기업이 보유한 고객 기반의 가치를 뜻하는 고객 자산(Customer Equity, 이하 CE)은 기업의 미래 현금흐름에 대한 추정을 기반으로 하고 있어서 마케팅의 회계적 책임성(accountability)과 장기적 생산성에 대한 신뢰를 높일 수 있는 효과적인 대안으로서 많은 연구자들의 관심을 받고 있다. CE는 기업의 마케팅 활동의 결과물이자 하나의 무형자산으로서 고객을 인식하고 있는데 이는 기존의 재무적 지표 중심의 기업 평가 방식에서는 고려되지 못했던 부분이다. 따라서 본 연구는 마케팅적 시각에서 바라본 기업의 가치라 할 수 있는 CE와 금융시장에서 투자자들이 평가하는 기업의 시장 가치인 시가 총액(Market Capitalization, 이하 MC)은 어떠한 관계를 가지며 그 차이점은 과연 어떤 요인들에게서 비롯되는지에 대해 살펴보고자 한다. MC와 CE를 단순 비교하는데 그쳤던 기존 연구와 달리, 본 연구는 먼저 기존 회계 연구에서 MC를 설명하고자 제시되었던 모형의 설명력과 이 모형에 CE를 추가한 모형의 설명력을 비교함으로써, CE라는 새로운 정보가 MC를 설명하는데 있어서 유의한 변수임을 확인하였다. 다음으로 CE와 MC의 차이를 나타내는 CE/MC 비율(...
기업이 보유한 고객 기반의 가치를 뜻하는 고객 자산(Customer Equity, 이하 CE)은 기업의 미래 현금흐름에 대한 추정을 기반으로 하고 있어서 마케팅의 회계적 책임성(accountability)과 장기적 생산성에 대한 신뢰를 높일 수 있는 효과적인 대안으로서 많은 연구자들의 관심을 받고 있다. CE는 기업의 마케팅 활동의 결과물이자 하나의 무형자산으로서 고객을 인식하고 있는데 이는 기존의 재무적 지표 중심의 기업 평가 방식에서는 고려되지 못했던 부분이다. 따라서 본 연구는 마케팅적 시각에서 바라본 기업의 가치라 할 수 있는 CE와 금융시장에서 투자자들이 평가하는 기업의 시장 가치인 시가 총액(Market Capitalization, 이하 MC)은 어떠한 관계를 가지며 그 차이점은 과연 어떤 요인들에게서 비롯되는지에 대해 살펴보고자 한다. MC와 CE를 단순 비교하는데 그쳤던 기존 연구와 달리, 본 연구는 먼저 기존 회계 연구에서 MC를 설명하고자 제시되었던 모형의 설명력과 이 모형에 CE를 추가한 모형의 설명력을 비교함으로써, CE라는 새로운 정보가 MC를 설명하는데 있어서 유의한 변수임을 확인하였다. 다음으로 CE와 MC의 차이를 나타내는 CE/MC 비율(CM 비율)을 상정하고 이것에 영향을 주는 요인들을 기업 요인과 국가 요인으로 나누어서 모형을 구현하고 각 변수의 설명력을 살펴보았다. 대표적인 계약형 산업인 이동통신 산업에 속한 7개 국가의 17개 기업을 조사 대상으로 한 본 연구는 기업 요인으로는 안정성(레버리지), 수익성(영업외이익 비중), 성장성(매출액 성장률), 기업특성(자산의 크기, 이동통신 대비 전체사업 비중, 시장점유율), 마케팅 활동(로열티 프로그램, 패키지 서비스 숫자), 그리고 무형자산의 가치(시가-장부가 비율)와 같은 변수를, 국가 요인으로는 이동통신 보급률과 거시경제 경기 두 가지 요소를 선별하여 통제변수로 사용하였다. 분석 결과 레버리지, 영업외이익의 비중, 매출액 성장률, 시장 점유율, 패키지 서비스 숫자 등의 변수가 CE와 MC의 차이에 주로 영향을 미치는 변수임을 확인할 수 있었다. 본 연구는 같은 산업에 속한 복수의 국가, 복수의 기업을 대상으로 하여 CE와 MC 두 지표의 차이가 어디에 기인하는지 실증적으로 검증한 첫 시도로서, CE-MC 관계에 대한 이해를 높이고 재무 및 회계 분야에서 CE라는 마케팅 척도를 더 쉽게 수용하는데 도움을 줄 수 있을 것이다. 특히 CM비율은 기존의 재무 중심의 투자 지표와 달리 고객이라는 변수를 고려함으로써 기존 투자비율들이 보여주지 못했던 기업 가치의 새로운 측면을 보완할 수 있을 것으로 기대된다. 본 연구는 비계약적 상황에 있는 기업의 경우는 설명하고 있지 않은 점, 또 부족한 데이터 포인트로 인해 경쟁 기업들 간의 비교 또는 개별 기업 CE의 시계열적인 변화에 대해서는 심도 있는 분석이 이루어지지 못한 점 등의 한계점을 갖는데 이는 향후 연구 주제로 제시되어 있다.
기업이 보유한 고객 기반의 가치를 뜻하는 고객 자산(Customer Equity, 이하 CE)은 기업의 미래 현금흐름에 대한 추정을 기반으로 하고 있어서 마케팅의 회계적 책임성(accountability)과 장기적 생산성에 대한 신뢰를 높일 수 있는 효과적인 대안으로서 많은 연구자들의 관심을 받고 있다. CE는 기업의 마케팅 활동의 결과물이자 하나의 무형자산으로서 고객을 인식하고 있는데 이는 기존의 재무적 지표 중심의 기업 평가 방식에서는 고려되지 못했던 부분이다. 따라서 본 연구는 마케팅적 시각에서 바라본 기업의 가치라 할 수 있는 CE와 금융시장에서 투자자들이 평가하는 기업의 시장 가치인 시가 총액(Market Capitalization, 이하 MC)은 어떠한 관계를 가지며 그 차이점은 과연 어떤 요인들에게서 비롯되는지에 대해 살펴보고자 한다. MC와 CE를 단순 비교하는데 그쳤던 기존 연구와 달리, 본 연구는 먼저 기존 회계 연구에서 MC를 설명하고자 제시되었던 모형의 설명력과 이 모형에 CE를 추가한 모형의 설명력을 비교함으로써, CE라는 새로운 정보가 MC를 설명하는데 있어서 유의한 변수임을 확인하였다. 다음으로 CE와 MC의 차이를 나타내는 CE/MC 비율(CM 비율)을 상정하고 이것에 영향을 주는 요인들을 기업 요인과 국가 요인으로 나누어서 모형을 구현하고 각 변수의 설명력을 살펴보았다. 대표적인 계약형 산업인 이동통신 산업에 속한 7개 국가의 17개 기업을 조사 대상으로 한 본 연구는 기업 요인으로는 안정성(레버리지), 수익성(영업외이익 비중), 성장성(매출액 성장률), 기업특성(자산의 크기, 이동통신 대비 전체사업 비중, 시장점유율), 마케팅 활동(로열티 프로그램, 패키지 서비스 숫자), 그리고 무형자산의 가치(시가-장부가 비율)와 같은 변수를, 국가 요인으로는 이동통신 보급률과 거시경제 경기 두 가지 요소를 선별하여 통제변수로 사용하였다. 분석 결과 레버리지, 영업외이익의 비중, 매출액 성장률, 시장 점유율, 패키지 서비스 숫자 등의 변수가 CE와 MC의 차이에 주로 영향을 미치는 변수임을 확인할 수 있었다. 본 연구는 같은 산업에 속한 복수의 국가, 복수의 기업을 대상으로 하여 CE와 MC 두 지표의 차이가 어디에 기인하는지 실증적으로 검증한 첫 시도로서, CE-MC 관계에 대한 이해를 높이고 재무 및 회계 분야에서 CE라는 마케팅 척도를 더 쉽게 수용하는데 도움을 줄 수 있을 것이다. 특히 CM비율은 기존의 재무 중심의 투자 지표와 달리 고객이라는 변수를 고려함으로써 기존 투자비율들이 보여주지 못했던 기업 가치의 새로운 측면을 보완할 수 있을 것으로 기대된다. 본 연구는 비계약적 상황에 있는 기업의 경우는 설명하고 있지 않은 점, 또 부족한 데이터 포인트로 인해 경쟁 기업들 간의 비교 또는 개별 기업 CE의 시계열적인 변화에 대해서는 심도 있는 분석이 이루어지지 못한 점 등의 한계점을 갖는데 이는 향후 연구 주제로 제시되어 있다.
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