본 논문은 금융시장발전이 경제성장에 미치는 영향을 평가한 것이다. 횡단면 분석에서는 world bank 자료, Summer & Heston, Barro & Lee의 자료를 이용한 결과 은행발전은 80년대 성장과 총요소 생산성 향상에 양의 관계를 보인 반면에 주식시장 회전율은 90년대 성장과 총요소 생산성 향상에 양의 관계를 보였다. 반면에, 주식시장 거래량은 80년대와 90년대 자본축적에 양의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 패널 분석에서는 90년대에 나타난 결과가 시간에 걸쳐서도 고정된 유의성이 나오는 것에 주목하였다. 여기서 ...
본 논문은 금융시장발전이 경제성장에 미치는 영향을 평가한 것이다. 횡단면 분석에서는 world bank 자료, Summer & Heston, Barro & Lee의 자료를 이용한 결과 은행발전은 80년대 성장과 총요소 생산성 향상에 양의 관계를 보인 반면에 주식시장 회전율은 90년대 성장과 총요소 생산성 향상에 양의 관계를 보였다. 반면에, 주식시장 거래량은 80년대와 90년대 자본축적에 양의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 패널 분석에서는 90년대에 나타난 결과가 시간에 걸쳐서도 고정된 유의성이 나오는 것에 주목하였다. 여기서 주식시장 회전율은 성장에 영향을 미치고, 주식시장 거래량은 자본축적에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 논문에서는 Greenwood and Jovanovic의 모형(1990)을 실증적 분석하였다. Greenwood and Jovanovic의 모형에서 주식시장은 영향을 미치나, 은행은 별다른 영향을 미치지 못하였다. 또한, 본 논문은 비 OECD 국가의 성장에 대해 금융발전의 영향을 분석하였다. 여기서 은행은 선진국에서 주식시장에 비해 영향력 있는 것으로 나타났으나, 주식시장은 개발도상국에서 은행에 비해 영향력 있는 것으로 나타났다.
본 논문은 금융시장발전이 경제성장에 미치는 영향을 평가한 것이다. 횡단면 분석에서는 world bank 자료, Summer & Heston, Barro & Lee의 자료를 이용한 결과 은행발전은 80년대 성장과 총요소 생산성 향상에 양의 관계를 보인 반면에 주식시장 회전율은 90년대 성장과 총요소 생산성 향상에 양의 관계를 보였다. 반면에, 주식시장 거래량은 80년대와 90년대 자본축적에 양의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 패널 분석에서는 90년대에 나타난 결과가 시간에 걸쳐서도 고정된 유의성이 나오는 것에 주목하였다. 여기서 주식시장 회전율은 성장에 영향을 미치고, 주식시장 거래량은 자본축적에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 논문에서는 Greenwood and Jovanovic의 모형(1990)을 실증적 분석하였다. Greenwood and Jovanovic의 모형에서 주식시장은 영향을 미치나, 은행은 별다른 영향을 미치지 못하였다. 또한, 본 논문은 비 OECD 국가의 성장에 대해 금융발전의 영향을 분석하였다. 여기서 은행은 선진국에서 주식시장에 비해 영향력 있는 것으로 나타났으나, 주식시장은 개발도상국에서 은행에 비해 영향력 있는 것으로 나타났다.
This paper evaluates whether financial market development influences economic growth. In the cross-section analysis using the world bank data, Summers & Heston, and Barro & Lee data, I find that bank development is positively associated with 80's growth and improvement in TFP, whereas the stock mark...
This paper evaluates whether financial market development influences economic growth. In the cross-section analysis using the world bank data, Summers & Heston, and Barro & Lee data, I find that bank development is positively associated with 80's growth and improvement in TFP, whereas the stock market turnover is positively associated with 90's growth and improvement in TFP. Meanwhile, the volume of stock market trade is positively associated with both 80's and 90's capital accumulations. In the panel analysis, I pay attention to the significance of the time fixed effect of 90's. The results indicate that stock market turnover makes important contribution to growth, and that the volume of trade in the stock market seems important for capital accumulation. This paper conducts a empirical test of Greenwood & Jovanovic's model(1990). It was found that in the context of Greenwood & Jovanovic, stock market matters but the bank does not. Also, this paper analyses the impact of financial development on growth for non-OECD countries. The results indicate that the bank may be more important than the stock market for the developed economies but, the stock market may be more important than the bank for the undeveloped economies.
This paper evaluates whether financial market development influences economic growth. In the cross-section analysis using the world bank data, Summers & Heston, and Barro & Lee data, I find that bank development is positively associated with 80's growth and improvement in TFP, whereas the stock market turnover is positively associated with 90's growth and improvement in TFP. Meanwhile, the volume of stock market trade is positively associated with both 80's and 90's capital accumulations. In the panel analysis, I pay attention to the significance of the time fixed effect of 90's. The results indicate that stock market turnover makes important contribution to growth, and that the volume of trade in the stock market seems important for capital accumulation. This paper conducts a empirical test of Greenwood & Jovanovic's model(1990). It was found that in the context of Greenwood & Jovanovic, stock market matters but the bank does not. Also, this paper analyses the impact of financial development on growth for non-OECD countries. The results indicate that the bank may be more important than the stock market for the developed economies but, the stock market may be more important than the bank for the undeveloped economies.
주제어
#경제성장 금융발전 횡단면 분석 패널 분석 economic growth financial development cross-section analysis panel analysis
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