이격도라 한다. 기본적인 스트랭글 매도 전략에 진입 시점과 청산 시점에 표준 이격도를 사용하였다. 표준 이격도가 높으면 매도 진입하고 표준 이격도가 낮으면 매수 청산하였다. 2010년 9월물을 사용하여 실험한 결과 약 8%의 수익률을 기대할 수 있었다. 향후에 옵션 표준가격을 추출하기 위한 샘플 기간에 대한 연구가 필요하다.

AI 본문요약

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• 연구 주제
• 연구 방법
• 연구 결과

문제 정의

• 본 논문에서는 옵션에서 표준 이격도를 제시하였다. 이는 옵션의 표준 가격과의 가격 차이를 말하는데, 옵션의 가격은 내재 가치와 시간 가치로 이루어지고, 내재 가치는 행사가와 선물과의 가격차이에 의해서, 시간 가치는 만기일까지의 잔존 시간에 의해서 형성된다.
• 표준 이격도 전략은 스트랭글 매도 전략이다. 스트랭글 매도의 진입 시점과 청산시점을 옵션 표준 가격과 비교하여 설정하는 것이다. 스트랭글의 행사가는 등가기준 선지 10이 차이나는 외가 행사가를 선택한다.

제안 방법

• 멀티차트 프로그램을 통하여 과거 2년간의 실데이타를 토대로 옵션 표준 가격을 추출하였다. 멀티차트의 심볼중에서 당일 선지 시가를 기준으로 등가 행사가를 정하여 콜과 풋의 옵션가격을 보여주는 CALLFATM과 PUTFATM을 이용하고, 선정된 등가 행사가를 기준으로 2.
• 멀티차트 프로그램을 통하여 과거 2년간의 실데이타를 토대로 옵션 표준 가격을 추출하였다. 멀티차트의 심볼중에서 당일 선지 시가를 기준으로 등가 행사가를 정하여 콜과 풋의 옵션가격을 보여주는 CALLFATM과 PUTFATM을 이용하고, 선정된 등가 행사가를 기준으로 2.5간격의 외가 행사가를 정하여 사용하는 CALLFOTM1, CALLFOTM2, CALLFITM3, FALLFOTM4, PUTFOTM1, PUTFOTM2, PUTFOTM3, PUTFOTM4 를 사용하여 분봉마다 날자, 시간, 행사가, 가격의 정보를 저장한다. 이 중 행사가 데이터는 해당 날자 시간의 선지값과의 차이인 선지차 데이터로 바꾼다.
• 본 논문은 옵션 가격의 표준값을 추출하여 이를 스트랭글 매도의 진입 청산 시점에 적용하여 성능을 분석하였다.
• 옵션 거래에 관한 전략은 상당히 다양하며 방대하지만, 본 논문은 이 중에서 기본적인 이격도에 관련된 전략을 제시하고 이의 성능을 분석하였다.
• 인덱스화된 선지차와 잔여일시를 입력하면 옵션 가격의 최소값, 최대값 평균값을 알 수 있는 데이타베이스를 구축하였다. 이를 옵션 표준 가격이라 한다.

대상 데이터

• 실험을 위한 옵션 월물은 2010년 9월물을 사용한다. 9월물의 만기일은 2010년 9월 9일이다.

후속연구

• 향후 연구과제로는 과거 어느 시점까지의 데이타를 이용하여 표준 옵션가격을 결정해야 수익이 높은지를 분석할 수 있을 것이다.

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이 논문을 인용한 문헌

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