본 연구는 금융위기 이전과 이후 부동산PF 연체율에 미치는 영향요인을 실증분석하였다. 본 연구는 2006년 1월부터 2012년 12월까지의 월별 시계열 자료를 2008년 9월을 기준으로 금융위기 이전과 이후로 나누어 부동산PF 연체율에 미치는 영향요인을 VAR 모형을 통해 분석하였다. 분석결과 부동산PF 연체율에 영향을 주는 변수로 연체율 내생변수가 가장 영향력이 높게 나타났으며, 특히 금융위기 이후 그 영향력이 확대되는 것으로 나타났다. 금융위기 이전에는 연체율 다음으로 미분양주택, 금리와 실물경기의 영향력이 높은 것으로 나타났다. 반면 금융 위기 이후에는 연체율 다음으로 실업률이 높게 나타났다. 고용창출을 통한 소득증가 등 실물경기의 영향력이 높은 것으로 나타났다. 본 연구결과에서와 같이 금융위기 도래시 ...
본 연구는 금융위기 이전과 이후 부동산PF 연체율에 미치는 영향요인을 실증분석하였다. 본 연구는 2006년 1월부터 2012년 12월까지의 월별 시계열 자료를 2008년 9월을 기준으로 금융위기 이전과 이후로 나누어 부동산PF 연체율에 미치는 영향요인을 VAR 모형을 통해 분석하였다. 분석결과 부동산PF 연체율에 영향을 주는 변수로 연체율 내생변수가 가장 영향력이 높게 나타났으며, 특히 금융위기 이후 그 영향력이 확대되는 것으로 나타났다. 금융위기 이전에는 연체율 다음으로 미분양주택, 금리와 실물경기의 영향력이 높은 것으로 나타났다. 반면 금융 위기 이후에는 연체율 다음으로 실업률이 높게 나타났다. 고용창출을 통한 소득증가 등 실물경기의 영향력이 높은 것으로 나타났다. 본 연구결과에서와 같이 금융위기 도래시 부동산 PF의 연체는 연체율 자체의 내생변수와 실업률과 같은 실물경기에 의해 영향을 주로 받는다. 따라서 부동산PF 부실 축소방안은 부동산PF 연체의 내생적 요인을 개선하고 고용창출을 통한 산업생산 증대, 소득증대 등 실물경기를 활성화하여 부동산 경기활성화의 선순환 구조를 가져옴을 목표로 하여야 한다. 이러한 방안이 금융기관의 부실을 낮추고 사회경제적 비용을 줄일 수 있는 방안이라고 생각된다. 이를 통해 적시적소에 원활한 자금지원을 통한 주택공급 및 주택거래 활성화의 순기능을 회복할 수 있었으면 한다. 본 연구는 고정된 시점에서 관측되는 횡단면적 특성변수만을 고려하여 부동산PF 연체율 결정요인 분석한 선행연구들과 달리 시간의 경과에 따라 관측되는 시계열 자료를 활용하여 부동산PF의 부실요인의 설명력을 높였으며, 부동산PF 부실화에 심각한 영향을 주었던 금융위기 영향력을 분석하여 금융기관의 건전성과 정부의 정책적 효과를 제고하고자 한 점이 본 논문의 기여라 할 수 있다.
본 연구는 금융위기 이전과 이후 부동산PF 연체율에 미치는 영향요인을 실증분석하였다. 본 연구는 2006년 1월부터 2012년 12월까지의 월별 시계열 자료를 2008년 9월을 기준으로 금융위기 이전과 이후로 나누어 부동산PF 연체율에 미치는 영향요인을 VAR 모형을 통해 분석하였다. 분석결과 부동산PF 연체율에 영향을 주는 변수로 연체율 내생변수가 가장 영향력이 높게 나타났으며, 특히 금융위기 이후 그 영향력이 확대되는 것으로 나타났다. 금융위기 이전에는 연체율 다음으로 미분양주택, 금리와 실물경기의 영향력이 높은 것으로 나타났다. 반면 금융 위기 이후에는 연체율 다음으로 실업률이 높게 나타났다. 고용창출을 통한 소득증가 등 실물경기의 영향력이 높은 것으로 나타났다. 본 연구결과에서와 같이 금융위기 도래시 부동산 PF의 연체는 연체율 자체의 내생변수와 실업률과 같은 실물경기에 의해 영향을 주로 받는다. 따라서 부동산PF 부실 축소방안은 부동산PF 연체의 내생적 요인을 개선하고 고용창출을 통한 산업생산 증대, 소득증대 등 실물경기를 활성화하여 부동산 경기활성화의 선순환 구조를 가져옴을 목표로 하여야 한다. 이러한 방안이 금융기관의 부실을 낮추고 사회경제적 비용을 줄일 수 있는 방안이라고 생각된다. 이를 통해 적시적소에 원활한 자금지원을 통한 주택공급 및 주택거래 활성화의 순기능을 회복할 수 있었으면 한다. 본 연구는 고정된 시점에서 관측되는 횡단면적 특성변수만을 고려하여 부동산PF 연체율 결정요인 분석한 선행연구들과 달리 시간의 경과에 따라 관측되는 시계열 자료를 활용하여 부동산PF의 부실요인의 설명력을 높였으며, 부동산PF 부실화에 심각한 영향을 주었던 금융위기 영향력을 분석하여 금융기관의 건전성과 정부의 정책적 효과를 제고하고자 한 점이 본 논문의 기여라 할 수 있다.
This study focuses on the empirical analysis with regard to the credit risk factors affecting the delinquency rates of real-estate PF loans before and after the financial crisis of 2008. This study divided the monthly time-series data from January 2006 to December 2012 into two sub-samples, before a...
This study focuses on the empirical analysis with regard to the credit risk factors affecting the delinquency rates of real-estate PF loans before and after the financial crisis of 2008. This study divided the monthly time-series data from January 2006 to December 2012 into two sub-samples, before and after the financial crisis of 2008, and analyzed each sub-sample’s risk factors affecting the delinquency rates of real-estate PF loans using VAR model. As a result, for explaining the delinquency rates of real-estate PF loans, real-estate projects’ endogenous factors turned out to be the most powerful; their influence became stronger especially after the crisis. Among the other risk factors, unsold houses, interest rates and real economic indicators showed significant influence on the delinquency rates before the crisis. On the other hand, the condition of real economy represented by unemployment rates was the only influential factor except the endogenous factors after the crisis. As stated by the findings of this study, after the crisis, the delinquency of real-estate PF loans is mainly affected by their endogenous factors and real economic indicators such as unemployment rates. Thus, in order to normalize non-performing real-estate PF loans, financial institutions should manage the endogenous risks of real-estate projects, rather than withdrawing loans. Likewise, the government should boost the real-estate economy with measures to lift real-economic growth. By the measures, the government can reduce the default of PF loans with low socioeconomic costs. Also, the financial institutions can reclaim their primary role of timely providing credits to housing industry. In order to estimate better the risk factors affecting the delinquency rates, this study examines time-series analysis while prior researches have been limited to cross-section analysis, which is this study’s contribution to ongoing discussions over real-estate PF loans. Also, it draws findings to support financial institutions’ risk management and the government’s policy-making by analyzing the impact of financial crisis of 2008 over the delinquency of real-estate PF loans.
This study focuses on the empirical analysis with regard to the credit risk factors affecting the delinquency rates of real-estate PF loans before and after the financial crisis of 2008. This study divided the monthly time-series data from January 2006 to December 2012 into two sub-samples, before and after the financial crisis of 2008, and analyzed each sub-sample’s risk factors affecting the delinquency rates of real-estate PF loans using VAR model. As a result, for explaining the delinquency rates of real-estate PF loans, real-estate projects’ endogenous factors turned out to be the most powerful; their influence became stronger especially after the crisis. Among the other risk factors, unsold houses, interest rates and real economic indicators showed significant influence on the delinquency rates before the crisis. On the other hand, the condition of real economy represented by unemployment rates was the only influential factor except the endogenous factors after the crisis. As stated by the findings of this study, after the crisis, the delinquency of real-estate PF loans is mainly affected by their endogenous factors and real economic indicators such as unemployment rates. Thus, in order to normalize non-performing real-estate PF loans, financial institutions should manage the endogenous risks of real-estate projects, rather than withdrawing loans. Likewise, the government should boost the real-estate economy with measures to lift real-economic growth. By the measures, the government can reduce the default of PF loans with low socioeconomic costs. Also, the financial institutions can reclaim their primary role of timely providing credits to housing industry. In order to estimate better the risk factors affecting the delinquency rates, this study examines time-series analysis while prior researches have been limited to cross-section analysis, which is this study’s contribution to ongoing discussions over real-estate PF loans. Also, it draws findings to support financial institutions’ risk management and the government’s policy-making by analyzing the impact of financial crisis of 2008 over the delinquency of real-estate PF loans.
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