기업벤처캐피탈(CVC)유형에 따른 운영특성 분석 : 국내 CVC 사례를 중심으로 A Study on the Analysis of Operational Characteristics by Type of Corporate Venture Capital (CVC) : Focused on the case of CVC in Korea원문보기
끊임없는 혁신의 요구는 급격한 기술발전과 시장환경의 변화 속에서 기업들이 당면한 과제이다. 특히 대기업의 경우 과거의 성공적인 성장을 이끌었던 기존의 사업모델이 더 이상의 성장을 보장하지 못하고, 내부 연구개발 활동만을 통해서는 빠르게 변화하는 시장의 기회를 충족시킬 수 없다고 판단하여, 기업 외부주체와의 협업을 통한 개방형 혁신 전략을 활발히 전개하고 있다. 이에 다수의 글로벌 대기업들은 CVC(Corporate Venture Capital)운영을 통해, 다양한 분야의 혁신 기술 및 신사업 비즈니스를 탐색하고 있으며, ...
끊임없는 혁신의 요구는 급격한 기술발전과 시장환경의 변화 속에서 기업들이 당면한 과제이다. 특히 대기업의 경우 과거의 성공적인 성장을 이끌었던 기존의 사업모델이 더 이상의 성장을 보장하지 못하고, 내부 연구개발 활동만을 통해서는 빠르게 변화하는 시장의 기회를 충족시킬 수 없다고 판단하여, 기업 외부주체와의 협업을 통한 개방형 혁신 전략을 활발히 전개하고 있다. 이에 다수의 글로벌 대기업들은 CVC(Corporate Venture Capital)운영을 통해, 다양한 분야의 혁신 기술 및 신사업 비즈니스를 탐색하고 있으며, 스타트업 지분투자와 인수합병으로 기업의 새로운 성장동력을 발굴하고 있다. NVCA(National Venture Capital Association, 2018)의 조사에 따르면, 2011년 총 VC 투자액 중 약 15%였던 CVC 투자액 비중은 2018년 40.3% 수준으로 급격하게 성장하였고, 2018년 기준 Fortune지 선정 100대 기업의 77%가 벤처캐피탈에 투자하고 있으며, 52% 기업이 CVC를 보유중인 것으로 보고되었다.
학문분야에서도 CVC의 성과, 전략적 운용방안, 유형별 특징의 비교 연구 등 다양한 주제의 CVC 연구가 진행되고 있으며(Chesbrough, 2002; Maula, Autio & Murray, 2005; Patrick et al., 2018), 특히 CVC 운영을 Open innovation 전략의 일환으로서, 신기술 습득, 기술의 Catch up, 기술의 흡수역량 효율화, 신기술의 이전, 기술지식다각화 측면에서 분석한 연구들이 많은 상황이다(MacMillan, Roberts, Livada, Wang, 2008; 이상욱, 2018; 안현섭·윤지환, 2018; 강신형·이종선·박상문, 2021) 그러나 국내 CVC 연구의 경우, CVC 설립에 대한 규제, 벤처투자 생태계의 미성숙, 관련 데이터 확보 등의 어려움으로 인해 대부분 미국 CVC 정보를 기반으로 한 연구가 진행되었다(임소진·이정동, 2006; 이상욱, 2018; 안현섭·윤지환, 2018; 강신형·이종선·박상문, 2021; 김도윤·신동엽, 2021). 국내 CVC를 대상으로 한 연구의 경우 CVC에 대한 명확한 분류 기준이 수립되지 않아, 연구자의 기준에 따라서 CVC를 분류하는 기준과 범주상의 큰 차이가 있는 것으로 확인되었고, 이는 CVC 분야 연구자들이 선행연구를 기반으로 후속 연구를 진행함에 있어서 장애요소가 되었다.
이에 본 연구는 기존의 CVC 정의와 분류기준을 이론적 실무적, 차원에서 검토하고, 국내외 선행연구를 통해 도출된 오픈이노베이션 전략 측면에서의 CVC 활용과 특징을 국내 CVC 사례와 결합하여 논의함으로써, 성공적인 CVC 운영의 방향성과 시사점을 제공하고자 한다. 연구방법의 경우, 사전조사를 통해 CVC로 명확하게 분류 가능한 13개 CVC 운용사를 확보한 뒤, 해당 CVC의 전·현직 심사역을 대상으로 개별심층면접을 진행하였다. 심층면접 결과 국내 CVC에서 운영상의 차이를 만들어 내는 주된 요인으로 ‘포트폴리오 탐색범위의 다양성’, ‘CVC의 설립형태’, ‘펀드 출자자 구성’ 등이 확인되었고, 해당 요인을 CVC 유형모형의 변수로 적용하여, ‘포트폴리오 다양성’, ‘모기업으로부터의 CVC의 독립성’ 이라는 두 가지 변수를 축으로 한 확장된 CVC 유형모형을 개발하였다. 본 연구의 의의는 모기업의 개방형 혁신전략으로서 CVC를 효과적으로 사용하기 위한 최적의 운영형태 및 운영방식에 대한 통찰을 제공하였다는 것이다. 즉, 새로운 CVC 유형모형은 우리나라 CVC 운용사의 현재의 상태를 진단하고, 해당 유형이 모기업의 전략적 목적 달성에 어떠한 운영상의 장점과 단점이 있는지를 확인을 함으로써 CVC 운용사가 개방형 혁신전략을 최대한 활용 할 수 있는 지침을 제안했다는 점에서 의미가 있다.
끊임없는 혁신의 요구는 급격한 기술발전과 시장환경의 변화 속에서 기업들이 당면한 과제이다. 특히 대기업의 경우 과거의 성공적인 성장을 이끌었던 기존의 사업모델이 더 이상의 성장을 보장하지 못하고, 내부 연구개발 활동만을 통해서는 빠르게 변화하는 시장의 기회를 충족시킬 수 없다고 판단하여, 기업 외부주체와의 협업을 통한 개방형 혁신 전략을 활발히 전개하고 있다. 이에 다수의 글로벌 대기업들은 CVC(Corporate Venture Capital)운영을 통해, 다양한 분야의 혁신 기술 및 신사업 비즈니스를 탐색하고 있으며, 스타트업 지분투자와 인수합병으로 기업의 새로운 성장동력을 발굴하고 있다. NVCA(National Venture Capital Association, 2018)의 조사에 따르면, 2011년 총 VC 투자액 중 약 15%였던 CVC 투자액 비중은 2018년 40.3% 수준으로 급격하게 성장하였고, 2018년 기준 Fortune지 선정 100대 기업의 77%가 벤처캐피탈에 투자하고 있으며, 52% 기업이 CVC를 보유중인 것으로 보고되었다.
학문분야에서도 CVC의 성과, 전략적 운용방안, 유형별 특징의 비교 연구 등 다양한 주제의 CVC 연구가 진행되고 있으며(Chesbrough, 2002; Maula, Autio & Murray, 2005; Patrick et al., 2018), 특히 CVC 운영을 Open innovation 전략의 일환으로서, 신기술 습득, 기술의 Catch up, 기술의 흡수역량 효율화, 신기술의 이전, 기술지식다각화 측면에서 분석한 연구들이 많은 상황이다(MacMillan, Roberts, Livada, Wang, 2008; 이상욱, 2018; 안현섭·윤지환, 2018; 강신형·이종선·박상문, 2021) 그러나 국내 CVC 연구의 경우, CVC 설립에 대한 규제, 벤처투자 생태계의 미성숙, 관련 데이터 확보 등의 어려움으로 인해 대부분 미국 CVC 정보를 기반으로 한 연구가 진행되었다(임소진·이정동, 2006; 이상욱, 2018; 안현섭·윤지환, 2018; 강신형·이종선·박상문, 2021; 김도윤·신동엽, 2021). 국내 CVC를 대상으로 한 연구의 경우 CVC에 대한 명확한 분류 기준이 수립되지 않아, 연구자의 기준에 따라서 CVC를 분류하는 기준과 범주상의 큰 차이가 있는 것으로 확인되었고, 이는 CVC 분야 연구자들이 선행연구를 기반으로 후속 연구를 진행함에 있어서 장애요소가 되었다.
이에 본 연구는 기존의 CVC 정의와 분류기준을 이론적 실무적, 차원에서 검토하고, 국내외 선행연구를 통해 도출된 오픈이노베이션 전략 측면에서의 CVC 활용과 특징을 국내 CVC 사례와 결합하여 논의함으로써, 성공적인 CVC 운영의 방향성과 시사점을 제공하고자 한다. 연구방법의 경우, 사전조사를 통해 CVC로 명확하게 분류 가능한 13개 CVC 운용사를 확보한 뒤, 해당 CVC의 전·현직 심사역을 대상으로 개별심층면접을 진행하였다. 심층면접 결과 국내 CVC에서 운영상의 차이를 만들어 내는 주된 요인으로 ‘포트폴리오 탐색범위의 다양성’, ‘CVC의 설립형태’, ‘펀드 출자자 구성’ 등이 확인되었고, 해당 요인을 CVC 유형모형의 변수로 적용하여, ‘포트폴리오 다양성’, ‘모기업으로부터의 CVC의 독립성’ 이라는 두 가지 변수를 축으로 한 확장된 CVC 유형모형을 개발하였다. 본 연구의 의의는 모기업의 개방형 혁신전략으로서 CVC를 효과적으로 사용하기 위한 최적의 운영형태 및 운영방식에 대한 통찰을 제공하였다는 것이다. 즉, 새로운 CVC 유형모형은 우리나라 CVC 운용사의 현재의 상태를 진단하고, 해당 유형이 모기업의 전략적 목적 달성에 어떠한 운영상의 장점과 단점이 있는지를 확인을 함으로써 CVC 운용사가 개방형 혁신전략을 최대한 활용 할 수 있는 지침을 제안했다는 점에서 의미가 있다.
In the midst of rapid technological development and changes in the market environment, continuous innovation is a challenge facing companies. In particular, since large corporations judge that the existing business models that have been successful in the past do not guarantee further growth and that...
In the midst of rapid technological development and changes in the market environment, continuous innovation is a challenge facing companies. In particular, since large corporations judge that the existing business models that have been successful in the past do not guarantee further growth and that they cannot meet the rapidly changing market opportunities only through internal R&D activities, they are actively developing an open innovation strategy through collaboration with external entities. A number of global conglomerates are exploring innovative technologies and new business in various fields through CVC (Corporate Venture Capital) operation, and are discovering new growth engines for companies through equity investment in startups and mergers and acquisitions. According to a study by the National Venture Capital Association (NVCA, 2018), the proportion of CVC investment, which was about 15% of the total VC investment in 2011, grew rapidly to 40.3% in 2018. As of 2018, 77% of the Fortune 100 companies are investing in venture capital and 52% of companies are reported to have CVCs. In the academic field, CVC research on various topics such as CVC performance,
Strategic operation plan, and comparative study of characteristics of each type is in progress. In particular, there are many studies analyzing CVC operation as part of an open innovation strategy in terms of acquiring new technology, technology catch up, technology absorption capacity & efficiency, new technology transfer, and technological knowledge diversification. However, in the case of CVC research in Korea, most of the research based on US CVC information was conducted due to difficulties such as regulations on the establishment of CVC, the immaturity of the venture investment ecosystem, and difficulties in securing related data. In the case of domestic CVC studies, no clear classification criteria for CVC were established, so it was confirmed that there was a large difference between the criteria and categories for classifying CVC depending on the researcher. This has become an obstacle to follow-up research by researchers in the field of CVC. Therefore, this study reviewed the existing CVC definition and classification criteria from a theoretical and practical level, and discussed the use and characteristics of CVC in terms of open innovation strategies based on domestic and foreign prior studies by combining them with domestic CVC cases. Through this, I intend to provide directions and implications for successful CVC operation. As for the research method, 13 CVCs were selected through a preliminary survey, and individual in-depth interviews were conducted with the CVCs’ current and former examiners of the company. As a result of the in-depth interview, ‘diversity of portfolio scope’, ‘form of establishment of CVC’ and ‘composition of fund investors’ were identified as the main factors that create operational differences in domestic CVCs. And by applying the factor as a variable of the CVC type model, an extended CVC type model was developed centered on two variables: 'portfolio diversity' and 'independence of CVC from the parent company'. The significance of this study is that it provided insight into the optimal operating form and operating method to effectively use CVC as the parent company's open innovation strategy. In other words, through the new CVC type model, it is possible to diagnose the current status of Korean CVC managers, and to check what operational advantages and disadvantages the corresponding type has in achieving the parent company's strategic objectives. This is meaningful in that it can serve as a guide for CVC managers to make the most of the open innovation strategy.
In the midst of rapid technological development and changes in the market environment, continuous innovation is a challenge facing companies. In particular, since large corporations judge that the existing business models that have been successful in the past do not guarantee further growth and that they cannot meet the rapidly changing market opportunities only through internal R&D activities, they are actively developing an open innovation strategy through collaboration with external entities. A number of global conglomerates are exploring innovative technologies and new business in various fields through CVC (Corporate Venture Capital) operation, and are discovering new growth engines for companies through equity investment in startups and mergers and acquisitions. According to a study by the National Venture Capital Association (NVCA, 2018), the proportion of CVC investment, which was about 15% of the total VC investment in 2011, grew rapidly to 40.3% in 2018. As of 2018, 77% of the Fortune 100 companies are investing in venture capital and 52% of companies are reported to have CVCs. In the academic field, CVC research on various topics such as CVC performance,
Strategic operation plan, and comparative study of characteristics of each type is in progress. In particular, there are many studies analyzing CVC operation as part of an open innovation strategy in terms of acquiring new technology, technology catch up, technology absorption capacity & efficiency, new technology transfer, and technological knowledge diversification. However, in the case of CVC research in Korea, most of the research based on US CVC information was conducted due to difficulties such as regulations on the establishment of CVC, the immaturity of the venture investment ecosystem, and difficulties in securing related data. In the case of domestic CVC studies, no clear classification criteria for CVC were established, so it was confirmed that there was a large difference between the criteria and categories for classifying CVC depending on the researcher. This has become an obstacle to follow-up research by researchers in the field of CVC. Therefore, this study reviewed the existing CVC definition and classification criteria from a theoretical and practical level, and discussed the use and characteristics of CVC in terms of open innovation strategies based on domestic and foreign prior studies by combining them with domestic CVC cases. Through this, I intend to provide directions and implications for successful CVC operation. As for the research method, 13 CVCs were selected through a preliminary survey, and individual in-depth interviews were conducted with the CVCs’ current and former examiners of the company. As a result of the in-depth interview, ‘diversity of portfolio scope’, ‘form of establishment of CVC’ and ‘composition of fund investors’ were identified as the main factors that create operational differences in domestic CVCs. And by applying the factor as a variable of the CVC type model, an extended CVC type model was developed centered on two variables: 'portfolio diversity' and 'independence of CVC from the parent company'. The significance of this study is that it provided insight into the optimal operating form and operating method to effectively use CVC as the parent company's open innovation strategy. In other words, through the new CVC type model, it is possible to diagnose the current status of Korean CVC managers, and to check what operational advantages and disadvantages the corresponding type has in achieving the parent company's strategic objectives. This is meaningful in that it can serve as a guide for CVC managers to make the most of the open innovation strategy.
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