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NTIS 바로가기응용통계연구 = The Korean journal of applied statistics, v.28 no.6, 2015년, pp.1163 - 1170
윤재은 (숙명여자대학교 통계학과) , 황선영 (숙명여자대학교 통계학과)
본 연구에서는 금융시계열 변동성 측정을 위한 다양한 방법들을 소개하고 비교분석 하였다. 최근 들어 활발한 연구가 이루어지고 있는 고빈도(high frequency) 자료에 기초한 변동성 측정방법을 국내 주가에 적용시켜 1분 단위 고빈도 주가로부터 일별 변동성을 계산하였다. 또한, 모형 기반 방법인 GARCH와 자료 기반 방법인 역사적 변동성(historical volatility)을 융합하여 새로운 변동성 측정법을 제안하였다.
Various computational methods for obtaining volatilities for financial time series are reviewed and compared with each other. We reviewed model based GARCH approach as well as the data based method which can essentially be regarded as a smoothing technique applied to the squared data. The method for...
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핵심어 | 질문 | 논문에서 추출한 답변 |
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수익률의 변동성을 추정하는 대표적인 방법에는 어떤 것이 있는가? | 수익률의 변동성을 추정하는 대표적인 방법으로는 수익률의 조건부 분산을 수리 모형화 하여 모수를 추정하는 모형 기반(model based) 방법과 과거 수익률 자료를 제곱을 이용하여 평활하는 자료 기반(data based) 방법이 있다. 전자는 GARCH 모형이나 비대칭모형인 T-GARCH 모형과 같은 조건부 이분산(conditionally heteroscedastic) 수식 모형을 설정하고 모수를 추정하여 조건부 분산 모형식을 얻는 모형 기반 모수적인 방법이다. | |
수익률의 조건부 분산을 수리 모형화 하여 모수를 추정하는 모형 기반 방법이란? | 수익률의 변동성을 추정하는 대표적인 방법으로는 수익률의 조건부 분산을 수리 모형화 하여 모수를 추정하는 모형 기반(model based) 방법과 과거 수익률 자료를 제곱을 이용하여 평활하는 자료 기반(data based) 방법이 있다. 전자는 GARCH 모형이나 비대칭모형인 T-GARCH 모형과 같은 조건부 이분산(conditionally heteroscedastic) 수식 모형을 설정하고 모수를 추정하여 조건부 분산 모형식을 얻는 모형 기반 모수적인 방법이다. 후자는 과거 수익률의 제곱 자료에 적절한 가중치를 부여하여 평활하여 변동성을 추정하는 자료 기반 비모수적인 방법으로 대표적인 예로는 지수가중이동평균(exponentially weighted moving average; EWMA)과 역사적 변동성(historical volatility) 방법이 있다. | |
금융시계열에서 수익률의 변동성의 특징은? | 금융시계열에서 수익률의 변동성(volatility, 조건부 분산)은 큰 변동성이 어느 정도 지속되고 이어서 작은 변동성 또한 어느 정도 지속되는 변동성 집중(volatility cluster) 현상, 같은 수익률이더라도 부호에따라 변동성이 다르게 움직이는 비대칭 레버리지(leverage) 현상 등 다른 일반 시계열 자료에서 잘 나타나지 않는 특징을 보이고 있다. 또한 금융시장의 위험관리, 옵션 가격결정 등에 있어 변동성 산출은 중요한 역할을 하고 있으며 이러한 변동성을 효과적으로 추정하고 예측하는 것은 금융시계열에서 핵심적인 요소가 된다. |
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오픈액세스 학술지에 출판된 논문
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