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국내 민간투자사업 리스크 재분담의 재무적 영향성 분석 - 민간투자자 간 지분거래 및 약정거래를 중심으로 -
Financial Analysis of Risk Reallocation in PPP Projects - Focusing on the Transactions between Private Investors in Korea - 원문보기

한국건설관리학회논문집 = Korean journal of construction engineering and management, v.19 no.2, 2018년, pp.25 - 37  

주창환 (서울대학교 건축학과) ,  권병기 (서울대학교 건축학과) ,  이현수 (서울대학교 건축학과) ,  박문서

초록
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민간투자자 사이에서의 리스크 재분담은 민간투자자의 현금흐름에 추가적인 변동성을 야기하며, 민간부문의 투자결정에 있어 제약요인이 되고 있다. 하지만 기존의 재정건전성 평가모델은 지분거래와 약정거래가 충분히 반영되지 않아, 민간투자자 간 리스크 재분담에 따른 현금흐름의 변동성을 분석하기에 한계가 있다. 본 연구는 민간투자자 사이에서 이루어지는 지분거래와 약정거래를 분석하고, 이를 반영한 민간투자자의 재무적 평가 모델을 개발하였다. 또한, 개발된 모델의 실증적 분석을 통해 지분거래의 주요변수와 약정거래의 영향요인을 도출하였으며, 민간투자자 간 리스크 재분담과 민간투자자의 수익률 간의 관계를 증명하였다. 본 연구는 리스크 재분담에 대한 민간투자자의 의사결정에 기여할 것이며, 더 나아가 민간투자사업의 협약지연의 문제를 관리하는데 도움이 될 것이다.

Abstract ▼ AI-Helper 아이콘AI-Helper

In recent times, private sector allocates the risk between private sector investors in terms of equity transaction and agreement transaction. The additional risk-allocation have made the cash flows of private sector investors fluctuated and some of the PPP projects delayed. Therefore, analyzing the ...

주제어

#민간투자사업   #리스크관리   #현금흐름할인법  

질의응답

핵심어 질문 논문에서 추출한 답변
민간투자사업의 성공여부를 파악하기 위해 중요한 요소는? 민간투자사업의 성공여부를 확인하기 위해서는 프로젝트의 주체인 SPC (Special Purpose Company)가 해당 사업을 통해 건설 및 운영기간 동안 적절한 수익을 얻었는지 여부가 중요한 요소이다(Yu, 2013). 그러나 민간투자자의 사업성여부를 파악하기 위해서는 SPC를 구성하고 있는 건설사, 금융기관, 운영회사 등의 관점에서 해당 프로젝트를 통해 알맞은 수익을 얻고 있는지 파악하는 것이 중요하다. 따라서 본 연구는 민간투자자 사이에서 발생하는 리스크 재분담가 사업성에 미치는 영향을 분석하기 위해, 민간투자자의 관점에서 연구를 진행하였다.
리스크 재분담으로 인한 부정적 영향은? 리스크 재분담은 민간투자자의 현금흐름에 추가적인 변동성을 야기하며, 민간부문의 투자결정에 있어 제약요인1)이 되고 있다(Park, 2015). 따라서 민간투자자 간 리스크 재분담으로 인해 변동하는 사업성을 평가하고, 이를 통해 민간의 참여를 유도하기 위한 개선방안이 필요하다.
기존의 사업성 평가모델의 문제점은? 그러나 기존의 사업성 평가모델은 SPC (Special Purpose Company)의 현금흐름을 중심으로 프로젝트를 평가하고, 민간투자자의 현금흐름에 영향을 주고 있는 지분거래와 약정거래를 반영하지 않고 있다. 이로 인해, 민간투자자 간 리스크 재분담에 따른 사업성의 변동을 분석하기에 충분하지 않다. 따라서 본 연구는 민간투자자 관점의 현금흐름이 지분거래와 약정거래로부터 받는 영향을 재무적으로 분석하고자 한다.
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