초록 ▼

□ 연구개요
신용지수에 내재된 체계적 위험과 시스템 위험을 각각 계량화 하는 평가모형을 제시하고, 데이터에 투영된 과거의 위험 수준을 추출 후, 기계학습 방법을 통해 미래의 위험 정도를 예측한다. 1단계로 기존 문헌으로부터 체계적 위험과 시스템 위험의 이론적 정의를 세우고, 각 위험을 관측하기 위한 기준이 되는 평가모형, 즉 체계적 위험 측정을 위한 ‘단일요인 코퓰라 모형’ 및 시스템 위험 측정을 위한 ‘상호작용하는 강도기반 모형’을 제안한다. 2단계는 금융위험 분석을 위한 자산으로 신용지수 데이터를 선정하고, 이를 신용등급

□ 연구개요
신용지수에 내재된 체계적 위험과 시스템 위험을 각각 계량화 하는 평가모형을 제시하고, 데이터에 투영된 과거의 위험 수준을 추출 후, 기계학습 방법을 통해 미래의 위험 정도를 예측한다. 1단계로 기존 문헌으로부터 체계적 위험과 시스템 위험의 이론적 정의를 세우고, 각 위험을 관측하기 위한 기준이 되는 평가모형, 즉 체계적 위험 측정을 위한 ‘단일요인 코퓰라 모형’ 및 시스템 위험 측정을 위한 ‘상호작용하는 강도기반 모형’을 제안한다. 2단계는 금융위험 분석을 위한 자산으로 신용지수 데이터를 선정하고, 이를 신용등급 별(투자등급 및 투기등급) 및 손실구간 별(시니어, 메자닌, 에퀴티 등)로 구분하여 광범위한 시간 구간에서 수집한다. 이를 효율적으로 저장 및 처리하는 프레임워크를 개발한다. 제안된 평가모형이 포함하고 있는 변수로 실현화된 금융위험의 변화 양태를 실증분석하기 위해 최적화된 알고리듬을 개발한다. 3단계는 추출한 위험의 과거 시계열을 바탕으로 기계학습 방법을 활용한 예측을 수행한다. 기존의 시계열 분석법을 이용해 예측결과의 성과를 오차분석을 수행하여 테스트 후, 이를 보완하는 기계학습 방법을 제시한다. 분석 구간은 금융위기 전/중/후, 현재 및 미래로 구분하여, 추출 및 예측된 위험 정도로 부터 금융위기에 따른 영향을 분석한다. 4단계는 금융위험 평가를 위한 통합적 시스템의 실용화 여부를 판단하기 위한 파일럿 테스트를 수행한다.

□ 연구 목표대비 연구결과
본 연구는 자산 가격에 내재된 금융위험을 계량화하고 예측하기 위한 데이터 기반의 평가 시스템 구축을 최종목표로 한다. 1단계 세부 목표는 선행연구 조사를 통해 두가지 종류의 금융위험, 체계적 위험과 시스템 위험을 정의하고, 이론정립을 통해 이를 계량화하는 평가모형을 개발하는 것으로 연구결과를 도출하였다. 2단계 세부 목표는 거래 데이터를 수집, 저장 및 처리를 위한 프레임워크를 개발한다. 또한, 실증분석을 위한 표준화된 알고리듬을 개발하고, 이를 신용등급별 자산포트폴리오에 적용하여 과거 발생했던 금융위험의 수준을 추정한다. 목표한 바 결론 도출 하였다. 3단계 세부목표는 기계학습방법을 통해 추정한 금융위험의 예측 모형을 개발하고, 각 신용등급별 자산에 내재된 위험수준을 예측하여 과거, 현재, 미래의 일원화된 위험 시계열을 구축 후, 경제적 함의를 도출한다. 대부분 연구결과 도출 하였으나, 기계학습법에 의한 예측법은 추가적인 테스트가 필요한 것으로 보인다. 4단계 세부목표는 금융위험의 모형화, 실증분석 및 예측을 위한 통합적 평가시스템을 구축하는 것으로 목표한 결론을 도출 하였다.

□ 연구개발결과의 중요성
본 연구는 자산가격결정에 주요 요소인 체계적 위험과 시스템 위험을 구분하여 계량화를 위한 모형화, 실증분석 및 예측의 프로세스를 통해, 하나의 자산에 내재된 여러 위험 수준을 평가하는 시스템을 구축한다. 본 연구에서 다루는 신용자산을 위험수위별로 분석하여 신용지수에 내재된 수익률 대비 위험 매트릭스를 제시하여 위험 평가의 지표로 활용 할 수 있다. 본 연구 결과는 금융상품을 공급하는 국내외 금융기관에서 적정 위험 충당금 확보를 위한 위험평가시스템 구축에 활용 뿐만 아니라, 상품 설계 및 운용 마진을 결정에도 활용될 수 있다. 또한, 정량화가 어려운 위험을 내포하고 있는 유망기술 및 사업 발굴, 또는 전망 등에 활용하여 의사결정 프로세스의 효율을 높일 수 있을 것이라 기대한다.

(출처 : 연구결과 요약문 2p)

목차 Contents

• 표지 ... 1
• 연구결과 요약문 ... 2
• 목차 ... 3
• 1. 연구개발과제의 개요 ... 4
• 2. 연구수행내용 및 연구결과 ... 5
• 3. 연구개발결과의 중요성 ... 12
• 4. 참고문헌 ... 14
• 5. 연구성과 ... 15
• 대표적 연구실적 ... 17
• 끝페이지 ... 29