기업의 부채구조는 기업의 생존과 발전에 영향을 미치는 중요한 재무지표이며 기업가치에 중요한 영향을 미칠 수 것이다. 최근 중국의 자본 시장이 급속히 발전함에 따라 기업들의 부채조달 선택에 대한 관심도 점점 증가해지고 있다. 합리적인 부채구조는 기업의 자본조달 비용 및 재무위험을 효과적으로 줄일 수 있고, 부채에 대한 모니터링 효과를 발휘하여 주주와 경영자 간에 ...
기업의 부채구조는 기업의 생존과 발전에 영향을 미치는 중요한 재무지표이며 기업가치에 중요한 영향을 미칠 수 것이다. 최근 중국의 자본 시장이 급속히 발전함에 따라 기업들의 부채조달 선택에 대한 관심도 점점 증가해지고 있다. 합리적인 부채구조는 기업의 자본조달 비용 및 재무위험을 효과적으로 줄일 수 있고, 부채에 대한 모니터링 효과를 발휘하여 주주와 경영자 간에 대리인 문제를 완화시키고, 기업가치를 극대화 할 수 있다. 본 논문에서는2007 년부터 2017 년까지 중국 A 주식 상장 기업의 데이터를 선정하고 기업 부채 구조와 기업가치 간의 관계에 대한 실증 분석을 수행하였다. 부채상환 기간 및 부채조달 원천 에 따라 부채를 구분하고 구체적으로 부채만기구조와 부채원천구조가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 즉 본 논문에서는 기업의 일정한 부채총계 중 다른 특징을 가진 부채유형과 기업가치 간에 어떠한 관계가 존재하는지 살펴보았다. 연구결과를 요약하면 다음에 같다. 첫째, 부채만기구조에서 단기부채는 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치지만 장기부채는 기업가치에 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 둘째, 부채원천구조에서 은행차입금과 기업가치 간에 유의한 음(-)의 관계가 존재하였고 상업신용과 기업가치 간에 유의한 음(-)의 관계가 존재하였다. 그리고 직원부채, 정부부채는 모두 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치지만 주주부채와 기업가치 간에는 유의하지 않은 결과로 나타났다. 본 논문은 부채를 동질적으로 고려한 선행연구와 달리 두 가지 측면에서 부채를 세분화하고 각 부채유형이 기업가치에 미치는 영향을 연구하였다는 점에서 의미가 있다. 그리고 부채조달원천에 따라 부채를 구분했을 때 직원부채, 정부부채, 주주부채를 구분하여 분석하였다는 점에서 의미가 있다고 할 수 있다.
기업의 부채구조는 기업의 생존과 발전에 영향을 미치는 중요한 재무지표이며 기업가치에 중요한 영향을 미칠 수 것이다. 최근 중국의 자본 시장이 급속히 발전함에 따라 기업들의 부채조달 선택에 대한 관심도 점점 증가해지고 있다. 합리적인 부채구조는 기업의 자본조달 비용 및 재무위험을 효과적으로 줄일 수 있고, 부채에 대한 모니터링 효과를 발휘하여 주주와 경영자 간에 대리인 문제를 완화시키고, 기업가치를 극대화 할 수 있다. 본 논문에서는2007 년부터 2017 년까지 중국 A 주식 상장 기업의 데이터를 선정하고 기업 부채 구조와 기업가치 간의 관계에 대한 실증 분석을 수행하였다. 부채상환 기간 및 부채조달 원천 에 따라 부채를 구분하고 구체적으로 부채만기구조와 부채원천구조가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 즉 본 논문에서는 기업의 일정한 부채총계 중 다른 특징을 가진 부채유형과 기업가치 간에 어떠한 관계가 존재하는지 살펴보았다. 연구결과를 요약하면 다음에 같다. 첫째, 부채만기구조에서 단기부채는 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치지만 장기부채는 기업가치에 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 둘째, 부채원천구조에서 은행차입금과 기업가치 간에 유의한 음(-)의 관계가 존재하였고 상업신용과 기업가치 간에 유의한 음(-)의 관계가 존재하였다. 그리고 직원부채, 정부부채는 모두 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치지만 주주부채와 기업가치 간에는 유의하지 않은 결과로 나타났다. 본 논문은 부채를 동질적으로 고려한 선행연구와 달리 두 가지 측면에서 부채를 세분화하고 각 부채유형이 기업가치에 미치는 영향을 연구하였다는 점에서 의미가 있다. 그리고 부채조달원천에 따라 부채를 구분했을 때 직원부채, 정부부채, 주주부채를 구분하여 분석하였다는 점에서 의미가 있다고 할 수 있다.
The debt structure is an important strategic financial strategy that affects the survival and development of a company and will have a significant impact on corporate value. As China's capital market has developed rapidly in recent years, executives are increasingly interested in debt financing opti...
The debt structure is an important strategic financial strategy that affects the survival and development of a company and will have a significant impact on corporate value. As China's capital market has developed rapidly in recent years, executives are increasingly interested in debt financing options. A reasonable debt structure can effectively reduce the cost of financing and financial risk of the corporation, exert the effect of monitoring the liability , mitigate the agency problem between the shareholders and the executives to maximize the enterprise value. In this paper, we selected data from listed firms in China from 2007 to 2017, conducting an empirical analysis on the relationship between the debt structure and corporate value. According to the debt repayment period the debt maturity structure is divided into short-term debt and long-term debt, According to the debt financing source, the debt source structure is divided into bank loans, commercial credit, employee debt, government debt, shareholder debt. In other words, this paper examined the relationship between the different kinds of debt among the total debt and the corporate value. The results of this study are summarized as follows. First, in the debt maturity structure, The short-term debt has a significant positive influence on the corporate value , but there is a negative correlation between long-term debt and corporate value. Second, in the debt source structure, there is a negative (-) relationship between bank loans, commercial credit and corporate value . In addition, employee debt and government debt all have significant positive effects on corporate value. Finally, there is no significant relationship between shareholder debt and corporate value.
The debt structure is an important strategic financial strategy that affects the survival and development of a company and will have a significant impact on corporate value. As China's capital market has developed rapidly in recent years, executives are increasingly interested in debt financing options. A reasonable debt structure can effectively reduce the cost of financing and financial risk of the corporation, exert the effect of monitoring the liability , mitigate the agency problem between the shareholders and the executives to maximize the enterprise value. In this paper, we selected data from listed firms in China from 2007 to 2017, conducting an empirical analysis on the relationship between the debt structure and corporate value. According to the debt repayment period the debt maturity structure is divided into short-term debt and long-term debt, According to the debt financing source, the debt source structure is divided into bank loans, commercial credit, employee debt, government debt, shareholder debt. In other words, this paper examined the relationship between the different kinds of debt among the total debt and the corporate value. The results of this study are summarized as follows. First, in the debt maturity structure, The short-term debt has a significant positive influence on the corporate value , but there is a negative correlation between long-term debt and corporate value. Second, in the debt source structure, there is a negative (-) relationship between bank loans, commercial credit and corporate value . In addition, employee debt and government debt all have significant positive effects on corporate value. Finally, there is no significant relationship between shareholder debt and corporate value.
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