$\require{mediawiki-texvc}$

연합인증

연합인증 가입 기관의 연구자들은 소속기관의 인증정보(ID와 암호)를 이용해 다른 대학, 연구기관, 서비스 공급자의 다양한 온라인 자원과 연구 데이터를 이용할 수 있습니다.

이는 여행자가 자국에서 발행 받은 여권으로 세계 각국을 자유롭게 여행할 수 있는 것과 같습니다.

연합인증으로 이용이 가능한 서비스는 NTIS, DataON, Edison, Kafe, Webinar 등이 있습니다.

한번의 인증절차만으로 연합인증 가입 서비스에 추가 로그인 없이 이용이 가능합니다.

다만, 연합인증을 위해서는 최초 1회만 인증 절차가 필요합니다. (회원이 아닐 경우 회원 가입이 필요합니다.)

연합인증 절차는 다음과 같습니다.

최초이용시에는
ScienceON에 로그인 → 연합인증 서비스 접속 → 로그인 (본인 확인 또는 회원가입) → 서비스 이용

그 이후에는
ScienceON 로그인 → 연합인증 서비스 접속 → 서비스 이용

연합인증을 활용하시면 KISTI가 제공하는 다양한 서비스를 편리하게 이용하실 수 있습니다.

이항옵션가격 모형을 활용한 CER 판매전략 구축과 이를 통한 CDM 사업 수익성 향상 방안에 관한 연구
Using the Binomial Option Pricing Model for Strategic Sales of CER's to Improve the Economic Feasibility of CDM projects 원문보기

한국건설관리학회논문집 = Korean journal of construction engineering and management, v.15 no.1, 2014년, pp.111 - 121  

구본상 (서울과학기술대학교 건설시스템디자인공학과) ,  박종호 (서울과학기술대학교 건설시스템디자인공학과) ,  김청운 (서울과학기술대학교 건설시스템디자인공학과)

초록
AI-Helper 아이콘AI-Helper

청정개발체제(Clean Development Mechanism, CDM)사업은 온실가스 배출을 줄이는 대신 그에 상응하는 탄소배출권(Certified Emission Reductions, CER)의 판매를 통해 추가 수입을 얻는 대표적인 신재생에너지 사업 보조 수단이다. 그러나 선물계약으로 고정된 가격에 CER을 판매할 경우 손실위험은 피할 수 있으나 CER 가격 상승에 따르는 프리미엄 혜택은 받지 못한다. 본 연구에서는 CER 매출을 극대화하기 위한 방안으로 CER이 일정 가격이상 일 경우에만 판매하는 권한을 실물옵션으로 모델링하였다. 옵션 가치를 정량화하기 위해 이항옵션 가격 모형을 활용하였으며, 생성된 라티스를 통해 예상되는 CER의 시장가격에 따라 옵션의 행사, 지연 및 포기여부의 절점별 분석을 가능케 하였다. 더불어, '파스칼의 트라이앵글' 원리를 적용하여, 손실은 피하면서 CER 판매를 지연시킬 수 있는 연도별 확률을 구할 수 있는 방안을 정립하였다. 이를 실제 국내 CDM 사업 중 매립가스 사업에 적용해 본 결과, 옵션으로 인해 사업의 NPV가 증대되었고, 최대 3년까지 CER 판매를 지연해도 손해를 보지 않는 것으로 관측되었다. 본 연구에서 제시한 프레임워크는 분석과정에서 투명성을 제공하고 NPV분석 외에 추가적인 사업성 정보를 제공하여 CER 판매 전략에 관한 중요한 투자 의사결정 정보를 제시해 준다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

The Clean Development Mechanism (CDM) allows New & Renewable Energy projects to make additional income by selling CER's, which represent the amount of Green House Gases(GHG) that is reduced in the project. However, forward contracts used to hedge fluctuating market prices does not allow projects to ...

주제어

#실물옵션   #이항옵션가격 모형   #투자 경제성 분석  

질의응답

핵심어 질문 논문에서 추출한 답변
청정개발체제사업이란 무엇인가? 청정개발체제(Clean Development Mechanism, CDM)사업은 온실가스 배출을 줄이는 대신 그에 상응하는 탄소배출권(Certified Emission Reductions, CER)의 판매를 통해 추가 수입을 얻는 대표적인 신재생에너지 사업 보조 수단이다. 그러나 선물계약으로 고정된 가격에 CER을 판매할 경우 손실위험은 피할 수 있으나 CER 가격 상승에 따르는 프리미엄 혜택은 받지 못한다.
CDM 사업의 문제점은 무엇인가? 그러나, 일반적으로 CDM 사업은 수익성이 낮고 CER 판매에도 불구하고 그 수익성이 크게 개선되지 않는 문제점이 있다(구본상 2013). CDM 사업은 전력생산단가가 일반발전 사업보다 높아 구조적으로 수익성이 높게 나올 수 있는 사업이 아니다.
청정개발체제사업에서 선물계약으로 고정된 가격에 CER을 판매할 경우 장단점은 무엇인가? 청정개발체제(Clean Development Mechanism, CDM)사업은 온실가스 배출을 줄이는 대신 그에 상응하는 탄소배출권(Certified Emission Reductions, CER)의 판매를 통해 추가 수입을 얻는 대표적인 신재생에너지 사업 보조 수단이다. 그러나 선물계약으로 고정된 가격에 CER을 판매할 경우 손실위험은 피할 수 있으나 CER 가격 상승에 따르는 프리미엄 혜택은 받지 못한다. 본 연구에서는 CER 매출을 극대화하기 위한 방안으로 CER이 일정 가격이상 일 경우에만 판매하는 권한을 실물옵션으로 모델링하였다.
질의응답 정보가 도움이 되었나요?

참고문헌 (14)

  1. Black, F., Scholes, M (1973). "The pricing of Options and Corporate Liabilities." Journal of Political Economy, 81(3) 

    상세보기

  2. Bishop, V (2007). "Improving price equity in CDM projects: strategies for maximizing carbon value." Equal Exchange: Determining a Fair Price for Carbon. 

  3. Cox, J., Ross, S., Rubinstein M (1979). "Option Pricing: A simplified approach" Journal of Financial Economics, 7(3), pp. 229-263. 

    상세보기 crossref

  4. Ecosecurities (2007). "Guidebook to financing CDM projects." Roskilde UNEP-CD4CDM. 

  5. Gurkan, K., Reinhard, M., Mustafa, Demirel. (2008). "A real option evaluation model for the diffusion prospects of new renewable power generation technologies," Energy Economics, 30, pp. 1882-1908. 

    상세보기 crossref

  6. Heimdal, C., Dimantchev, E., Chai, H., Mazzacurati, E., Nordeng, A., Sorhus, I., Yakymenko, N. and Zelljadt, E(2012). "Carbon 2012. A Market Waiting for Godot." Thomas Reuters Point Carbon. 

  7. Jung, W. Y., Koo, B. S., Han, S. H. (2008) "Estimation Profitability of Private Finance Investment Using Real Option : Quantifying Value of Overturn Share Ratio and Minimum Revenue Guarantee." Korea Journal of Construction Engineering and Management, KICEM, 9(6), pp. 611-614. 

  8. Kodukula, P. and Papudesu, C (2006). "Project Valuation Using Real Options: A Practitioner's Guide." J. ROSS Publishing. 

  9. Koo, B. S. (2013). "A study on the analysis of the improvement of the profitability of green construction projects by FiT and CDM assisting methods," Korea Journal of Construction Engineering and Management, KICEM, 14(3), pp. 123-133. 

    원문보기 상세보기 crossref

  10. Korea Energy Management Corporation (2007). "CDM project guidelines for enterprises," Korea Energy Management Corporation, Hwashin Culture Co., Ltd. 

  11. Lee, H., Park, T. I., Kim, B., Kim, K., and Kim, H. (2013). "A Real Option-Based Model for Promoting Sustainable Energy Projects under the Clean Development Mechanism" Energy Policy, 54, pp. 360-368. 

    상세보기 crossref

  12. Yun, W. C. (2001). "Assessment of the economic feasibility of energy related projects utilizing the real option pricing method," Korea Energy Economics Institute. 

  13. Yun, W. C., Son, Y. H., and Kim, S. D. (2003). "Analysis of the feasibility of power plant construction utilizing real options," Resource.environment and Economy Study, 12(2), pp. 217-244. 

  14. World Bank(2012). Green Infrastructure Finance : Framework Report. ${(C)}$ Washington, DC. 

저자의 다른 논문 :

LOADING...

관련 콘텐츠

오픈액세스(OA) 유형

GOLD

오픈액세스 학술지에 출판된 논문

이 논문과 함께 이용한 콘텐츠

저작권 관리 안내
섹션별 컨텐츠 바로가기

AI-Helper ※ AI-Helper는 오픈소스 모델을 사용합니다.

AI-Helper 아이콘
AI-Helper
안녕하세요, AI-Helper입니다. 좌측 "선택된 텍스트"에서 텍스트를 선택하여 요약, 번역, 용어설명을 실행하세요.
※ AI-Helper는 부적절한 답변을 할 수 있습니다.

선택된 텍스트

맨위로