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응용통계연구 = The Korean journal of applied statistics, v.24 no.1, 2011년, pp.61 - 69
박진아 (숙명여자대학교 통계학과) , 최문선 (숙명여자대학교 통계학과) , 황선영 (숙명여자대학교 통계학과)
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In GARCH context, the conditional variance (or volatility) is of a quadratic function of the observation process. Examine standard ARCH/GARCH and their variant models in terms of quadratic formulations and it is interesting to note that most models in GARCH context have contained neither the first o...
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| 핵심어 | 질문 | 논문에서 추출한 답변 |
|---|---|---|
| 일차항과 교차항은 어떤 역할을 하는가? | 다양한 GARCH류 모형들의 변동성 함수를 살펴보면 흥미롭게도 거의 대부분 모형에서 수익률의 일차항( rst or der term)이나 수익률과 변동성의 교차항(interaction term)이 나타나지 않는다. 일차항과 교차항은 변동성의 비대칭성을 설명하는 역할을 할 수 있으며 $h_t$의 회귀분석식의 형태로 볼 때 변동성 함수의 일반적인 이차형식(quadratic form)을 구성한다고 할 수 있다. 본 논문에서는 변동성과 수익률들 사이의 교차항 및 일차항을 포함한 이차형식(quadratic form) 변동성 모형들을 소개하고, 국내 금융시계열 자료에 적용한 후 비교 분석하고자 한다. | |
| 일차항과 교차항은 무엇을 구성하는가? | 다양한 GARCH류 모형들의 변동성 함수를 살펴보면 흥미롭게도 거의 대부분 모형에서 수익률의 일차항( rst or der term)이나 수익률과 변동성의 교차항(interaction term)이 나타나지 않는다. 일차항과 교차항은 변동성의 비대칭성을 설명하는 역할을 할 수 있으며 $h_t$의 회귀분석식의 형태로 볼 때 변동성 함수의 일반적인 이차형식(quadratic form)을 구성한다고 할 수 있다. 본 논문에서는 변동성과 수익률들 사이의 교차항 및 일차항을 포함한 이차형식(quadratic form) 변동성 모형들을 소개하고, 국내 금융시계열 자료에 적용한 후 비교 분석하고자 한다. | |
| GARCH 모형에서 현재의 조건부 분산은 어떤 단점을 갖는가? | GARCH 모형에서 현재의 조건부 분산은 단지 과거 오차항들의 크기에만 영향을 받고 그 부호와는 무관하다. 이는 좋은 정보(good news; εt−1 >0)와 나쁜 정보(bad news; εt−1 <0)에 따라 다르게 반응하는 자산시장에서의 “leverage effect”를 설명할 수 없는 단점을 가진다. Black (1976)에 의해 처음 제시된 “leverage effect”란 자산수익률의 하락이 가격 변동성을 증가시킨다는 가설로 통계학에서는 과거의 오차항들과 현재의 조건부 분산 사이에 음의 상관관계가 존재함을 의미한다. |
Black, F. (1976). Studies of Stock Price Volatilities Changes, Proceedings of the 1976 Business Meeting of the Business and Economic Statistics Section, American Statistical Association, 177-181.
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Engle, R. F. (1982). Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the variance of United Kingdom in ation, Econometrica, 50, 987-1008.
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Glosten, L. R., Jagannathan, R. and Runkle, D. (1993). On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks, Journal of Finance, 48, 1779-1801.
Haas, M. (2009). Persistence in volatility, conditional variance and the Taylor property in absolute-value-GARCH processes, Statistics & Probability Letters , 79, 1674-1683.
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Storti, G. and Vitale, C. (2003). BL-GARCH models and asymmetries in volatility, Statistical Methods and Applications, 12, 19-40.
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오픈액세스 학술지에 출판된 논문
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