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부동산 개발 및 공급 기업의 손익과 경영진의 위험 선호도
Prospect Theory and Risk Preferences of Real Estate Development Companies 원문보기

한국건설관리학회논문집 = Korean journal of construction engineering and management, v.23 no.1, 2022년, pp.83 - 88  

김병일 (안동대학교 토목공학과) ,  김원태 (제이와이건설(주)) ,  정도범 (한국과학기술정보연구원)

초록
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기업은 이윤을 추구하는 과정에서 투자안의 선택과 같은 위험이 따르는 의사결정을 해야 한다. 본 연구는 우리나라 건설기업 경영진의 의사결정을 프로스펙트 이론의 손실 회피 경향을 이용하여 설명하였다. 이를 위하여 건설업 중에서 가장 큰 위험을 부담해야 하는 부동산 개발 및 공급업에 종사하는 2,881개 기업의 20년치 재무 데이터를 수집하였다. 수집된 기업들을 준거점을 기준으로 대별하였고 회귀분석을 통하여 기업별 평균 수익률과 위험 선호도의 인과 관계를 실증적으로 분석하였다. 그 결과 준거점 상회 그룹에 대하여 기업의 자기자본이익률 평균이 줄어들면 추가적인 손실을 보지 않기 위하여 불확실성이 낮은 투자안을 선택하는 경향을 확인할 수 있었다. 또한, 준거점 하회 그룹에 대하여 기업의 자기자본이익률 평균이 작아지면 이익 영역으로 이동하기 위하여 불확실성이 큰 투자안을 선택하게 되는 경향도 확인하였다. 이 결과는 프로스펙트 이론의 손실 회피 경향에 정확하게 부합하는 결과이다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

Companies make decisions with risks such as choosing an investment plan in order to pursue profits. This study explained the decision making of the management of construction companies in South Korea using the tendency to avoid losses in the Prospect Theory. To this end, 20-year financial data of 2,...

주제어

#의사결정   #프로스펙트 이론   #손실 회피 경향   #위험 선호도   #자기자본이익률  

표/그림 (7)

참고문헌 (8)

  1. Choi, U.-Y., and Bae, H.-J. (2009). "Prospect Theory and Managerial Accounting Choices Preferences." Korean Journal of Management Accounting Research, 9(2), pp. 31-51. 

  2. Hyun, H., Lee, H.S., Park, M.S., and Hwang, S. (2014). "Housing Market Participants' Decision Process and The Dynamics of Ripple Effect on Korean Housing Market - Focusing on The Cause of Housing Market Stagnation and Housign Policies After 2008 Global Financial Crisis -" Korean Journal of Construction Engineering and Management, KICEM, 15(5), pp. 147-159. 

    원문보기 상세보기 crossref

  3. Jo, S.K. (2010). "An Empirical Study between Loss Aversion of Prospect Theory and Fund Performance." Journal of Finance and Knowledge Studies, 8(1), pp. 149-174. 

  4. Kahneman, D., and Tversky, A. (1979). "Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk," Econometrica, 47(2), pp. 263-291. 

    상세보기 crossref

  5. Kahneman, D. (2011). Thinking, Fast and Slow, Farrar, Straus and Giroux, New York, NY, USA. 

  6. Kim, D.C. (2007). "Accountings Returns and Managerial Risk Preferences." Korean Journal of Management Accounting Research, 7(2), pp. 69-88. 

  7. Kim, J.-D. (2012). "A Study on the Attitudes toward Risk of the Construction Firm's CEO." Korean Business Education Review, 27(1), pp. 107-124. 

  8. Yeom, S.M., Han, S.H., Nam, H., and Park, H. (2006). "Cash Flow Forecasting in International Construction Projects through Categorized Risk Analysis." Proceedings of the 2006 KICEM Conference, Yongin-si, Gyeonggi-do, Republic of Korea. 

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