최근 글로벌 금융위기 이후, 대다수 국가의 정부는 위기극복을 위해 상당한 수준의 재정지출을 하는 과정에서 재정건전성이 크게 악화되었다. 이런 상황에서, 본 연구는 재정준칙과 관련된 실제적인 운용사례를 실증분석 함으로써, 재정준칙이 정부의 재정건전성에 어떤 효과를 미치는지 알아보는데 그 목적을 둔다. 먼저, 본 논문에서는 재정준칙에 대한 이론적 정의를 제시하고 몇몇 EU 국가들의 재정준칙운영사례를 살펴보았다. 그리고 1995-2013년까지 EU 국가의 재정준칙지수(...
재정준칙이 재정건전성에 미치는 효과 분석
최근 글로벌 금융위기 이후, 대다수 국가의 정부는 위기극복을 위해 상당한 수준의 재정지출을 하는 과정에서 재정건전성이 크게 악화되었다. 이런 상황에서, 본 연구는 재정준칙과 관련된 실제적인 운용사례를 실증분석 함으로써, 재정준칙이 정부의 재정건전성에 어떤 효과를 미치는지 알아보는데 그 목적을 둔다. 먼저, 본 논문에서는 재정준칙에 대한 이론적 정의를 제시하고 몇몇 EU 국가들의 재정준칙운영사례를 살펴보았다. 그리고 1995-2013년까지 EU 국가의 재정준칙지수(FRI, Fiscal Rule Index)와 IMF의 재정준칙 데이터베이스(Fiscal Rule Database)를 활용하여 실증분석을 실시하였다. 특히 기존의 선행연구에서 모형을 더욱 확장하여 노령화 지수를 변수로 추가함으로써 현재 우리나라와 EU국가에서 급속하게 진행 중인 고령화가 재정 건전성에 어떤 영향을 줄지도 동시에 파악하였다. 분석결과 고령화가 진행 될수록 정부의 재정수지는 악화되는 것으로 나타났다. 반면 재정준칙 관련된 변수인 준칙별 상호 작용항(Interaction term)의 경우, 재정준칙지수가 높을수록 지출준칙(Expenditure Rules), 균형재정준칙(Budget Balance Rules)과 채무준칙(Debt Rules)은 정부 재정건전화에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 앞선 분석결과를 토대로 향후 우리나라의 재정 건전성 확보를 위해서는 광범위하고 강력한 재정준칙의 도입이 필요하다. 또한 각각의 준칙들이 가지고 있는 장단점을 파악하여 미래에 예상되는 재정 지출 수요 급증에 선제적이고 유연하게 대응할 수 있는 차세대 재정준칙의 성격을 지닌 준칙을 도입할 필요가 있다.
재정준칙이 재정건전성에 미치는 효과 분석
최근 글로벌 금융위기 이후, 대다수 국가의 정부는 위기극복을 위해 상당한 수준의 재정지출을 하는 과정에서 재정건전성이 크게 악화되었다. 이런 상황에서, 본 연구는 재정준칙과 관련된 실제적인 운용사례를 실증분석 함으로써, 재정준칙이 정부의 재정건전성에 어떤 효과를 미치는지 알아보는데 그 목적을 둔다. 먼저, 본 논문에서는 재정준칙에 대한 이론적 정의를 제시하고 몇몇 EU 국가들의 재정준칙운영사례를 살펴보았다. 그리고 1995-2013년까지 EU 국가의 재정준칙지수(FRI, Fiscal Rule Index)와 IMF의 재정준칙 데이터베이스(Fiscal Rule Database)를 활용하여 실증분석을 실시하였다. 특히 기존의 선행연구에서 모형을 더욱 확장하여 노령화 지수를 변수로 추가함으로써 현재 우리나라와 EU국가에서 급속하게 진행 중인 고령화가 재정 건전성에 어떤 영향을 줄지도 동시에 파악하였다. 분석결과 고령화가 진행 될수록 정부의 재정수지는 악화되는 것으로 나타났다. 반면 재정준칙 관련된 변수인 준칙별 상호 작용항(Interaction term)의 경우, 재정준칙지수가 높을수록 지출준칙(Expenditure Rules), 균형재정준칙(Budget Balance Rules)과 채무준칙(Debt Rules)은 정부 재정건전화에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 앞선 분석결과를 토대로 향후 우리나라의 재정 건전성 확보를 위해서는 광범위하고 강력한 재정준칙의 도입이 필요하다. 또한 각각의 준칙들이 가지고 있는 장단점을 파악하여 미래에 예상되는 재정 지출 수요 급증에 선제적이고 유연하게 대응할 수 있는 차세대 재정준칙의 성격을 지닌 준칙을 도입할 필요가 있다.
Jeon, Gyu Sik Dept. of Economic The Graduate School Sangmyung University
After the recent global financial crisis, many countries’ governments showed that their fiscal stability had gotten worse by increase of governme...
The Effects of Fiscal rule on Fiscal Stability
Jeon, Gyu Sik Dept. of Economic The Graduate School Sangmyung University
After the recent global financial crisis, many countries’ governments showed that their fiscal stability had gotten worse by increase of government expenditure with significant amount. Under this circumstance, this paper aimed to reveal how fiscal rule affects government’s fiscal stability by using an empirical analysis. First of all, this paper theoretically defined what the fiscal rule is, and reviewed the experience with fiscal rules in several EU countries. After then, using a Fiscal Rule Index and Fiscal Rule Database from 1995 to 2013, it provides empirical estimates of the fiscal rules on fiscal balance. Especially in this model, the Aging Index variable was added to consider the population aging in depth since this is a rapidly growing phenomenon in South Korea and European Countries in recent years. The main findings of analysis results are population aging could affect the fiscal balance in a negative way. In contrast, the variables related to Fiscal Rule, which are each rule’s interaction term, show that if they have higher Fiscal Rule Index, then the Expenditure rules, the Budget Balance rules, and the Debt rules can affect the fiscal stability in a positive way. In conclusion, based on the empirical analysis results, a wide range of strong fiscal rules will be necessary to maintain it's fiscal stability in Korea. Moreover, we have to figure out the strengths and weaknesses of each rules so that we can set up an institutional strategy in advance to prepare the huge government expenditure demand in the future.
The Effects of Fiscal rule on Fiscal Stability
Jeon, Gyu Sik Dept. of Economic The Graduate School Sangmyung University
After the recent global financial crisis, many countries’ governments showed that their fiscal stability had gotten worse by increase of government expenditure with significant amount. Under this circumstance, this paper aimed to reveal how fiscal rule affects government’s fiscal stability by using an empirical analysis. First of all, this paper theoretically defined what the fiscal rule is, and reviewed the experience with fiscal rules in several EU countries. After then, using a Fiscal Rule Index and Fiscal Rule Database from 1995 to 2013, it provides empirical estimates of the fiscal rules on fiscal balance. Especially in this model, the Aging Index variable was added to consider the population aging in depth since this is a rapidly growing phenomenon in South Korea and European Countries in recent years. The main findings of analysis results are population aging could affect the fiscal balance in a negative way. In contrast, the variables related to Fiscal Rule, which are each rule’s interaction term, show that if they have higher Fiscal Rule Index, then the Expenditure rules, the Budget Balance rules, and the Debt rules can affect the fiscal stability in a positive way. In conclusion, based on the empirical analysis results, a wide range of strong fiscal rules will be necessary to maintain it's fiscal stability in Korea. Moreover, we have to figure out the strengths and weaknesses of each rules so that we can set up an institutional strategy in advance to prepare the huge government expenditure demand in the future.
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