보고서 정보
주관연구기관 |
성균관대학교 SungKyunKwan University |
연구책임자 |
류두진
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보고서유형 | 최종보고서 |
발행국가 | 대한민국 |
언어 |
한국어
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발행년월 | 2022-03 |
과제시작연도 |
2021 |
주관부처 |
과학기술정보통신부 Ministry of Science and ICT |
등록번호 |
TRKO202200014804 |
과제고유번호 |
1711141794 |
사업명 |
개인기초연구(과기정통부)(R&D) |
DB 구축일자 |
2022-11-09
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키워드 |
학제간 융합연구.빅데이터.금융시장미시구조.융합(신)금융.4차 산업혁명.Interdisciplinary research.Big data.Financial market microstructure.New finance.4th industrial revolution.
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초록
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□ 연구개요
4차 산업혁명과 함께 금융시장 및 Finance 분야 전반에서 혁신과 융합이 일어나고 있다. 기계학습과 인공지능으로 대변되는 로보틱스, 제어계측공학, 전자공학, 통신공학의 혁신은 투자와 같은 의사결정에 종종 비합리성을 보이는 인간을 대체할 것으로 기대한다. 본 연구에서는 “4차 산업혁명과 금융혁신: 첨단 및 융합금융”이라는 대전제를 바탕으로 이와 관련된 이공학 기술기반의 금융 융합적 성격의 3개의 주제를 2년 6개월에 걸쳐 연구하는 것을 목표로 하였다. 첫째는 빅데이터와 금융시장미시구조 (초대용량 금융시장자료 분석
□ 연구개요
4차 산업혁명과 함께 금융시장 및 Finance 분야 전반에서 혁신과 융합이 일어나고 있다. 기계학습과 인공지능으로 대변되는 로보틱스, 제어계측공학, 전자공학, 통신공학의 혁신은 투자와 같은 의사결정에 종종 비합리성을 보이는 인간을 대체할 것으로 기대한다. 본 연구에서는 “4차 산업혁명과 금융혁신: 첨단 및 융합금융”이라는 대전제를 바탕으로 이와 관련된 이공학 기술기반의 금융 융합적 성격의 3개의 주제를 2년 6개월에 걸쳐 연구하는 것을 목표로 하였다. 첫째는 빅데이터와 금융시장미시구조 (초대용량 금융시장자료 분석)으로 Finance와 통계학과의 융합이다. 4차 산업혁명시대의 도래와 함께 사회과학분야에 가장 화두는 빅데이터이다. 금융시장도 예외가 아니다. 우리나라 금융시장은 세계적 수준의 파생금융상품 거래량, 체계화된 데이터베이스, 투자자의 다양한 정보를 포함한 high-quality 빅데이터의 보유 등으로 빅데이터 미시구조연구를 수행하기에 유리한 환경을 가지고 있으므로, 한국 금융시장의 빅데이터를 이용하여 시장미시구조를 분석한 논문들을 작성하여 SSCI급 국제저명학술지에 게재되는 것을 목표로 하였다. 둘째는 첨단 금융 및 디지털 금융로 Finance와 정보통신기술과의 융합이다. 본 연구에서는 기존의 단편적인 정책 및 사례 연구와는 달리, 모형에 기반한 시뮬레이션과 실증자료를 바탕으로 베이지안 learning/updating 형식의 자료분석을 수행하여 현실을 설명하고 예측에 적합한, 기존에 시도되지 않은 유용한 연구결과를 제시한다. 셋째는 경제시스템 및 금융시장의 위상전이행태 (학제간 연구방법론)에 대한 것으로 Finance와 물리학과의 융합니다. 금융시장의 위상전이행태에 대한 기존 연구를 바탕으로, 경제학적 함의를 갖는 다양한 측도를 개발하고, 빅데이터를 활용한 분석결과를 제시함으로써, 기계적, 물리학적 해석에 그치는 것이 아니라, 초고빈도 거래의 시대를 맞이한 경제시스템 참여자와 금융시장 투자자와 정책입안자에게 기존 고전이론에 따른 연구결과와 다른 측면의 함의를 제시하는 것을 목표로 하였다. 이와같은 융합연구 주제들을 연구하고, 국제헙력연구와 해외공동연구, 세계 명문대학과의 학문후속세대 교류양성을 통하여 그동안 미국/영국이 아닌 순수 한국시장 데이터로는 논문게재가 어려웠던 국제저명 SSCI학술지에 다수의 논문을 게재하고 연구성과를 확산한다.
□ 연구 목표대비 연구결과
첫 번째 세부연구주제와 관련하여, 금융시장의 실시간 Trade/Quote 단위의 투자자 정보와 투자자의 실시간 주문 및 체결행태에 관한 정보를 담고 있는 금융빅데이터 자료분석을 실시하고, 실시간 단위의 자료에 포함된 noise를 제거하여 연구함의를 제시하여 다수의 논문을 국제저명 SSCI학술지에 게재하였다. 연구목적대로, 투자자의 거래정보 포함된 금융 빅데이터 분석기술을 통하여, 현장과 업계에서 심증으로만 존재하던 많은 가설과 학계의 학문적 추론에 대하여 엄밀하고 정확한 실증분석을 실시하였다. 미국과 서유럽의 선진금융시장에서는 거의 제공되지 않는 투자자유형을 포함한 금융시장미시구조의 빅데이터를 분석하여 세계적 수준의 국제저명 SSCI학술지에 논문을 게재하였다. 또한, 고품질의 빅데이터를 통한 분석의 노하우와 이로 인한 논문작성 방법론을 구축하여, 국제저명학술지의 논문을 양산하고 후속연구의 기반을 마련하였다. 특히, 정책 및 투자의사결정에 직접 활용될 수 있는 시장미시구조 연구논문의 결과를 도출하였으며, 투자자별 거래행태와 기존에 설명되지 못했던 일중의 급격한 시장의 움직임의 원인과 금융시장 유동성에 관하여 조사하였다. 두 번째 세부연구구제와 관련하여, 경제학 이론과 시뮬레이션 및 실증분석을 바탕으로 한 심층적 학술연구 제시를 목표로 진행하였다. 기존의 Finance분야의 융합연구가 실증분석과 시뮬레이션, 켈리브레이션을 통한 실제적 증거와 현상설명을 제시하지는 못하고 있음을 고려하여, 핀테크 혁명으로 등장한 여러 융합주제들에 대하여 구체적인 이론경제학, 동태경제학, 계량경제학적 분석을 진행함과 동시에, 머신러닝 기법을 사용한 실증분석과 이의 결과물로 국제저명 SSCI/SCIE 학술지 게재성과를 이룩하였다. 세 번째 세부주제인 경제/금융시장 위상전이행태 연구는 위상전이행태 효과를 금융시장에 적용하여 학제간 연구의 초석을 제시하고 대용량 빅데이터 분석을 통한 후속연구의 제시 및 새로운 융합적 성격의 재무금융 연구를 통한 연구를 실시하였다. 근거가 되는 모형과 함께 경제시스템 금융시장을 비롯한 다양한 사회현상에 대하여 고성능 컴퓨터 연산처리를 이용한 시뮬레이션은 물론, 빅데이터 자료를 활용한 분석을 디자인하여 의미있는 결과를 도출하려 연구를 수행하며, 특히 후속연구의 확장에 집중하고 있다. 다만 첫번째와 두 번째 세부주제에 대해서는 다수의 국제저명학술지 게재성과를 이룩한데 반하여, 세 번째 세부주제에 대해서는 아직학술지에 직접적인 논문게재성과는 없으며, 연구주제를 확장하여 계속 후속연구를 수행중이다. 생애첫연구과제는 연구결과 논문에 대한 학술지 게재의무가 없다. 그럼에도 불구하고 기존 연구책임자의 연구성과의 연속성을 유지하고, 확장연구와 학문후속세대 양성이라는 목표를 갖고, 2년 6개월동안의 연구수행기간동안 본 연구과제의 주제와 직접 혹은 간접적으로 관련된 예비연구를 포함하여 국제저명학술지에 총 16편(SSCI 15편, SCIE 1편)의 논문을 게재하고 사사표기를 완료하였다.
□ 연구개발성과의 활용 계획 및 기대효과(연구개발결과의 중요성)
4차 산업혁명에서의 금융시장과 관련된 기존의 연구가 정책 및 실무 차원의 연구보고서와 학문적 엄밀성이 떨어지는 연구진의 정치 및 정책적 성향을 바탕으로 작성된 연구보고서가 대부분이다. 또한, 개인의 합리적 의사결정이론에 근거한 고전적인 금융 경제학 분야의 연구만으로는 급변하는 시장환경과 과학기술의 진보에 대처하기 어렵고 유의미한 함의도 제시하기 어렵게 되었다. 또한, 각 개별연구자의 역량과 지식에 근거한 단편적인 연구로는 기술의 혁신과 복잡화된 사회와 금융환경의 시급한 이슈에 대한 해답을 제시하기 어렵다. 본 연구는 학술 및 정책함의가 있는 실제로 유용한 연구결과를 제시함으로써, 학술지 게재의 무가 없음에도, 연구과제 종료 시점까지 16편의 국제저명학술지 게재성과를 이룩하였고, 이를 통하여 더욱 활발한 연구성과 확산과, 국제협력, 국제공동연구, 학문후속세대양성, 그리고 연구의 연속성과 성과개발을 위하여 추후 다른 연구과제에 지원하여 연구의 연속성을 추구할 수 있을 것으로 기대한다. 1) 학문후속세대 양성: 연구보조원 및 학부생의 주저자급 연구논문 작성 참여 및 교육. 2) 학문 및 사회적 기여: 본 과제는 그동안 교과서적 이론을 미국시장을 대상으로 테스트하고 이를 확장해 가는 단편적인 연구의 틀에서 벗어나, 4차 산업혁명시대의 새로운 금융환경하에서 혁신적이고 유용하며, 엄밀한 학술 연구결과를 이공학 기술과의 융합적 관점에서 다방면으로 제시하는 시도입니다. 전세계 재무금융, 경제학, 사회과학계에 큰 impact를 주고 연구교류의 장을 마련. 빅데이터, 행태재무, 핀테크, 위상전이행태 등과 같은 융합의 키워드를 통한 자본시장 분석을 수행하며, 이는 사회통섭과 거대담론의 논의 형성에 기여. 3) 교육과의 연계활용: 융합적 관점의 연구를 위한 사회과학과 자연과학의 진정한 융합연구의 초석 마련 및 교육 활용. 본 연구과제 연구결과를 바탕으로 박사과정 및 박사후과정생(Post-Doc.), 그리고 신진연구자들의 연구논문을 invite하여 국제저명학술지 게재의 기회를 부여하고, 교육 및 연구를 위한 교육 연구 세미나를 매주 실시하였음. 4) 국제협력 및 국제공동연구: 본 연구결과를 바탕으로 미국 명문대학의 교수들과 연구교류하고, 연구개발기간중 6개월간 해외에 파견하여 활발한 국제협력 및 국제공동연구를 진행하였으며, 과제 종료 이후에도 향후 활발한 해외공동연구를 통한 국제저명학술지에 다수의 논문을 추가적으로 게재 예정입니다.
(출처 : 연구결과 요약문 2p)
목차 Contents
- 표지 ... 1
- 연구결과 요약문 ... 2
- 목차 ... 3
- 1. 연구개발과제의 개요 ... 4
- 2. 연구개발과제의 수행 과정 및 수행 내용 ... 5
- 2.1) 1차년도(2019년 9월~2020년 2월) 수행사항 ... 5
- 2.1) 2차년도(2020년 3월~2021년 2월) 수행사항 ... 6
- 2.3) 3차년도(2021년 3월~2022년 2월) 수행사항 ... 9
- 3. 연구개발과제의 수행 결과 및 목표 달성 수준 ... 11
- 1) 정성적 연구개발성과(연구개발결과) ... 11
- 2) 세부 정량적 연구개발성과 ... 13
- 3) 목표 달성 수준 ... 13
- 4. 연구개발성과의 관련 분야에 대한 기여 정도(연구개발결과의 중요성) ... 13
- 5. 연구개발성과의 관리 및 활용 계획 ... 13
- 6. 참고문헌 ... 14
- 붙임1. 세부 정량적 연구개발성과 ... 15
- 붙임2. 연구책임자 대표적 연구실적 및 증빙(요약문 및 사본) ... 21
- 끝페이지 ... 27
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