오늘날에는 위험에 대한 적극적인 관리가 장기적으로 이익을 창출하는 것으로 인식되고 있으며, 위험에 대한 전략적 관리는 경쟁력의 중요한 척도로 평가되고 있다. 이에 따라 금융기관들은 상품거래에 수반되는 위험을 적극적이고 효율적으로 관리하기 위해서 VAR(Value-At-Risk) 분석기법을 사용하고 있다.본 논문에서는 금융상품의 변동에 따른 시장위험의 관리수단으로서 VAR가 국내 금융시장을 대상으로 적용하는데 있어 그 유용성을 살펴보고자 한다. 델타-노말 방법(Delta-Normal method), 역사적 ...
오늘날에는 위험에 대한 적극적인 관리가 장기적으로 이익을 창출하는 것으로 인식되고 있으며, 위험에 대한 전략적 관리는 경쟁력의 중요한 척도로 평가되고 있다. 이에 따라 금융기관들은 상품거래에 수반되는 위험을 적극적이고 효율적으로 관리하기 위해서 VAR(Value-At-Risk) 분석기법을 사용하고 있다.본 논문에서는 금융상품의 변동에 따른 시장위험의 관리수단으로서 VAR가 국내 금융시장을 대상으로 적용하는데 있어 그 유용성을 살펴보고자 한다. 델타-노말 방법(Delta-Normal method), 역사적 시뮬레이션 방법(Historical simulation), 몬테카를로 시뮬레이션 방법(Monte-Carlo Simulation)을 이용하여 KOSPI 200 선물지수에 대한 VAR 추정치들을 비교하고, 이에 대한 사후검증을 실시하였다.연구 결과 국내 금융시장에서 KOSPI 200 선물지수에 대한 VAR 분석기법은 바젤위원회가 내부모델에 대하여 제시하는 기준에 못 미치는 적색 영역(redzone) 또는 황색 영역(yellow zone)에 해당하였으며, 일부 녹색 영역(green zone)에 해당하는 경우도 있었다. 우리 나라의 외환위기 이후 정상 시장(normal market)에 가까워지는 상황이라 녹색 영역에 해당하는 결과가 일부 나왔다고 판단되며, 적색 및 황색 영역에 해당하는 결과는 국내 금융기관들이 VAR 분석기법을 이용한 위험관리 시스템 구축에 참고해야 할 자료라고 판단된다.
오늘날에는 위험에 대한 적극적인 관리가 장기적으로 이익을 창출하는 것으로 인식되고 있으며, 위험에 대한 전략적 관리는 경쟁력의 중요한 척도로 평가되고 있다. 이에 따라 금융기관들은 상품거래에 수반되는 위험을 적극적이고 효율적으로 관리하기 위해서 VAR(Value-At-Risk) 분석기법을 사용하고 있다.본 논문에서는 금융상품의 변동에 따른 시장위험의 관리수단으로서 VAR가 국내 금융시장을 대상으로 적용하는데 있어 그 유용성을 살펴보고자 한다. 델타-노말 방법(Delta-Normal method), 역사적 시뮬레이션 방법(Historical simulation), 몬테카를로 시뮬레이션 방법(Monte-Carlo Simulation)을 이용하여 KOSPI 200 선물지수에 대한 VAR 추정치들을 비교하고, 이에 대한 사후검증을 실시하였다.연구 결과 국내 금융시장에서 KOSPI 200 선물지수에 대한 VAR 분석기법은 바젤위원회가 내부모델에 대하여 제시하는 기준에 못 미치는 적색 영역(red zone) 또는 황색 영역(yellow zone)에 해당하였으며, 일부 녹색 영역(green zone)에 해당하는 경우도 있었다. 우리 나라의 외환위기 이후 정상 시장(normal market)에 가까워지는 상황이라 녹색 영역에 해당하는 결과가 일부 나왔다고 판단되며, 적색 및 황색 영역에 해당하는 결과는 국내 금융기관들이 VAR 분석기법을 이용한 위험관리 시스템 구축에 참고해야 할 자료라고 판단된다.
Value-At-Risk(VAR) is a method to assess risk as a tool of several standard statistical techniques in risk management. VAR measures the worst expected loss over a given horizon under normal market conditions at a given confidence level. These days, many financial institutions are to measure financia...
Value-At-Risk(VAR) is a method to assess risk as a tool of several standard statistical techniques in risk management. VAR measures the worst expected loss over a given horizon under normal market conditions at a given confidence level. These days, many financial institutions are to measure financial risk using VAR method.The purpose of this thesis is to investigate the usefulness of VAR and to explore VAR methods such as Delta-Normal method, Historical simulation method and Monte-Carlo simulation method. The real data for the thesis is KOSPI 200 dating from Jan. 2000 to Dec. 2005.In summary, VAR did not show good performances when applying to the Korean financial market, KOSPI 200. The back-testing results also showed that some of VAR estimates belong to the red zone and the yellow zone, which provides evidences that VAR violated the guideline proposed by BASEL Committee. VAR is thought to be an efficient method as a tool of measuring financial risks when the particular circumstances such as normal market are met. Financial institutions could use our suggestion in building risk management system.
Value-At-Risk(VAR) is a method to assess risk as a tool of several standard statistical techniques in risk management. VAR measures the worst expected loss over a given horizon under normal market conditions at a given confidence level. These days, many financial institutions are to measure financial risk using VAR method.The purpose of this thesis is to investigate the usefulness of VAR and to explore VAR methods such as Delta-Normal method, Historical simulation method and Monte-Carlo simulation method. The real data for the thesis is KOSPI 200 dating from Jan. 2000 to Dec. 2005.In summary, VAR did not show good performances when applying to the Korean financial market, KOSPI 200. The back-testing results also showed that some of VAR estimates belong to the red zone and the yellow zone, which provides evidences that VAR violated the guideline proposed by BASEL Committee. VAR is thought to be an efficient method as a tool of measuring financial risks when the particular circumstances such as normal market are met. Financial institutions could use our suggestion in building risk management system.
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