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금리하락이 생명보험회사 자산운용실태에 미치는 영향
A Study of Influence about Life Insurance Asset Management to Interest Decline 원문보기

서비스연구 = Journal of service research and studies, v.6 no.2, 2016년, pp.99 - 116  

정희석 (성결대학교 경영학부) ,  김선제 (성결대학교 경영학부)

초록
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본 연구의 목적은 금리추세가 국내생명보험회사들의 자산운용 실태에 미치는 영향을 분석하여 문제점을 도출하고, 자산운용전략에 대한 방향성을 제시하고자 하였다. 연구방법은 2000년~2014년 동안에 국내 생명보험회사들의 자산현황 및 운용자산 내역, 자산배분실태, 유가증권 내역을 시계열 분석하였고, 총자산 및 자산별 수익률을 분석하였으며, 금리 주가와 운용수익률 간의 상관관계와 회귀분석을 실시하였다. 분석결과는 안전자산인 국공채의 비중은 증가한 반면에 위험자산인 주식의 비중은 감소하여 수익성 보다 안정성 위주로 자산운용을 하고 있었다. 금리와 총자산수익률, 운용자산수익률, 유가증권수익률 간에 높은 양(+)의 상관계수가 산출되었으며, 금리와의 상관관계에서 총자산수익률 보다는 운용자산수익률의 상관관계가 높았고, 운용자산수익률 보다는 유가증권수익률의 상관관계가 더 높았다. KOSPI 주가지수와 운용수익률 간에는 상관계수가 음(-)으로 나타났다. 시사점은 안정성 위주의 자산운용으로 금리하락이 역마진 리스크를 높이고 있어서 자산운용의 변화가 필요하다는 것이다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

The purpose of this paper is to see what the problem is and what the direction of the strategy of asset management after this study has analyzed asset management status of domestic life insurance companies according to interest rate trends, analyzing in time series management asset lists, asset dist...

주제어

#생명보험회사   #자산운용   #자산배분실태   #운용수익률   #자산운용전략   #역마진 리스크  

질의응답

핵심어 질문 논문에서 추출한 답변
생명보험회사 자산을 구성하는 방법은? 3%, 국민 1인당 보유계약은 44,905천원2)에 달함으로써 생명보험 산업이 성숙기에 속함에 따라 생명보험회사들이 더욱 발전하기 위해서는자산운용의 경쟁력이 점차 중요해지고 있다. 생명보험회사 자산은 대부분 보험계약 준비금으로 이루어져 있으며, 현금, 유가증권, 대출금, 부동산 등으로 운용하여 수익을 내서 보험계약자에게 보험금을 지급하게 된다. 100세 시대 도래에따른 연금보험상품의 고객니즈 향상과 노후투자형상품의 발달로 인해 연금 상품과 투자형 상품에 대한 보험가입이 증가하면서 생명보험회사들의 자산운용 중요성이 더욱 커지고 있으며, 보험계약자에게 더 높은 예정이율을 보장하기 위해 자산운용을 안정적이고 효율적으로 수행해야 하는 의무를 지고 있다.
생명보험회사의 영속성이 약화되고 있는 이유는? 효율적인 자산운용은 생명보험회사의 영속성을 강화시킬 뿐만 아니라 계약자가 부담하는 보험료 경감효과도 갖고 있기 때문에 더욱 강조되고 있다.그러나 2000년 이후 금융시장국제화가 가속화되면서 금리가 지속적으로 하락하여 저금리시대에 돌입함에 따라 생명보험회사는 운용자산 수익률이 보험예정이율 보다 낮아지는 어려움을 겪고 있다. 보험 상품은 예정사망율, 예정사업비율, 예정이율을 기초로 보험료를 산출하는 데, 실제수익률이 예정이율에 미치지 못하여 보험료가 상승하게 되고, 역마진 우려로 장기적으로 생명보험회사의 지급여력에 문제가 될 우려를 안고있다.
우리나라의 생명보험 산업이 성숙기에 속하는 근거는? 우리나라 생명보험 가입율은 가구수 기준으로 83.0%1)에 달하고, 1인당 국민소득(NI)에 대한 보유계약비율은 151.3%, 국민 1인당 보유계약은 44,905천원2)에 달함으로써 생명보험 산업이 성숙기에 속함에 따라 생명보험회사들이 더욱 발전하기 위해서는자산운용의 경쟁력이 점차 중요해지고 있다. 생명보험회사 자산은 대부분 보험계약 준비금으로 이루어져 있으며, 현금, 유가증권, 대출금, 부동산 등으로 운용하여 수익을 내서 보험계약자에게 보험금을 지급하게 된다.
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참고문헌 (15)

  1. Earley, Mike & Ayer, Lloyd(2013), "Asset Allocation Strategies for a low interest-rate world", Deutsche Asset & Wealth Management, pp.1-10. 

  2. Gatzert, N.(2008), "Asset management and surplus distribution strategies in life insurance ; An examination with respect to risk pricing and risk measurement", Insurance-Amsterdam, Vol.42, No.2, pp.839-849. 

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  3. Giandomenico, Rossano(2006), "Asset Liability Management in Insurance Company", working papers, University of Bologna, pp.1-18. 

  4. Zurich Financial Services(2009), "Investment Management - a creator of value in an insurance company", Second edition, pp.1-19. 

  5. Jin-Gyu Kim(2014), "Asset allocation Character in Korea Life Insurance Industry", Master's degree thesis, Chosun University. 김진규(2014), "우리나라 생명보험산업의 자산 배분 특성에 관한 연구", 석사학위논문, 조선대학교. 

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  7. Eun-Jeong Lee(2013), "The Problem of Asset Management Regulation in Insurance Company ; Restriction for the Ratio of Stock Amount", The Issue of Economy Reform, 2013-1, pp.1-27. 이은정(2013), "보험회사 자산운용 규제의 문제점 ; 주식보유 비중에 대한 제한을 중심으로", 경제개혁 이슈, 2013-1호, pp.1-27. 

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  9. Sung-Mi Hyeon(2009), "An Analysis and Implication of Asset Management Situation in Private Life Insurance Company", Postal Service Information, No78, KISDI, pp.43-63. 현승미(2009), "민영 생명보험회사의 자산운용 실태 분석 및 시사점", 우정정보, 제78호, 정보통신정책연구원, pp.43-63. 

  10. Sang-Woo Lee(2008), "A Cause and Implication of Bankruptcy in Japan Yamamoto Life Insurance", KiRi Weekly, KIRI. 이상우(2008), "일본 야마토생명의 파산원인과 시사점", KiRi Weekly, 보험연구원. 

  11. Monthly Life Insurance, every June in 2000-2013, KLIA 월간생명보험, 2000년-2013년 매년 6월호, 생명보험협회. 

  12. Monthly Life Insurance, every March in 2014-2015, KLIA. 월간생명보험, 2014년-2015년 매년 3월호, 생명보험협회. 

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  14. Bond Interest Statistics, Bond Information Center(www.kofiabond.or.kr), KOFIA. 금융투자협회 채권정보센터 (www.kofiabond.or.kr), 채권금리통계. 

  15. Main International Statistics, Economics Statistics System(http://ecos.bok.or.kr), Bank of Korea. 한국은행 경제통계시스템(http://ecos.bok.or.kr), 주요국제통계. 

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