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문제 정의
- 본 연구는 최근에 이루어진 강석규(2015) 연구의 이론적 접근과 동일한 기법을 사용하였지만 분석대상을 한 어종의 유통단계인 도매가격과 소매가격으로 선정하였으며, 선행연구들과 달리 양식어종이 아닌 해면어업에서 어획되는 대중성 어종을 선정하여 분석하였다. 또한 수산 분야에 있어 가격 변동성 연구는 주로 단변량 시계열 분석 혹은 다변량 인과성 분석 위주로 이루어져 왔으나, 본 연구에서는 다변량 분석 기법을 이용하여 자체 가격의 시계열 특성과 두 변수 사이에 어떠한 시계열 특성이 존재하는지도 함께 확인해 보았다. 아울러 선행연구에서 다루지 않았던 모형의 사후 검정을 실시하여 분석 결과의 안정성도 확인해 보았다.
가설 설정
- KPSS test : null hypothesis(H0) implies that unit root is nonexistent.
- 전통적인 회귀모형은 오차항(εt)의 분산이 동분산성(Homoskedasticity)을 지니고 있다고 가정한다.
제안 방법
- 그랜저인과성 검정은 회귀분석을 실시할 경우 원인과 결과가 명확하지 않은 함수관계에 대해 명확한 결정을 내리는데 도움을 주기 위해 시차분포모형을 이용하여 원인과 결과를 확인하는 검정법이다.VAR 모형은 변수의 입력 순서에 따라서 분석 결과가 달라지므로 그랜저인과성 검정을 이용하여 변수의 순서를 결정하였다. 분석 결과, 5%의 유의수준에서 도매가격이 소매가격을 인과하는 것으로 나타나 오징어의 VAR 모형 구성을 위한 변수의 입력순서는 도매가격→소매가격으로 설정하였다.
- 셋째, 적정시차 검정을 통해 선정된 시차를 이용하여 그랜저인과성 검정을 실시하고, 검정 결과에 따라 VAR 모형에 적용할 변수의 순서를 선정한다. 넷째, VAR 모형을 구성한 후 잔차항을 이용한 다변량 GARCH BEKK 모형으로부터 가격 변동성 전이 및 비대칭성을 분석해 본다.
- 본 연구의 분석 방법으로 첫째, 각 시계열 변수들의 안정성 검정을 위해 단위근 검정을 실시한다. 둘째, 적정시차 검정을 통해 그랜저인과성 검정 및 VAR 모형을 구성할 적정시차를 선정한다. 셋째, 적정시차 검정을 통해 선정된 시차를 이용하여 그랜저인과성 검정을 실시하고, 검정 결과에 따라 VAR 모형에 적용할 변수의 순서를 선정한다.
- 따라서 VAR 모형을 구성함에 있어 변수순서를 도매가격→소매가격 순으로 하여 분석을 실시하였다. 둘째로, VAR 모형을 구성 한 후 잔차를 Off-Diagonal BEKK 모형에 적용하여 신선 물오징어 도․소매 가격의 충격 전이효과 및 변동성 전이효과를 추정하였다. 그 결과 도ㆍ소매가격은 모두 자체가격의 충격 전이효과가 존재하고 있음을 확인하였고, 교차시장 사이의 충격 전이효과는 소매가격에서 도매가격으로 일방적인 충격 전이효과가 존재함을 확인할 수 있었다.
- 따라서 VAR 모형을 구성함에 있어 변수순서를 도매가격→소매가격 순으로 하여 분석을 실시하였다.
- VAR 모형을 구성하기 위해서는 적정시차의 선정이 매우 중요한데, 이는 시차를 크게 설정할 경우 잔차항의 자기상관은 줄어들지만 모형의 효율성이 떨어질 수 있기 때문이다. 따라서 본 연구는 단위근 검정에서 안정적인 시계열로 검증된 시계열 자료를 사용하여 무제약 VAR 모형을 추정한 후 적정시차 선정을 시도하였다. 적정시차 선정 결과, AIC 기준과 HQ 기준의 5시차에서 정보기준 값이 최솟값으로 도출됨에 따라 5시차를 적정시차로 선정하였다.
- 본 연구는 최근에 이루어진 강석규(2015) 연구의 이론적 접근과 동일한 기법을 사용하였지만 분석대상을 한 어종의 유통단계인 도매가격과 소매가격으로 선정하였으며, 선행연구들과 달리 양식어종이 아닌 해면어업에서 어획되는 대중성 어종을 선정하여 분석하였다. 또한 수산 분야에 있어 가격 변동성 연구는 주로 단변량 시계열 분석 혹은 다변량 인과성 분석 위주로 이루어져 왔으나, 본 연구에서는 다변량 분석 기법을 이용하여 자체 가격의 시계열 특성과 두 변수 사이에 어떠한 시계열 특성이 존재하는지도 함께 확인해 보았다.
- 둘째, 적정시차 검정을 통해 그랜저인과성 검정 및 VAR 모형을 구성할 적정시차를 선정한다. 셋째, 적정시차 검정을 통해 선정된 시차를 이용하여 그랜저인과성 검정을 실시하고, 검정 결과에 따라 VAR 모형에 적용할 변수의 순서를 선정한다. 넷째, VAR 모형을 구성한 후 잔차항을 이용한 다변량 GARCH BEKK 모형으로부터 가격 변동성 전이 및 비대칭성을 분석해 본다.
- 또한 수산 분야에 있어 가격 변동성 연구는 주로 단변량 시계열 분석 혹은 다변량 인과성 분석 위주로 이루어져 왔으나, 본 연구에서는 다변량 분석 기법을 이용하여 자체 가격의 시계열 특성과 두 변수 사이에 어떠한 시계열 특성이 존재하는지도 함께 확인해 보았다. 아울러 선행연구에서 다루지 않았던 모형의 사후 검정을 실시하여 분석 결과의 안정성도 확인해 보았다.
- <그림 1>은 물가지수를 사용하여 2015년의 가치로 환산한 도․소매시장 신선 물오징어 일일가격의 추세를 보여준다. 여기서 도매가격은 kg당 가격으로 제공되고 있으나, 소매가격은 마리당 오징어 가격으로 제공되고 있어 이를 kg으로 환산하기 위해 한국해양수산개발원 수산업관측센터에서 사용하고 있는 마리당 300g을 적용하였다. 도매가격은 약 4,000원에서 6,000원 사이에서 등락을 반복하고 있는 것을 확인할 수 있으며, 소매가격은 약 6,200원에서 11,000원 사이에서 등락을 반복하고 있는 것으로 나타났다.
- 따라서 본 연구는 단위근 검정에서 안정적인 시계열로 검증된 시계열 자료를 사용하여 무제약 VAR 모형을 추정한 후 적정시차 선정을 시도하였다. 적정시차 선정 결과, AIC 기준과 HQ 기준의 5시차에서 정보기준 값이 최솟값으로 도출됨에 따라 5시차를 적정시차로 선정하였다.
대상 데이터
- 본 연구에서는 신선 물오징어의 도․소매시장 간 가격 변동성의 전이 및 비대칭성을 분석하기 위해 농산물유통정보에서 제공하고 있는 2006년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지의 신선 물오징어 일일가격 자료를 이용하였다. <그림 1>은 물가지수를 사용하여 2015년의 가치로 환산한 도․소매시장 신선 물오징어 일일가격의 추세를 보여준다.
- 자료 : 농산물유통정보 (http://www.kamis.co.kr/).
데이터처리
- 본 연구의 분석 방법으로 첫째, 각 시계열 변수들의 안정성 검정을 위해 단위근 검정을 실시한다. 둘째, 적정시차 검정을 통해 그랜저인과성 검정 및 VAR 모형을 구성할 적정시차를 선정한다.
- 본 연구의 분석 방법은 Granger Causality 검정을 통해 신선 물오징어의 도매가격과 소매가격 간의 인과관계를 확인하고, 가격 변동성의 전이 및 비대칭성 검정을 위해 Off-Diagonal BEKK 모형을 이용하였다. Off-Diagonal BEKK 모형은 변동성과 공분산에 관한 비대칭적 효과를 측정함과 동시에 다수의 시장간 변동성 전이효과도 분석 가능하기에 본 연구에 적용하였다.
- 추가적으로 본 연구의 분석에 이용될 신선 물오징어 도ㆍ소매가격 시계열 자료의 안정성을 검정해보기 위해 ADF(Augmented Dickey-Fuller, Dickey and Fuller 1979) 검정, PP(Phillips-Perron, Phillipsand Perron 1988) 검정, KPSS(Kwiatkowsk-Phillips-Schmidt- Shin, Kwiatkowski et al., 1992) 검정을 시도하였다. 검정 결과, ADF 및 PP 검정은 동 검정의 귀무가설인 ‘단위근이 존재한다.
이론/모형
- 본 연구의 분석 방법은 Granger Causality 검정을 통해 신선 물오징어의 도매가격과 소매가격 간의 인과관계를 확인하고, 가격 변동성의 전이 및 비대칭성 검정을 위해 Off-Diagonal BEKK 모형을 이용하였다. Off-Diagonal BEKK 모형은 변동성과 공분산에 관한 비대칭적 효과를 측정함과 동시에 다수의 시장간 변동성 전이효과도 분석 가능하기에 본 연구에 적용하였다.
- 특히 GARCH 모형은 통상적으로 시계열의 자기상관과 변동성 군집현상을 설명하는데 유용하다. 또한 예상치 못한 정보와 가격변동성 사이의 비대칭적인 대응 관계는 변동성의 비대칭성을 고려하는 EGARCH나 GJR-GARCH 모형을 이용하여 분석할 수 있다.
- 모형의 추정에 있어 효율적이고 일관성 있는 모수의 추정을 위해 본 연구에서는 식 (5)의 최대우도방법을 이용하며, 모수의 추정의 알고리즘으로 BFGS(Broyden 1970; Fletcher 1970; Goldfarb 1970;Shanno 1970)를 사용한다.
- 변동성 전이효과 검정을 위해 본 연구에서는 Kroner·Ng(1998)가 제시한 비대칭 동태적 공분산행렬을 지닌 다변량 GARCH 모형 중 하나인 비대칭 다변량 GARCH-BEKK 모형을 이용한다.
- 본 연구는 농산물유통정보에서 제공하고 있는 2006년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지의 신선 물오징어 일일가격 자료를 사용하였으며, 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격 간의 변동성 전이 및 비대칭성을 분석하고자 Off-Diagonal BEKK 모형을 적용하였다. 분석 결과, 우선, 상기 분석 모형을 적정시차는 5시차로 선정되었으며, 그랜저 인과성 검정을 통해 도매가격이 소매가격을 인과하고 있음을 확인하였다.
- 신선 물오징어의 유통단계 간 가격 변동성의 전이 및 비대칭성을 파악하기 위해 구성된 VAR 모형의 잔차를 Off-Diagonal BEKK 모형에 적용하여 분석을 실시하였다.
성능/효과
- 는 자체가격의 조건부 변동성 전이효과로 전일 발생한 자체가격의 변동성이 당일 자체가격의 변동성에 미치는 영향을 측정하는 모수이다. b11과 b22 모두 1%의 유의수준에서 유의한 0.9704, 0.9501로 측정되어 오징어 도매가격과 소매가격은 모두 자체가격의 변동성에 의해 영향을 받고 있으며, 전일의 변동성 증가가 현재의 변동성을 크게 증가시키는 것으로 나타났다. 이와 함께 교차시장 간조건부 변동성 전이효과로 오징어 도매가격과 소매가격 사이의 조건부 변동성 전이효과를 의미하는 b12와 b21의 계수를 살펴보면, b 다음으로, 도매가격과 소매가격 간의 변동성 비대칭성을 추가한 모형의 분석 결과를 살펴보면 <표 6>과 같다. 가격상승보다 가격하락에 상대적으로 민감하게 반응하는 자체가격의 변동성 비대칭 효과를 의미하는 모수 d11와 d22는 5%, 1%의 유의수준에서 각각 유의한 것으로 분석되었다. 구체적으로 d11의 계수는 –0.
- 수준변수의 기초통계량을 살펴보면, 표본기간 동안 도매가격의 평균은 약 4,800원, 최댓값은 6,387원, 최솟값은 3,865원이었으며, 소매가격은 평균이 약 8,600원, 최댓값 11,331원, 최솟값 6,321원이었다. 각 시계열의 변동성 정도를 확인할 수 있는 표준편차는 도매가격보다 소매가격에서 상대적으로 큰 것으로 나타났다. 또한 시계열의 정규분포 여부를 검정하는 Jarque-Bera 검정 통계량이 두 유통단계 모두 1% 통계적 유의수준 하에서 유의한 것으로 나타났기 때문에, ‘실증분포가 정규분포 한다.
- 결론적으로 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격 간의 변동성 전이 및 비대칭성 분석을 통해 우선, 신선 물오징어의 가격 변동성 증가가 전일 가격 하락의 영향인지 가격 상승의 영향인지 밝힐 수 있었다. 다음으로, 충격 전이효과는 자체가격과 소매가격에서 도매가격으로 일방적으로 존재하지만 변동성 전이효과가 자체가격뿐만 아니라 두 시장 간에도 존재함에 따라 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격은 가격에 충격을 주거나 변동성을 증가시킬 우려가 있는 시장개방과 같은 외부적 요인에 다소 약한 것으로 나타났다.
- 이상의 변동성 비대칭 효과를 고려하지 않은 모형의 분석 결과, 도매가격과 소매가격은 자체가격의 충격 전이와 변동성 전이가 존재하는 것으로 나타났다. 교차시장 간에 충격 전이 효과는 소매가격에서 도매가격으로만 나타나고 있었으며, 변동성 전이효과는 쌍방향적으로 존재함을 확인할 수 있었다. 특히 전일 소매가격에 발생한 충격이 당일 도매가격의 변동성에 영향을 미치고, 전일 소매가격의 변동성 증가는 당일의 도매가격과 소매가격의 변동성을 증가시킨다는 결과가 도출되어, 오징어 가격 안정화를 위해서는 소매가격에 가해지는 충격을 최소화시키고 가격 변동성을 줄이는 정책을 시행하는 것이 보다 효율적일 것으로 판단된다.
- 구체적으로 d11의 계수는 –0.0433, d22의 계수는 0.2687로 나타나, 소매가격은 전일 가격상승보다 가격하락에 더욱 민감하게 반응하는 것으로 확인되었다.
- 둘째로, VAR 모형을 구성 한 후 잔차를 Off-Diagonal BEKK 모형에 적용하여 신선 물오징어 도․소매 가격의 충격 전이효과 및 변동성 전이효과를 추정하였다. 그 결과 도ㆍ소매가격은 모두 자체가격의 충격 전이효과가 존재하고 있음을 확인하였고, 교차시장 사이의 충격 전이효과는 소매가격에서 도매가격으로 일방적인 충격 전이효과가 존재함을 확인할 수 있었다. 아울러 변동성 전이효과 분석 결과, 도ㆍ소매가격 모두 자체가격의 변동성에 영향을 받고 있는 것으로 나타났으며, 도ㆍ소매가격간에 쌍방향적 변동성 전이효과도 존재함을 확인할 수 있었다.
- 이와 관련하여 2016년 FTA 피해보전 직불금 지급대상 어종으로 오징어가 포함되기도 하였다. 그 외에도 본 연구를 통해 유통업자들에게 시장에서 형성되는 신선 물오징어의 가격 변동에 대해 적절히 대응을 할 수 있는 정보를 제공해 줄 수 있었다는 점과 소비자들이 이상의 분석 정보로부터 수산물의 가격변동에 대한 가격 불확실성을 완화시켜 구매력 감소를 줄여 줄 수 있다는 점을 들 수 있다. 그러므로 향후에는 신선 물오징어뿐만 아니라 갈치, 조기, 고등어 등의 기타 대중성 어종으로 이러한 연구를 확대할 필요가 있을 것으로 판단된다.
- 셋째로, 변동성 비대칭을 추가한 분석을 시도해 본 결과, 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격은 비대칭성이 존재하였으며, 소매가격의 경우 전일의 가격상승보다 가격하락에 더욱 민감하게 반응함을 확인할 수 있었다. 그리고 교차시장 간 변동성비대칭성 분석에서는 전일 소매가격에서 발생한 가격상승보다 가격하락에 도매가격이 더욱 민감하게 반응함을 확인할 수 있었다. 끝으로, Off-Diagonal BEKK 모형의 안정성 검정 결과, 변동성 비대칭 효과를 추가하지 않은 모형과 추가한 모형 모두 계열 상관이 존재하지 않고 ARCH 효과가 소멸된 것으로 나타나 안정적인 모형임을 확인할 수 있었다.
- 그리고 교차시장 간 변동성비대칭성 분석에서는 전일 소매가격에서 발생한 가격상승보다 가격하락에 도매가격이 더욱 민감하게 반응함을 확인할 수 있었다. 끝으로, Off-Diagonal BEKK 모형의 안정성 검정 결과, 변동성 비대칭 효과를 추가하지 않은 모형과 추가한 모형 모두 계열 상관이 존재하지 않고 ARCH 효과가 소멸된 것으로 나타나 안정적인 모형임을 확인할 수 있었다.
- 이는 전일 발생한 자체가격의 충격이 당일 자체가격의 변동성에 음의 영향을 미치고 있음을 의미한다. 다음으로, 도매(소매)가격에서 발생한 전일의 충격이 당일의 소매(도매)가격의 조건부 변동성에 미치는 교차시장 간의 충격 전이효과를 측정하는 모수인 a12와 a21을 살펴보면, a21이 0.0297로 1%의 유의수준에서 유의한 것으로 나타났다. 따라서 전일 발생한 소매가격의 충격이 당일 도매가격의 변동성에 양의 영향을 미치는 것으로 확인되어 소매가격에서 도매가격으로의 일방적인 충격전이효과가 존재하고 있음을 확인하였다.
- 다음으로, 변동성 비대칭 효과를 추가한 모형의 Q 통계량 검정과 ARCH-LM 검정에서도 계열상관과 ARCH 효과가 사라져 안정적인 모형임을 확인하였다.
- 결론적으로 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격 간의 변동성 전이 및 비대칭성 분석을 통해 우선, 신선 물오징어의 가격 변동성 증가가 전일 가격 하락의 영향인지 가격 상승의 영향인지 밝힐 수 있었다. 다음으로, 충격 전이효과는 자체가격과 소매가격에서 도매가격으로 일방적으로 존재하지만 변동성 전이효과가 자체가격뿐만 아니라 두 시장 간에도 존재함에 따라 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격은 가격에 충격을 주거나 변동성을 증가시킬 우려가 있는 시장개방과 같은 외부적 요인에 다소 약한 것으로 나타났다. 이와 관련하여 2016년 FTA 피해보전 직불금 지급대상 어종으로 오징어가 포함되기도 하였다.
- 여기서 도매가격은 kg당 가격으로 제공되고 있으나, 소매가격은 마리당 오징어 가격으로 제공되고 있어 이를 kg으로 환산하기 위해 한국해양수산개발원 수산업관측센터에서 사용하고 있는 마리당 300g을 적용하였다. 도매가격은 약 4,000원에서 6,000원 사이에서 등락을 반복하고 있는 것을 확인할 수 있으며, 소매가격은 약 6,200원에서 11,000원 사이에서 등락을 반복하고 있는 것으로 나타났다. 소매가격에서 일정한 주기성을 가지고 시계열이 움직이는 이유로는 수산물의 계절에 따른 공급 불안정성에 기인한 것으로 오징어의 어획이 주로 겨울에 집중되기 때문이다.
- 0297로 1%의 유의수준에서 유의한 것으로 나타났다. 따라서 전일 발생한 소매가격의 충격이 당일 도매가격의 변동성에 양의 영향을 미치는 것으로 확인되어 소매가격에서 도매가격으로의 일방적인 충격전이효과가 존재하고 있음을 확인하였다.
- 2687로 나타나, 소매가격은 전일 가격상승보다 가격하락에 더욱 민감하게 반응하는 것으로 확인되었다. 또한 교차시장 간의 변동성 비대칭 효과를 의미하는 모수 중 d12는 유의하지 않았으며, d21는 0.0162로 10%의 유의수준에서 유의한 것으로 나타나, 전일 오징어 소매가격에서 발생한 가격상승보다 가격하락에 대해 당일의 도매가격이 더욱 민감하게 반응함을 알 수 있었다.
- 이정미ㆍ김기수(2010)는 고등어, 오징어, 갈치를 대상으로 APT 검정을 통해 유통단계별 가격전달의 비대칭성을 분석하였는데, 분석 결과, 갈치는 도매와 소매 사이의 가격전달에서 음(-)의 비대칭성이, 고등어는 산지와 도매, 산지와 소매 사이의 가격전달에서 음(-)의 비대칭성이 존재하는 것으로 나타났다. 또한 오징어는 유동단계 전반에 걸쳐 음(-)의 비대칭성이 존재함을 확인할 수 있었다. 강석규(2015)는 우리나라의 대표적인 양식어종인 넙치와 우럭을 대상으로 소비 대체관계에 있는 한 어종의 가격 변동성이 다른 어종의 가격변동성에 어떻게 전이되는지를 Off-Diagonal BEKK 모형을 이용하여 확인해 보았다.
- 분석 결과, 5%의 유의수준에서 도매가격이 소매가격을 인과하는 것으로 나타나 오징어의 VAR 모형 구성을 위한 변수의 입력순서는 도매가격→소매가격으로 설정하였다.
- 강석규(2015)는 우리나라의 대표적인 양식어종인 넙치와 우럭을 대상으로 소비 대체관계에 있는 한 어종의 가격 변동성이 다른 어종의 가격변동성에 어떻게 전이되는지를 Off-Diagonal BEKK 모형을 이용하여 확인해 보았다. 분석 결과, 넙치도매시장과 우럭도매시장의 가격 변동성은 서로 다른 시장의 가격하락에 더 큰 반응을 보이는 것으로 나타났다. 남종오ㆍ심성현(2015)은 우리나라의 신선 물오징어 소매가격을 대상으로 EGARCH 모형과 GJR-GARCH 모형을 이용하여 변동성의 구조변화와 비대칭성에 대한 검증을 시도하였으며, 검증 결과, 구조변화 전ㆍ후 모든 기간에서 비대칭성 및 레버리지 효과가 존재함을 확인할 수 있었다.
- 본 연구는 농산물유통정보에서 제공하고 있는 2006년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지의 신선 물오징어 일일가격 자료를 사용하였으며, 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격 간의 변동성 전이 및 비대칭성을 분석하고자 Off-Diagonal BEKK 모형을 적용하였다. 분석 결과, 우선, 상기 분석 모형을 적정시차는 5시차로 선정되었으며, 그랜저 인과성 검정을 통해 도매가격이 소매가격을 인과하고 있음을 확인하였다. 따라서 VAR 모형을 구성함에 있어 변수순서를 도매가격→소매가격 순으로 하여 분석을 실시하였다.
- 아울러 변동성 전이효과 분석 결과, 도ㆍ소매가격 모두 자체가격의 변동성에 영향을 받고 있는 것으로 나타났으며, 도ㆍ소매가격간에 쌍방향적 변동성 전이효과도 존재함을 확인할 수 있었다. 셋째로, 변동성 비대칭을 추가한 분석을 시도해 본 결과, 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격은 비대칭성이 존재하였으며, 소매가격의 경우 전일의 가격상승보다 가격하락에 더욱 민감하게 반응함을 확인할 수 있었다. 그리고 교차시장 간 변동성비대칭성 분석에서는 전일 소매가격에서 발생한 가격상승보다 가격하락에 도매가격이 더욱 민감하게 반응함을 확인할 수 있었다.
- 가격변화율의 기초통계량을 살펴보면, 도매가격 변화율의 평균은 0%를 나타내고 있으며, 표준편차는 약 2%를 보여주고 있다. 소매가격의 변화율은 평균 0%, 표준편차 약 3%로 나타나, 도매가격 변화율과 비교해 보았을 때 큰 차이가 없는 것으로 분석되었다. 또한 시계열의 정규분포 여부를 검정하는 Jarque-Bera 검정 통계량이 두 시계열 모두 1%의 통계적 유의수준에서 유의한 것으로 나타났기 때문에 ‘실증분포가 정규분포 한다.
- 그 결과 도ㆍ소매가격은 모두 자체가격의 충격 전이효과가 존재하고 있음을 확인하였고, 교차시장 사이의 충격 전이효과는 소매가격에서 도매가격으로 일방적인 충격 전이효과가 존재함을 확인할 수 있었다. 아울러 변동성 전이효과 분석 결과, 도ㆍ소매가격 모두 자체가격의 변동성에 영향을 받고 있는 것으로 나타났으며, 도ㆍ소매가격간에 쌍방향적 변동성 전이효과도 존재함을 확인할 수 있었다. 셋째로, 변동성 비대칭을 추가한 분석을 시도해 본 결과, 신선 물오징어의 도ㆍ소매가격은 비대칭성이 존재하였으며, 소매가격의 경우 전일의 가격상승보다 가격하락에 더욱 민감하게 반응함을 확인할 수 있었다.
- 안정적인 ARCH류 모형은 Off-Diagonal BEKK 모형의 Q 통계량과 ARCH-LM 검정 결과, 시계열의 계열상관 및 ARCH 효과가 존재하지 않아야 한다. 우선, 변동성 비대칭 효과를 고려하지 않은 모형의 Q 통계량 검정 결과, 5시차와 10시차 모두 계열상관이 존재하지 않는 것으로 나타났고, ARCH-LM 검정에서도 ARCH 효과가 존재하지 않는 것으로 나타나 ARCH 효과가 소멸된 안정적인 모형임을 확인할 수 있었다.
- 우선, 변동성 비대칭 효과를 고려하지 않은 모형의 분석 결과를 살펴보면, 자체가격의 충격 전이효과로서 전일의 자체가격에서 발생한 충격이 당일의 자체가격 변동성에 미치는 효과를 측정하는 모수 a11와 a22의 경우, -0.2348과 –0.2527로 모두 1%의 유의수준에서 유의적인 값을 지니고 있는 것으로 나타났다.
- 이상으로 변동성 비대칭 효과를 추가한 분석 결과, 신선 물오징어의 도매가격과 소매가격은 자체가격에서 변동성 비대칭성이 존재하는 것으로 나타났으며, 소매가격은 전날의 가격하락이 당일 가격의 변동성을 비대칭적으로 크게 형성하게 하는 효과가 있음을 확인할 수 있었다. 또한 도매가격과 소매가격 사이에는 전일 소매가격이 하락할 때 도매가격의 변동성이 비대칭적으로 커짐에 따라, 소매가격이 하락할 경우 가격 변동성에 대해 도매업자의 가격 리스크 관리가 우선 필요할 것으로 판단된다.
- 이상의 변동성 비대칭 효과를 고려하지 않은 모형의 분석 결과, 도매가격과 소매가격은 자체가격의 충격 전이와 변동성 전이가 존재하는 것으로 나타났다. 교차시장 간에 충격 전이 효과는 소매가격에서 도매가격으로만 나타나고 있었으며, 변동성 전이효과는 쌍방향적으로 존재함을 확인할 수 있었다.
후속연구
- 그 외에도 본 연구를 통해 유통업자들에게 시장에서 형성되는 신선 물오징어의 가격 변동에 대해 적절히 대응을 할 수 있는 정보를 제공해 줄 수 있었다는 점과 소비자들이 이상의 분석 정보로부터 수산물의 가격변동에 대한 가격 불확실성을 완화시켜 구매력 감소를 줄여 줄 수 있다는 점을 들 수 있다. 그러므로 향후에는 신선 물오징어뿐만 아니라 갈치, 조기, 고등어 등의 기타 대중성 어종으로 이러한 연구를 확대할 필요가 있을 것으로 판단된다.
- 뿐만 아니라, 이러한 가격 불안정성은 대개 자원의 비효율적 사용을 야기해 가격의 자원배분 기능과 소득분배 기능을 왜곡시켜 생산자, 중간상인, 가공업자, 소비자 등 모두에게 불이익을 초래해 왔다. 그럼에도 불구하고 이러한 수산물의 가격변동성은 시간이 지남에 따라 점점 더 커지는 경향을 보이고 있기 때문에 수산물의 가격변동성에 관해 수산분야에서도 금융분야처럼 심도 있는 연구가 필요할 것으로 판단된다.
- 이상으로 변동성 비대칭 효과를 추가한 분석 결과, 신선 물오징어의 도매가격과 소매가격은 자체가격에서 변동성 비대칭성이 존재하는 것으로 나타났으며, 소매가격은 전날의 가격하락이 당일 가격의 변동성을 비대칭적으로 크게 형성하게 하는 효과가 있음을 확인할 수 있었다. 또한 도매가격과 소매가격 사이에는 전일 소매가격이 하락할 때 도매가격의 변동성이 비대칭적으로 커짐에 따라, 소매가격이 하락할 경우 가격 변동성에 대해 도매업자의 가격 리스크 관리가 우선 필요할 것으로 판단된다. 아울러 정부의 수산물 가격안정화 정책 시행 시 소매가격의 하락을 통해 가격안정화를 유도할 경우도매가격의 변동성을 증가시킬 우려가 있으므로 이를 주의하여 가격정책을 시행할 필요가 있다.
- 교차시장 간에 충격 전이 효과는 소매가격에서 도매가격으로만 나타나고 있었으며, 변동성 전이효과는 쌍방향적으로 존재함을 확인할 수 있었다. 특히 전일 소매가격에 발생한 충격이 당일 도매가격의 변동성에 영향을 미치고, 전일 소매가격의 변동성 증가는 당일의 도매가격과 소매가격의 변동성을 증가시킨다는 결과가 도출되어, 오징어 가격 안정화를 위해서는 소매가격에 가해지는 충격을 최소화시키고 가격 변동성을 줄이는 정책을 시행하는 것이 보다 효율적일 것으로 판단된다.
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