[논문]빅데이터 분석을 통한 인터넷 뉴스 포털에서의 탈세 논란이 기업 가치에 미치는 영향 연구

이상민; 박명호; 김병준; 박대근

doi:10.7472/jksii.2021.22.6.51

빅데이터 분석을 통한 인터넷 뉴스 포털에서의 탈세 논란이 기업 가치에 미치는 영향 연구
A study on the effect of tax evasion controversy on corporate values in internet news portals through big data analysis 원문보기

Journal of Internet Computing and Services = 인터넷정보학회논문지, v.22 no.6, 2021년, pp.51 - 57

이상민 (Department of Business Administration and Data Science, CHA University) , 박명호 (Department of Economics, Hongik University) , 김병준 (Department of Business Administration and Data Science, CHA University) , 박대근 (Department of Business Administration and Data Science, CHA University)

초록
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기업의 세금을 절약 혹은 회피하는 행동은 과세관청에 의해 합법적 절세가 아닌 탈세로 판단될 경우 기업은 조세적 비용뿐 아니라 일련의 탈세관련 보도 기사로 인해 기업이미지 손상 및 주가하락과 같은 비조세적 비용까지 부담하게 된다. 이에 본 연구는 인터넷 뉴스 포털에 나타난 탈세 논란 키워드들의 출현빈도를 해당 사건의 심각성을 측정하는 요인으로 정하고 이러한 출현빈도가 기업가치에 미치는 영향을 분석한다. 우리나라 유가증권시장에서 시가총액기준 상위 업체들을 대상으로 탈세 논란 키워드들을 활용하여 인터넷 뉴스 포털로부터 관련 기사를 크롤링하고, 기업별로 탈세 논란 키워드들의 출현빈도에 대한 시계열을 생성하여 출현빈도가 장부가 대비 시가총액에 미치는 영향을 분석한다. 패널회귀분석과 충격반응분석을 통해 분석한 결과 출현빈도는 기업가치에 부정적인 영향을 미치며 12개월까지 점진적으로 효과가 감소되는 것으로 분석된다. 이 연구는 한국기업들을 대상으로 탈세 논란 사안이 기업가치에 영향을 미치는지를 실증적으로 분석한 연구로서, 경영자는 절세전략을 수립 시 이러한 영향력을 고려하는 것이 필요하다는 것을 시사한다.

Abstract ▼ AI-Helper

If a company's actions to save or avoid taxes are judged to be tax evasion rather than legal tax action by the tax authorities, the company will not only pay tax but also non-tax costs such as damage to corporate image and stock price decline due to a series of tax evasion-related news articles. Therefore, this study measures the frequency of occurrence of tax evasion controversial keywords in internet news portal as a factor to measure the severity of the case, and analyzes the effect of the frequency of occurrence on corporate value. In the Korean stock market, we crawl related articles from internet news portal by using keywords that are controversial for tax evasion targeting top companies based on market capitalization, and generate a time series of the frequency of occurrence of keywords about tax evasion by company and analyze the effect of frequency of appearance on book value versus market capitalization. Through panel regression and impulse response analysis, it is analyzed that the frequency of appearance has a negative effect on the market capitalization and the effect gradually decreases until 12 months. This study examines whether the tax evasion issue affects the corporate value of Korean companies and suggests that it is necessary to take these influences into account when entrepreneurs set up tax-planning schemes.

주제어

표/그림 (7)

표 (표 1) 탈세 논란 검색 키워드 (Table 1) Tax evasion controversial keywords
표 (표 2) 키워드별 빈도수 (Table 2) Frequency by keyword
표 (표 3) 변수별 기초통계 (Table 3) Basic statistics by variable
표 (표 4) 재무비율을 통제변수로 사용한 모형 추정결과 (Table 4) Estimation result using financial ratio as control variables
그림 (그림 1) 충격반응효과 분석 결과 (Figure 1) 충격반응효과 분석 결과
표 (표 5) 고정효과를 사용한 모형 추정결과 (Table 5) Estimation results using fixed effects
표 (표 6) 잔차 모형 추정결과 (Table 6) Estimation results of residuals

AI 본문요약
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문제 정의

만약 이러한 뉴스 기사에 존재하는 탈세 관련 키워드의 빈도에 기반하여 탈세 논란이 기업가치에 미치는 크기와 기간을 추정할 수 있다면, 이는 해당 기업의 투자자들에게 중요한 재무적 정보를 제공하게 된다. 이에 본 연구는 기업이 조세회피로 인해 발생할 수 있는 세무조사, 탈루 혹은 탈세 등과 관련하여 인터넷 뉴스 포털의 미디어 기사에 보도되었을 경우, 이러한 사건이 기업가치에 미치는 영향을 분석한다.

제안 방법

모형화 작업을 위해 네이버뉴스 포털에서 실제로 탈세 사실이 밝혀졌을 때 더 큰 타격을 입을 수 있는 시가총액기준 상위 100개 기업에 대한 탈세 논란 기사를 2020년 1월 이후 수집하였다. 기업별 월별 누적 키워드 출현빈도를 생성하였고, 월 말 기준으로 MTB와 분기재무제표기반의 재무비율을 생성하여 패널데이터를 구축하였다. 모형추정결과 누적출현빈도는 MTB에 유의미한 부정적인 영향을 미치는 것으로 파악되었으며, 12개월 동안 점진적으로 그 효과는 감소하는 것으로 나타났다.
수식 1과 2의 모수를 강건(robust)하게 추정하기 위해 매출액성장률(SGR, Sales Growth Rate), 자기자본비율 (ECR, Equity Capital Ratio), 유동비율(CUR, Current Ratio), 총자산회전율(TAT, Total Asset Turnover), 그리고 매출액 영업이익률(NPR, Net Profit Ratio)을 수식 1에서 통제변수로 활용한다. 또한 기업과 월에 대해 고정효과(fixed effect)를 고려한 모형을 추가적으로 분석한다. 수식 1이 추정되면 잔차(residuals)를 이용하여 단계적으로 수식 2 를 추정하여 탈세 관련 충격효과를 기간별로 추정할 수 있도록 한다.
본 연구는 기업이 세금 회피로 인해 발생할 수 있는 세무조사, 탈루 혹은 탈세 등의 사건이 발생했을 경우 이러한 사건이 기업가치에 유의미하게 미치는 영향이 존재하는지를 검정하고 두 변수 사이의 관계를 인터넷 뉴스 포털의 빅데이터를 기반으로 모형화하였다. 모형화 작업을 위해 네이버뉴스 포털에서 실제로 탈세 사실이 밝혀졌을 때 더 큰 타격을 입을 수 있는 시가총액기준 상위 100개 기업에 대한 탈세 논란 기사를 2020년 1월 이후 수집하였다.

대상 데이터

2020년 1월 1일부터 2021년 10월 31일까지 100개 기업에 대해 수집한 기사수는 모두 12,353건이며, 77개 뉴스 미디어 기관으로부터 입수한 자료이다.
본 연구는 기업이 세금 회피로 인해 발생할 수 있는 세무조사, 탈루 혹은 탈세 등의 사건이 발생했을 경우 이러한 사건이 기업가치에 유의미하게 미치는 영향이 존재하는지를 검정하고 두 변수 사이의 관계를 인터넷 뉴스 포털의 빅데이터를 기반으로 모형화하였다. 모형화 작업을 위해 네이버뉴스 포털에서 실제로 탈세 사실이 밝혀졌을 때 더 큰 타격을 입을 수 있는 시가총액기준 상위 100개 기업에 대한 탈세 논란 기사를 2020년 1월 이후 수집하였다. 기업별 월별 누적 키워드 출현빈도를 생성하였고, 월 말 기준으로 MTB와 분기재무제표기반의 재무비율을 생성하여 패널데이터를 구축하였다.

성능/효과

기업별 월별 누적 키워드 출현빈도를 생성하였고, 월 말 기준으로 MTB와 분기재무제표기반의 재무비율을 생성하여 패널데이터를 구축하였다. 모형추정결과 누적출현빈도는 MTB에 유의미한 부정적인 영향을 미치는 것으로 파악되었으며, 12개월 동안 점진적으로 그 효과는 감소하는 것으로 나타났다.
본 연구의 의의는 기존의 회계 정보나 설문 조사 위주의 연구들과는 다르게, 실제로 인터넷 뉴스 포털에서 관찰되는 탈세 논란을 관련 키워드들의 빈도수로 측정하여 탈세 논란이 미디어를 매개로 하여 대중의 심리와 기업 가치에 미치는 영향을 파악했다는 것이다. 이러한 결과는 기업이 절세 혹은 세무전략 수립 시 탈세 논란이 기업가치에 미칠 수 있는 부정적인 영향을 사전에 고려하는 것이 필요함을 시사한다.
유가증권시장 시가총액기준으로 100개 업체를 분석한 결과 탈세 논란 키워드의 출현빈도는 기업가치를 나타내는 지표인 MTB에 유의한 (-)영향을 주는 것으로 나타나며, 그 효과는 지속적으로 12개월 이후까지 나타나는 것으로 파악된다.

후속연구

환경오염, 탄소누출, 연비조작, 폐수방류 등의 환경 문제, 갑질, 배임, 횡령, 비리 등의 기업지배구조 문제, 담합, 불공정거래, 불법 고용, 불법 파견 등의 사회적 책임 문제 등 최근 기업들이 중요하게 고려하는 ESG 평가에도 그대로 적용될 수 있다. 또한 특정 사건뿐만 아니라 모든 요인을 포괄적으로 고려한 연구가 가능하므로 향후 동방법론을 활용한 응용 연구가 지속적으로 가능할 것으로 기대한다.
본 연구에서 사용된 방법론은 향후 기업 관련한 부정적 뉴스들과 기업가치에 미치는 영향을 포괄적으로 다룰 수 있다. 환경오염, 탄소누출, 연비조작, 폐수방류 등의 환경 문제, 갑질, 배임, 횡령, 비리 등의 기업지배구조 문제, 담합, 불공정거래, 불법 고용, 불법 파견 등의 사회적 책임 문제 등 최근 기업들이 중요하게 고려하는 ESG 평가에도 그대로 적용될 수 있다.

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표제어: PCR

동의어: Packet Collision Rate

용어 설명 출처 목록 (6)

용어 설명: PCR은 세균 특이성이 있는 primer를 이용하여 적은 수의 세균이 있을지라도 쉽게 검출할 수 있는 유용한 방법이며, 이를 이용하여 구강 내 치면세균막이나 타액에서 직접 세균을 검출할 수 있게 되었다[8].

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