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주식거래에 있어 매수종목의 선택, 매수시점의 선택뿐만 아니라 매도 의사결정은 매우 중요한 것이다. 본 논문에서는 주식거래에 있어 마코브 체인(Markov chain)과 전환 기하학적 브라우니안 운동(switching geometric Brownian motion)을 이용한 주식매도규칙 모형을 살펴보고자 한다. 본 논문에서 다루는 주식매도규칙모형은 두점의 경계치 미분방정식의 집합을 풀어서 얻을 수 있다. 이때 두점의 경계치는 목표가격과 손절매한도이다. 또한 경계조건하에서 최적 매도 규칙을 위하여 기대보유시간, 목표가격, 이익확률, 그리고 손실확률을 구하여 사용한다. 먼저 주식매도규칙모형을 알아보기위하여 최적정책에 관해 알아보았다. 이를 위하여 주식의 기대보유시간, 이익확률, 그리고 손실확률을 구하고 결과들을 통하여 1차원과 2차원 경우의 ...

주식거래에 있어 매수종목의 선택, 매수시점의 선택뿐만 아니라 매도 의사결정은 매우 중요한 것이다. 본 논문에서는 주식거래에 있어 마코브 체인(Markov chain)과 전환 기하학적 브라우니안 운동(switching geometric Brownian motion)을 이용한 주식매도규칙 모형을 살펴보고자 한다. 본 논문에서 다루는 주식매도규칙모형은 두점의 경계치 미분방정식의 집합을 풀어서 얻을 수 있다. 이때 두점의 경계치는 목표가격과 손절매한도이다. 또한 경계조건하에서 최적 매도 규칙을 위하여 기대보유시간, 목표가격, 이익확률, 그리고 손실확률을 구하여 사용한다. 먼저 주식매도규칙모형을 알아보기위하여 최적정책에 관해 알아보았다. 이를 위하여 주식의 기대보유시간, 이익확률, 그리고 손실확률을 구하고 결과들을 통하여 1차원과 2차원 경우의 최적해를 도출하였다. 사례연구에서는 주식매도전략을 위해 매도시 영향을 주는 기대보유시간, 목표가격, 이익확률, 손실확률을 분석하였다. 다음의 수치적해에서는 매도규칙모형을 국내 주식시장에 적용시켜 보았다. 이 주식매도규칙모형이 적절하게 사용될 수 있는지를 살펴보기 위하여 S전자의 일별종가데이터를 이용하여 분석하여 보았다. S전자를 사용한 이유는 국내의 주식시장을 대표하기 때문이다. 분석시 변동성의 차이에 따른 영향을 살피기 위하여 시장 변동성이 상이한 기간의 일별 종가데이터를 사용하였다. 변동성이 작은 기간의 분석을 위해서는 1995년의 일별 종가를 사용하였고, 변동성이 큰 기간의 분석을 위해서는 외환위기 이후인 1998년의 일별 종가데이터를 사용하였다. 분석시 1차원뿐만 아니라 시장의 추세를 고려하여 위하여 2차원 경우도 분석하였다. 목표가격과 손절매 수준이 정해져 보상함수를 극대화 시키기 위해서는 다음과 같은 매도정책을 따라야 한다. 첫째, 기대수익률이 높을 때는 해당 주식에 대한 보유시간을 짧게 하여야 한다. 단, 이때 해당하는 이익확률은 커지고, 손실확률은 작아진다. 둘째, 시장의 변동성이 증가할 때 보상함수를 극대화하기 위해서는 기대보유시간을 짧게 하고 그에 해당하는 이익확률은 낮아지고 손실확률은 높아진다. 마지막으로 할인률이 높아질 때에는 사례에서 알 수 있듯이 기대보유시간을 짧게 하고 그에 해당하는 이익확률은 상승하고, 손실확률은 하락한다. 따라서 할인율, 기대수익률, 그리고 변동성의 변화에 따른 기대보유기간, 이익확률, 손실확률의 변화는 일치하는 것으로 보아 일정한 매도전략의 구상이 가능하다. 이러한 결과 투자자의 목표가격과 손절매한도가 주어지면 시장상황에 따라 경계치내에서 최적의 주식매도가 가능하다는 점을 알 수 있었다.

Abstract ▼ AI-Helper

Trading in stock market consists of three major step; select a stock, purchase a number of shares, and eventually sell them to make a profit. The timing to buy and sell is extremely crucial. This paper is concerned with an optimal selling rule based on the model characterized by a number of geometri...

Trading in stock market consists of three major step; select a stock, purchase a number of shares, and eventually sell them to make a profit. The timing to buy and sell is extremely crucial. This paper is concerned with an optimal selling rule based on the model characterized by a number of geometric Brownian motions coupled by a finite-state Markov chain and its application Such a policy can be obtained by solving a set of two-point boundary value differential equations. In this paper, I consider a set of two-point boundary values; target price and stop-loss limit. An optimal selling rule can be determined by solving a set of ordinary di�erential equations (ODEs) with two-point boundary condition. First, we formulate the optimization problem under consideration. And then we derive an optimal selling policy under the formulated model and imposed assumptions in this paper. Second, we prove the existence and uniqueness of solution to these equations, moreover, the corresponding expected target period and probability of making money and that of losing money are derived under boundary conditions in order to maximize an expected reward function. Examples with one-dimensional and two-dimensional casess are considered. Analytic solutions are contained in these cases. Finally daily closes of S-electronics stock in 1995 and 1998 are used to demonstrate the e�ective of results for considering a level of volatility. As a result, we find the existence of optimal selling rule. Selling a stock is a crucial step to nail down real profit or to cut loss short, But emotions may come into play when selling. A rigorous selling rule would help an investor to control human emotion and consistently make profits. The result obtained in this paper, including the predetermined target price, stop-loss limit, target period, and corresponding probabilities of making money and that of losing money, could be used as a guide to actual trading

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