2008년 한해, 한국에서는 고환율이 하나의 이슈가 되었다. 고환율을 통한 경제성장을 추구했다는 의심을 받은 정책당국 때문이었다. 지금까지 연구는 환율과 경상수지의 관계에 대한 분석이 주를 이루었다. 이에 따라 본 논문에서 수출은 GDP의 증가를 불러올 것인가에 대해 실질GDP, 수출, 환율, 인플레이션 데이터를 가지고, 벡터 자기회귀(Vector Autoregression) 모형을 이용하여 실증분석을 하였다. 그룹별, 기간별로 그 결과가 조금씩 다르기는 하지만 대체로, 외환위기 이전에 고환율은 수출의 증가와 GDP의 증가를 불러...
2008년 한해, 한국에서는 고환율이 하나의 이슈가 되었다. 고환율을 통한 경제성장을 추구했다는 의심을 받은 정책당국 때문이었다. 지금까지 연구는 환율과 경상수지의 관계에 대한 분석이 주를 이루었다. 이에 따라 본 논문에서 수출은 GDP의 증가를 불러올 것인가에 대해 실질GDP, 수출, 환율, 인플레이션 데이터를 가지고, 벡터 자기회귀(Vector Autoregression) 모형을 이용하여 실증분석을 하였다. 그룹별, 기간별로 그 결과가 조금씩 다르기는 하지만 대체로, 외환위기 이전에 고환율은 수출의 증가와 GDP의 증가를 불러 왔다고 할 수 있어, 이 시기의 데이터만을 봤을 때는 고환율을 통해 수출 증가와 경제성장 목표를 달성할 수 있다고 판단할 수 있었을 것이다. 하지만 외환위기 이후로 고환율은 장기에 수출과 GDP의 감소를 불러오는 것으로 드러났다. 외환위기 이전의 데이터만을 보고 실제로 고환율을 유지하려 했다면 수출증가와 경제성장이라는 정책목표를 달성하기는커녕, 장기에 그 반대의 결과를 불러왔을 것이다. 또한 수출이나 GDP 변동에 있어서 환율의 비중은 그다지 크다고 할 수 없어서 그 효과에도 의문을 갖게 한다. 이러한 결과는 외환위기 이후로 한국 경제의 구조에 변동이 생겼기 때문으로 보인다. 하지만 4개의 변수만을 이용했기에 분석에 포함되어 있지 않은 타변수들의 영향의 식별 문제가 있을 수 있다. 또한 이러한 결과의 원인에 대한 심도 있는 분석이 향후 필요하다고 하겠다.
2008년 한해, 한국에서는 고환율이 하나의 이슈가 되었다. 고환율을 통한 경제성장을 추구했다는 의심을 받은 정책당국 때문이었다. 지금까지 연구는 환율과 경상수지의 관계에 대한 분석이 주를 이루었다. 이에 따라 본 논문에서 수출은 GDP의 증가를 불러올 것인가에 대해 실질GDP, 수출, 환율, 인플레이션 데이터를 가지고, 벡터 자기회귀(Vector Autoregression) 모형을 이용하여 실증분석을 하였다. 그룹별, 기간별로 그 결과가 조금씩 다르기는 하지만 대체로, 외환위기 이전에 고환율은 수출의 증가와 GDP의 증가를 불러 왔다고 할 수 있어, 이 시기의 데이터만을 봤을 때는 고환율을 통해 수출 증가와 경제성장 목표를 달성할 수 있다고 판단할 수 있었을 것이다. 하지만 외환위기 이후로 고환율은 장기에 수출과 GDP의 감소를 불러오는 것으로 드러났다. 외환위기 이전의 데이터만을 보고 실제로 고환율을 유지하려 했다면 수출증가와 경제성장이라는 정책목표를 달성하기는커녕, 장기에 그 반대의 결과를 불러왔을 것이다. 또한 수출이나 GDP 변동에 있어서 환율의 비중은 그다지 크다고 할 수 없어서 그 효과에도 의문을 갖게 한다. 이러한 결과는 외환위기 이후로 한국 경제의 구조에 변동이 생겼기 때문으로 보인다. 하지만 4개의 변수만을 이용했기에 분석에 포함되어 있지 않은 타변수들의 영향의 식별 문제가 있을 수 있다. 또한 이러한 결과의 원인에 대한 심도 있는 분석이 향후 필요하다고 하겠다.
In 2008, there were controversies over the issue of sustaining depreciated national currency in Korea, because the policy maker was suspected to have intended to induce economic growth by keeping exchange rate higher than market equilibrium one. So I studied the relationship between exchange rate an...
In 2008, there were controversies over the issue of sustaining depreciated national currency in Korea, because the policy maker was suspected to have intended to induce economic growth by keeping exchange rate higher than market equilibrium one. So I studied the relationship between exchange rate and GDP growth in Korea using a VAR model with the 4 variables of GDP, export, inflation and exchange rate. And I tested whether the depreciation of national currency can induce GDP growth. Although the results differ slightly from each other with the different methods of grouping the variables, generally it seems that the depreciation of national currency helped the export and GDP to increase before the financial crisis of 1997. Therefore only taking into account the data of this period, someone who intends to achieve the goal of economic growth might conclude that he could achieve the goal through the depreciation of national currency. However, after the crisis it is observed that the depreciation of national currency induce da decrease in export and GDP in the long term. If someone intend to achieve export increase and GDP growth by keeping exchange rate higher than market equilibrium one after the crisis, they would fail and they could watch the reduction of export and GDP in the long term on the contrary. And I also doubt if the policy with exchange rate is effective because it is not reasonable to say that the export and GDP fluctuations due to shock of exchange rate is significantly large enough. I suppose that these empirical results were due to the change of the economic structure in Korea after the crisis. It is recommended that on the basis of contemporaneous data and researches policy makers should decide and carry out policies deliberately considering their long term effects.
In 2008, there were controversies over the issue of sustaining depreciated national currency in Korea, because the policy maker was suspected to have intended to induce economic growth by keeping exchange rate higher than market equilibrium one. So I studied the relationship between exchange rate and GDP growth in Korea using a VAR model with the 4 variables of GDP, export, inflation and exchange rate. And I tested whether the depreciation of national currency can induce GDP growth. Although the results differ slightly from each other with the different methods of grouping the variables, generally it seems that the depreciation of national currency helped the export and GDP to increase before the financial crisis of 1997. Therefore only taking into account the data of this period, someone who intends to achieve the goal of economic growth might conclude that he could achieve the goal through the depreciation of national currency. However, after the crisis it is observed that the depreciation of national currency induce da decrease in export and GDP in the long term. If someone intend to achieve export increase and GDP growth by keeping exchange rate higher than market equilibrium one after the crisis, they would fail and they could watch the reduction of export and GDP in the long term on the contrary. And I also doubt if the policy with exchange rate is effective because it is not reasonable to say that the export and GDP fluctuations due to shock of exchange rate is significantly large enough. I suppose that these empirical results were due to the change of the economic structure in Korea after the crisis. It is recommended that on the basis of contemporaneous data and researches policy makers should decide and carry out policies deliberately considering their long term effects.
주제어
#환율 경제성장
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