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기업의 사회적 책임 활동의 일환으로 여겨지던 메세나 활동은 공유가치차원의 활동으로 그 의미가 확대되어, 지역 예술과 문화 단체들간의 상생적 관계를 유지하는데 도움을 주는 역할을 하고 있다. 이에 본 연구는 메세나 활동이 기업의 이미지 제고를 넘어 재무적 성과에도 그 영향이 미칠 것이라는 점에 착안하여 연구를 실시하였다. 1999년부터 2011년까지 약 12년 동안 신규 메세나 활동에 가입한 기업을 표본으로 사용하여, 기업의 재무적 활동을 외부적 요인과 내부적 요인으로 나누어 분석하였다. 외부적 요인은 기업의 주식가격을 이용하여 메세나 활동과 기업의 성과를 측정하는 것으로 보유기간초과수익률(BHAR)과 누적초과수익률(...

기업의 사회적 책임 활동의 일환으로 여겨지던 메세나 활동은 공유가치차원의 활동으로 그 의미가 확대되어, 지역 예술과 문화 단체들간의 상생적 관계를 유지하는데 도움을 주는 역할을 하고 있다. 이에 본 연구는 메세나 활동이 기업의 이미지 제고를 넘어 재무적 성과에도 그 영향이 미칠 것이라는 점에 착안하여 연구를 실시하였다. 1999년부터 2011년까지 약 12년 동안 신규 메세나 활동에 가입한 기업을 표본으로 사용하여, 기업의 재무적 활동을 외부적 요인과 내부적 요인으로 나누어 분석하였다. 외부적 요인은 기업의 주식가격을 이용하여 메세나 활동과 기업의 성과를 측정하는 것으로 보유기간초과수익률(BHAR)과 누적초과수익률(CAR)을 이용하여 분석하고, 내부적 요인은 한국메세나협의회의 연간 정기보고서를 토대로 내부에서 미칠 수 있는 재무적 성과에 대해 고찰해 보았다. 분석 결과는 다음과 같다. 외부적 요인의 보유기간초과수익률(BHAR)은 메세나 이전의 경우 표본 집단의 초과수익률이 대응 집단에 비해 더 나은 것으로 나타났으나, 메세나 이후 시점에서는 대응 집단이 더 나은 성과를 보여 이벤트(메세나) 이후의 효과는 사라지는 것으로 추정된다. 또한 누적초과수익률(CAR)에서도 이전 값과 비슷하게 메세나시점에서 가장 높은 값을 보이고 그 효과는 점차 사라지는 것으로 나타났다. 누적초과수익률에서 모두 양의 수익률 값을 보이고 있어 메세나 활동 기업의 장단기 초과수익률이 정(+)의 상관관계를 보인다는 가설1을 채택할 수 있었다. 시장수익률을 기준으로 한 누적초과수익률에서는 표본 기업이 시장보다 더 나은 성과를 보여주었고, 집단간 차이를 기준으로 한 누적초과수익률에서는 단기에서만 유의한 값을 보이며 이전 값과는 차이를 보였다.내부적 요인은 산업별 데이터와 동기 측면을 고려하여 기업의 메세나 활동에 대한 동기를 추정하였다. 특히 지역 사회에 대한 공헌 의지는 메세나 활동이 지역과 연계한 상생의 길을 모색할 수 있다는데 의의를 둘 수 있겠다. 마지막으로 직원의 만족도 조사 결과는 메세나가 직원의 만족도에 기여를 하고 있다는 것을 추정할 수는 있지만, 그와 관련된 모든 변수들을 고려한 것이 아니므로 내부적 요인에 의한 재무적 성과간의 관계를 규명하는 데에는 어려움이 있었다.

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