정부지원자금이 벤처기업의 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구: 내부역량의 매개효과와 기업 성장단계의 상호작용효과를 중심으로 The Effects of the Government Funding on Venture Firms' Management Performance: Focusing on the Mediation Effect of Firms' Internal Competencies and the Moderation Effect of Firm's Growth Stage원문보기
신성장 동력원으로서 벤처기업의 중요성이 증대됨에 따라 정부에서는 건강한 벤처 및 창업 생태계 구축을 위하여 다양하게 노력하고 있으며, 경쟁력 있는 벤처기업을 육성하고자 금융 및 연구개발 비용지원 등 다양한 지원정책을 확대하여 추진하고 있다. 따라서 본 연구에서는 자원기반이론을 바탕으로 벤처기업의 성장단계에 따라 정부지원자금 수혜경험이 내부역량과 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 기존 연구와는 다르게 벤처기업의 내부역량을 측정함에 있어 자원의 양적인 측면보다는 질적인 측면에 초점을 맞추었고, 경영성과는 재무적 성과와 비재무적 성과로 구분하여 벤처기업에 대한 정부지원자금의 효과를 자세히 살펴보고자 하였다. 본 연구의 가설 검증을 위하여 중소벤처기업부에서 1999년부터 편제하고 있는 벤처기업정밀실태조사의 2017년 자료를 활용하였다. 연구 결과에 따르면 첫째, 정부지원자금 수혜경험은 벤처기업의 내부역량과 재무적 성과에 영향을 미치지 않았으나 기업의 비재무적 성과에는 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 비재무적 성과는 다시 기업의 재무적 성과에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 비재무적 성과에는 기술 가격 디자인 품질 경쟁력이 영향을 미치는 반면, 재무적 성과에는 가격 디자인 조직관리 마케팅 경쟁력이 영향을 미치는 것으로 나타났다. 마지막으로 성장단계에 따라 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 차이가 있으나, 정부지원자금 수혜경험과 상호작용 효과에 따른 차이는 없는 것으로 나타났다.
신성장 동력원으로서 벤처기업의 중요성이 증대됨에 따라 정부에서는 건강한 벤처 및 창업 생태계 구축을 위하여 다양하게 노력하고 있으며, 경쟁력 있는 벤처기업을 육성하고자 금융 및 연구개발 비용지원 등 다양한 지원정책을 확대하여 추진하고 있다. 따라서 본 연구에서는 자원기반이론을 바탕으로 벤처기업의 성장단계에 따라 정부지원자금 수혜경험이 내부역량과 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 기존 연구와는 다르게 벤처기업의 내부역량을 측정함에 있어 자원의 양적인 측면보다는 질적인 측면에 초점을 맞추었고, 경영성과는 재무적 성과와 비재무적 성과로 구분하여 벤처기업에 대한 정부지원자금의 효과를 자세히 살펴보고자 하였다. 본 연구의 가설 검증을 위하여 중소벤처기업부에서 1999년부터 편제하고 있는 벤처기업정밀실태조사의 2017년 자료를 활용하였다. 연구 결과에 따르면 첫째, 정부지원자금 수혜경험은 벤처기업의 내부역량과 재무적 성과에 영향을 미치지 않았으나 기업의 비재무적 성과에는 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 비재무적 성과는 다시 기업의 재무적 성과에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 비재무적 성과에는 기술 가격 디자인 품질 경쟁력이 영향을 미치는 반면, 재무적 성과에는 가격 디자인 조직관리 마케팅 경쟁력이 영향을 미치는 것으로 나타났다. 마지막으로 성장단계에 따라 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 차이가 있으나, 정부지원자금 수혜경험과 상호작용 효과에 따른 차이는 없는 것으로 나타났다.
As the importance of venture firms has increased as a new growth engine, the South Korea government makes various efforts to establish healthy ecosystems for ventures and start-ups. Especially in order to foster the competitiveness of venture firms, various support policies such as financial and R&D...
As the importance of venture firms has increased as a new growth engine, the South Korea government makes various efforts to establish healthy ecosystems for ventures and start-ups. Especially in order to foster the competitiveness of venture firms, various support policies such as financial and R&D expenses are being expanded and promoted. In this study, the author analyzed the impact of government funding on venture firms' internal competencies and management performance by using the resource-based theory. Moreover, this study tested the moderation effect of firm's growth stages. Unlike previous studies, this study focused on qualitative rather than quantitative aspects of internal competencies and the financial and non-financial performance are used to measure the management performance of the ventures to examine the effects of government funding for venture firms in more details. For the purpose of verifying the hypothesis of this research, "The Research On The Precision Status Of Venture Firms" in 2017 from the Ministry of Small and Medium Business was utilized, which has been compiled since 1999. According to the results of this study, the government funding experience did not significantly affect the company's internal competencies and financial performance, but had a significant impact on the non-financial performance, which in turn seemed to have a significant effect on the financial performance. In addition, it was found that the technology, price, design, and quality competencies affected non-financial performance, while the organizational management and marketing competencies did not. However, the price, design, organizational management, and marketing competencies affected financial performance, while the technology competency was not. Finally, there were no differences in the effectiveness of government funding, depending on the growth stages.
As the importance of venture firms has increased as a new growth engine, the South Korea government makes various efforts to establish healthy ecosystems for ventures and start-ups. Especially in order to foster the competitiveness of venture firms, various support policies such as financial and R&D expenses are being expanded and promoted. In this study, the author analyzed the impact of government funding on venture firms' internal competencies and management performance by using the resource-based theory. Moreover, this study tested the moderation effect of firm's growth stages. Unlike previous studies, this study focused on qualitative rather than quantitative aspects of internal competencies and the financial and non-financial performance are used to measure the management performance of the ventures to examine the effects of government funding for venture firms in more details. For the purpose of verifying the hypothesis of this research, "The Research On The Precision Status Of Venture Firms" in 2017 from the Ministry of Small and Medium Business was utilized, which has been compiled since 1999. According to the results of this study, the government funding experience did not significantly affect the company's internal competencies and financial performance, but had a significant impact on the non-financial performance, which in turn seemed to have a significant effect on the financial performance. In addition, it was found that the technology, price, design, and quality competencies affected non-financial performance, while the organizational management and marketing competencies did not. However, the price, design, organizational management, and marketing competencies affected financial performance, while the technology competency was not. Finally, there were no differences in the effectiveness of government funding, depending on the growth stages.
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문제 정의
내부역량이 벤처기업의 비재무적 성과와 재무적 성과에 모두 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났기에, 추가적으로 벤처기업의 사업경험, 기업규모, 정부지원자금 수혜경험이 통제된 상황에서 내부역량을 구성하는 각 경쟁력이 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자 하였다( 참조).
그리고 벤처기업이 추구하는 목적에 따라 기업의 전략과 요구되는 역량이 달라지는데, 만약 시장점유율 확대를 통한 시장 지배력을 높이는 것이 주요 목적이라면 정부지원자금을 활용하여 기술과 가격 경쟁력을 높이기 위한 노력이 필요하며, 매출액을 높여 벤처기업의 이윤을 높이고 싶다면 가격 협상에서 우위를 가져올 수 있는 마케팅 또는 영업 담당자의 경쟁력을 높이기 위하여 노력하여야 할 것이다. 둘째, 본 연구에서는 비재무적 성과와 재무적 성과의 관계를 규명하기 위하여 여러 변수를 통제함으로써 순수하게 비재무적 성과가 재무적 성과에 미치는 영향을 측정하고자 하였고, 비재무적 성과가 재무적 성과의 선행요인임을 밝혔다. 따라서 상대적으로 내부 역량이 부족한 벤처기업의 경우에는 정부지원자금을 활용하여 경영성과를 개선할 수 있는데, 먼저 제품 개선 또는 마케팅 활동에 집중적으로 투자하여 시장에서의 점유율을 높여 동일 산업내에서 시장지위를 향상시키고 이를 기반으로 가격 협상에서 우위를 가져갈 수 있다면 향후 매출액과 같은 가시적인 성과를 기대할 수 있을 것이다.
적절한 시점에서 사업 규모를 축소하거나 제한된 범위의 사업으로 좁히는 전략이 필요하다. 따라서 본 연구에서는 국내 연구에서 많이 활용되며 2017년 벤처기업정밀실태조사에서 활용한 5단계로 구분된 성장단계를 바탕으로 표본수가 적은 창업기와 쇠퇴기의 벤처기업을 제외하고 초기 성장기, 고도 성장기, 성숙기 단계의 벤처기업만을 연구 대상으로 하고자 한다.
이에 따라 본 연구에서는 자원기반이론을 바탕으로 벤처기업의 성장단계에 따라 정부지 원자금 수혜경험이 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 분석하고자 하며, 경영성과를 재무적 성과와 비재무적 성과로 구분하여 벤처기업에 대한 자금지원 효과를 자세히 살펴보고자 한다. 또한, 벤처기업의 역량을 측정함에 있어 대부분의 연구는 특허나 연구개발 인력의 비중등 기업이 보유하고 있는 자원의 양적인 측면에 집중하고 있는데, 각 산업마다 처해있는 환경이 다르기 때문에 내부역량을 양적인 측면에서 직접적으로 비교하는 것은 무리가 있다고 판단하여 동일 산업에 있는 최고 수준의 글로벌 기업과 비교하여 벤처기업의 경쟁력 정도를 내부역량으로 도입하여 분석하고자 하였다.
본 연구에서는 자원기반이론을 바탕으로 성장단계에 따라 정부지원자금 수혜경험이 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 분석하고자 하였다. 보다 자세한 분석을 위하여 동일 산업에 있는 최고 수준의 글로벌 기업과 비교한 벤처기업의 경쟁력 정도를 내부역량으로 고려하고, 경영성과를 재무적 성과와 비재무적 성과로 구분하여 벤처기업에 대한 자금지원 효과를 자세히 살펴보고자 하였다.
본 연구에서는 자원기반이론을 바탕으로 성장단계에 따라 정부지원자금 수혜경험이 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 분석하고자 하였다. 보다 자세한 분석을 위하여 동일 산업에 있는 최고 수준의 글로벌 기업과 비교한 벤처기업의 경쟁력 정도를 내부역량으로 고려하고, 경영성과를 재무적 성과와 비재무적 성과로 구분하여 벤처기업에 대한 자금지원 효과를 자세히 살펴보고자 하였다.
본연구에서는 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 정부의 역할이 어떠한 영향을 미치는지 알아보기 위하여 정부지원자금중 벤처기업이 일반적으로 가장 많이 활용하는 연구개발 (R&D) 자금(출연금), 융자금, 보증서 지원을 대상으로 고려하고자 한다.
, 2006; 김윤정 외, 2018), 정부지원자금 등의 외부요인, 기업이 보유하고 있는 역량인 내부요인, 기업의 성장단계와 같은 산업요인, 그리고 재무적 성과와 더불어 비재무적 성과의 관계를 실증적으로 규명하지 못하는 문제점을 내포하고 있다. 이에 따라 본 연구에서는 자원기반이론을 바탕으로 벤처기업의 성장단계에 따라 정부지 원자금 수혜경험이 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 어떠한 영향을 미치는지 분석하고자 하며, 경영성과를 재무적 성과와 비재무적 성과로 구분하여 벤처기업에 대한 자금지원 효과를 자세히 살펴보고자 한다. 또한, 벤처기업의 역량을 측정함에 있어 대부분의 연구는 특허나 연구개발 인력의 비중등 기업이 보유하고 있는 자원의 양적인 측면에 집중하고 있는데, 각 산업마다 처해있는 환경이 다르기 때문에 내부역량을 양적인 측면에서 직접적으로 비교하는 것은 무리가 있다고 판단하여 동일 산업에 있는 최고 수준의 글로벌 기업과 비교하여 벤처기업의 경쟁력 정도를 내부역량으로 도입하여 분석하고자 하였다.
가설 설정
H1. 벤처기업이 보유하고 있는 내부역량이 높을수록 (a) 비재무적 성과와 (b) 재무적 성과가 더 높을 것이다.
H3. 정부지원자금 수혜경험이 있는 벤처기업의(없는 벤처기 업보다) (a) 내부역량, (b) 비재무적 성과, 그리고 (c) 재무적 성과가 더 높을 것이다.
H2. 벤처기업의 비재무적 성과가 높을수록 재무적 성과가 더 높을 것이다
제안 방법
상호작용 변수인 벤처기업의 성장단계는 선행연구 결과와 데이터 기초통계 분석을 토대로 창업기와 쇠퇴기를 제외한 초기 성장기, 고도 성장기, 성숙기로 구분하였다. 그리고 벤처기업의 내부역량 변수는 정부지원자금 수혜 경험에 대한 종속변수이자 경영성과에 대한 독립변수로 설정하였으며, 동일 산업에 속해있는 세계 최고 수준의 글로벌 기업과 비교하여 자사의 기술, 가격, 디자인, 품질, 조직관리, 마케팅 경쟁력을 5점 척도로 측정하여 이를 평균하였다.
넷째, 벤처기업 성장을 위한 다양한 유형의 정부 지원정책이 있음에도 불구하고 본 연구에서는 연구개발(R&D), 융자, 보증서 지원으로 제한하여 정부지원자금에 한정된 분석을 진행하였다.
데이터에서 설명하는 기업 성장단계는 창업기, 초기 성장기, 고도 성장기, 성숙기, 쇠퇴기로 분류되나 본 연구에서는 성장 단계가 초기 성장기, 고도 성장기, 성숙기에 있는 기업을 대상으로 분석을 실시하였다. 고도 성장기 기업이 43.
독립변수인 정부지원자금 수혜경험은 연구개발(R&D) 자금, 융자, 보증서의 정부지원 제도 중 1개 이상 제도 혜택의 수혜 여부로 측정하였다.
마지막으로 종속변수인 벤처기업의 경영성과는 선행연구에서 살펴본 바와 같이 비재무적 성과와 재무적 성과로 설정하였으며, 비재무적 성과는 주력제품에 대한 국내 시장점유율로 측정하였고, 재무적 성과는 해당 벤처기업의 기준년도 매출액 규모로 측정하였다. 일반적으로 재무적 성과로는 영업이익, 당기순이익, 성장률을 측정하는 것이 타당할 수도 있으나, 연구의 대상이 벤처기업인 점을 감안하여 이익 미실현 상태의 기업이 다수 존재하는 것으로 나타나 매출액을 재무적 성과의 측정치로 활용하였다.
본 연구에서는 벤처기업의 사업경험과 기업규모가 내부역량과 경영성과에 영향을 미칠 수 있다고 판단되어 통제변수로 추가하였다. 기업은 더 많은 경험을 할수록 많은 지식이 조직에 축적되고, 풍부한 인적 및 재정적 자원을 가지고 있으면 기업의 경영에 있어 수준 높은 위험에 직면하여도 뛰어난 흡수 및 해결 능력을 보유하기 때문에 기업의 업력이 높고 규모가 크다면 여러 이유에서 유리한 위치에 있게 될 것이다(Lecraw, 1984; March, 1991; Erramilli & Rao, 1993; Grant 1996).
대상 데이터
벤처기업정밀실태조사는 벤처기업에 대한 정확한 실상을 파악하고, 정부정책 수립을 위한 기초자료로 활용하여 그 효과성을 증대하기 위해 매년 실시되고 있다. 2017년 벤처기업정밀실태조사는 2016년 12월 말 기준으로 벤처 확인기업 33,289개사를 대상으로 예비 벤처기업을 제외한 표본조사이며, 7월 3 일부터 9월 15일까지 약 2.5개월에 걸쳐 온라인 조사, 전화, 팩스, E-mail 조사를 병행하여 총 2,114개의 유효 표본을 획득하였다.
본 분석에서는 2,114개의 유효표본 중에서 성장단계가 창업기(23개사)와 쇠퇴기(23개사) 단계에 있는 벤처기업과 초기 성장기, 고도 성장기, 성숙기 단계에 포함되는 벤처기업 중에서 비재무적 성과인 시장점유율을 기입하지 않은 벤처기업(7개사)을 제외한 2,061개사의 자료를 활용하여 분석을 실시하였다. 창업기와 쇠퇴기의 벤처기업은 성장단계의 특성상 리스크에 따른 매출액 변동성이 크고 표본 수도 적어 대표성이 떨어지며, 특히 창업기 단계의 벤처기업은 제품 출시를 준비 중인 경우와 쇠퇴기 벤처기업은 창업 기간이 얼마 지나지 않았 음에도 현재의 경영성과가 매우 낮아 쇠퇴기라고 응답한 경우가 관찰되었기 때문에 분석에서 제외하는 것이 바람직하다고 판단하였다(강원진 외, 2012; 김윤정 외, 2018).
본 연구는 중소벤처기업부에서 1999년부터 편제하고 있는 벤처기업정밀실태조사의 2017년 조사 자료를 활용하였다. 벤처기업정밀실태조사는 벤처기업에 대한 정확한 실상을 파악하고, 정부정책 수립을 위한 기초자료로 활용하여 그 효과성을 증대하기 위해 매년 실시되고 있다.
데이터처리
본 연구에서 제시한 가설 검증에 앞서 교차 분석을 통하여 분석에 사용된 벤처기업의 특성을 파악하였고, 변수들 간의 관련성 파악을 위하여 상관관계분석을 실시하였다. 다음으로 정부지원자금에 따른 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 대한 실증 분석을 위하여 T검정(T-Test)과 위계적 회귀분석 (Hierarchical Regression Analysis)을 실시하였으며, 성장단계에 따른 상호작용효과 검증을 위하여 이원 공분산분석(Two-way ANCOVA)을 추가로 실시하였다.
벤처기업의 사업경험과 기업규모가 통제된 상황에서 가설 4 검증을 위하여 기업의 성장단계를 초기 성장기, 고도 성장기, 성숙기로 나누고 정부지원자금 수혜경험이 있는 집단과 없는 집단으로 구분하여 2x3 이원 공변량 분석(Two-way ANCOVA) 을 실시하였다. 검정결과에 따르면 성장단계에 따라 벤처기업의 내부역량(t=3.
벤처기업의 정부지원자금 수혜경험 여부에 따라 내부역량, 비재무적 성과, 그리고 재무적 성과에 차이가 있는지 확인하기 위하여 T-Test를 실시하였다. 비재무적 성과(t=3.
본 연구에서 제시한 가설 검증에 앞서 교차 분석을 통하여 분석에 사용된 벤처기업의 특성을 파악하였고, 변수들 간의 관련성 파악을 위하여 상관관계분석을 실시하였다. 다음으로 정부지원자금에 따른 벤처기업의 내부역량과 경영성과에 대한 실증 분석을 위하여 T검정(T-Test)과 위계적 회귀분석 (Hierarchical Regression Analysis)을 실시하였으며, 성장단계에 따른 상호작용효과 검증을 위하여 이원 공분산분석(Two-way ANCOVA)을 추가로 실시하였다.
통제변수를 포함한 가설 1, 2, 3 검증을 위하여 위계적 회귀분석을 실시하였다. 우선 모델 1에서 통제변수로 설정한 사업 경험과 기업규모 모두 벤처기업의 내부역량, 비재무적 성과, 그리고 재무적 성과에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다(p<.
성능/효과
검정결과에 따르면 성장단계에 따라 벤처기업의 내부역량(t=3.240, p=.039), 비재무적 성과(t=2.570, p=.077), 재무적 성과(t=17.860, p=.000)에 차이가 있는 것으로 나타났지만, 성장단계와 정부지원자금 수혜경험에 대한 상호 작용효과는 없는 것으로 나타나 가설 4는 기각되었다.
셋째, 정부지원자금의 본래 취지는 민간금융기관으로부터 자금조달이 어려운 중소· 벤처기업을 지원함으로써 이들이 역량을 높이고 장래 민간금융에서 적절히 평가될 수 있을 정도의 경영성과와 신용정보를 축적할 수 있도록 하는데 있다(채광기, 2010). 그러나 본연구의 결과에 따르면 정부지원자금 수혜경험이 벤처기업의 경영성과에는 부분적으로 영향을 미치나, 벤처기업에게 있어 가장 중요한 기술혁신 능력과 같은 내부역량에는 영향이 없는 것으로 나타났다. 벤처기업은 대기업 또는 일반 중소기업 과는 달리 기술집약적 성격을 가지고 있어 기술개발능력이나 지식재산과 같은 무형자원이 보다 중요하기 때문에 무형자원을 만드는 원천인 우수한 개발 및 경영지원 인력이 조직의 가장 중요한 내부역량이라 할 수 있다(강원진 외, 2012; 김윤정 외 2018).
둘째, 정부지원자금 수혜경험은 재무적 성과에 유의한 영향을 미치지 않는 반면, 비재무적 성과에는 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 비재무적 성과는 다시 기업의 재무적 성과에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 선행연구에서 대부분의 비재무적 성과 지표는 고객만족과 인지도를 의미하는 시장점유율을 통하여 간접적으로 재무적 성과에 영향을 미친다는 주장과 같이(고성삼·이창수, 2002), 정부지원자금을 통한 효과도 직접적으로 재무적 성과에 나타나는 것이 아니라, 정부지원자금을 제품 또는 마케팅에 투자하고 이에 대한 효과가 고객 만족이나 인지도를 의미하는 시장점유율에서 나타난 다음 간접적으로 재무적 성과에 영향을 미치는 것으로 예상할 수 있을 것이다.
그리고 재무적 성과에는 가격·디자인·조직관리·마케팅 경쟁력이 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 기술 경쟁력은 유의하지 않으며 비재무적 성과에서 유의하지 않았던 마케팅 경쟁력이 오히려 높은 영향을 미치는 것으로 나타났다.
그리고 정부지원자금 수혜경험이 있는 벤처기업은 35.6%로 나타난 반면, 64.4%는 수혜경험이 없는 것으로 나타났다. 성장단계별로 정부지원자금 수혜경험이 있는 벤처기업을 살펴보면, 초기 성장기 7.
001). 그리고 통제변수가 재무적 성과에 대한 설명력이 46.8%로 상당히 높은 것으로 나타났는데, 이는 재무적 성과에 대하여 많은 부분을 통제변수가 설명하고 있음을 알 수 있다. 정부지원자금 수혜경험을 추가로 투입한 모델 2를 보게 되면 비재무적 성과에서 설명력이 6% 증가하였으나, 내부역량과 재무적 성과에는 변화가 없는 것으로 나타났다.
즉, 자원기반이론에서 주장하는 것과 같이 기업의 내부역량은 유형적인 것보다는 무형적인 자원이 더 중요한데, 이러한 역량은 거래가 상대적으로 불가하고 기업 특유의 축적과정을 거친 독특한 것이기 때문에 단기간에 향상시키는 것은 불가능하기 때문일 것이다(Dierickx & Cool, 1989; Barney, 1991; Mahoney & Pandian, 1992; Peteraf, 1993; Wernerfelt, 1984). 둘째, 정부지원자금 수혜경험은 재무적 성과에 유의한 영향을 미치지 않는 반면, 비재무적 성과에는 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 비재무적 성과는 다시 기업의 재무적 성과에 영향을 미치는 것으로 나타났다.
또한, 벤처기업의 정부지원자금 수혜경험이 성장단계와 유의적인 관련성이 있는지 검증하기 위한 카이제곱 분석결과, 유의확률이 .000으로 나타나 정부지원자금 수혜경험과 성장단계 간에는 분포의 차이가 있는 것을 알 수 있다.(<표 2> 참조)
따라서 기업을 대상으로 하는 B2B 시장에서 제품 또는 서비스 가격 결정 및 향후 거래하는 기업의 담당자와 가격 협상에서 우위를 점하기 위하여 영업 담당자의 역량이 더욱 중요하기 때문일 것으로 예상할 수 있다. 마지막으로 이원 공변량 분석(Two-way ANCOVA) 결과에 따르면 성장단계에 따라 벤처기업의 내부 역량, 비재무적 성과, 재무적 성과에 차이가 있으나, 성장단계에 따라 정부지원자금 수혜경험의 효과에 대한 차이는 없는 것으로 나타났다. 이는 벤처기업의 성장단계마다 직면하는 핵심 경영문제가 다르기 때문에 정부지원자금과 같은 외부자원의 활용에 차이를 보인다는 주장과는 다소 상충되는 결과를 보여주는 것으로써(송치승 외, 2010; 강원진 외, 2012; 김윤정외, 2018), 벤처기업의 성장단계별 차별적인 정부지원금은 큰의미가 없음을 알 수 있다.
따라서 H3b는 지지되었으나 가설 H3a와 H3c는 기각되었다. 모델 3을 통하여 내부역량과 경영성과 간의 관계에 대한 검검결과를 살펴보면 비재무적 성과와 재무적 성과에 대한 설명력이 모두 높아진 것을 알 수 있으며, 벤처기업의 내부역량이 비재무적 성과(t=6.678, p=.000)와 재무적 성과(t=4.130, p=.000)에 모두 .001 수준에서 유의한 영향을 미치며, 비재무적 성과가 재무적 성과(t =3.576, p=.000)에 미치는 영향도 .001 수준에서 유의하게 나타났다. 따라서 가설 1(a, b)과 2가 모두 지지되었다(<표 5> 참조).
본 연구에서 사용된 변수들 간의 상관관계를 살펴보면 모든 변수가 .01 수준에서 유의한 상관관계를 보이고 있다. 특히 사업경험과 재무성과가 .
비재무적 성과에는 기술(t=3.030, p=.002)·가격(t=2.553, p=.011)·디자인(t=2.205, p=.028)·품질(t=2.366, p=.018) 경쟁력이 통계적으로 유의한 수준에서 영향을 미치며, 특히 기술 경쟁력(β=.080)이 가장 높은 영향을 미치는 것으로 나타났다.
4%는 수혜경험이 없는 것으로 나타났다. 성장단계별로 정부지원자금 수혜경험이 있는 벤처기업을 살펴보면, 초기 성장기 7.1%, 고도 성장기 16.3%, 성숙기 12.1%로 나타나 대체적으로 고도 성장기에서 정부지원자금 수혜경험이 많은 반면, 초기 성장기의 벤처기업은 상대적으로 적은 것을 알 수 있다. 그러나 단계별 정부지원자금 수혜경험이 있는 벤처기업과 없는 벤처기업을 비교하면 초기 성장기가 43.
셋째, 비재무적 성과에는 기술·가격·디자인·품질 경쟁력이 영향을 미치는 반면, 조직관리와 마케팅 경쟁력은 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다.
연구 결과를 요약하면 첫째, 정부지원자금 수혜경험은 벤처 기업의 혁신성과에서 가장 중요한 내부역량에 유의한 영향이 없는 것으로 나타났다. 이는 기업의 내부역량을 높이기 위해서는 다양한 자원과 충분한 시간, 그리고 노력이 필요하기 때문에 단순히 정부의 자금이 투입되었다고 해서 내부역량이 높아지는 것이 아님을 알 수 있다.
8%로 상당히 높은 것으로 나타났는데, 이는 재무적 성과에 대하여 많은 부분을 통제변수가 설명하고 있음을 알 수 있다. 정부지원자금 수혜경험을 추가로 투입한 모델 2를 보게 되면 비재무적 성과에서 설명력이 6% 증가하였으나, 내부역량과 재무적 성과에는 변화가 없는 것으로 나타났다. 정부지원자금 수혜경험이 기업의 내부역량과 경영성과에 미치는 영향에 대한 검정 결과를 살펴보면 벤처기업의 비재무적 성과(t=3.
정부지원자금 수혜경험을 추가로 투입한 모델 2를 보게 되면 비재무적 성과에서 설명력이 6% 증가하였으나, 내부역량과 재무적 성과에는 변화가 없는 것으로 나타났다. 정부지원자금 수혜경험이 기업의 내부역량과 경영성과에 미치는 영향에 대한 검정 결과를 살펴보면 벤처기업의 비재무적 성과(t=3.829, p=.000)에는 유의한 영향을 미치는 반면, 내부역량(t=.481, p=.631)과 재무적 성과(t=-.549, p=.583)에는 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 이는 T검정에서 나온 결과와 다소 다른 것으로 나타났는데, 그 이유는 통제변수가 투입되어 나타난 결과로 볼 수 있을 것이다.
위 결과를 바탕으로 본 연구는 다음과 같은 시사점을 제공한다. 첫째, 정부지원자금 수혜경험은 벤처기업의 내부역량과 재무적 성과에 유의한 영향을 미치지 않는 반면, 비재무적 성과를 통하여 간접적으로 재무적 성과에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 정부지원자금 수혜경험이 즉각적으로 벤처기업의 경영성과에 직접적인 영향을 미치는 것이 아니기 때문에 단기적인 시각보다는 장기적인 계획을 가지고 정부지원자금을 효율적으로 활용할 필요가 있을 것이다.
후속연구
따라서 중소 기업 전반에 일반화를 위해서는 향후 조사대상의 범위를 확대시킬 필요가 있을 것이다. 둘째, 기존 선행연구에서는 벤처 기업의 경영성과에 영향을 미치는 요인들을 다양하게 검토하였으나 본 연구에서는 「벤처기업정밀실태조사」가 가지고 있는 데이터의 한계로 인하여 내부역량과 경영성과에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인들을 고려하지는 못하였다. 특히, 산업분류에 따른 차이가 중요한 변수로 고려될 필요가 있으나, 「벤처기업정밀실태조사」에서 공개한 데이터에는 한국표준 산업분류(9차) 기준으로 대분류로만 구분되어 있어 산업별 정교한 분석이 어려웠다.
둘째, 본 연구에서는 비재무적 성과와 재무적 성과의 관계를 규명하기 위하여 여러 변수를 통제함으로써 순수하게 비재무적 성과가 재무적 성과에 미치는 영향을 측정하고자 하였고, 비재무적 성과가 재무적 성과의 선행요인임을 밝혔다. 따라서 상대적으로 내부 역량이 부족한 벤처기업의 경우에는 정부지원자금을 활용하여 경영성과를 개선할 수 있는데, 먼저 제품 개선 또는 마케팅 활동에 집중적으로 투자하여 시장에서의 점유율을 높여 동일 산업내에서 시장지위를 향상시키고 이를 기반으로 가격 협상에서 우위를 가져갈 수 있다면 향후 매출액과 같은 가시적인 성과를 기대할 수 있을 것이다. 셋째, 정부지원자금의 본래 취지는 민간금융기관으로부터 자금조달이 어려운 중소· 벤처기업을 지원함으로써 이들이 역량을 높이고 장래 민간금융에서 적절히 평가될 수 있을 정도의 경영성과와 신용정보를 축적할 수 있도록 하는데 있다(채광기, 2010).
넷째, 벤처기업 성장을 위한 다양한 유형의 정부 지원정책이 있음에도 불구하고 본 연구에서는 연구개발(R&D), 융자, 보증서 지원으로 제한하여 정부지원자금에 한정된 분석을 진행하였다. 따라서 정부지원자금 외에도 벤처캐피탈과 같은 민간투자자금도 있기에 향후 연구에서는 다양한 정부지원 정책과 함께 외부자원을 고려하여 실질적인 효과에 대한 비교연구가 필요하며, 기업 성장단계 외에도 산업분류에 따른 차이를 분석하여 산업별 시사점을 제공할 필요가 있을 것이다.
첫째, 본 연구는 벤처기업을 대상으로 분석 하였기 때문에 벤처기업이 중소기업으로 분류되지만 중소기업 전반에 대한 일반화에는 무리가 있을 것이다. 따라서 중소 기업 전반에 일반화를 위해서는 향후 조사대상의 범위를 확대시킬 필요가 있을 것이다. 둘째, 기존 선행연구에서는 벤처 기업의 경영성과에 영향을 미치는 요인들을 다양하게 검토하였으나 본 연구에서는 「벤처기업정밀실태조사」가 가지고 있는 데이터의 한계로 인하여 내부역량과 경영성과에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인들을 고려하지는 못하였다.
특히, 산업분류에 따른 차이가 중요한 변수로 고려될 필요가 있으나, 「벤처기업정밀실태조사」에서 공개한 데이터에는 한국표준 산업분류(9차) 기준으로 대분류로만 구분되어 있어 산업별 정교한 분석이 어려웠다. 따라서 향후 연구에서는 벤처기업을 대상으로 중요한 요인에 대한 설문조사 등을 통하여 영향 요인에 대한 범위를 확대하고 이를 밝히는 노력이 필요할 것이다. 셋째, 본 연구는 2016년 12월 말 기준 벤처 확인기업을 대상으로 2016년도 경영성과를 바탕으로 분석하였는데, 1년간의 경영성과를 분석하여 정부지원자금의 효과성을 정확히 판단하기에는 많은 한계점을 가지고 있다.
정부지원자금 수혜경험이 벤처기업의 경영성과에 미치는 영향을 파악하기 위해서는 정부지원자금의 성격, 규모, 사용용도, 수혜시기에 대한 명확한 구분이 필요할 것이다. 또한, 동일한 표본을 대상으로 연속적인 설문을 통한 수년에 걸친 추적연구로 종속변수인 경영성과에 높은 영향을 미치는 요인을 검증할 필요가 있을 것이다. 넷째, 벤처기업 성장을 위한 다양한 유형의 정부 지원정책이 있음에도 불구하고 본 연구에서는 연구개발(R&D), 융자, 보증서 지원으로 제한하여 정부지원자금에 한정된 분석을 진행하였다.
본 연구의 결과는 벤처기업이 현재 마주하고 있는 상황을 고려하여 정부가 효과적인 방법으로 자금을 지원할 수 있는 정책적 방향을 제시하고 벤처기업이 성취하고자 하는 목표에 부합할 수 있는 내부역량과 경영성과 향상을 위한 전략적 시사점을 제공할 것으로 기대한다.
따라서 향후 연구에서는 벤처기업을 대상으로 중요한 요인에 대한 설문조사 등을 통하여 영향 요인에 대한 범위를 확대하고 이를 밝히는 노력이 필요할 것이다. 셋째, 본 연구는 2016년 12월 말 기준 벤처 확인기업을 대상으로 2016년도 경영성과를 바탕으로 분석하였는데, 1년간의 경영성과를 분석하여 정부지원자금의 효과성을 정확히 판단하기에는 많은 한계점을 가지고 있다. 정부지원자금 수혜경험이 벤처기업의 경영성과에 미치는 영향을 파악하기 위해서는 정부지원자금의 성격, 규모, 사용용도, 수혜시기에 대한 명확한 구분이 필요할 것이다.
본 연구는 아래와 같은 한계점과 향후 연구에 대한 제언을 제시할 수 있다. 첫째, 본 연구는 벤처기업을 대상으로 분석 하였기 때문에 벤처기업이 중소기업으로 분류되지만 중소기업 전반에 대한 일반화에는 무리가 있을 것이다. 따라서 중소 기업 전반에 일반화를 위해서는 향후 조사대상의 범위를 확대시킬 필요가 있을 것이다.
질의응답
핵심어
질문
논문에서 추출한 답변
자원기반이론의 핵심은?
따라서 기업은 한정된 자원을 어떻게 효율적으로 활용하는 지가 중요하기 때문에 모방하기 어려운 재무자산, 설비, 상표명, 기술적 지식, 마케팅 경쟁력, 조직운영 능력 등 내부자원의 역량에 대한 축적을 통하여 경쟁적 우위를 가질 수 있으며, 이는 자원기반이론(resource-based theory)의 핵심이라 할 수 있다(Wernerfelt, 1984; Dierickx & Cool, 1989; Barney, 1991). 자원기반이론에 의하면 기업은 자원의 다발로서 정의될 수 있으며(Penrose, 1959), 기업이 보유하고 있는 자원은 동일산업에서 경쟁기업 대비 높은 경쟁우위와 성과달성에 있어 핵심적인 역량이 된다(Wernerfelt, 1984; Barney, 1991; Mahoney & Pandian, 1992; Peteraf, 1993).
벤처기업의 특징 및 역할은 무엇인가?
벤처기업은 통상 고도의 전문능력, 창조적 재능, 기업가 정신을 살려 대기업이 투자를 기피하거나 대기업에서는 나오기 힘든 창의적인 아이디어, 새로운 상품, 공정 개발이 가능하기 때문에 성장 산업이나 새로운 시장, 그리고 고용을 창출함으로써 질적 성장과 기술혁신의 선도적 역할을 담당한다(김효중, 2006; 김기완, 2011; 강원진 외, 2012). 특히 향후 기업의 역량은 원천 기술 또는 지식과 같은 무형자산을 통해 확보될 수 있다는 점에서 벤처기업의 기술혁신 중요성은 지식정보화 시대가 도래함에 따라 더욱 높아지고 있다(장영순·김주미, 2007; 김윤정 외, 2018; 윤주형, 2018).
우리나라에서 벤처 캐피탈 기업의 의미는?
미국에서는 다른 기업보다 사업의 위험성이 상대적으로 높으나 성공할 경우 높은 수익이 보장되는 기업으로 일반적으로 ‘벤처 캐피탈(Venture Capital)’ 투자를 받은 기업을 의미하는 반면, 다른 나라에서는 신사업 기술집약 또는 첨단기술 기업을 의미한다(벤처인, 2018). 이에 대하여 우리나라에서는 다른 기업에 비해 기술성이나 성장성이 상대적으로 높아 정부에서 지원할 필요가 있다고 인정하는 기업으로서 「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 요건에 따라 연구개발기업, 기술평가기업, 벤처투자기업 중 한 가지를 만족하는 기업을 의미하는데, 성공한 결과로서의 기업이라기보다는 세계일류 기업으로 육성하기 위한 지원대상의 성격이 강하다고 볼 수 있다(벤처인, 2018).
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