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실물옵션을 활용한 새만금 환경생태용지사업 분석
Real Options Analysis for the Eco-Environment Area Project in Saemangeum 원문보기

한국건설관리학회논문집 = Korean journal of construction engineering and management, v.22 no.6, 2021년, pp.87 - 95  

김경석 (원광대학교 토목환경공학과)

초록
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본 연구는 새만금에 조성되는 환경생태용지사업의 실물옵션기법을 사용하여 경제성분석을 하였다. 30년 동안 운영하는 동안 수익에 영향을 주는 주요 요소들을 정의하였다. 수익의 변동성을 시나리오 분석방법으로 계산하여, 경영적 유연성을 적용할 수 있는 옵션 기반 분석방법을 제시하였다. 환경생태공원 경제성분석에 필요한 이용객수, 입장요금, 체험프로그램요금, 유지관리비용 등은 국내 유사한 환경생태공원의 사례를 분석하였다. 운영 중 포기할 수 있는 옵션권리를 가지는 것으로 가정하여 옵션가치를 계산하였다. B/C는 1미만의 값이 나오고, NPV는 음수로 나와 전통적인 경제성분석방법으로는 사업을 진행할 수가 없으나, 실물옵션분석으로 평가하면 사업의 가치가 상승하여 수익성을 확보할 수 있다. NPV(-466억원)과 옵션가치(281억원)의 가격차이 747억원의 가치상승이 발생하였다. 본 연구를 통해서 환경생태용지사업을 계획하려는 공공기관 및 민간사업자의 투자담당자는 본 연구에서 제시된 실물옵션기법을 활용하여 상황에 적절한 옵션을 선택하여 경제성분석을 할 수 있도록 도움을 줄 수 있을 것이다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

This study analyzed economic feasibility using the real options theory of the eco-environment area project in Saemangeum. I defined the main factors affecting project sales during the 30 years operation period. The real option-based analysis is proposed through the managerial flexibility by estimati...

주제어

#새만금 환경생태용지사업   #실물옵션분석   #시나리오   #변동성  

참고문헌 (11)

  1. Amram, M., and Kulatilaka, N. (1999). Real options, Harvard Business School Press, Boston, Massachusetts. 

  2. Jeonbuk Regional Environment Agency (JREA) (2017). Saemangeum Environmental Ecology Site Operation and Management Plan, Jeonju, Korea. 

  3. Na, H., and Kim, K. (2021). "Economic Sensitivity Analysis of Saemangeum Eco-Environment Area Project(Phase 1)." Proceedings of the 2021 Spring KAIS (Korea Academia-Industrial cooperation Society) Conference, Jeju, Korea, pp. 670-671. 

  4. Mun, J. (2002). Real options analysis: Tools and techniques for valuing strategic investments and decisions. John Wiley & Sons, Hoboken, NJ. 

  5. Kim, K. (2021). "Real Options Analysis for the Investment of Floating Photovoltaic Project in Saemangeum." Korean Journal of Construction Engineering and Management, KICEM, 22(1), pp. 90-97. 

    원문보기 상세보기 crossref

  6. Kim, K., Park, H., and Kim, H. (2017). "Real options analysis for renewable energy investment decisions in developing countries." Renewable and Sustainable Energy Reviews, 75 pp. 918-926. 

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  7. Kim, K. and Oh, S. (2017). "Economic Assessment for Flood Control Infrastructure under Climate Change : A Case Study of Imjin River Basin." Korean Journal of Construction Engineering and Management, KICEM, 18(2), pp. 81-90. 

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  8. Kodulula, P., and C. Papudesu (2006). Project Valuation Using Real Options: A Practitioner's Guide, J. Ross Publishing Co., Fort Lauderdale, FL., pp. 101-144. 

  9. Korea Development Institute (KDI) (2014). Preliminary Feasibility Study Report for Saemangeum Ecological Environment Site Construction Project (Phase 1), Sejong-si, Korea. 

  10. Saemangeum Development and Investment Agency (SDIA) (2021). Introduction of Saemangeum, Available From:http://www.saemangeum.go.kr, (Accessed Sep. 8, 2021). 

  11. Suncheonman Wetland (2021). Usage fee from: https://scbay.suncheon.go.kr/wetland/#firstSection, (Accessed Sep. 15, 2021). 

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