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문제 정의
- 본 연구는 남성과 여성의 투자행동의 차이뿐만 아니라 기타 변수에 의한 투자 성향 및 행동의 차이를 고려하였다. 투자행동 및 성향의 차이를 결정하는 많은 변수가 있지만 본 연구에서는 주로 사회인구학적 변수인 연령, 결혼여부, 소득과 재무관련 변수인 자산수준(금융자산 및 부동산자산), 투자경험 등을 분석에 고려하였다.
- 본 연구에서는 선행연구의 내용인 투자위험 감수성향의 남녀 간의 차이를 바탕으로 그에 따른 가상투자자금의 포트폴리오를 통한 투자행동의 차이에 대하여 알아보았다. 이러한 연구를 통하여 여성은 부동산 투자를 선호한다는 등의 투자하는 상품의 선택의 차이가 있다는 통념에 대하여 실제로 성별 차이가 있음을 확인할 수 있었다.
- 여성투자자는 세부적인 사항에 관한 더 많은 정보를 요구하며 관련된 질문을 더 많이 하는 성향을 보이는데 반해, 남성은 의사결정에 있어서 많은 정보를 생략하고 주로 중요한 한두 개의 단서에 의존해서 결정하는 의사결정 스타일을 보이는 경향이 있다고 한다. 이로 인해 여성은 미묘한 단서들도 더 세심하게 고려하고, 세부적인 정보들을 모두 고려하여 신중하게 결정하고자 한다. 그러나 이러한 신중함 때문에 오히려 여성들은 의사결정과정에서 남성에 비해 인지적 부조화(Cognitive Dissonance)를 느끼기 쉬우므로 투자에 대한 자신감이 떨어질 수 있다고 하였다.
- 이에 본 연구에서는 이러한 남녀 간의 투자대상의 선호의 차이가 실제로 존재하는가의 여부 뿐 아니라 투자위험 감수성향의 성별 차이를 함께 알아봄으로써 실제적인 투자 상품의 선택에 있어서 어떠한 행동의 차이를 보이는 지를 검증해 보고자 한다.
- 이에 본 연구에서는 투자위험감수성향을 측정하기 위해 현재 우리나라의 투자기관에서 펀드를 가입할 때 실제 질문지로 사용하는 ‘투자성향조사 표준설문문항’을 통해 조사하였다.
- 추가적으로, 본 연구에서는 투자위험 감수성향 측정의 두번째 방식처럼 가정적인 시나리오를 통해 자신의 투자성향에 대한 질문이 아닌 직접적인 금액을 통하여 가상투자를 수행하도록 질문하였다. 즉 정해진 금액 내에서 자유롭게 포트폴리오를 구성하여 투자하여 투자성향에 대한 측정 뿐 아니라 실제 투자대상을 어떻게 선호하는지를 알아보도록 하였다. 주요 설문문항 내용은 다음과 같다.
가설 설정
- 1. 상당한 이익을 얻는 것을 기대하여 상당한 수준의 위험을 감수한다.
- 2. 평균 이상의 이익을 얻는 것을 기대하여 평균 이상의 위험을 감수한다.
- 3. 평균 정도의 이익을 얻는 것을 기대하여 평균 정도의 위험을 감수한다.
제안 방법
- 또한 Grable(2008)은 투자위험 감수성향의 요인으로서 경험적 요소를 강조한 바, 본 연구에서는 각각의 투자수단에 대한 투자경험을 여부를 설문문항에 추가하여 분석하였다.
- 각각의 투자대상에 대한 수익성과 안전성 인식에 대하여 그 차이를 알기 위하여 각 질문에 대한 척도에 대한 응답자들의 빈도를 살펴보았다.
- 부동산 자산의 경우는 실물이 존재하므로 유동성은 떨어지지만 안전성에 있어서 부동산을 안전자산으로 구별하였다. 또한 위험자산은 주식 및 주식에 직접 간접으로 투자하는 상품으로 구별하였다.
- 자산수준에 대해서는 순자산 및 유동자산의 규모도 위험 감수성향을 결정짓는 요소로서 순자산 및 유동자산의 규모가 클수록 위험을 감수하려는 성향이 높게 나타났다(Grable & Joo, 2004; Sung & Hanna, 1996). 본 연구에서는 자산을 금융자산과 부동산자산 수준으로 각각 분류하여 분석하였다. 또한 Grable(2008)은 투자위험 감수성향의 요인으로서 경험적 요소를 강조한 바, 본 연구에서는 각각의 투자수단에 대한 투자경험을 여부를 설문문항에 추가하여 분석하였다.
- 따라서 유동성 상품인 수시입출금과 안전성으로는 예금/적금/채권 등의 금융상품을 볼 수 있다. 부동산 자산의 경우는 실물이 존재하므로 유동성은 떨어지지만 안전성에 있어서 부동산을 안전자산으로 구별하였다. 또한 위험자산은 주식 및 주식에 직접 간접으로 투자하는 상품으로 구별하였다.
- 이 연구에서 가상투자금액에 대한 다중회귀분석의 경우 종속변수가 지나치게 복잡해질 수 있어서 앞에서와 같이 안전자산과 위험자산의 두 가지로 분류한 후 각 가상금액에 따른 안전자산투자액과 위험자산 투자액에 대한 다중회귀분석을 수행하였다. 이러한 다중회귀분석을 통하여 가상투자자금에 영향을 주는 요인들을 도출할 수 있었다.
- 이 중에서, 본 연구에서는 세 번째 방식인 투자위험성향에 관한 단일 문항(Single Item Question)을 통하여 투자위험감수성향을 조사하였다. 이러한 단일 문항에 의한 질문방식은 다양한 투자위험감수성향을 대표하지 못한다는 지적이 있기는 하지만, 전국적인 광범위한 조사와 여러 실증연구에서 타당성이 입증되었다(Grable & Lytton, 2001).
- 추가적으로, 본 연구에서는 투자위험 감수성향 측정의 두번째 방식처럼 가정적인 시나리오를 통해 자신의 투자성향에 대한 질문이 아닌 직접적인 금액을 통하여 가상투자를 수행하도록 질문하였다. 즉 정해진 금액 내에서 자유롭게 포트폴리오를 구성하여 투자하여 투자성향에 대한 측정 뿐 아니라 실제 투자대상을 어떻게 선호하는지를 알아보도록 하였다.
- 본 연구는 남성과 여성의 투자행동의 차이뿐만 아니라 기타 변수에 의한 투자 성향 및 행동의 차이를 고려하였다. 투자행동 및 성향의 차이를 결정하는 많은 변수가 있지만 본 연구에서는 주로 사회인구학적 변수인 연령, 결혼여부, 소득과 재무관련 변수인 자산수준(금융자산 및 부동산자산), 투자경험 등을 분석에 고려하였다.
대상 데이터
- 본 연구는 리서치 조사기관 엠브레인을 통하여 2010년 9월 13일부터 9월 17일까지 서울시 및 6대 광역시 400명의 응답자를 대상으로 온라인 설문조사를 실시하였다. 성별은 남녀 모두 200명씩 할당하고 연령대 역시 20-50대까지 같은 비율로 할당하였다.
데이터처리
- 가상투자금액의 결과를 바탕으로 세분화된 투자항목을 크게 위험자산과 안전자산의 두 가지로 분류하여 남녀간의 t-test를 하였다. 우선 투자수단 8가지에 대하여 안전자산과 위험자산의 구분은 <표 8>과 같다.
- 따라서 본 연구에서는 이러한 맥락에서 투자위험 감수성향에 대한 남녀 간 평균값을 비교한 T검정을 실시하였다. 다음과 같이 투자위험 감수성향의 차이에 있어, 유의수준 1%에서 남성의 투자위험 감수성향은 여성보다 더욱 큰 것으로 <표 5>와 같이 나타났다.
- 79%로 남자가 우세함을 알 수 있었다. 또한 이 연구결과에서는 인구통계학적 요인 중 성별이 개인의 투자성향에 영향을 미치고 있음을 회귀분석으로 도출하였다.
- 본 연구는 실제로 이러한 위험감수성향 등의 요인이 투자금액에 영향을 미치는지 분석하기 위해서 다중회귀분석을 실시하였다. 분석 결과, 모든 금액 대에서 투자위험감수성향이 안정지향적일수록 안전자산에 더 투자하고, 모험적일수록 위험자산에 더 투자하는 것을 볼 수 있었다.
성능/효과
- 더불어 남녀 간의 투자 상품을 선별하는 투자행위에 있어 남자는 주식직접투자를 선호하고, 여자는 주택 등의 부동산과 예적금 투자를 선호하는 등의 차이가 있으며, 비록 통계적으로 모두 유의미하지 않더라도 그 경향성과 패턴이 가상 포트폴리오의 모든 금액 대에서 명확하게 드러나는 점을 확인할 수 있었다.
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1000만원을 제외한 모든 금액 대에서 유의수준 1%내에서 유의미하게 위험자산에는 남성이 더 많은 금액을 투자하고 있었고 안전자산에는 여성이 더 많은 금액을 투자하고 있었다
. 각 세부항목에서 보이는 남성과 여성의 일관된 차이의 패턴이 안전자산과 위험자산으로 두 가지로 분류했을 때 더욱 확실하게 드러나고 있었다. - 이러한 위험자산 투자금액을 성별로 분류하여 회귀 분석한 결과는 다음의 <표 13>과 같이 정리할 수 있다. 1억까지의 금액에서 남녀모두 투자위험 감수성향이 높을수록, 위험자산에 대한 투자경험이 많을수록 위험자산에 대한 투자의향이 높았다. 그러나 투자자금이 5억인 경우 남성은 투자위험 감수성향만이 투자금액에 영향을 미치는 것에 반해, 여성은 금융자산이 많을수록, 위험자산 투자경험이 많을수록 위험자산 투자금액이 증가하고 있었다.
- 가장 대표적인 안전자산과 위험자산인 부동산과 주식에 대한 수익성과 안전성 인식을 분석한 결과, 투자자들은 수익성에 대해서는 별다른 차이를 보이지 않았지만 안전성의 측면에서는 부동산은 상대적으로 안전하고 주식은 상대적으로 안전하지 못하다는 인식을 하고 있었다. 이러한 점에 있어서 남성과 여성들의 부동산 투자와 주식투자에 대한 안전성 인식에 대한 차이는 나타나지 않고 있었다.
- 결론적으로 투자위험 감수성향과 투자금액의 상관관계를 살펴보면, 위험감수 성향이 높을수록 주식직접투자, 펀드투자 금액과 유의미하게 양의 관계를 가지고, 위험감수 성향이 낮을수록 예적금, 주택/오피스텔/상가 등의 부동산투자 금액이 늘어나는 음의 상관관계임을 알 수 있었다. 요컨대 투자위험 감수성향과 통계적으로 유의미한 상관관계를 갖는 항목은 주식직접투자, 펀드투자, 예적금, 주택/오피스텔/상가의 네 가지였다.
- 1억까지의 금액에서 남녀모두 투자위험 감수성향이 높을수록, 위험자산에 대한 투자경험이 많을수록 위험자산에 대한 투자의향이 높았다. 그러나 투자자금이 5억인 경우 남성은 투자위험 감수성향만이 투자금액에 영향을 미치는 것에 반해, 여성은 금융자산이 많을수록, 위험자산 투자경험이 많을수록 위험자산 투자금액이 증가하고 있었다.
- 또한 남녀로 나누어 안전자산의 투자금액을 회귀분석한 결과 중 유의미한 결과만을 정리하였다(<표 11>). 남녀 모두 투자위험 감수성향은 낮을수록 안전자산에 투자하는 금액이 높은 것을 알 수 있었다. 또한 남성보다 여성의 경우 안전자산 투자금액에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 요인들이 많음을 알 수 있다.
- 하지만 투자수단을 안전자산과 위험자산으로 나누어 분석했을 때는 5000만원, 1억, 5억의 투자금액에서 모두 통계적으로 유의미하게 결과가 나타났다. 남성과 여성의 위험감수성향의 차이가 안전자산과 위험자산에 대한 실제적인 투자의향과 행동에 반영되는 것을 잘 보여주는 결과이다.
- 남성과 여성의 투자의향의 차이는 투자수단의 세부항목을 위험자산과 안전자산으로 분류하여 분석했을 때 더욱 명확하게 나타났다. 앞의 세부항목의 각 금액 대에 대한 분석에서 일관된 남녀 차이의 패턴을 확인할 수 있었지만 통계적으로 유의미한 것들이 부분적으로만 나타났다.
- 즉 위험 자산에의 투자경험이 많을수록 더 많은 금액을 위험자산에 투자하려는 경향을 보인다. 또한 5억의 가상투자금액에서 특히 금융자산이 많을수록 위험자산에 많이 투자하려는 경향이 나타났다.
- 본 연구는 이러한 온라인 조사를 통하여 비교적 광범위한 지역에 걸쳐 사회인구학적 측면에서 편중되거나 왜곡되지 않은 조사를 실시할 수 있었다. 또한 가상투자 방식의 설문문항에 대한 응답자의 입력에 대해 정확하고 자동적인 합산을 가능하게 함으로써 설문 작성과 분석을 더욱 효율적이고 정확하게 수행할 수 있었다.
- 투자위험 감수성향과 가상투자 금액과의 상관관계 분석에서는 무엇보다 주식직접투자 항목에서 상당히 뚜렷하게 나타났다. 모든 금액의 주식직접투자 항목에 있어서 투자위험 감수성향이 높을수록 각각의 가상투자금액에서 모두 유의수준 1%내에서 유의미하게 양의 상관관계를 갖고 있다. 즉 일반적으로 주식투자는 투자위험이 높다고 인식하고 있는 것과 일맥상통하는 결과이며 개개인별로 투자위험 감수성향이 높을수록 주식투자 의향이 더욱 적극적으로 나타날 수 있음을 시사하는 결과이다.
- 반면 예적금은 투자위험 감수성향이 낮을수록 통계적으로 유의미하게 음의 상관관계로 나타났다. 주택과 상가투자에 있어서는 1억과 5억의 투자자금에서 통계적으로 유의하게 투자성향이 안정적일수록 증가하는 것을 볼 수 있었다.
- 본 연구에서는 국내에서 사용되는 투자위험감수성향 척도를 사용하였는데, 투자위험 감수성향 정도에 따라 위험자산과 안전자산에 대한 자금 분배가 확연히 차이가 나고 있음을 알 수 있었다. 투자위험감수성향을 측정하는 본 도구가 상당히 타당한 척도로서 기능하고 있음을 알 수 있는 연구결과였다.
- 본 연구는 실제로 이러한 위험감수성향 등의 요인이 투자금액에 영향을 미치는지 분석하기 위해서 다중회귀분석을 실시하였다. 분석 결과, 모든 금액 대에서 투자위험감수성향이 안정지향적일수록 안전자산에 더 투자하고, 모험적일수록 위험자산에 더 투자하는 것을 볼 수 있었다. 즉, 투자위험 감수성향 정도에 따라 위험자산과 안전자산에 대한 자금 분배가 확연히 차이가 나고 있음을 알 수 있었다.
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<표 8> 안전자산 및 위험자산 구분
분석결과 세부항목별로 분석을 했을 때보다 더욱 결과가 명확하게 나타났다
. 아래 <표 9>와 같이 5000만원, 1억원, 5억원의 금액 대에서 모두 남녀 간 차이가 유의수준 1%내에서 유의미하게 나타났다. - 그럼에도 불구하고, 남녀 간의 통계적인 유의미성을 떠나 가상투자 평균금액만으로 비교해도 일관된 경향이 있음을 알 수 있다. 예적금이나 주택/오피스텔/상가와 같은 투자 수단에 대해서는 여성들이 남성들보다 가상투자금액이 일관되게 높게 나타난 반면 주식직접투자, 주가연계상품, 펀드 등의 상품은 남성들의 가상투자금액이 일관되게 높은 것으로 나타났다. 이는 안정적인 투자성향을 가진 여성들이 예적금이나 주택 등의 투자 수단을 안정적이라고 생각하여 투자의향이 두드러지게 나타난 것으로 보이며, 이에 반해 남성들은 전자들보다 직접적이며 공격적인 투자수단의 운용을 선호하여 나타난 결과로 보인다.
- 모든 가상금액에서 투자위험감수성향이 통계적으로 유의미하게 나타나고 있다. 위험감수성향이 안전 지향적일수록 안전자산에 투자금액이 높았다. 특히 가상투자금액이 1억과 5억의 경우에는 통계적으로 유의하게 금융자산이 많을수록 안전자산에 투자하는 금액이 적어지고 있었다.
- 위험자산의 경우에는 모든 금액 대에서 과거의 투자경험이 큰 영향요인으로 분석되었는데, 위험자산에 대한 투자경험이 많을수록 위험자산에 대한 투자의향이 커지는 것을 볼 수 있었다. 즉 주식과 같은 위험 감수형 직접투자는 투자위험감수성향과 같은 내적 성향뿐만 아니라 경험 요소가 매우 중요한 영향 요소임을 시사하는 결과이다.
- 이 연구에서 가상투자금액에 대한 다중회귀분석의 경우 종속변수가 지나치게 복잡해질 수 있어서 앞에서와 같이 안전자산과 위험자산의 두 가지로 분류한 후 각 가상금액에 따른 안전자산투자액과 위험자산 투자액에 대한 다중회귀분석을 수행하였다. 이러한 다중회귀분석을 통하여 가상투자자금에 영향을 주는 요인들을 도출할 수 있었다.
- 본 연구에서는 선행연구의 내용인 투자위험 감수성향의 남녀 간의 차이를 바탕으로 그에 따른 가상투자자금의 포트폴리오를 통한 투자행동의 차이에 대하여 알아보았다. 이러한 연구를 통하여 여성은 부동산 투자를 선호한다는 등의 투자하는 상품의 선택의 차이가 있다는 통념에 대하여 실제로 성별 차이가 있음을 확인할 수 있었다. 따라서 금융상품을 디자인하고 이름을 짓는 등의 마케팅의 방법에서 남성을 타겟으로 하는가, 여성을 타겟으로 하는가에 따라 좀 더 다른 방법으로 마케팅하는 것이 필요하다는 것을 알 수 있다.
- 즉, 투자위험 감수성향 정도에 따라 위험자산과 안전자산에 대한 자금 분배가 확연히 차이가 나고 있음을 알 수 있었다. 이러한 점을 살펴볼 때, 투자위험감수성향을 측정하는 본 도구가 투자자의 투자의향과 투자행동을 예측하는 데 상당히 신뢰성 있는 척도로서 기능하고 있음을 보여준다.
- 반면 예적금은 투자위험 감수성향이 낮을수록 통계적으로 유의미하게 음의 상관관계로 나타났다. 주택과 상가투자에 있어서는 1억과 5억의 투자자금에서 통계적으로 유의하게 투자성향이 안정적일수록 증가하는 것을 볼 수 있었다. 1,000만원과 5,000만원의 가상투자금액은 부동산 투자를 하기에는 금액의 크기가 적합하지 않으므로 통계적으로 유의하게 나오지 않은 것으로 추정된다.
- 아래 <표 9>와 같이 5000만원, 1억원, 5억원의 금액 대에서 모두 남녀 간 차이가 유의수준 1%내에서 유의미하게 나타났다. 즉 각 금액대별로 위험자산 투자에 대한 남녀 간의 차이 및 안전자산 투자에 대한 남녀 간의 차이가 통계적으로 유의미하게 나타나고 있음을 알 수 있었다.
- 더불어 남녀 간의 투자 상품을 선별하는 투자행위에 있어 남자는 주식직접투자를 선호하고, 여자는 주택 등의 부동산과 예적금 투자를 선호하는 등의 차이가 있으며, 비록 통계적으로 모두 유의미하지 않더라도 그 경향성과 패턴이 가상 포트폴리오의 모든 금액 대에서 명확하게 드러나는 점을 확인할 수 있었다. 즉 투자행위에 차이를 보이는 것은 금융자산, 투자경험 등의 많은 요인들이 작용할 수 있겠지만 성별이 무엇보다도 중요한 요인으로 작용하고 있음을 알 수 있었다.
- 즉, 각각의 남성, 여성 집단만을 대상으로 회귀분석을 실행해도 남녀 모두 투자위험감수성향에 따라 위험자산과 안전자산에 대한 투자금액이 각각 달라지는 것을 볼 수 있었다. 특히 위험자산의 투자의향을 결정하는 요소에는 과거의 투자경험이 무엇보다도 중요하다는 것을 보여주고 있다.
- 분석 결과, 모든 금액 대에서 투자위험감수성향이 안정지향적일수록 안전자산에 더 투자하고, 모험적일수록 위험자산에 더 투자하는 것을 볼 수 있었다. 즉, 투자위험 감수성향 정도에 따라 위험자산과 안전자산에 대한 자금 분배가 확연히 차이가 나고 있음을 알 수 있었다. 이러한 점을 살펴볼 때, 투자위험감수성향을 측정하는 본 도구가 투자자의 투자의향과 투자행동을 예측하는 데 상당히 신뢰성 있는 척도로서 기능하고 있음을 보여준다.
- 투자금액별 위험자산금액에 대한 회귀분석결과 를 보면 투자위험 감수성향뿐 아니라 위험자산에의 투자경험여부가 모든 금액 대에서 통계적으로 유의미한 영향을 미치고 있음을 알 수 있다.
- 투자위험 감수성향과 가상투자 금액과의 상관관계 분석에서는 무엇보다 주식직접투자 항목에서 상당히 뚜렷하게 나타났다. 모든 금액의 주식직접투자 항목에 있어서 투자위험 감수성향이 높을수록 각각의 가상투자금액에서 모두 유의수준 1%내에서 유의미하게 양의 상관관계를 갖고 있다.
- 본 연구에서는 국내에서 사용되는 투자위험감수성향 척도를 사용하였는데, 투자위험 감수성향 정도에 따라 위험자산과 안전자산에 대한 자금 분배가 확연히 차이가 나고 있음을 알 수 있었다. 투자위험감수성향을 측정하는 본 도구가 상당히 타당한 척도로서 기능하고 있음을 알 수 있는 연구결과였다. 향후 이러한 투자위험 감수성향 도구를 발전시켜 투자위험 감수성향을 다각도로 측정할 수 있는 더욱 타당성 있고 신뢰성 있는 측정도구로 발전시켜 나가야 할 것이다.
- 앞의 세부항목의 각 금액 대에 대한 분석에서 일관된 남녀 차이의 패턴을 확인할 수 있었지만 통계적으로 유의미한 것들이 부분적으로만 나타났다. 하지만 투자수단을 안전자산과 위험자산으로 나누어 분석했을 때는 5000만원, 1억, 5억의 투자금액에서 모두 통계적으로 유의미하게 결과가 나타났다. 남성과 여성의 위험감수성향의 차이가 안전자산과 위험자산에 대한 실제적인 투자의향과 행동에 반영되는 것을 잘 보여주는 결과이다.
- 252 정도로 크기가 적은 편이라 통계적 유의성을 넘어 실제적 유의성을 보장하기는 어렵다. 하지만, 상관관계의 방향성의 측면에서 예적금과 주택/상가의 경우에는 모든 투자금액 항목에서 일관되게 음의 상관관계를 갖고 있었던 반면, 주식투자, 펀드의 경우에는 모든 투자금액 항목에서 일관되게 양의 상관관계를 갖고 있었다. 그러므로 다른 어떤 투자 항목보다 이 네 가지의 투자 대안은 투자위험 감수성향과 명확한 방향성을 가지고 밀접한 연관을 가지고 있음을 추측할 수 있다.
후속연구
- 따라서 금융상품을 디자인하고 이름을 짓는 등의 마케팅의 방법에서 남성을 타겟으로 하는가, 여성을 타겟으로 하는가에 따라 좀 더 다른 방법으로 마케팅하는 것이 필요하다는 것을 알 수 있다. 그러나 투자 상품의 선택에 있어서 어떤 과정을 통하여 남성과 여성이 다른 선택을 하는 지의 여부를 알아보기 위해서는 투자 상품에 대한 각 개인들의 의사결정과정에 대한 좀 더 발전된 연구가 필요할 것으로 생각된다. 또한 왜 남녀의 차이가 나타나는지에 대한 근본적인 원인을 알기 위해서는 신경생리학적 관점이나 문화사회학적 관점 등을 통한 더욱 심층적인 연구도 함께 수행되어야 할 것이다.
- 이러한 실증적 분석을 통하여 남녀 간의 투자위험 감수성향의 실질적 차이가 있는지를 검증하여 우리나라 금융소비자의 특성을 분석하고 이를 기반으로 성별 등에 특화된 금융소비자 교육 프로그램을 만들어 실시할 수 있을 것이다. 또한 금융상품 등의 개발에 있어서도 이러한 남녀 금융소비자 간의 성향 및 행동의 차이를 고려하여 해당 소비자의 니즈를 만족시킬 수 있는 상품을 출시할 수 있을 것이다.
- 그러나 투자 상품의 선택에 있어서 어떤 과정을 통하여 남성과 여성이 다른 선택을 하는 지의 여부를 알아보기 위해서는 투자 상품에 대한 각 개인들의 의사결정과정에 대한 좀 더 발전된 연구가 필요할 것으로 생각된다. 또한 왜 남녀의 차이가 나타나는지에 대한 근본적인 원인을 알기 위해서는 신경생리학적 관점이나 문화사회학적 관점 등을 통한 더욱 심층적인 연구도 함께 수행되어야 할 것이다. 또한 향후 연구에서는 위험감수 행동에 대한 원인들을 세분화하여 이에 대한 남녀 간의 차이에 대한 근본적 원인을 검증하도록 해야할 것이다.
- 또한 왜 남녀의 차이가 나타나는지에 대한 근본적인 원인을 알기 위해서는 신경생리학적 관점이나 문화사회학적 관점 등을 통한 더욱 심층적인 연구도 함께 수행되어야 할 것이다. 또한 향후 연구에서는 위험감수 행동에 대한 원인들을 세분화하여 이에 대한 남녀 간의 차이에 대한 근본적 원인을 검증하도록 해야할 것이다.
- 이렇듯, 경험의 정도에 따라 모험적 투자대상에 대한 위험감수성향은 비단 재무행동 측면에서의 시사점뿐만 아니라, 더 나아가 소비자들의 모험적 위험감수행동 등이 과거의 소비자 경험유무에 따라 달라질 수 있다는 시사점을 제공한다. 소비자들의 위험감수행동과 경험유무의 관계에 대한 발전된 모습의 향후 연구를 기대한다.
- 이에 본 연구에서는 투자위험감수성향을 측정하기 위해 현재 우리나라의 투자기관에서 펀드를 가입할 때 실제 질문지로 사용하는 ‘투자성향조사 표준설문문항’을 통해 조사하였다. 이 문항은 각각의 성향에 대해 좀 더 구체적이고 실제적이며, 우리나라 소비자들이 많이 접한 상품들을 중심으로 좀 더 익숙하고 현실적인 문항들로 구성되어있기 때문에 실질적으로 투자위험 감수성향을 보다 실질적으로 측정할 수 있을 것으로 기대한다.
- 행동재무학적 측면의 남녀 간의 투자위험 감수성향의 차이에 대한 연구는 더 나아가 소비자행태 및 행동 분야의 연구영역으로 논의를 확대하여 소비자선택 및 결정의 각 단계에 있어서 위험감수 성향의 차이에 따른 분석 등을 통해 연구의 논의를 확장시켜 나갈 수 있을 것으로 기대한다. 이 연구가 행동재무학적 측면에서 국내의 남녀 간의 성별 차이에 관한 연구로서 발전된 논의를 심화시켜 나가는 계기가 되기를 기대한다.
- 이러한 실증적 분석을 통하여 남녀 간의 투자위험 감수성향의 실질적 차이가 있는지를 검증하여 우리나라 금융소비자의 특성을 분석하고 이를 기반으로 성별 등에 특화된 금융소비자 교육 프로그램을 만들어 실시할 수 있을 것이다. 또한 금융상품 등의 개발에 있어서도 이러한 남녀 금융소비자 간의 성향 및 행동의 차이를 고려하여 해당 소비자의 니즈를 만족시킬 수 있는 상품을 출시할 수 있을 것이다.
- 행동재무학적 측면의 남녀 간의 투자위험 감수성향의 차이에 대한 연구는 더 나아가 소비자행태 및 행동 분야의 연구영역으로 논의를 확대하여 소비자선택 및 결정의 각 단계에 있어서 위험감수 성향의 차이에 따른 분석 등을 통해 연구의 논의를 확장시켜 나갈 수 있을 것으로 기대한다. 이 연구가 행동재무학적 측면에서 국내의 남녀 간의 성별 차이에 관한 연구로서 발전된 논의를 심화시켜 나가는 계기가 되기를 기대한다.
- 투자위험감수성향을 측정하는 본 도구가 상당히 타당한 척도로서 기능하고 있음을 알 수 있는 연구결과였다. 향후 이러한 투자위험 감수성향 도구를 발전시켜 투자위험 감수성향을 다각도로 측정할 수 있는 더욱 타당성 있고 신뢰성 있는 측정도구로 발전시켜 나가야 할 것이다.
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