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[국내논문] 적대적 M&A (I) 원문보기

벤처다이제스트 = Venture DIGEST, no.121 = no.121, 2008년, pp.34 - 35  

이창헌 (창엠앤에이컨설팅(주))

초록
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M&A관련법은 인위적이고 정책적으로 제정되었지만 M&A자체는 그렇지 않다. M&A는 M&A자체의 시너지효과, 긍정적 메카니즘이 포함되어 있어 상호간의 이해타산에 따라 자연발생적으로 일어나기 때문이다. 일반적으로 쌍방이 자발적으로 M&A를 추구하고자 할 때 이를 우호적 M&A라는 표현을 쓴다. 반면에 어느 일방이 비자발적임에도 불구하고 상대방이 강제적으로 M&A를 하고자 하는 경우 이를 적대적 M&A라 한다. 얼핏 보기엔 적대적 M&A는 바람직하지 못하다라는 생각이 들 수도 있다. 물론 이 말에 대해 어느 정도 타당성을 인정하며, 이에 동조하거나 편을 드는 숫자가 그렇지 않은 경우보다 많을 것이라 생각된다. 하지만 점점 적대적 M&A에 대한 부정적 시각이 줄어들고 있으며 기업구조조정, M&A시너지효과창출 측면에서 긍정적인 결과로서 바라보는 시각이 증가하고 있는 것은 부인할 수 없을 것이다.

AI 본문요약
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성능/효과

  • 왜곡, 힘으로 뺏으려는 부도덕한 한탕주의 등의 부작용도 있다. 결론적으로 경영권에 대한 쫓고 쫓기는 관계, 화살과 방패의 관계에 대해 순작용 및 역작용 모두 있음은 분명한 듯하다.
  • 둘째, 상장회사의 경우 경영권 프리미엄이 매우 높아 (시장에서 실제 매도지분 시장가치의 3~4배에 거래) 적대적 M&A에 성공할 경우 경영권 프리미엄 없이 회사의 경영권을 획득할 수 있기 때문이다.
  • 첫째, 상대회사가 사업성, 시너지창출 등에서 맘에 들 경우 경영권을 획득하기 위함이다. 실제로 우호적 M&A를 추진하다가 어려울 경우 적대적 M&A를 시도하는 경우도 있다.
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