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문제 정의
- 동 연구는 국내 은행들의 재무 정보를 통해 형태별 대출이 ROA와 ROA 변동성에 미치는 영향을 분석하고자 하였다. 각 은행들의 형태별 대출 비율과, ROA, ROA 변동성 뿐만 아니라, 업종편중율, 대손충당금 비율을 사용하여 상관관계분석 및 회귀분석을 실시하였으며, 실증 분석 결과는 다음과 같다.
- 본 연구는 국내 시중은행, 지방은행 및 특수은행의 ROA와 ROA 변동성을 결정하는 변수들 중 형태별 대출이미치는 영향을 분석하는데 그 목적이 있다. 이를 위하여 아래와 같은 가설을 설정하였다.
- 본 연구는 국내 시중은행, 지방은행, 특수은행의 ROA 및 ROA 변동성에 형태별 대출들이 어떠한 영향을 미치는지 은행들의 경영성과를 비교 분석함으로써 정책적인 시사점을 제공하는데 그 목적이 있다. 이를 위하여2012년부터 2016년까지 국내 은행들의 년도 별 주요 경영지표 자료를 사용하였으며, 이들 자료는 금융감독원의 금융통계시스템으로부터 구하였다.
가설 설정
- 가설 : 은행의 형태별 대출은 ROA와 ROA 변동성에 정(+)또는 부(-)의 상관관계를 가진다.
제안 방법
- 각 은행들의 형태별 대출이 ROA 변동성에 미치는 영향을 분석하기에 앞서 ROA와 각 변수 사이의 상관관계및 ROA 변동성과 각 변수들간의 상관관계 분석을 실시하였다.
- 이익의 변동성과 예측성의 관계를 조사하기 위해 과거 5년간 이익의 표준편차를 이익 변동성의 대용치(proxy)로 이용하여 총 표본을 5개의 등급으로 구분하였다. 그리고 각 등급별 이익의 예측성을 측정함으로써 이익의 변동성이 이익의 예측성에미치는 영향을 분석하였다. 또한 영업활동으로 인한 현금흐름, 발생액, 현재 이익 등 다양한 변수들을 이용하여같은 분석을 실시함으로써 이익의 변동성과 이익 예측성의 관계에 대한 비교대상을 제시하였다.
- 은행의 경영성과에 관한 연구는 국내외에서 다양한 방향으로 진행되어 왔으나, 국내의 시중은행, 지방은행, 특수은행의 형태별 대출이 경영성과와 이익 변동성에 미치는 연구는 거의 이루어지지 않은 것으로 보여진다. 따라서 동 연구는 기존연구를 확장하여 2012년부터 2016년 5년간 은행의 경영지표를 사용하여 형태별 대출이 경영성과와 이익 변동성에 미치는 영향력을 분석하였다.
- 그리고 각 등급별 이익의 예측성을 측정함으로써 이익의 변동성이 이익의 예측성에미치는 영향을 분석하였다. 또한 영업활동으로 인한 현금흐름, 발생액, 현재 이익 등 다양한 변수들을 이용하여같은 분석을 실시함으로써 이익의 변동성과 이익 예측성의 관계에 대한 비교대상을 제시하였다. 추가적으로 이익의 변동성에 따른 이익 예측성의 차이를 이익 변동성이 가장 큰 그룹과 가장 작은 그룹을 나누어 비교분석을 실시하고 예측오차에 관한 회귀분석을 실시하였다.
- 위의 가설을 검정하기 위하여 각 변수 사이의 상관관계 뿐만 아니라 ROA 변동성을 분석하기 위해 다음과같은 회귀분석을 실시하였다.
- 한정규(2010)는 이익의 질을 결정하는 요소 중 하나인 이익의 지속성(earnings persistence)에 초점을 맞추어 이익의 변동성(earningsvolatility)과 이익의 예측성(earnings predictability)의 상관관계에 대해 분석하였다. 이익의 변동성과 예측성의 관계를 조사하기 위해 과거 5년간 이익의 표준편차를 이익 변동성의 대용치(proxy)로 이용하여 총 표본을 5개의 등급으로 구분하였다. 그리고 각 등급별 이익의 예측성을 측정함으로써 이익의 변동성이 이익의 예측성에미치는 영향을 분석하였다.
- 구본일 등(2008)은 개별 자산의 수익률 분포에 대한 가정 없이 평균-VaR 기준에서의 프론티어 포트폴리오를 구하고, 수익률 분포의 고차 적률에 대한 투자자의 선호가 반영된 최적 포트폴리오를 선택하는 방법을 제시하였다. 프론티어 포트폴리오를 구하기 위해 그리드와 랭크 방법을 제시하였고 부트스트래핑을 이용한 역사적 시뮬레이션의 방법을 사용해 두 기준 간 발생한 차이가 통계적으로 유의한지를 분석하였다. 분석 결과 평균-VaR기준의 투자자가 평균-분산 기준의 투자자에 비해 더 큰 표준편차를 지닌 최적 포트폴리오를 선택하고 위험 회피도가 큰 투자자일수록 평균-VaR 기준에서의 효용이 크고 확실성 등가도 더 크게 나타나는 경향이 나타났다고 했으며 두 기준 간 발생한 차이가 통계적으로 유의하지 않게 나타나 표준편차의 차이와 경제적인 의미 차이가 크지 않다고 주장했다.
대상 데이터
- 본 연구는 국내 시중은행, 지방은행, 특수은행의 ROA 및 ROA 변동성에 형태별 대출들이 어떠한 영향을 미치는지 은행들의 경영성과를 비교 분석함으로써 정책적인 시사점을 제공하는데 그 목적이 있다. 이를 위하여2012년부터 2016년까지 국내 은행들의 년도 별 주요 경영지표 자료를 사용하였으며, 이들 자료는 금융감독원의 금융통계시스템으로부터 구하였다. 실증분석에 앞서 시중은행, 지방은행, 특수은행의 주요 경영지표를 살펴보았는데, 특수은행은 높은 자산규모에도 수익성, 건전성, 성장성 측면에서 가장 부진했다.
데이터처리
- 동 연구는 국내 은행들의 재무 정보를 통해 형태별 대출이 ROA와 ROA 변동성에 미치는 영향을 분석하고자 하였다. 각 은행들의 형태별 대출 비율과, ROA, ROA 변동성 뿐만 아니라, 업종편중율, 대손충당금 비율을 사용하여 상관관계분석 및 회귀분석을 실시하였으며, 실증 분석 결과는 다음과 같다.
- 또한 영업활동으로 인한 현금흐름, 발생액, 현재 이익 등 다양한 변수들을 이용하여같은 분석을 실시함으로써 이익의 변동성과 이익 예측성의 관계에 대한 비교대상을 제시하였다. 추가적으로 이익의 변동성에 따른 이익 예측성의 차이를 이익 변동성이 가장 큰 그룹과 가장 작은 그룹을 나누어 비교분석을 실시하고 예측오차에 관한 회귀분석을 실시하였다.
성능/효과
- ROA 변동성과 변수들간의 상관관계 분석 결과 중소기업 대출과 가계자금 대출은 부(-)의 상관관계를 가지고있는 것으로 나타났는데, 이는 상대적으로 작은 대출 규모로 인하여 은행 자산의 분산 효과를 높이고 변동성을 줄이는 것으로 해석되었다. 반면 대기업 대출의 경우 ROA 변동성과는 정(+)의 관계를 가지고 있었는데 단위당큰 규모의 대출로 인하여 은행 자산과 업종에 대한 분산 효과를 줄여, 경기 변동에 따라 영업 이익 변동에 크게 영향을 받는 것으로 해석되었다.
- 반면 대기업 대출의 경우 ROA 변동성과는 정(+)의 관계를 가지고 있었는데 단위당큰 규모의 대출로 인하여 은행 자산과 업종에 대한 분산 효과를 줄여, 경기 변동에 따라 영업 이익 변동에 크게 영향을 받는 것으로 해석되었다. ROA 변동성과 변수들간의 회귀분석 결과 대기업 대출과 중소기업 대출, 가계자금 대출은 유의수준 5% 수준에서 통계적으로 유의미한 관계를 가지고 있었으며, 대기업 대출의 경우ROA 변동성과는 부(-)의 관계를 가지고, 중소기업 대출과 가계자금 대출의 경우 정(+)의 상관관계를 가지고 있는 것으로 나타났다.
- 셋째, 은행의 순이자 마진율은 ROA와 정(+)의 관계에 있고 판관비율과 고정이하 여신비율은 은행의 수익성과 부(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다고 했다. 넷째, 거시경제지표 중에서 장단기 금리는 은행들의 자산증가와 정(+)의 관계에 있으나 GDP 증가율은 지방은행의 자산증가율만 정(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 마지막으로 자산증가 등 외형확대는 은행의 수익성에 긍정적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다고 주장했다.
- 국내 은행들의 경영성과 및 이익변동성에 관한 선행 연구들을 살펴보면, 이재화(2009)는 비이자수익과 같은은행의 수익 다변화가 은행의 경영성과 및 리스크에 미치는 영향을 금융환경이 상이한 66개국 은행들을 대상으로 분석하였다. 논문의 분석결과 비이자 수익이 은행의 경영성과와 리스크에 미치는 영향에 대한 실증분석에서 비이자 수익 비중이 높을수록 은행의 자본적정성, 수익성, 자기자본비율, 유동성에는 긍정적인 영향을 주는 반면, 자산건전성을 악화시키고 은행수지의 변동성과 부도가능성을 높이는 것을 확인할 수 있다고 주장했다. 박정희·변현수(2010)는 비이자영업의 증가가 은행 수익의 변동성에 어떠한 영향을 미치는지를 포트폴리오 이론을 통해 분석하였다.
- 서지용(2012)은 은행 규모 또는 은행산업의 시장집중도와 은행의 경영안정성 사이의 관계를 실증적으로 분석하였다. 논문의 분석결과 첫째, 대형 은행으로의 지향은 이익변동성 증가라는 리스량을 증대시켰으나 부실여신의 변동성 감소에 기여하는 것으로 확인되었고 둘째, 은행산업의 시장집중도와 이익변동성 사이에는 유의한 정(+)의 관계가 존재하였으며 셋째, 경영효율성의 제고는 이익변동성을 낮추는 데 기여하나 레버리지 증대는 수익성 및 건전성 변동을 줄이는 효과가 있다고 했다. 마지막으로 경기확장, 주식시장 변동성 확대, 긴축통화정책은 이익변동성 감소에 기여한다고 주장했다.
- 대기업 대출과 대규모 대출의 경우 재무적 정보 확보가 용이하여 상대적으로 높은 신용도를 가지고 있어 이자 마진이 낮은 영향으로 해석되었다. 다른 변수들간의 관계를 보면, 대기업 대출 비율과 업종편중율, 대손충당금 비율은 정의 관계를 가지고 있는데, 대기업 대출은 단위당 대출 규모가 크기 때문에 해당 업종의 편중율을 높이고, 외부 충격으로 인한 신용리스크 발생 시 대출단위당 쌓게 되는 대손충당비율 또한 높아지는 것으로 해석되었다. 반면 중소기업 대출, 가계자금 대출은 단위당 규모가 작기 때문에 부(-)의 관계를 가지고 있는 것으로 나타났다.
- 둘째, ROA 변동성은 가계대출, 중소기업 대출과는 부(-)의 상관관계가 있으나, 대기업 대출, 업종편중율, 대손충당금 비율과는 정(+)의 상관관계가 있는 것으로 나타났다.
- 실증분석 결과 첫째, 수익성 분석결과 지방은행, 특수은행 및 시중은행의 순서로 높은 것으로 나타났으며, 생산성 즉 총 자산증가율은 특수은행, 지방은행, 시중은행 순으로 높게 나타났다. 둘째, 순이자마진율은 지방은행이 가장 높은 것으로 나타났으며, 특수은행이 가장 낮은 것으로 나타났고 부실자산의 경우 시중은행이 지방은행과 특수은행대비 상대적으로 높은 것으로 나타났다고 했다. 셋째, 은행의 순이자 마진율은 ROA와 정(+)의 관계에 있고 판관비율과 고정이하 여신비율은 은행의 수익성과 부(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다고 했다.
- 이를 위해 시중은행과 지방은행의 주요 재무지표뿐만 아니라 거시 경제자료를 사용하여 상관관계분석 및 다중회귀분석을 실시하였으며 분석결과 첫째, 지방은행의 자기 자본이익률은 은행 내부변수 중에서 총자산, 순이자마진, 총대출규모 등과 높은정(+)의 상관관계에 있으나 GDP, CPI, Call금리, NPL(non-performing loan) 등과는 부(-)의 상관관계에 있는것으로 나타났다. 둘째, 시중은행의 자기자본이익률(ROE)은 자본 및 대출규모, NIM, 요구불예금, 지점수, CPI및 GDP와는 정(+)의 관계에 있으나 자산규모, NPL, 콜금리와는 부(-)의 관계에 있는 것으로 나타났다. 마지막으로 시중은행과 지방은행의 수익성(ROE)에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 변수는 NPL이었으며 나머지 변수들은 통계적으로 유의한 수준에서 영향력을 미치지 않는 것으로 나타났다고 했으며 자산규모 확대와 같은 외형확대도 중요하지만 부실여신관리에 많은 경영역량이 집중되어야 할 것이라고 주장했다.
- 둘째, 시중은행의 자기자본이익률(ROE)은 자본 및 대출규모, NIM, 요구불예금, 지점수, CPI및 GDP와는 정(+)의 관계에 있으나 자산규모, NPL, 콜금리와는 부(-)의 관계에 있는 것으로 나타났다. 마지막으로 시중은행과 지방은행의 수익성(ROE)에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 변수는 NPL이었으며 나머지 변수들은 통계적으로 유의한 수준에서 영향력을 미치지 않는 것으로 나타났다고 했으며 자산규모 확대와 같은 외형확대도 중요하지만 부실여신관리에 많은 경영역량이 집중되어야 할 것이라고 주장했다.
- 넷째, 거시경제지표 중에서 장단기 금리는 은행들의 자산증가와 정(+)의 관계에 있으나 GDP 증가율은 지방은행의 자산증가율만 정(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 마지막으로 자산증가 등 외형확대는 은행의 수익성에 긍정적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다고 주장했다.
- ROA 변동성과 변수들간의 상관관계 분석 결과 중소기업 대출과 가계자금 대출은 부(-)의 상관관계를 가지고있는 것으로 나타났는데, 이는 상대적으로 작은 대출 규모로 인하여 은행 자산의 분산 효과를 높이고 변동성을 줄이는 것으로 해석되었다. 반면 대기업 대출의 경우 ROA 변동성과는 정(+)의 관계를 가지고 있었는데 단위당큰 규모의 대출로 인하여 은행 자산과 업종에 대한 분산 효과를 줄여, 경기 변동에 따라 영업 이익 변동에 크게 영향을 받는 것으로 해석되었다. ROA 변동성과 변수들간의 회귀분석 결과 대기업 대출과 중소기업 대출, 가계자금 대출은 유의수준 5% 수준에서 통계적으로 유의미한 관계를 가지고 있었으며, 대기업 대출의 경우ROA 변동성과는 부(-)의 관계를 가지고, 중소기업 대출과 가계자금 대출의 경우 정(+)의 상관관계를 가지고 있는 것으로 나타났다.
- 이상욱(2015)은 특정 산업(서비스 산업 등)의 성장에 따른 은행대출 집중은 은행 이익 변동성 증대를 통한 은행의 위험을 증가시킬 수 있다는 전제하에 은행의 서비스 산업으로의 대출 비율 증가와 은행이익 변동성의 관계를 분석하였다. 분석 결과 서비스 산업의 대출 비율 증가에도 불구하고 은행의 이익변동성은 오히려 감소하는 것으로 나타났으며 경기 변동성이 작은 서비스 산업으로의 대출 확대는 은행의 이익변동성을 오히려 감소시킬 가능성이 큰 것으로 분석하였다. 한편 시중은행보다 지방, 특수은행에서 서비스 산업으로의 대출 증가에 따른 은행이익 변동성 증가 가능성이 더욱 크다고 주장했다.
- 프론티어 포트폴리오를 구하기 위해 그리드와 랭크 방법을 제시하였고 부트스트래핑을 이용한 역사적 시뮬레이션의 방법을 사용해 두 기준 간 발생한 차이가 통계적으로 유의한지를 분석하였다. 분석 결과 평균-VaR기준의 투자자가 평균-분산 기준의 투자자에 비해 더 큰 표준편차를 지닌 최적 포트폴리오를 선택하고 위험 회피도가 큰 투자자일수록 평균-VaR 기준에서의 효용이 크고 확실성 등가도 더 크게 나타나는 경향이 나타났다고 했으며 두 기준 간 발생한 차이가 통계적으로 유의하지 않게 나타나 표준편차의 차이와 경제적인 의미 차이가 크지 않다고 주장했다.
- 분석기간 중 은행들의 ROA 평균은 0.29로 최소값 -1.75에서 최대값 0.87, 표준편차 0.43으로 큰 편차를 보였고, ROA 변동성 또한 평균 0.07에서 최소값 0.0001에서 최대값 0.67, 표준편차 0.11으로 큰 편차를 나타냈다. 은행들은 평균적으로 중소기업 대출 30.
- 상관관계 분석 결과 ROA는 중소기업 대출, 가계자금 대출과는 정(+)의 상관관계를 가지고 있으나, 대기업 대출과는 부(-)의 상관관계를 가지고 있는 것으로 나타났다. 대기업 대출과 대규모 대출의 경우 재무적 정보 확보가 용이하여 상대적으로 높은 신용도를 가지고 있어 이자 마진이 낮은 영향으로 해석되었다.
- 생산성 측면에서는 영업 점포가 적고, 대출 위주의 사업을 영위하는 영향으로 특수은행의 대출금과 총 자산생산성이 높은 반면 예수금 생산성이 낮게 나타났으며, 성장성 측면에서는 지방은행이 전반적으로 성장률이 높고 안정적인 모습을 보였고, 특수은행의 경우 변동성이 상대적으로 높게 나타났다.
- 둘째, 순이자마진율은 지방은행이 가장 높은 것으로 나타났으며, 특수은행이 가장 낮은 것으로 나타났고 부실자산의 경우 시중은행이 지방은행과 특수은행대비 상대적으로 높은 것으로 나타났다고 했다. 셋째, 은행의 순이자 마진율은 ROA와 정(+)의 관계에 있고 판관비율과 고정이하 여신비율은 은행의 수익성과 부(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다고 했다. 넷째, 거시경제지표 중에서 장단기 금리는 은행들의 자산증가와 정(+)의 관계에 있으나 GDP 증가율은 지방은행의 자산증가율만 정(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다.
- 셋째, 회귀분석 결과 은행의 ROA 변동성에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 변수는 가계대출, 중소기업대출, 대기업대출로 나타났다.
- 수익성 측면에서는 지방은행의 자산수익률(ROA)과 순이자마진(NIM)이 가장 높게 나타났고, 특수은행의 수익성이 가장 저조하게 나타났으며, 건전성 측면에서 부실여신(고정이하여신) 비율은 시중은행이 가장 낮았고, 이에 비해 특수은행은 약 3배 높게 나타났다.
- 박철민(2011)은 2000년 4/4분기부터 2009년 1/4분기까지 국내 시중은행, 지방은행 및 특수은행의 생산성 및 경영효율성을 비교분석하였다. 실증분석 결과 첫째, 수익성 분석결과 지방은행, 특수은행 및 시중은행의 순서로 높은 것으로 나타났으며, 생산성 즉 총 자산증가율은 특수은행, 지방은행, 시중은행 순으로 높게 나타났다. 둘째, 순이자마진율은 지방은행이 가장 높은 것으로 나타났으며, 특수은행이 가장 낮은 것으로 나타났고 부실자산의 경우 시중은행이 지방은행과 특수은행대비 상대적으로 높은 것으로 나타났다고 했다.
- 11으로 큰 편차를 나타냈다. 은행들은 평균적으로 중소기업 대출 30.64%, 대기업 대출은 7.26%, 가계자금 대출 21.64%를 보유하고 있는것으로 나타났다.
- 이러한 실증분석결과 단기적인 수익에 집중하여 단위당 규모가 크고, 재무적 정보를 획득하기 쉬운 대기업이나 대규모 대출에 집중하는 것은 수익성에 부정적인 영향을 미치고 수익 변동성을 확대하는 것으로 나타났다. 장기적인 관점에서 마케팅 역량을 확대하고 새로운 심사 기법을 개발하여 가계대출과 중소기업 대출에도 경영역량을 집중해야 할 것으로 보인다.
- 이러한 회귀분석을 통해 ①중소기업과 가계자금 대출은 ROA 변동성을 줄일 수도 있고, 대기업 대출은 ROA변동성을 키울 수도 있으며, ②중소기업과 가계자금의 대출 비율이 낮거나 대기업 대출 비율이 높은 경우 ROA변동성이 클 수 있다는 것으로 나타났다.
- 홍정효·고보현(2009)은 국내 은행들의 수익성 결정요인에 대한 실증연구를 실시하였다. 이를 위해 시중은행과 지방은행의 주요 재무지표뿐만 아니라 거시 경제자료를 사용하여 상관관계분석 및 다중회귀분석을 실시하였으며 분석결과 첫째, 지방은행의 자기 자본이익률은 은행 내부변수 중에서 총자산, 순이자마진, 총대출규모 등과 높은정(+)의 상관관계에 있으나 GDP, CPI, Call금리, NPL(non-performing loan) 등과는 부(-)의 상관관계에 있는것으로 나타났다. 둘째, 시중은행의 자기자본이익률(ROE)은 자본 및 대출규모, NIM, 요구불예금, 지점수, CPI및 GDP와는 정(+)의 관계에 있으나 자산규모, NPL, 콜금리와는 부(-)의 관계에 있는 것으로 나타났다.
- 한편 시중은행보다 지방, 특수은행에서 서비스 산업으로의 대출 증가에 따른 은행이익 변동성 증가 가능성이 더욱 크다고 주장했다. 지방, 특수은행은 시중은행과 비교해 산업별 대출 포트폴리오가 다양하지 않기 때문에 특정 산업으로의 대출 증가에 따른 은행이익 변동성 증가 가능성이 큰 것으로 분석하였다.
- 첫째, 상관관계분석 결과 은행의 ROA는 가계대출, 중소기업 대출과는 정(+)의 상관관계가 있으나, 대기업대출, 업종편중율, 대손충당금 비율과는 부(-)의 상관관계가 있는 것으로 나타났다.
- 실증분석에 앞서 시중은행, 지방은행, 특수은행의 주요 경영지표를 살펴보았는데, 특수은행은 높은 자산규모에도 수익성, 건전성, 성장성 측면에서 가장 부진했다. 특수은행의 자산규모는 시중은행 대비 78% 수준이나 영업이익의 규모는 약 9.95%로 나타났으며, 또한 지방은행 대비 자산규모는5.6배 수준이나 영업이익은 약 50% 수준으로 나타났다.
후속연구
- 장기적인 관점에서 마케팅 역량을 확대하고 새로운 심사 기법을 개발하여 가계대출과 중소기업 대출에도 경영역량을 집중해야 할 것으로 보인다. 또한 이익 변동성이 큰 특수은행들은 정책금융 외의 영역에서는 경영성과달성을 위해 대출 형태와 업종을 분산해야 할 필요가 있으며, 특히 이러한 분석 결과는 상업적인 역할이 큰 수협은행, 농협은행에 큰 시사점을 제공할 수 있을 것이다.
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