국제회계기준의 제정 목표에서도 제시되었듯이 국제회계기준은 기존의 국가별 회계기준에 비해 원칙중심의 기준체계, 자산·부채의 공정가치 평가 중시, 자본시장 지향성 등의 특징을 가지며, 이로 인하여 국제회계기준의 도입은 회계정보의 유용성에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 특히 우리나라의 경우는 국제회계기준 도입으로 연결재무제표가 주 재무제표화 됨에 따라 정보이용자들의 회계정보 해석에 큰 변화가 있을 것이므로 이러한 영향은 더욱 클 가능성이 있다는 것이다. 국제회계기준은 공정가치 평가의 확대, 경제적 실질의 반영, 연결재무제표 중심으로의 공시체제, 원칙중심의 회계를 지향하고 있기 때문에 회계정보의 질이 높아질 것으로 예상된다. 본 연구에서는 이러한 배경과 목적하에서 상장기업의 현황 및 특성을 파악하고, 우리나라의 상장기업에 대한 기업회계와 주가를 살펴본 후, 상장기업을 대상으로 기업재무비율이 기업의 주가에 어떠한 효과가 있는지를 분석하고자 한다. 더불어 효과분석 결과를 통해 상장기업의 기업회계에 실효성을 제고시키고자 하였다. 본 연구는 선행연구에 따라 국제회계기준의 도입 기업이 ...
국제회계기준의 제정 목표에서도 제시되었듯이 국제회계기준은 기존의 국가별 회계기준에 비해 원칙중심의 기준체계, 자산·부채의 공정가치 평가 중시, 자본시장 지향성 등의 특징을 가지며, 이로 인하여 국제회계기준의 도입은 회계정보의 유용성에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 특히 우리나라의 경우는 국제회계기준 도입으로 연결재무제표가 주 재무제표화 됨에 따라 정보이용자들의 회계정보 해석에 큰 변화가 있을 것이므로 이러한 영향은 더욱 클 가능성이 있다는 것이다. 국제회계기준은 공정가치 평가의 확대, 경제적 실질의 반영, 연결재무제표 중심으로의 공시체제, 원칙중심의 회계를 지향하고 있기 때문에 회계정보의 질이 높아질 것으로 예상된다. 본 연구에서는 이러한 배경과 목적하에서 상장기업의 현황 및 특성을 파악하고, 우리나라의 상장기업에 대한 기업회계와 주가를 살펴본 후, 상장기업을 대상으로 기업재무비율이 기업의 주가에 어떠한 효과가 있는지를 분석하고자 한다. 더불어 효과분석 결과를 통해 상장기업의 기업회계에 실효성을 제고시키고자 하였다. 본 연구는 선행연구에 따라 국제회계기준의 도입 기업이 재무비율이 주가 관련성에 어떤 영향을 미치는지를 분석하고자 하였다. 주가 관련성은 Ohlson(1995)의 가치평가모형을 이용해 측정하였으며, 또한 국제회계기준 도입으로 인한 회계정보의 주가 관련성이 기존의 회계기준에 비하여 기업특성별로 어떤 차이가 있는지를 검증하고자 하였다. 실증분석을 위해 우리나라 IFRS 도입 시점인 2009년 이후의 상장기업을 대상으로 분석하였으며, 1998년부터 2020년까지이며 1998년부터 2008년까지를 도입 전의 연구 기간으로 2009년부터 2020년까지를 도입 후로 300개의 기업을 표본으로 추출하여 4가지 지표와 총 8개의 변수를 구성하였다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같은 결론을 제시하였다. 첫째, 구성한 변수 간의 상관관계를 분석한 결과, 자기자본비율과 주가증가율은 -.218로 부(-)의 낮은 상관계수가 나타났고, 자기자본이익률과 순이익증가율은 .384로 정(+)의 낮은 상관관계가 나타났으며, 자기자본이익률과 영업이익률은 .280로 정(+)의 낮은 상관관계가 나타났다. 둘째, 상장기업의 재무비율을 지원 전과 후의 차이를 검증하고자 독립표본 t-검증을 실시하였다. t-검증의 결과 자기자본이익률은 통계적으로 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다. 상장기업의 재무비율인 주가증가율, 매출액증가율, 순이익증가율, 자기자본이익률, 총자산이익률, 부채비율, 자기자본비율, 유동비율이 상장기업 육성자금 지원 전과 후를 타당하게 구별할 수 있는지를 검증하기 위하여 상장기업의 재무비율을 독립변수로 하고 IFRS 도입 전과 지원 후를 종속변수로 하여 판별분석을 실시하였다. 셋째, 판별분석 결과는 주가증가율, 자기자본이익률 순으로 IFRS 도입 전과 후를 판별하는 데 가장 많은 기여를 하고 있고 주가증가율, 자기자본이익률 순으로 영향을 미치고 있다는 것을 알 수 있었다. 또한, 모형에 포함된 독립변수들에 의해 상장기업의 IFRS 도입 전과 후에 어느 정도 정확하게 분류되었는지를 분석한 결과, 정확분류비율은 56.0%로 올바르게 분류되었다. 넷째, 로지스틱 회귀분석의 경우 자기자본이익률의 Wald값은 3.883(p=.049)로 나타났고, 자기자본비율의 Wald값은 6.358(p=.012)로 유의수준(p<.05)에서 상장기업 육성자금 지원에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 회귀계수(B)는 다른 독립변수들의 값이 일정하다 하였을 때 자기자본이익률에서는 e-.019=.981배, 자기자본비율은 e.047=1.048배 정도 높아진다고 예측할 수 있다. 다섯째, 상장기업의 주가증가율에 미치는 영향을 분석한 결과는 주가증가율에 대한 성장성 지표의 영향력은 매출증가율이 영향 관계가 있는 것으로 나타났고, 주가증가율에 대한 수익성 지표의 영향력은 총자산이익율이 영향 관계가 있는 것으로 나타났으며, 주가증가율에 대한 유동성 지표의 영향력은 자기자본비율이 영향 관계가 있는 것으로 나타났다. 하지만, 주가증가율에 대한 안정성 지표의 영향력은 부채비율이 영향이 없는 것으로 나타났다. 마지막으로 위의 결과들을 토대로 비추어 볼 때, 우리나라 상장기업은 IFRS 도입 이후에 상장기업의 성장성(주가증가율)과 수익성(자기자본이익률)에 영향이 있음을 파악할 수 있다. 더불어 상장기업은 성장성(주가증가율)과 수익성(자기자본이익률)이 주요한 안정적인 경영을 추구한다는 이론적 뒷받침도 가능하다. 우리나라 상장기업에서 부채비율 등의 경영 안정성 지표에 영향이 없다는 것은 기업이 부채에 대한 이자지급 의무를 다하고 노력하고 있으며 이에 따라, 채무불이행의 위험도 감소하고, 이는 수익성에 영향을 미쳐, 기업의 수익이 증가하므로 기업의 경영에 간접적인 도움을 준다고 판단할 수 있을 것이다.
국제회계기준의 제정 목표에서도 제시되었듯이 국제회계기준은 기존의 국가별 회계기준에 비해 원칙중심의 기준체계, 자산·부채의 공정가치 평가 중시, 자본시장 지향성 등의 특징을 가지며, 이로 인하여 국제회계기준의 도입은 회계정보의 유용성에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 특히 우리나라의 경우는 국제회계기준 도입으로 연결재무제표가 주 재무제표화 됨에 따라 정보이용자들의 회계정보 해석에 큰 변화가 있을 것이므로 이러한 영향은 더욱 클 가능성이 있다는 것이다. 국제회계기준은 공정가치 평가의 확대, 경제적 실질의 반영, 연결재무제표 중심으로의 공시체제, 원칙중심의 회계를 지향하고 있기 때문에 회계정보의 질이 높아질 것으로 예상된다. 본 연구에서는 이러한 배경과 목적하에서 상장기업의 현황 및 특성을 파악하고, 우리나라의 상장기업에 대한 기업회계와 주가를 살펴본 후, 상장기업을 대상으로 기업재무비율이 기업의 주가에 어떠한 효과가 있는지를 분석하고자 한다. 더불어 효과분석 결과를 통해 상장기업의 기업회계에 실효성을 제고시키고자 하였다. 본 연구는 선행연구에 따라 국제회계기준의 도입 기업이 재무비율이 주가 관련성에 어떤 영향을 미치는지를 분석하고자 하였다. 주가 관련성은 Ohlson(1995)의 가치평가모형을 이용해 측정하였으며, 또한 국제회계기준 도입으로 인한 회계정보의 주가 관련성이 기존의 회계기준에 비하여 기업특성별로 어떤 차이가 있는지를 검증하고자 하였다. 실증분석을 위해 우리나라 IFRS 도입 시점인 2009년 이후의 상장기업을 대상으로 분석하였으며, 1998년부터 2020년까지이며 1998년부터 2008년까지를 도입 전의 연구 기간으로 2009년부터 2020년까지를 도입 후로 300개의 기업을 표본으로 추출하여 4가지 지표와 총 8개의 변수를 구성하였다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같은 결론을 제시하였다. 첫째, 구성한 변수 간의 상관관계를 분석한 결과, 자기자본비율과 주가증가율은 -.218로 부(-)의 낮은 상관계수가 나타났고, 자기자본이익률과 순이익증가율은 .384로 정(+)의 낮은 상관관계가 나타났으며, 자기자본이익률과 영업이익률은 .280로 정(+)의 낮은 상관관계가 나타났다. 둘째, 상장기업의 재무비율을 지원 전과 후의 차이를 검증하고자 독립표본 t-검증을 실시하였다. t-검증의 결과 자기자본이익률은 통계적으로 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다. 상장기업의 재무비율인 주가증가율, 매출액증가율, 순이익증가율, 자기자본이익률, 총자산이익률, 부채비율, 자기자본비율, 유동비율이 상장기업 육성자금 지원 전과 후를 타당하게 구별할 수 있는지를 검증하기 위하여 상장기업의 재무비율을 독립변수로 하고 IFRS 도입 전과 지원 후를 종속변수로 하여 판별분석을 실시하였다. 셋째, 판별분석 결과는 주가증가율, 자기자본이익률 순으로 IFRS 도입 전과 후를 판별하는 데 가장 많은 기여를 하고 있고 주가증가율, 자기자본이익률 순으로 영향을 미치고 있다는 것을 알 수 있었다. 또한, 모형에 포함된 독립변수들에 의해 상장기업의 IFRS 도입 전과 후에 어느 정도 정확하게 분류되었는지를 분석한 결과, 정확분류비율은 56.0%로 올바르게 분류되었다. 넷째, 로지스틱 회귀분석의 경우 자기자본이익률의 Wald값은 3.883(p=.049)로 나타났고, 자기자본비율의 Wald값은 6.358(p=.012)로 유의수준(p<.05)에서 상장기업 육성자금 지원에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 회귀계수(B)는 다른 독립변수들의 값이 일정하다 하였을 때 자기자본이익률에서는 e-.019=.981배, 자기자본비율은 e.047=1.048배 정도 높아진다고 예측할 수 있다. 다섯째, 상장기업의 주가증가율에 미치는 영향을 분석한 결과는 주가증가율에 대한 성장성 지표의 영향력은 매출증가율이 영향 관계가 있는 것으로 나타났고, 주가증가율에 대한 수익성 지표의 영향력은 총자산이익율이 영향 관계가 있는 것으로 나타났으며, 주가증가율에 대한 유동성 지표의 영향력은 자기자본비율이 영향 관계가 있는 것으로 나타났다. 하지만, 주가증가율에 대한 안정성 지표의 영향력은 부채비율이 영향이 없는 것으로 나타났다. 마지막으로 위의 결과들을 토대로 비추어 볼 때, 우리나라 상장기업은 IFRS 도입 이후에 상장기업의 성장성(주가증가율)과 수익성(자기자본이익률)에 영향이 있음을 파악할 수 있다. 더불어 상장기업은 성장성(주가증가율)과 수익성(자기자본이익률)이 주요한 안정적인 경영을 추구한다는 이론적 뒷받침도 가능하다. 우리나라 상장기업에서 부채비율 등의 경영 안정성 지표에 영향이 없다는 것은 기업이 부채에 대한 이자지급 의무를 다하고 노력하고 있으며 이에 따라, 채무불이행의 위험도 감소하고, 이는 수익성에 영향을 미쳐, 기업의 수익이 증가하므로 기업의 경영에 간접적인 도움을 준다고 판단할 수 있을 것이다.
As suggested in the goals of the establishment of the International Accounting Standards, International Accounting Standards have the characteristics of a principle-oriented standard system, with an emphasis on fair value evaluation of assets and liabilities, and capital market orientation compared ...
As suggested in the goals of the establishment of the International Accounting Standards, International Accounting Standards have the characteristics of a principle-oriented standard system, with an emphasis on fair value evaluation of assets and liabilities, and capital market orientation compared to existing national accounting standards. The introduction of the standard is expected to have affect on the usefulness of accounting information. In the specific case of Korea, as consolidated financial statements become the main kind of financial statements due to the introduction of international accounting standards, there will be significant changes in the interpretation of accounting information by information users, so this effect is likely to be pronounced than in other locations. The quality of accounting information is expected to improve as the International Accounting Standards aim to expand fair value evaluation, reflect economic substance, change to a disclosure system centered on consolidated financial statements, and focus on principles. In this study, under this background and purpose, the current status and characteristics of listed companies are identified, corporate accounting and stock prices of listed companies in Korea are reviewed, and the effect of corporate financial ratios on the stock prices of listed companies is investigated. This thesis aims to review the most effective method to enhance the corporate accounting of listed companies through the results of the effect analysis. In accordance with previous studies, this study tried to analyze how financial ratios affect stock price relevance for companies that have adopted international accounting standards. The stock price relevance is measured using Ohlson's (1995) valuation model, and it was also tried to verify the difference between the stock price relevance of accounting information resulting from the introduction of the International Accounting Standards compared to the existing accounting standards according to characteristics. For the empirical analysis, we analyzed listed companies after 2009, the time of introduction of IFRS in Korea. Four companies are sampled, and four indicators and a total of eight variables are constructed. Summarizing the study results, the following conclusions are presented. First, as a result of analyzing the correlation between the constituent variables, the equity capital ratio and stock price growth rate were -.218, which shows a low negative correlation coefficient, and the return on equity capital and net profit growth rate were positive (+) with .384. A low correlation is found, and the ratio of return on equity to operating profit is .280, indicating a low positive (+) correlation. Second, an independent sample t-test is conducted to verify the difference between before and after financial ratio support of listed companies. As a result of the t-test, it is suggested that there is a statistically significant difference in the return on equity. To this end, discriminant analysis is conducted using the financial ratio of listed companies as the independent variable and the dependent variables before and after the introduction of IFRS to verify that the financial ratios of listed companies, such as stock price growth rate, sales growth rate, net profit growth rate, return on equity, total asset ratio, debt ratio, equity ratio, and current ratio, can be properly distinguished between before and after support for fostering a listed company. Third, it is found that the discriminant analysis result contributed the most to discriminating before and after the introduction of IFRS in the order of stock price growth rate and return on equity, and had an effect on stock price growth rate and return on equity in the order of return. In addition, as a result of analyzing how accurately listed companies are classified before and after the introduction of IFRS by the independent variables included in the model, the correct classification ratio is precisely classified as 56.0%. Fourth, in the case of logistic regression analysis, the Wald value of the return on equity was 3.883 (p = .049), and the Wald value of the equity ratio is 6.358 (p = .012), which is listed at the significance level (p < .05). It was found to have an impact on the support of corporate growth funds. Therefore, it can be predicted that the regression coefficient (B) increases by about e-.019 = 0.981 times in the return on equity and e.047 = 1.048 times in the return on equity when the values of other independent variables are constant. Fifth, as a result of analyzing the effect on the share price growth rate of listed companies, it is found that the influence of the growth index on the share price growth rate is related to the sales growth rate, and the effect of the profitability indicator on the share price growth rate is the total return on assets. The findings show that the effect of liquidity indicators on the share price growth rate is related to the equity capital ratio. However, it is found that the debt-to-equity ratio had no effect on the stability index's influence on the share price growth rate. Lastly, based on the above results, it can be understood that Korean listed companies have experienced an effect on their growth potential (share price growth rate) and profitability (return on equity) after the introduction of IFRS. In addition, it is theoretically possible that listed companies pursue stable management in which growth potential (share price growth rate) and profitability (return on equity) are the main factors. The fact that there is no effect on management stability indicators such as debt ratio in listed companies in Korea means that as the company fulfills its obligation to pay interest on its debt, the risk of default also decreases, ultimately affecting profitability, thereby increasing corporate profits. It can be judged that it indirectly helps corporate management.
As suggested in the goals of the establishment of the International Accounting Standards, International Accounting Standards have the characteristics of a principle-oriented standard system, with an emphasis on fair value evaluation of assets and liabilities, and capital market orientation compared to existing national accounting standards. The introduction of the standard is expected to have affect on the usefulness of accounting information. In the specific case of Korea, as consolidated financial statements become the main kind of financial statements due to the introduction of international accounting standards, there will be significant changes in the interpretation of accounting information by information users, so this effect is likely to be pronounced than in other locations. The quality of accounting information is expected to improve as the International Accounting Standards aim to expand fair value evaluation, reflect economic substance, change to a disclosure system centered on consolidated financial statements, and focus on principles. In this study, under this background and purpose, the current status and characteristics of listed companies are identified, corporate accounting and stock prices of listed companies in Korea are reviewed, and the effect of corporate financial ratios on the stock prices of listed companies is investigated. This thesis aims to review the most effective method to enhance the corporate accounting of listed companies through the results of the effect analysis. In accordance with previous studies, this study tried to analyze how financial ratios affect stock price relevance for companies that have adopted international accounting standards. The stock price relevance is measured using Ohlson's (1995) valuation model, and it was also tried to verify the difference between the stock price relevance of accounting information resulting from the introduction of the International Accounting Standards compared to the existing accounting standards according to characteristics. For the empirical analysis, we analyzed listed companies after 2009, the time of introduction of IFRS in Korea. Four companies are sampled, and four indicators and a total of eight variables are constructed. Summarizing the study results, the following conclusions are presented. First, as a result of analyzing the correlation between the constituent variables, the equity capital ratio and stock price growth rate were -.218, which shows a low negative correlation coefficient, and the return on equity capital and net profit growth rate were positive (+) with .384. A low correlation is found, and the ratio of return on equity to operating profit is .280, indicating a low positive (+) correlation. Second, an independent sample t-test is conducted to verify the difference between before and after financial ratio support of listed companies. As a result of the t-test, it is suggested that there is a statistically significant difference in the return on equity. To this end, discriminant analysis is conducted using the financial ratio of listed companies as the independent variable and the dependent variables before and after the introduction of IFRS to verify that the financial ratios of listed companies, such as stock price growth rate, sales growth rate, net profit growth rate, return on equity, total asset ratio, debt ratio, equity ratio, and current ratio, can be properly distinguished between before and after support for fostering a listed company. Third, it is found that the discriminant analysis result contributed the most to discriminating before and after the introduction of IFRS in the order of stock price growth rate and return on equity, and had an effect on stock price growth rate and return on equity in the order of return. In addition, as a result of analyzing how accurately listed companies are classified before and after the introduction of IFRS by the independent variables included in the model, the correct classification ratio is precisely classified as 56.0%. Fourth, in the case of logistic regression analysis, the Wald value of the return on equity was 3.883 (p = .049), and the Wald value of the equity ratio is 6.358 (p = .012), which is listed at the significance level (p < .05). It was found to have an impact on the support of corporate growth funds. Therefore, it can be predicted that the regression coefficient (B) increases by about e-.019 = 0.981 times in the return on equity and e.047 = 1.048 times in the return on equity when the values of other independent variables are constant. Fifth, as a result of analyzing the effect on the share price growth rate of listed companies, it is found that the influence of the growth index on the share price growth rate is related to the sales growth rate, and the effect of the profitability indicator on the share price growth rate is the total return on assets. The findings show that the effect of liquidity indicators on the share price growth rate is related to the equity capital ratio. However, it is found that the debt-to-equity ratio had no effect on the stability index's influence on the share price growth rate. Lastly, based on the above results, it can be understood that Korean listed companies have experienced an effect on their growth potential (share price growth rate) and profitability (return on equity) after the introduction of IFRS. In addition, it is theoretically possible that listed companies pursue stable management in which growth potential (share price growth rate) and profitability (return on equity) are the main factors. The fact that there is no effect on management stability indicators such as debt ratio in listed companies in Korea means that as the company fulfills its obligation to pay interest on its debt, the risk of default also decreases, ultimately affecting profitability, thereby increasing corporate profits. It can be judged that it indirectly helps corporate management.
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