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중국기업의 다국적 인수합병은 세계적으로 주목받고 있다. 중국기업은 다국적 인수합병의 성공률이 높지 않지만, 관련된 거래 규모나 인수 건수는 다국적 인수합병 역사상 흔히 볼 수 없는 것이다. 선진국의 기술을 추격하는 과정에 중국의 과학기술기업은 앞장서서 좋은 성적을 내고 있다. 과학기술기업은 다국적 인수합병을 통해 기업 발전에 필요한 기술과 지식을 획득할 뿐만 아니라 국제화 경쟁력도 강화시킬 수 있다. “어떻게 효과적으로 다국적 인수합병을 통해 기술지식을 얻는 우위를 발휘하여 과학기술기업의 다국적 인수합병의 성과를 향상시킬 수 있을까?”라는 것은 다국적 인수합병 기업뿐 아니라 전략 및 국제 비즈니스 연구학자들이 해결해야 할 문제이기도 한다. 전통적 국제화 이론에 의하여 기업의 자원우위와 능력우위는 성공적인 다국적 인수합병의 전제조건이라는 것을 알 수 있지만, 중국기업은 다국적 인수합병을 할 때 자원이나 능력우위를 보이지 않는 경우가 많다. 특히 중국 과학기술기업이 기술자원 우위가 없는 상황에서 “뱀이 코끼리를 삼킨다”는 다국적 인수합병 현상은 학계의 관심을 불러일으켜 많은 논쟁을 일으키고 있다. 어떤 학자들은 전통적 국제화 이론에 따라 중국 과학기술기업의 다국적 인수합병 행위를 설명하였고, 어떤 학자들은 현지화 연구를 발전시키고 중국 특색의 이론을 연구 하여 국제화 이론의 새로운 기원을 열어야 한다고 주장하였다.
이러한 다양한 관점과 태도로 인해 이 연구는 자원기반 및 능력기반을 바탕으로 중국 과학기술기업의 자원활용의 양손잡이 역량(ambidexterity competence), 다국적 인수합병 전략, 인수합병 경험, 다국적 인수합병 성과 간의 관계를 연구하고자 한다. 이를 통해 중국 과학기술기업은 획득한 자원을 효과적으로 활용하여 높은 인수합병 성과를 창출하는지 탐색하며, 중국 과학기술기업이 "뱀이 코끼리를 삼킨다"는 다국적 인수합병의 성공의 메커니즘을 밝히고자 한다. 따라서 연구문제는 다음과 같다. 첫째, 중국 과학기술기업의 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간의 어떤 관계가 있는가? 둘째. 중국 과학기술기업의 인수합병 경험은 자원활용의 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계에 어떤 영향을 미치는가? 셋째, 중국 과학기술기업이 선택한 인수합병 전략은 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계에 어떠한 영향을 미치는가?
이상의 3 가지 연구문제를 연구하기 위해 이론적 배경을 바탕으로 자원기반과 능력기반 관념에 근거하여 기업의 양손잡이 역량, 인수합병 경험, 인수합병 전략 및 인수합병 성과 간의 내재적 관계를 제시하고, 연구모형을 추론하며 8 개 연구가설을 세웠다. 그리고 STATA 16.0 프로그램을 사용하여 2005년부터 2018년까지 다국적 인수합병을 실시한 189개 중국 과학기술기업을 대상으로 데이터를 수집하여 연구를 진행하였다. 분석한 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기업의 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간에는 긍정적인 상관관계를 갖고 있는 것으로 나타났다. 둘째, 인수합병 경험은 기업의 탐색능력과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계를 긍정적으로 조절하는 것으로 나타났고, 인수합병 경험은 기업의 자원활용 능력과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계를 긍정적으로 조절하지 않은 것으로 나타났다. 셋째, 인수합병 전략은 기업의 자원활용 능력과 다국적 인수합병 성과의 관계에서 완전매개역할을 하였다.
지금까지의 분석 결과를 바탕으로, 이 연구의 이론적 의미를 제시하면 다음과 같다. 첫째, 양손잡이 역량에 대한 연구를 확장하였다. 인수합병 쌍방기업 간 기술격차 변화를 기업 양손잡이 역량의 변화에 참고로 삼아, 기업의 양손잡이 역량의 변화를 동태적으로 연구하여 양손잡이 역량의 동태성을 검증하고 양손잡이 역량의 연구범위를 풍부하게 하였다. 둘째, 기업의 다국적 인수합병에 관한 연구내용을 풍부하게 하였다. 인수합병 쌍방에 따른 기술격차의 영향으로 과학기술기업의 다국적 인수합병 통합은 단계적이라 동태적 분석은 더욱 지향적이고 목적적이다. 셋째, ...

중국기업의 다국적 인수합병은 세계적으로 주목받고 있다. 중국기업은 다국적 인수합병의 성공률이 높지 않지만, 관련된 거래 규모나 인수 건수는 다국적 인수합병 역사상 흔히 볼 수 없는 것이다. 선진국의 기술을 추격하는 과정에 중국의 과학기술기업은 앞장서서 좋은 성적을 내고 있다. 과학기술기업은 다국적 인수합병을 통해 기업 발전에 필요한 기술과 지식을 획득할 뿐만 아니라 국제화 경쟁력도 강화시킬 수 있다. “어떻게 효과적으로 다국적 인수합병을 통해 기술지식을 얻는 우위를 발휘하여 과학기술기업의 다국적 인수합병의 성과를 향상시킬 수 있을까?”라는 것은 다국적 인수합병 기업뿐 아니라 전략 및 국제 비즈니스 연구학자들이 해결해야 할 문제이기도 한다. 전통적 국제화 이론에 의하여 기업의 자원우위와 능력우위는 성공적인 다국적 인수합병의 전제조건이라는 것을 알 수 있지만, 중국기업은 다국적 인수합병을 할 때 자원이나 능력우위를 보이지 않는 경우가 많다. 특히 중국 과학기술기업이 기술자원 우위가 없는 상황에서 “뱀이 코끼리를 삼킨다”는 다국적 인수합병 현상은 학계의 관심을 불러일으켜 많은 논쟁을 일으키고 있다. 어떤 학자들은 전통적 국제화 이론에 따라 중국 과학기술기업의 다국적 인수합병 행위를 설명하였고, 어떤 학자들은 현지화 연구를 발전시키고 중국 특색의 이론을 연구 하여 국제화 이론의 새로운 기원을 열어야 한다고 주장하였다.
이러한 다양한 관점과 태도로 인해 이 연구는 자원기반 및 능력기반을 바탕으로 중국 과학기술기업의 자원활용의 양손잡이 역량(ambidexterity competence), 다국적 인수합병 전략, 인수합병 경험, 다국적 인수합병 성과 간의 관계를 연구하고자 한다. 이를 통해 중국 과학기술기업은 획득한 자원을 효과적으로 활용하여 높은 인수합병 성과를 창출하는지 탐색하며, 중국 과학기술기업이 "뱀이 코끼리를 삼킨다"는 다국적 인수합병의 성공의 메커니즘을 밝히고자 한다. 따라서 연구문제는 다음과 같다. 첫째, 중국 과학기술기업의 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간의 어떤 관계가 있는가? 둘째. 중국 과학기술기업의 인수합병 경험은 자원활용의 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계에 어떤 영향을 미치는가? 셋째, 중국 과학기술기업이 선택한 인수합병 전략은 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계에 어떠한 영향을 미치는가?
이상의 3 가지 연구문제를 연구하기 위해 이론적 배경을 바탕으로 자원기반과 능력기반 관념에 근거하여 기업의 양손잡이 역량, 인수합병 경험, 인수합병 전략 및 인수합병 성과 간의 내재적 관계를 제시하고, 연구모형을 추론하며 8 개 연구가설을 세웠다. 그리고 STATA 16.0 프로그램을 사용하여 2005년부터 2018년까지 다국적 인수합병을 실시한 189개 중국 과학기술기업을 대상으로 데이터를 수집하여 연구를 진행하였다. 분석한 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 기업의 양손잡이 역량과 다국적 인수합병의 성과 간에는 긍정적인 상관관계를 갖고 있는 것으로 나타났다. 둘째, 인수합병 경험은 기업의 탐색능력과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계를 긍정적으로 조절하는 것으로 나타났고, 인수합병 경험은 기업의 자원활용 능력과 다국적 인수합병의 성과 간의 관계를 긍정적으로 조절하지 않은 것으로 나타났다. 셋째, 인수합병 전략은 기업의 자원활용 능력과 다국적 인수합병 성과의 관계에서 완전매개역할을 하였다.
지금까지의 분석 결과를 바탕으로, 이 연구의 이론적 의미를 제시하면 다음과 같다. 첫째, 양손잡이 역량에 대한 연구를 확장하였다. 인수합병 쌍방기업 간 기술격차 변화를 기업 양손잡이 역량의 변화에 참고로 삼아, 기업의 양손잡이 역량의 변화를 동태적으로 연구하여 양손잡이 역량의 동태성을 검증하고 양손잡이 역량의 연구범위를 풍부하게 하였다. 둘째, 기업의 다국적 인수합병에 관한 연구내용을 풍부하게 하였다. 인수합병 쌍방에 따른 기술격차의 영향으로 과학기술기업의 다국적 인수합병 통합은 단계적이라 동태적 분석은 더욱 지향적이고 목적적이다. 셋째, 자원기반 관점에 대한 연구의 깊이를 넓혔다. 전통적인 자원기반 관점은 기업이 자원을 가지고 발생하는 경쟁우위를 주로 연구하는 반면, 이 연구는 기업의 양손잡이 역량에 따라 서로 다른 효과를 낼 수 있으며, 동시에 기업별로 자원을 상호 발전시키는 역할을 수행한다고 제안하고 있다. 넷째, 이 연구는 실증연구를 통해 중국 과학기술기업의 다국적 인수합병의 양손잡이 역량에 대해 연구를 진행하였으며, 양손잡이 역량의 2차 데이터 실증연구의 내용을 증가하였다.
또한, 이 연구의 결과는 중국 과학기술기업의 다국적 인수합병에 실무적 시사점이 있다. 중국 과학기술기업의 다국적 인수합병의 단계별로 기업이 차별화된 양손잡이 역량을 수립할 것을 요구한다. 기업 자체의 양손잡이 역량의 능력우위를 명확하게 하고 양손잡이 역량에 맞은 인수합병 전략을 잘 선택하여야 기업의 양손잡이 역량을 잘 발휘하며, 다국적 인수합병 성과를 향상시킬 수 있다. 현재 중국 과학기술기업은 기술 추격 단계별로 양손잡이 역량의 육성과 구축을 진행하여야 다국적 인수합병의 성과를 높이고, 중국에서 거대한 소비시장을 활용하면서 해외시장 업무를 확장하고 기업의 국제화 경쟁력을 향상시킬 수 있다.

Abstract ▼ AI-Helper

The cross-border mergers and acquisitions (M&A) of Chinese enterprises have attracted global attention. Although there is the low rate of successful mergers and acquisitions, the scale and quantity of transactions are not commonly reached in the history. In the process of catching up with advanced c...

The cross-border mergers and acquisitions (M&A) of Chinese enterprises have attracted global attention. Although there is the low rate of successful mergers and acquisitions, the scale and quantity of transactions are not commonly reached in the history. In the process of catching up with advanced countries in the world, technology enterprises not only acquire the technical knowledge needed for development, but also enhance the ability of international competitiveness through cross-border mergers and acquisitions. The question of "How to effectively utilize cross-border mergers and acquisitions to obtain technical resources to improve its performance" is not only the problem to be solved by cross-border mergers and acquisitions enterprises, but also the concern of researchers on strategy and international business. According to the traditional internationalization theory, the advantage in resources or ability enterprises enjoy is the prerequisite for successful cross-border mergers and acquisitions. However, most Chinese enterprises do not have obvious advantage in resources or ability when conducting cross-border mergers and acquisitions. In particular, Chinese science and technology enterprises have successfully acquired foreign high-tech ones in the absence of the advantage in technological resources. As a result, the phenomenon of "snake swallowing elephant" in cross-border M & A has drawn the attention and generated hot discussions in academic circles. Some scholars insist on explaining the merger and acquisition behavior of Chinese technology enterprises in accordance with the traditional internationalization theory, while others claim that localized approach should be developed to create the theories with Chinese characteristics, creating the new era of internationalization theory.
Based on the analysis of different viewpoints on this issue, this research studies the logical correlations among ambidextrous competence of resource utilization, cross-border merger and acquisition strategy, mergers and acquisitions experience and cross-border merger and acquisition performance from the perspectives of resource and ability, to explore how Chinese enterprises take advantage of superior resources to obtaining the better outcome and the mechanism of successful acquisition of Chinese technology enterprises. In this research, the questions logically deducted include 1. What is the correlation between the use of ambidexterity competence and the performance of cross-border mergers and acquisitions? 2. What is the influence of corporate merger and acquisition experience on the relationship between the ambidexterity competence of its resource utilization and the performance of cross-border mergers and acquisitions? 3. What is the influence of corporate mergers and acquisitions strategy on the relationship between corporate ambidexterity competence and its cross-border M&A performance?
For the purpose of answering the research questions, based on the literature review, this research puts forward the logical correlation among ambidexterity competence, merger and acquisition experience, strategy and cross-border merger and acquisition performance of a company from the perspectives of resource and ability. Furthermore, the research model is constructed with 8 hypotheses proposed in 3 groups. STATA 16.0 is employed to make the correlation and regression analysis on the samples of 189 Chinese technology companies engaged in cross-border mergers and acquisitions from 2005 to 2018. The results of data analysis reveal that 1. There is a positive correlation between ambidexterity competence and cross-border merger and acquisition performance; 2. The merger and acquisition experience has a positive moderating effect on the relationship between corporate exploration ability and cross-border merger and acquisition performance; it has no positive moderating effect on the relationship between corporate utilization capacity and cross-border merger and acquisition performance; 3. The merger and acquisition strategy plays a completely mediating role in the relationship between corporate ambidexterity competence and cross-border merger and acquisition performance.
From the perspectives of the resource-based and ability-based view, this paper studies the correlations between ambidexterity competence, merger and acquisition strategy and cross-border merger and acquisition performance of Chinese technology enterprises, and also makes new theoretical attempts. The theoretical contributions of this research include: 1. The research scope of ambidexterity competence has been expanded by studying its evolution of the company’s ambidexterity competence with the reference to the change of technological gap between the two companies. Its dynamic nature enriches the study of ambidexterity competence. 2. It enriches the content of cross-border mergers and acquisitions research. Influenced by the technological gap between the two parties, the integration of cross-border mergers and acquisitions is characterized by stages, and the dynamic analysis is more targeted. 3. The traditional resource-based view mainly studies the competitive advantage generated by the ownership of resources, while this study proposes that the ambidexterity use of enterprise resources produces different effects, and different resources in companies promote mutual development. 4. This study adopts the empirical method to study the ambidexterity competence of Chinese technology enterprises in cross-border mergers and acquisitions, and provides the reference to the empirical research on ambidexterity competence with secondary data of ambidexterity capacity.
In addition, the findings of this research have practical significance for Chinese technology enterprises in cross-border merger and acquisition: companies need to establish differentiated competence in different stages of merger and acquisition activities. In order to give full play to enterprises' ambidexterity competence and achieve better cross-border merger and acquisition performance, enterprises need identify the advantages of their ambidexterity competence and choose merger and acquisition strategies. At the present stage, Chinese technology enterprises in different stages of technology catch-up, should attach importance to the establishment and cultivation of ambidexterity competence, for the purpose of improvement of the cross-border merger and acquisition performance and its international competitiveness.

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