$\require{mediawiki-texvc}$

연합인증

연합인증 가입 기관의 연구자들은 소속기관의 인증정보(ID와 암호)를 이용해 다른 대학, 연구기관, 서비스 공급자의 다양한 온라인 자원과 연구 데이터를 이용할 수 있습니다.

이는 여행자가 자국에서 발행 받은 여권으로 세계 각국을 자유롭게 여행할 수 있는 것과 같습니다.

연합인증으로 이용이 가능한 서비스는 NTIS, DataON, Edison, Kafe, Webinar 등이 있습니다.

한번의 인증절차만으로 연합인증 가입 서비스에 추가 로그인 없이 이용이 가능합니다.

다만, 연합인증을 위해서는 최초 1회만 인증 절차가 필요합니다. (회원이 아닐 경우 회원 가입이 필요합니다.)

연합인증 절차는 다음과 같습니다.

최초이용시에는
ScienceON에 로그인 → 연합인증 서비스 접속 → 로그인 (본인 확인 또는 회원가입) → 서비스 이용

그 이후에는
ScienceON 로그인 → 연합인증 서비스 접속 → 서비스 이용

연합인증을 활용하시면 KISTI가 제공하는 다양한 서비스를 편리하게 이용하실 수 있습니다.

[국내논문] 전환사채의 투자효과에 관한 연구
A Study on the Investment Effect of Convertible Bond 원문보기

산업융합연구 = Journal of industrial convergence, v.18 no.5, 2020년, pp.1 - 13  

김선제 (성결대학교 경영학과)

초록
AI-Helper 아이콘AI-Helper

본 연구는 투자자 입장에서 전환사채(CB)의 투자효과가 어느 정도 인지를 규명하고 효율적인 투자방안을 투자자들에게 제시하는 것이 연구목적이다. 연구방법은 2015년부터 2020년 6월까지 발행한 CB에 대한 표면이자율, 만기이자율, 채권만기일, 전환가격, 전환일 등을 조사한 후, 전환일 이후 일별주가변동과 연결하여 CB에 대한 투자효율성 및 주식전환효과가 어느 정도인지를 파악하였다. 연구 결과, 전환가격초과일수비율이 전환 가능한 날짜의 1/4 정도에 불과하여 CB의 투자효율성은 낮은 것으로 분석되었다. 전환일수익률은 평균 -6.3%, 만기일수익률은 평균 -5.2%여서 평균적으로 마이너스 수익률을 보여 투자자 기대와 다르게 투자효과가 산출되었다. 전환일수익률이 마이너스인 종목수가 플러스인 종목수 보다 2.4배, 만기일수익률이 마이너스인 종목수가 플러스인 종목수 보다 3.7배 많아서 CB의 주식전환 기대 수익률은 낮은 것으로 분석되었다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

The purpose of this study is to find out how much the investment effect of convertible bond(CB) is from the perspective of investors and to present efficient investment plans to investors. The research method is to investigate the coupon interest rate, maturity interest rate, conversion price, etc. ...

Keyword

#전환사채   #주식전환효과   #전환가격초과일수비율   #전환일수익률   #만기일수익률  

질의응답

핵심어 질문 논문에서 추출한 답변
기업입장에서 주식관련 사채는 어떠한 장점이 있는가? 발행기업과 투자자들이 주식관련 사채를 선택하는 이유는 다음과 같다. 기업입장에서 이자비용을 줄이면서 자금을 조달할 수 있는 장점이 있다. 주식전환 권리를 주기 때문에 이자수준은 일반채권에 비해 낮으며, 현재 재무상태가 취약하지만 연구개발이나 혁신을 통해 한 단계 발전하려는 기업, 매출액이 적어 자금조달조건이 좋지 않지만 미래를 자신하는 중소기업에게 자본 확충이나 일반회사채 발행을 대신할 좋은 대안이다.
주식관련사채란 무엇인가? 주식관련사채는 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW), 교환사채(EB) 등을 발행할 때 사전에 정해진 일정한 조건으로 발행회사의 주식 또는 다른 회사 주식으로 전환, 인수 또는 교환이 가능한 채권이다.
전환사채에 관한 기존 연구들이 가지는 문제점은 어떠한 것이 있는가? 전환사채에 관한 기존 연구들은 대부분 CB의 가격구조, 가격모형, 법적문제에 관한 것이어서 투자자 입장에서 CB의 투자효과를 어느 정도 기대할 수 있는지에 대한 실증분석이 미흡한 부분이 문제점으로 보인다. 따라서 본 연구는 산업융합측면에서 기업자금조달의 중요한 원천인 전환사채시장을 분석하여 투자자 입장에서 CB 투자효과를 실증분석을 통하여 규명하고 효율적인 투자방안을 자본시장 투자자들에게 제시하는 것이 연구목적이다.
질의응답 정보가 도움이 되었나요?

참고문헌 (20)

  1. D. Yaman. (2011). Convertible Bond Design and Long-Run Operating Performance, The International Journal of Business and Finance Research, 4(3), 17-30. 

  2. D. Yaman. (2017). Industry Effects and Convertible Bond Sequence, Global Journal of Business Research, 3, 9-20. 

  3. E. Bajo & M. Barbi. (2012). The Role of Time Value in Convertible Bond Call Policy, Journal of Banking and Finance, 36, 550-563. 

    상세보기 crossref

  4. E. Gatev & M. Li. (2017). Hedge Funds as International Liquidity Providers: Evidence from Convertible Bond Arbitrage in Canada, Financial Markets and Portfolio Management, 31(2), 117-136. 

    상세보기 crossref

  5. J. A. Batten, K. Khaw & M. R. Young. (2014). Convertible Bond Pricing Models, Journal of Economic Surveys, 28(5), 775-803. 

    상세보기 crossref

  6. P. Cheridito & Zhikai Xu. (2015). A Reduced-Form Contingent Convertible Bond Model with Deterministic Conversion Intensity, Journal of Risk, 17(3), 1-18. 

    crossref

  7. T. Xiao. (2014). A Simple and Precise Method for Pricing Convertible Bond with Credit Risk, Journal of Derivatives and Hedge Funds, 19(4), 259-277. 

    상세보기 crossref

  8. B. W. Jo. (2017). The effect of arbitrage trading on convertible bonds on liquidity and stock price efficiency in the Korean stock market. Doctoral thesis. Hansung University, Graduate school. 

  9. E. W. Kim & J. R. Oh. (2020). A study on the Influence of Existing Customers on the Intention to Repurchase Insurance Products, Journal of Industrial Convergence, 18(4), 67-75. 

    원문보기 상세보기 crossref

  10. G. B. Bin, M. G. Jung & S. S. Jo. (2015). Convertible Bond(CB) Pricing Factor Analysis ; Empirical verification of theoretical predictions and implications for CB market efficiency, Korean Securities Association, Korean Journal of Financial Studies, 44(5), 913-945. 

  11. G, H Choi. (2015). A Study on the Influence of Tax Incentives on the Issuance of Stock-Related Bonds. Doctoral thesis, University of Seoul, The Graduate School of Science in Taxation. 

  12. G. H. Park & E. T. Shim. (2011). Conditional VaR optimization for convertible bond stock conversion, The Korean Operations Research and Management Science Society, KOREAN MANAGEMENT SCIENCE REVIEW, 28(2), 1-16. 

  13. G. H. Park & M. G. Jung. (2017). Pricing of Convertible Bonds with Default Risk by Simulation, Korean Securities Association, Korean Journal of Financial Studies, 46(4), 947-965. 

    crossref

  14. G. W. Lee. (2008). Legal consideration on convertible bonds ; Focusing on judicial control and improvement measures for unfair issuance. Doctoral thesis, Hankuk University of Foreign Studies, Graduate school. 

  15. G. Y. Jang. (2012). Protection of convertible securities holders' right to convert, Korea Legislation Research Institute, JOURNAL OF LEGISLATION RESEARCH, 43, 461-493. 

  16. S. D. Lee. (2012). Negligence in succession of management rights through issuance of convertible bonds at low prices, KOREAN INSTITUTE OF CRIMINOLOGY, Korean Criminological Review, 23(2), 5-40. 

  17. Y. H. Na. (2016). Pricing of Convertible Bonds with Risk of Default. Doctoral thesis, KAIST. 

  18. Y. S. Eom & B. W. Jo. (2017). Arbitrage on Convertible Bonds and Liquidity in the Korean Stock Market, Korean Financial, Management Association, THE KOREAN JOURNAL OF FINANCIAL MANAGEMENT, 34(3), 125-160. 

    상세보기 crossref

  19. Korea Securities Depository. (2020). Press Release, 2020.1.10. 

  20. NEWSIS. (2020). Economy News, 2020.1.14. 

저자의 다른 논문 :

활용도 분석정보

상세보기
다운로드
내보내기

활용도 Top5 논문

해당 논문의 주제분야에서 활용도가 높은 상위 5개 콘텐츠를 보여줍니다.
더보기 버튼을 클릭하시면 더 많은 관련자료를 살펴볼 수 있습니다.

관련 콘텐츠

저작권 관리 안내
섹션별 컨텐츠 바로가기

AI-Helper ※ AI-Helper는 오픈소스 모델을 사용합니다.

AI-Helper 아이콘
AI-Helper
안녕하세요, AI-Helper입니다. 좌측 "선택된 텍스트"에서 텍스트를 선택하여 요약, 번역, 용어설명을 실행하세요.
※ AI-Helper는 부적절한 답변을 할 수 있습니다.

선택된 텍스트

맨위로